投资评级和核心观点 1. 投资评级：买入 [1] 2. 核心观点： - 坚持"智慧安防+智能手机+汽车电子"三足鼎立的发展方向，不断优化完善产品矩阵 [6] - 在安防CIS领域保持全球市场领先地位，智能手机CIS业务打开第二增长曲线 [6][12] - 汽车电子CIS业务快速增长，与主流厂商深化合作 [6] - 高端CIS产品等驱动全球CIS市场规模增至2028年的290亿美元，国产替代空间广阔 [64][67] 公司业务发展 1. 智慧安防： - 公司以完善的产品矩阵、卓越的研发实力和快速响应能力，保持全球市场领先地位 [6][81] - 安防CIS出货量占全球市场约70%，行业集中度较高 [81] - 专业级安防监控市场稳定，消费级网络摄像头民用安防市场快速崛起 [81] 2. 智能手机CIS： - 手机单机搭载摄像头数量不断增加，中高端机型高像素CIS需求持续提升 [69][70] - 公司高阶5000万像素CIS产品已开始量产销售，在智能手机业务中占比超过50% [6][70] - 视频需求将成为未来智能手机CIS增长的主要动力 [72][73][74][75][76][77][78] 3. 汽车电子CIS： - 公司与主流厂商深化合作，覆盖车型项目数量大幅增长 [6][90] - 应用于ADAS的CIS产品首获商业量产订单，品牌影响力提升 [6][90] - 随着自动驾驶等级提升，5MP/8MP等高像素CIS需求不断增加 [90][91][92] - 多镜头视野成为汽车CIS增长的主要动力 [93][94] 技术实力 1. 公司拥有多项自主研发的核心技术，全部应用于CIS产品 [62] 2. 通过不断优化BSI和堆栈式结构等技术，提升CIS产品性能 [49][50][51][52][54] 3. 在DCG、HDR、AOV、黑光等多项技术上持续创新，满足安防、车载等应用需求 [87][88] 行业发展趋势 1. 全球CIS市场规模预计2028年达到290亿美元，高端CIS产品是主要驱动力 [64][65] 2. 国产CIS厂商受益于华米OV高端机型国产化趋势，有较大的替代空间 [67] 3. 安防CIS需求回升，双目和多目摄像头成为监控产品迭代的标配 [83][84] 4. 车载CIS向高像素、多镜头发展，满足自动驾驶等级提升的需求 [90][91][92][93][94]

证券代码：688213 证券简称：思特威 思特威（上海）电子科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-9-2 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------------------------------|--------------------------------|-------|-------|----------------------------------------------------|-------| | | | | | | | | | | R 特定对象调研 | £ 分析师会议 | | | | | | | £ 媒体采访 £业绩说明会 | | | | | | | 投资者关系 活动类别 | £ 新闻发布会 R | 路演活动 | | | | | | | £ 现场参观 | | | | | | | | £ | 其他（请文字说明其他活动内容） | | | | | | 参与单位名称 | Wellington | 、西部证券、重阳投资、杭银理财 | | | | | | 时间 | 2024 ...

证券代码：688213 证券简称：思特威 思特威（上海）电子科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-9-1 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|----------------------------------------------------|--------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | | | | | | | 投资者关系 | R £ 媒体采访 £业绩说明会 | £ | | | | | | | | 活动类别 | £ 新闻发布会 R | 路演活动 | | | | | | | | | £ 现场参观 | | | | | | | | | | £ | 其他（请文字说明其他活动内容） | | | | | | | | 参与单位名称 | 兴业基金、长江养老、泰旸资产 | | | | | | | | | 时间 | 2024 年 9 月 ...

证券代码：688213 证券简称：思特威 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|--------------------------------|----------------------------------------------------|-------|--------|--------------------------------------------------------|----------| | | | | | 编号： | | 2024-8-3 | | | R 特定对象调研 | £ 分析师会议 | | | | | | 投资者关系 | £ 媒体采访 £业绩说明会 | | | | | | | 活动类别 | £ 新闻发布会 R | 路演活动 | | | | | | | £ 现场参观 | | | | | | | | £ | 其他（请文字说明其他活动内容） | | | | | | | | | | | 中邮证券、申万菱信基金、华宝基金、长信基金、太平养老保 | | | 参与单位名称 | | | ...

电子 | 证券研究报告 — 业绩评论 2024 年 8 月 29 日 688213.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 47.07 板块评级:强于大市 股价表现 (15%) (3%) 8% 19% 31% 42% Aug-23Sep-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24 思特威-W 上证综指 (%) 今年 1 3 12 至今 个月 个月 个月 绝对 (15.2) (7.8) 2.8 8.7 | --- | --- | |--------------------------|-----------| | 发行股数 (百万) | 400.01 | | 流通股 (百万) | 321.21 | | 总市值 (人民币 百万) | 18,828.47 | | 3 个月日均交易额 (人民币 | 173.82 | | 主要股东 | | | 徐辰 | 13.71 | | 资料来源：公司公告，Wind | | 以 2024 年 8 月 27 日收市价为标准 相关研究报告 《思特威-W》20240812 《思特威-W》20240717 ...

