这家公司高阶手机CIS迎来爆发期，5000万像素产品出货量大幅上升，本土替代赛道持续突围，中报业 绩预告大超市场预期。 调研要点： ①这家公司高阶手机CIS迎来爆发期，5000万像素产品出货量大幅上升，本土替代赛道持续突围，中报 业绩预告大超市场预期； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 思特威于7月16-17日再获机构关注，经财务部门初步测算，公司预计2024年半年度实现营业收入 240000万元到250000万元，与上年同期相比，增幅124%到133%。预计2024年半年度实现归属于母 公司所有者的净利润13500万元到15500万元，与上年同期相比，将增加20134万元到22134万元。 公司在智慧安防领域新推出的迭代产品在性能和竞争力上再度提升，随着市场需求的回暖，公司产品销 量有较大的上升，销售收入增加较为显著；在智能手机领域，公司应用于旗舰手机主摄、广角、长焦镜 头的高阶5000万像素产品出货量大幅上升，带动公司智能手机领域营收显著增长，同时与客户的合作 全面加深，市场占有率持续提升，公司在智能手机领域已成功开辟出第二条增 ...

公司业绩情况 - 公司预计 2024 年半年度实现营业收入 240,000 万元到 250,000 万元,同比增加 132,729 万元到 142,729 万元,增幅 124%到 133%[1] - 公司预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润 13,500 万元到 15,500 万元,同比增加 20,134 万元到 22,134 万元[1] 业绩增长原因 - 公司在智慧安防领域新推出的迭代产品性能和竞争力提升,市场需求回暖带动产品销量大幅上升[1] - 公司在智能手机领域,应用于旗舰手机主摄、广角、长焦镜头的高阶 5000 万像素产品出货量大幅上升,带动营收显著增长,与客户合作全面加深,市场占有率持续提升[1] - 公司收入规模大幅增长,盈利能力得到有效改善,净利润率显著提升[1] 产品竞争优势 - 公司产品广泛应用于智慧安防、汽车电子、消费电子等领域,满足行业对成像、温度、光线等方面的刚性需求,与索尼等领先厂商具有竞争优势[1] - 公司产品系列化、差异化,满足多场景和全性能的市场需求[1] 未来战略规划 - 公司将进一步丰富产品系列和应用领域,加强人才队伍建设,提升研发效率,保持与下游应用和客户的紧密联系,持续改进产品,提升客户满意度,提高市场占有率和品牌影响力[1] 智能手机业务发展 - 公司智能手机 CIS 产品覆盖了手机市场主流需求,产品分辨率从 80 万像素到 5000 万像素,在高端旗舰机产品赛道取得显著进展,为公司开辟了第二条增长曲线[1] 供应链优势 - 公司的产品设计与晶圆厂的生产工艺深度融合优化,满足多应用领域的场景适应性需求[1] - 公司采取多区域供应链布局策略,在多国家和地区建立战略合作级别的晶圆代工以及封测合作平台,充分整合供应链资源,为产能提供有力保障[1]

报告投资评级 - 报告给予思特威-W公司"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 思特威2024H1业绩预告大超市场预期,营业收入约24.5亿元,同比增长128%,扭亏为盈 [4][5] - 公司高阶手机CIS产品厚积薄发,持续在国产替代赛道上突围,市占率进一步提升 [5] - 安防业务也有阶段性复苏 [5] 财务数据总结 收入和利润 - 预计思特威2024/2025/2026年EPS分别为1.15/2.02/3.01元 [5] - 预计思特威2024/2025/2026年营业收入分别为57.07/76.82/95.60亿元,同比增长99.7%/34.6%/24.4% [7] - 预计思特威2024/2025/2026年归母净利润分别为4.62/8.09/12.03亿元,同比增长3147.8%/75.3%/48.7% [7] 估值 - 预计思特威2024/2025/2026年PE分别为49.2/28.0/18.9倍 [5] - 预计思特威2024/2025/2026年PB分别为5.4/4.5/3.7倍 [7] - 预计思特威2024/2025/2026年EV/EBITDA分别为32.3/19.8/13.9倍 [7]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 1. 2024年上半年公司预计实现营收24亿元到25亿元,同比增加124%到133%;预计实现归母净利润1.35到1.55亿元,与上年同期相比,将增加2.0-2.2亿元,预计同比扭亏 [8][9] 2. 2024Q2单季度来看,公司预计实现营收15.63-16.63亿元,同增153%-169%,环增87%-99%;预计实现归母净利润1.21-1.41亿元,24Q2单季归母净利率达到7.3%-9.0%,环比增长5.60-7.35pct,预计实现净利率的大幅提升 [9] 3. 公司智慧安防业务包括安防监控类业务和机器视觉业务,机器视觉产品已应用于工业制造及物流领域,以及无人机、扫地机器人和AR/VR等为代表的新兴应用领域。24H1公司在智慧安防领域新推出的迭代产品在性能和竞争力上再度提升,随着市场需求的回暖,公司产品销量有较大的上升,销售收入增加较为显著 [10] 4. 公司应用于旗舰手机主摄、广角、长焦镜头的高阶5000万像素产品出货量大幅上升,与客户的合作全面加深,市场占有率持续提升,已成为第二条增长曲线 [10] 5. 公司新品迭出体现了公司高效的研发动能,更保证了公司手机CIS产品线的齐全性和丰富性,有望助力公司手机CIS业务持续高速增长 [11] 财务数据分析 1. 2024-2026年公司预计实现收入57.7/74.5/92.2亿元,实现归母净利润4.3/6.3/8.4亿元 [12] 2. 2024-2026年公司毛利率预计为24.3%/24.8%/25.2%,净资产收益率预计为10.2%/13.1%/14.9% [13] 3. 2024-2026年公司每股收益预计为1.07/1.57/2.09元 [13]

