证券代码：688213 证券简称：思特威 思特威（上海）电子科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-11-4 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|----------------------------------|-------|-------|-------|------------------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | R 特定对象调研 £分析师会议 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 投资者关系 | £ 媒体采访 £业绩说明会 | | | | | | | | | | | 活动类别 | £新闻发布会 R £ 现场参观 | | | | | | | | | | | | £ 其他（请文字说明其他活动内容） | | ...

《科创板日报》11月20日讯（记者 邱思雨） 今日（11月20日），思特威举办三季度业绩说明会。 受益于消费电子行业复苏，今年前三季度，该公司业绩实现较大幅度增长，前三季度实现归母净利润 2.73亿元。其中，第三季度归母净利润1.23亿元，同比增超141倍。 该公司董事长、总经理徐辰在业绩会上表示："公司在智能手机、汽车电子和智慧安防三大应用领域的 出货均取得较高的增速，带动收入规模大幅增长。" 从手机端来看，据悉公司应用于旗舰手机主摄、广角、长焦和前摄镜头的数颗高阶5000万像素产品出货 量大幅上升。对于该款产品优势，徐辰对《科创板日报》记者介绍道："公司高端手机产品以其高动态 范围、超低噪声、精准对焦、低功耗等优势带动出货量大幅上升。" 与此同时，思特威还表示，公司与客户的合作全面加深、产品能够满足更多的应用需求，市场占有率持 续提升，带动公司在智能手机领域的营收显著增长。 值得一提的是，随着本土高端CIS产品在手机端的渗透率逐步提升，越来越多的定制化需求涌现。就该 方面，徐辰对记者提到："公司与终端客户建立了合作关系，深入参与客户的产品方案设计，并落实到 产品定制和开发中，根据客户持续更新的需求，通过快 ...

业绩情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入420,755.06万元较上年同期上升137.33% [3] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的扣非净利润为30,494.83万元同比增长36,487.25万元 [3] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为27,323.78万元同比增长33,871.24万元 [4] 营收增长原因 - 智慧安防领域新推出迭代产品性能和竞争力更优异产品销量上升销售收入显著增加 [4] - 智能手机领域高阶5000万像素产品出货量大幅上升与客户合作加深市场占有率提升营收显著增长 [4] - 汽车电子和智慧安防、智能手机三大应用领域出货均取得较高增速带动收入规模大幅增长 [3] 净利润增长原因 - 销售收入大幅上升 [4] - 控制销售费用、管理费用支出节费增效改善盈利能力 [4] 研发投入情况 - 2024年前三季度研发投入为32,117.38万元 [4] 未来战略规划 - 坚持"智慧安防+智能手机+汽车电子"发展方向发挥研发优势优化产品矩阵打造供应链体系 [5] - 继续保持研发投入优化产品矩阵提高性能和用户体验 [5] - 加强与核心客户合作拓展合作领域开拓新市场机会巩固提升占有率和市场地位伺机拓展新应用领域保持增长和可持续发展 [5]

