报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司作为国内工业气体民营领军者,坚持贯彻纵横发展战略,在大宗气体和特种气体的双轮驱动下,兼具成长弹性及持续性 [9] - 公司2023年全年业绩超预期,源于电子大宗项目的从0-1、电子特气优势产品的量价齐升,以及工业大宗的稳步增长 [5] - 公司将依旧贯彻横纵战略,横向通过跨区域布局、海外市场布局拓展服务区域,纵向通过拓展服务模式、开拓服务场景、丰富产品品类 [5] 公司投资亮点 1. 大工业项目实现突破,自下而上完备综合业务矩阵 [3] 2. 持续贯彻横纵战略,多点开花或将贡献稳步增长 [5] 3. 电子大宗项目和特种气体业务表现突出,带动公司业绩持续增长 [6][7][8] 公司财务数据 - 2023年实现营收24.3亿元,同比+23.4% [11] - 2023年实现归母净利3.2亿元,同比+37.5% [11] - 2024Q1实现营收5.9亿元,同比+13.7%,环比-0.9% [11] - 2024Q1实现归母净利0.8亿元,同比+26.7%,环比+36.5% [11] - 2024-2026年归母净利预计分别为4.0/5.1/6.4亿元,同比增速分别为27.0%/27.5%/24.6% [9] 公司风险提示 - 下游需求不达预期 [9] - 技术工艺迭代过快 [9] - 项目进展不及预期 [9]

业绩总结 - 金宏气体2024Q1单季度实现营收5.89亿元，同比增长13.74%[1] - 2024Q1归母净利润为0.76亿元，同比增长26.68%[1] - 公司2024年一季度利润增长主要原因为持续加大市场开发力度和非经常性损益增加[1] - 公司现场制气及租金业务2024Q1实现营收0.62亿元，营收占比达到10.48%[1] 研发和产品 - 公司2024Q1研发费用为0.24亿元，同比下降2.76%[2] - 公司持续进行创新研发，未来业绩增长可期[2] - 公司特气产品方面取得进展，新产品产业化进程加速推进[3] 展望和预测 - 公司2023年至2026年的营业收入、净利润、EPS和估值指标展望[5] - 公司2026年预计营业收入将达到4250百万元，较2022年增长116.1%[6] - 预计2026年每股收益将达到1.28元，较2022年增长172.3%[6] - 公司2026年预计ROE将达到13.3%，较2022年增长66.3%[6] - 预计2026年P/E比率为14.5，较2022年下降63.4%[6] - 公司2026年预计净资产每股为9.03元，较2022年增长56.3%[6]

财务数据 - 金宏气体2024年一季度实现营收5.89亿元，同比增长13.74%[1] - 公司销售毛利率为34.10%，同比下滑4.01个百分点[1] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为3.94、4.96、6.20亿元，对应PE分别为22.8、18.1、14.5倍[6] - 2026年预计公司营业收入将达4574百万元，较2023年增长88.7%[9] - 2026年预计公司净利润将达638百万元，较2023年增长94.5%[9] 风险提示 - 公司面临的风险包括终端需求增速不及预期、海外企业扩产、技术突破受阻和原材料价格波动[7] 投资建议 - 平安证券强烈推荐该公司股票投资[10] - 平安证券提醒投资者证券市场存在风险，投资需谨慎[12] - 平安证券声明报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[14]

2024年第一季度报告 证券代码：688106 证券简称：金宏气体 金宏气体股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