证券代码:688213 证券简称:思特威 公告编号:2024-018 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 (二)业绩预告情况 (1)经财务部门初步测算,思特威(上海)电子科技股份有限公司( 以下简称"公司")预计 2024 年半年度实现营业收入 240,000 万元到 250,000 万元。与上年同期相比,将增加 132,729 万元到 142,729 万元,增幅 124%到 133%。 (2)预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润 13,500 万 元到 15,500 万元。与上年同期相比,将增加 20,134 万元到 22,134 万元。 (3)预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益 的净利润为 13,750 万元到 15,750 万元,与上年同期相比,将增加 20,150 万 元到 22,150 万元。如剔除股份支付费用的影响,归属于母公司所有者的扣 除非经常性损益的净利润为 2 ...

公司概况 - 公司发力智能手机CIS(CMOS图像传感器)板块，主动备货高阶5000万像素产品[1][2] - 公司推出的数颗旗舰机主摄、辅摄XS系列高端产品已大规模出货，开辟第二条营收增长曲线[1][6] - 公司产品广泛应用于智慧安防、汽车电子、消费电子等领域[4] 业绩表现 - 2024年第一季度，公司高阶5000万像素产品的预期出货进一步增长，存货余额增加5.67亿元[5] - 2023年全年公司智能手机CIS产品实现营收89178.76万元，较上年同期增长50.40%，占主营收入31.21%[5] 战略布局 - 公司在追赶海外龙头厂商的高端产品线方面取得显著进展，进一步提升了公司的市场地位和品牌影响力[6] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3][7]

存货管理优化 - 2023年公司加强存货管理,采取积极措施去化库存,存货余额下降6.56亿元[2] - 2024年第一季度,公司主动备货高阶5000万像素产品以满足客户需求,存货余额增加5.67亿元[2] 产品竞争优势 - 公司产品广泛应用于智慧安防、汽车电子、消费电子等领域,满足行业对成像、高温、光线对比等刚性需求[3][4] - 公司通过全系列产品布局,以技术创新满足客户多样化需求,与索尼等厂商形成竞争优势[4] 研发实力 - 公司累计获得424项专利,其中境外专利98项,拥有卓越的研发团队[6][7] - 研发人员占比47.84%,其中192人拥有硕士及以上学历[7] 战略规划 - 公司将进一步丰富产品系列和应用领域,加强人才队伍建设,提升研发效率,提高市场占有率和品牌影响力[8] 智能手机业务 - 2023年智能手机CIS产品营收89,178.76万元,同比增长50.40%,占主营收入31.21%[9] - 公司推出的XS系列高端产品已大规模出货,提升了公司的市场地位和品牌影响力[9] 供应链优势 - 公司产品设计与晶圆厂生产工艺深度融合,采取多区域供应链布局,充分整合供应链资源[10][11][12]