报告投资评级 - 维持买入评级[6] 报告核心观点 - 安防和手机驱动前三季度收入大幅增长手机市场成功开辟第二曲线财报显示报告研究的具体公司在智能手机汽车电子和智慧安防三大应用领域的出货均取得较高的增速带动收入规模大幅增长智慧安防领域新推出的迭代产品性能和竞争力提升产品销量上升销售收入显著增加智能手机领域高阶50M产品出货量大幅上升多款XS系列产品量产带动营收显著增长且与客户合作加深市场占有率提升成功开辟第二条增长曲线[6] - 高端手机产品加速实现规模量产其手机CIS产品覆盖8M - 50M主流需求有望成为2024年第一大主营业务针对高端旗舰机需求推出的XS系列高端产品已大规模出货部分产品已在2023年实现量产2024年1月推出新产品目前高阶50M产品在智能手机业务中营收占比已超过50%且与国内晶圆厂展开深入技术合作推出更具性价比的高分辨率产品[6] - 安防新产品性能和竞争力再提升在智慧安防领域持续发力高端推出多个安防尖端产品组合以迎接安防监控智能化阶段机器视觉产品广泛应用于新兴应用领域工业CIS方面推出丰富产品矩阵覆盖主流工业智能化场景[6] - 调高盈利预测维持买入评级调高报告研究的具体公司高端手机产品出货量以及汽车CIS出货量预计2024 - 2026年归母净利润为4.16/7.8/12.62亿元（原3.90/6.48/8.86亿元）对应PE为68/36/23X[6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年11月15日收盘价为71.15元一年内最高/最低为82.00/32.98元市净率为7.0息率为0.23流通A股市值为22854百万元上证指数/深证成指为3330.73/10748.97[3] 基础数据 - 2024年09月30日每股净资产为10.10元资产负债率为49.05%总股本/流通A股为400/321百万流通B股/H股为 - / -[3] 财务数据 - 2023 - 2026年营业总收入分别为285742085746765810179百万元同比增长率分别为15.1137.3101.133.332.9%归母净利润分别为142734167801262百万元同比增长率分别为 - - 2829.687.361.8%每股收益分别为0.040.681.041.953.15元/股毛利率分别为20.022.021.923.424.9%ROE分别为0.46.810.015.820.4%市盈率分别为2002 - 683623[6] - 2022A - 2026E营业总收入分别为248328575746765810179百万元其中营业收入与营业总收入相同减营业成本分别为19332287448758647647百万元减税金及附加分别为57152027百万元主营业务利润分别为545563124417742505百万元减销售费用分别为7790103138183百万元减管理费用分别为7674103138183百万元减研发费用分别为307286448536662百万元减财务费用分别为20550113160169百万元经营性利润分别为 - 120634778021308百万元加信用减值损失分别为 - 6 - 4600百万元加资产减值损失分别为 - 58 - 97 - 6300百万元加投资收益及其他分别为3924202020百万元营业利润分别为 - 144 - 224388211328百万元加营业外净收入均为0利润总额分别为 - 145 - 224388211328百万元减所得税分别为 - 62 - 36224166百万元净利润分别为 - 83144167801262百万元少数股东损益均为0归属于母公司所有者的净利润分别为 - 83144167801262百万元[9]

业绩情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入420,755.06万元较上年同期上升137.33%[2] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的扣非净利润为30,494.83万元同比增长36,487.25万元[2] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为27,323.78万元同比增长33,871.24万元[2] 回购进展 - 截至2024年10月31日公司已回购297,803股占公司总股本400,010,000股的比例为0.07%回购成交最高价为69.95元/股最低价为64.34元/股支付资金总额为20,038,564.14元[3] 经营模式 - 公司经营模式为Fabless模式专注于CMOS图像传感器研发设计和销售工作将晶圆生产封装等环节委托外部企业完成自建测试厂完成大部分终测环节工作拥有独立完整的研发采购生产和销售体系[3] 研发投入 - 2024年前三季度研发投入为32,117.38万元[3]

智能手机CIS市场分析 - 智能手机CIS市场呈现复苏趋势，终端厂商引入高规格CIS来吸引消费者升级换代[1] - 国产手机品牌如华为、小米等逐步减少和索尼的合作，全面支持国产CIS厂商[1] - 韩国三星电子海力士逐步退出中低阶CIS市场，将资源投向HBM业务[2] - 这会进一步为国产CIS厂商提供中低阶的替代市场[2] 本土CIS供应商业绩分析 - 思特威2024年前三季度实现营业收入420,755.06万元，较上年同期上升137.33%[1] - 公司在智能手机、汽车电子和智慧安防三大应用领域的出货均取得较高的增速[1] - 公司应用于旗舰手机主摄、广角、长焦和前摄镜头的5000万像素产品出货量大幅上升[1] - 公司与客户的合作全面加深，产品满足更多应用需求，市场占有率持续提升[1]