电子 2024 年 08 月 27 日 思特威 (688213) ——单季度营收历史新高，高阶智能手机产品快速放量 | --- | |-------------------| | 48.65 | | 59.74/32.98 | | 5.0 | | 0.34 | | 15,627 | | 2,855.52/8,194.65 | | | | --- | --- | |--------------------------|----------------| | 基础数据: | 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 9.73 | | 资产负债率% | 46.68 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 400/321 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 08-2809-2810-2811-2812-2801-2802-2803-2804-2805-2806-2807-28 -20% 0% 20% 40% 60% 思特威 沪深300指数 (收益率) 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）事件：公司公告 24H1 营收为 24.57 亿元，YoY+129 ...

公司业绩情况 - 2024年上半年实现营业收入245,688.95万元,同比增长129.04% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为14,980.12万元,同比增长21,614.00万元 [2] 业务板块发展趋势 智慧安防领域 - 公司新推出的迭代产品在性能和竞争力上再度提升,推动营收同比增长50.36% [2] - 公司继续保持全球市场领先地位 [2] 智能手机领域 - 手机中低阶产品继续保持高速增长态势,市场占有率持续提升 [2] - 公司应用于旗舰手机主摄、广角、长焦镜头的高阶5000万像素产品已开始量产销售,出货量大幅上升 [2] - 高阶5000万像素产品在智能手机业务中营收占比已超过50%,驱动公司智能手机业务营收同比增长295.46% [2] 汽车电子领域 - 与多家主流厂商继续深化合作,覆盖车型项目数量大幅增长 [2] - 应用于智能驾驶辅助系统(ADAS)的CIS产品首获商业量产订单,品牌影响力显著提升 [2] - 报告期内,公司汽车电子业务营收同比增长115.19% [2] 研发情况 - 2024年上半年研发投入总额为19,867.55万元 [2] - 截至2024年6月30日,公司累计获得境外专利授权98项,获得境内发明专利授权110项、境内实用新型专利234项 [2] - 公司共有研发人员427人,其中238名研发人员拥有硕士及以上学历 [2] 未来战略规划 - 继续保持研发投入,优化产品矩阵,提高产品性能和用户体验 [2] - 加强与核心客户的合作,拓展合作领域,积极开拓新的市场机会 [2] - 进一步巩固并提升在智慧安防、智能手机和汽车电子领域的占有率和市场地位,并伺机拓展新的应用领域 [2]

2024 年半年度报告 公司代码：688213 公司简称：思特威 思特威（上海）电子科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 179 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述了可能存在的相关风险，敬请查阅本报告"第三节管理层讨论与 分析"中关于公司可能面临的各种风险及应对措施部分内容。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人徐辰、主管会计工作负责人李冰晶及会计机构负责人（会计主管人员）李冰晶声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 √适用 □不适用 公司治理特殊安排情况： □本公司为红筹企业 □本公司存在协议控制架构 √本公司存在表决权差异安排 2020年12月15日，公司召开创立大会暨第一次股东大会，全体股东出席会议，会议一致审议 ...

公司投资评级 - 维持买入评级 [7] 报告的核心观点 - 思特威成立全资子公司飞凌微，进军汽车视觉处理芯片领域，推出M1、M1 Pro、M1 Max三款产品，有望与思特威的CMOS图像传感器形成业务协同，进一步丰富汽车业务线的产品 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 发行股数为400.01百万股，流通股为321.21百万股，总市值为人民币20,392.51百万 [3] - 主要股东徐辰持股13.71% [3] 产品与市场布局 - 飞凌微推出M1系列车规级视觉处理芯片，包括M1、M1 Pro和M1 Max，具备优异的图像处理性能、低功耗、小封装尺寸、功能安全、信息安全等优势，与思特威车载图像传感器搭配，形成高性能智驾全场景视觉解决方案 [4] 财务预测与估值 - 预计2024/2025/2026年EPS分别为1.15/2.02/3.01元，对应PE分别为44.2/25.2/16.9倍 [4] - 主营收入预计从2022年的2,483百万增长到2026年的9,560百万，增长率从-7.7%增长到24.4% [5] - 归母净利润预计从2022年的-83百万增长到2026年的1,203百万，增长率从-120.8%增长到48.7% [5] 股价表现 - 今年至今的绝对表现为7.6%，相对上证综指的表现为19.3% [2]

公司概况 - 这家公司是全球智慧安防CIS的龙头企业，连续多年位列全球安防CIS出货量第一[1][4] - 公司已在智能手机领域开辟第二增长曲线，高阶5000万像素产品出货量大幅上升[1][6] - 公司在车载CIS赛道累计发布10余款产品，2022年在车载CIS市场位居全球第四、国内第二[8] 业绩预测 - 公司预计2024年半年度实现营业收入240000万元到250000万元，同比增加132729万元到142729万元，增幅124%到133%[5] - 公司预计2024年半年度净利润13500万元到15500万元，同比增加20134万元到22134万元[5] 产品情况 - 公司在智慧安防领域推出了Pro Series全性能升级系列、AI Series高阶成像系列、SL Series超星光级系列等尖端产品[4] - 公司在智能手机领域推出了用于旗舰机主摄、辅摄的XS系列高端产品[7] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3][9]