报告公司投资评级 - 报告将思特威(688213.SH)的评级上调至"买入"[6] 报告的核心观点 公司业绩恢复增长,2024年Q1利润同比扭亏为盈 - 2023年公司业绩恢复增长,主要系公司在智能手机、汽车电子和智慧安防领域持续深耕,加强产品研发和市场推广,促进产品销售[1] - 2024年Q1公司利润实现同比扭亏为盈,主要系下游市场需求回暖带来销售收入上升,以及公司研发效率提高、成本管理能力增强、产品成本得到有效控制等多因素影响,公司毛利率得到提高[1] 智慧安防业务保持稳定增长 - 2023年,公司智慧安防行业收入为16.71亿元,同比增长0.41%,占主营收入的比例为58.49%[2] - 公司作为全球智慧安防CIS的龙头企业,持续发力高端领域,已经成功推出多款安防尖端产品[2] 汽车电子业务增长势头强劲 - 2023年,公司汽车电子领域实现销售收入2.94亿元,同比增长30.45%,占主营收入的比例为10.30%[3] - 公司已针对车载影像类、感知类与舱内三大应用场景累计发布了10余款产品,产品已在多家主要车厂量产[3] 手机CIS市场前景广阔,高端手机CIS产品构造第二增长曲线 - 2023年,公司智能手机CIS产品实现营收8.92亿元,同比增长50.40%,占主营收入的比例为31.21%[4] - 针对高端旗舰机产品,公司推出的XS系列高端产品已大规模出货,为公司开辟了第二条增长曲线[5] - 公司不断提升手机CIS产品性能,持续完善差异化产品矩阵,提升公司在智能手机领域的市场地位和品牌影响力[5] 财务指标总结 - 2022年公司营业收入为24.83亿元,同比下降7.7%[1] - 2022年公司归母净利润为-0.83亿元,实现扭亏为盈[1] - 2023年公司营业收入为28.57亿元,同比增长15.08%[1] - 2023年公司归母净利润为0.14亿元,同比实现扭亏为盈[1] - 2024年Q1公司营业收入为8.37亿元,同比增长84.31%[1] - 2024年Q1公司归母净利润为0.14亿元,同比实现扭亏为盈[1]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级[4] 报告的核心观点 - 公司2023年实现营业收入28.57亿元,同比增长15.08%;归母净利润0.14亿元,同比扭亏;扣非净利润60.74万元,同比扭亏[1] - 公司2024年一季报实现营业收入8.37亿元,同比增长84.31%;归母净利润0.14亿元,同比扭亏;扣非净利润0.2亿元,同比扭亏[1] - 公司坚持三足鼎立发展方向,构建高阶智能手机产品第二增长曲线[1] - 公司在智慧安防领域保持全球市场领先地位,实现业务稳定增长[1] - 公司在智能手机领域与现有客户在各阶产品领域的合作不断深入,市场占有率持续提升[1] - 公司在汽车电子领域与多家主流车厂继续深化合作,覆盖车型项目数量大幅增加[3] - 公司高端手机产品加速实现规模量产,推出多款XS系列高端产品[1][2] - 公司进一步丰富车载AT Series系列产品矩阵,在车载CIS市场位居全球第四、国内第二[3] 财务数据总结 - 2023年营业收入28.57亿元,同比增长15.08%[1] - 2023年归母净利润0.14亿元,同比扭亏[1] - 2023年扣非净利润60.74万元,同比扭亏[1] - 2024年一季度营业收入8.37亿元,同比增长84.31%[1] - 2024年一季度归母净利润0.14亿元,同比扭亏[1] - 2024年一季度扣非净利润0.2亿元,同比扭亏[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.06亿元、4.87亿元和6.84亿元[4][5][6]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入28.57亿元，同比增长15.08%，归母净利润0.14亿元，扭亏为盈[2] - 公司2024年Q1实现营业收入8.37亿元，同比增长84.31%，环比下降22.78%，归母净利润0.14亿元，扭亏为盈[3] - 公司2023年智慧安防行业收入为16.71亿元，同比增长0.41%，占主营收入比例58.49%；智能手机领域营收显著增长，同比50.40%[5] - 公司预计2024-2026年分别实现营收49.05/64.12/83.60亿元，归母净利润4.53/6.44/8.40亿元，维持“买入”评级[8] - 公司2023A至2026E的财务指标显示营业收入、净利润、EPS等均呈现增长趋势，市盈率逐年下降[10] - 报告显示，公司2023年至2026年的营业收入呈现逐年增长趋势，分别为2857百万元、4905百万元、6412百万元和8360百万元[11] - 公司2023年至2026年的净利率分别为0.5%、9.2%、10.0%和10.1%，呈现逐年增长的趋势[11] 未来展望 - 公司预计2024-2026年分别实现营收49.05/64.12/83.60亿元，归母净利润4.53/6.44/8.40亿元，维持“买入”评级[8] - 公司2023A至2026E的财务指标显示营业收入、净利润、EPS等均呈现增长趋势，市盈率逐年下降[10] - 报告显示，公司2023年至2026年的营业收入呈现逐年增长趋势，分别为2857百万元、4905百万元、6412百万元和8360百万元[11] - 公司2023年至2026年的净利率分别为0.5%、9.2%、10.0%和10.1%，呈现逐年增长的趋势[11] 其他新策略 - 公司承诺报告中的信息独立、客观、公平，不受利益相关方干扰和影响[14] - 公司声明报告中的信息仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价，客户不应仅根据报告做出决策[16] - 公司可能持有报告中提到的公司发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供投资银行、财务顾问等服务[18] - 公司提醒非专业投资者取消接收、订阅或使用报告中的信息，以控制投资风险[19] - 公司对报告版权拥有最终解释权，未经授权不得对报告进行翻版、修改、复制等侵犯知识产权的行为[20]