公司营收情况 - 2024年前三季度,公司实现营业收入420,755.06万元,较上年同期上升137.33% [2] - 2024年第三季度,公司实现单季度营业收入175,066.11万元,较上年同期上升150.04%,环比增长8.10% [2] 营收增长原因 - 公司在智能手机、汽车电子和智慧安防三大应用领域的出货均取得较高增速,带动收入规模大幅增长 [2] - 智慧安防领域新推出的迭代产品性能和竞争力提升,产品销量大幅上升 [2] - 智能手机领域,公司应用于旗舰手机的高阶5000万像素产品出货量大幅上升,市场占有率持续提升 [2] 净利润增长 - 2024年前三季度,归属于上市公司股东的净利润为27,323.78万元,同比增长33,871.24万元 [3] - 主要系公司销售收入大幅上升,同时公司控制费用支出,提高了盈利能力 [3] 回购进展 - 截至2024年10月31日,公司已累计回购297,803股,占总股本的0.07% [3] - 回购成交的最高价为69.95元/股,最低价为64.34元/股,支付资金总额为20,038,564.14元 [3] 未来战略规划 - 公司坚持"智慧安防+智能手机+汽车电子"三足鼎立的发展方向 [4] - 将继续保持研发投入,优化产品矩阵,提高产品性能和用户体验 [4] - 加强与核心客户合作,拓展合作领域,积极开拓新的市场机会 [4] - 进一步巩固并提升在智慧安防、智能手机和汽车电子领域的市场地位,并拓展新的应用领域 [4]

公司业绩情况 - 2024年前三季度实现营业收入420,755.06万元,同比增长137.33%[2] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的扣非净利润为30,494.83万元,同比增长36,487.25万元[2] - 2024年第三季度实现单季度营业收入175,066.11万元,同比增长150.04%,环比增长8.10%[2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的扣非净利润为15,240.58万元,环比增长14.65%[2] 业绩增长原因 - 公司在智能手机、汽车电子和智慧安防三大应用领域均取得较高增速,带动收入规模大幅增长[2][3] - 智慧安防新产品性能和竞争力提升,销量上升带动销售收入增加[3] - 智能手机业务中高阶5000万像素产品出货量大幅上升,市场占有率持续提升[3] - 公司控制费用支出,提高了盈利能力,使净利润显著增长[3] 研发投入 - 2024年前三季度研发投入为32,117.38万元[3] - 公司坚持以客户为中心,致力于提供高质量、智能的视频解决方案,开发了一系列有特色的核心技术[4] - 公司深入挖掘新兴应用领域客户需求,研发出多样化、差异化的产品系列[4]

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 10 月 30 日 股票投资评级 思特威(688213) 买入|维持 个股表现 -30% -22% -14% -6% 2% 10% 18% 26% 34% 42% 50% 2023-10 2024-01 2024-03 2024-06 2024-08 2024-10 思特威 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | --- | --- | --- | |---------------------------|---------------|-------| | | | | | 最新收盘价（元） | 70.00 | | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 4.00 / 3.21 | | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 280 / 225 | | | 52 周内最高 / 最低价 | 75.78 / 35.20 | | | 资产负债率 (%) | 39.1% | | | 市盈率 | 1,750.00 | | | 第一大股东 | 徐辰 | | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@c ...

报告公司投资评级 - 报告给予思特威-W公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 思特威2024前三季度业绩处于指引中间值偏上区间,50M CIS出货量显著增长带动毛利率环比增长 [3] - 国产CIS在高、中、低阶领域并行推进替代,为国产CIS厂商提供了中低阶的替代市场 [3] - 考虑到2024Q3有部分公允价值变动损失、投资损失、资产减值损失的计提,公司2024年归母净利润预估略有下调,但2025和2026年归母净利润预估有所上调 [3] 公司财务数据总结 - 2024/2025/2026年预计EPS分别为0.96/2.12/3.30元,对应PE为70.7/31.9/20.5倍 [4] - 2024/2025/2026年预计营业收入分别为58.08/85.61/109.78亿元,归母净利润分别为3.83/8.49/13.21亿元 [4] - 2024/2025/2026年预计毛利率分别为22.6%/24.2%/25.8% [6] - 2024/2025/2026年预计ROE分别为9.3%/17.1%/21.0% [6]