业绩总结 - 公司在2023年实现营收24.27亿元，同比增长23.40%[1] - 公司归母净利润为3.15亿元，同比增长37.48%[1] - 公司特种气体业务营收为10.90亿元，同比增长46.50%[2] - 公司大宗气体业务营收为8.52亿元，同比增长7.50%[2] - 公司现场制气及租金业务毛利率高达59.84%[2] 未来展望 - 公司预测2023-2025年归母净利润分别为3.98亿、5.02亿、6.19亿[5] - 公司对应当前PE分别为24倍、19倍、15倍[5] 资产负债表 - 公司2026年预计货币资金将达到1814百万[7] - 公司2026年存货将达到248百万[7] 预测指标 - 公司2026年销售收入增长率将达到20.42%[7] - 公司2026年净利润增长率将达到23.32%[7] 现金流量表 - 公司2026年经营性现金流将达到1200百万[7] - 公司2026年现金增加额将达到624百万[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入24.27亿元，同比增长23.40%[1] - 公司归母净利润3.15亿元，同比增长37.48%[1] - 公司2026年预计营业总收入将达到42.4亿元，较2023年增长74.8%[5] - 公司2026年预计净利润将达到6.63亿元，较2023年增长约102.1%[5] - 公司2026年预计每股收益将达到1.31元，较2023年增长约101.5%[5] 业务拓展 - 公司在半导体行业实现营收7.43亿元，同比增长58.41%，毛利率增加至47.67%[1] - 首个电子大宗载气项目实现量产，氦气资源保障下游客户需求，已销售进口的16个液氦储罐氦气[1] - 公司持续纵向创新，研发费用增加至8630万元，成功封顶多个项目，拓展跨区业务[1] 财务状况 - 公司资产总计预计将在2026年达到85.65亿元[5] - 公司负债合计预计将在2026年达到35.82亿元[5] 产能和利润 - 公司产能利用率较高，主要产品产能已投入使用，未来在建产能预计将于2024年完工[4] - 公司维持2024-2025年归母净利润预测为4.10/5.28亿元，2026年预测为6.36亿元，对应PE为23/18/15x[2]

业绩总结 - 公司2023年实现扣非归母净利润为2.87亿元，同比增长50%[1] - 公司2022至2026年营业收入、经营利润、净利润、每股净收益均呈逐年增长趋势[2] - 公司的营业总收入预计在2026年达到3,728百万美元，增长率为9.9%[3] 用户数据 - 公司于2024年3月获得空分订单，将在20年内向客户提供氧气和氢气产品，合同金额约为24亿元，有望稳定业绩基本盘[1] 未来展望 - 公司2024年新产能投产将缓解超纯氨等优势产品的产能紧张问题，多个长期订单将稳定贡献业绩[1] - 公司2024年将有1.6万吨超纯氨、40万吨二氧化碳和全氟丁二烯等多种稀有气体产能正式投产，有望缓解产能紧张局面[1] 新产品和新技术研发 - 公司是一家专业从事气体研发、生产、销售和服务的环保集约型综合气体供应商[3] 市场扩张和并购 - 公司于2024年3月获得空分订单，将在20年内向客户提供氧气和氢气产品，合同金额约为24亿元，有望稳定业绩基本盘[1] 其他新策略 - 报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持，相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间[12]

业绩总结 - 金宏气体公司2023年实现营业总收入24.27亿元，同比增长23.40%[1] - 公司特种气体业务实现营收10.90亿元，同比增长46.50%[2] - 预测公司2024-2026年收入分别为28.88、34.26、44.17亿元，EPS分别为0.81、1.01、1.32元[4] 公司背景 - 毛正具有三年美国半导体上市公司工作经验和五年商品证券投研经验[8] 投资建议 - 买入建议代表预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅大于20%[14] - 华鑫证券提供的报告仅供其客户使用，不会因接收人收到报告而视其为客户[15]

业绩总结 - 公司2023年营收达24.27亿元，同比增长23.4%[2] - 公司归母净利润为3.15亿元，同比增长37.48%[2] - 公司特气版块占主营比例进一步提高，毛利率持续提升[2] - 公司特气版块营收同比增长46.5%，占主营业务比例由39.23%提升至46.34%[3] - 公司特气品类持续丰富，产品结构不断优化，特气成长空间不断打开[4] - 公司持续推进电子大宗载气业务，已签订7个大宗载气项目，订单金额超40亿元[5] - 公司与营口建发盛海有色科化有限公司签订24亿元的供应合同，预计每年将为公司带来约1.2亿元的新增收入[7] - 公司2024/2025/2026年预计实现归母净利润分别为4.15/5.19/6.35亿元，对应EPS为0.85/1.06/1.30元，估值偏低，维持“买进”评级[8] - 公司纯利、每股盈余、A股市盈率、股利、股息率等指标呈逐年增长趋势[9] - 2026年预计营业收入将达到4314百万元，较2022年增长119.7%[11] - 2026年预计营业利润将达到811百万元，较2022年增长188.6%[11] - 2026年预计资产总计将达到7554百万元，较2022年增长59.5%[11] - 2026年预计股东权益合计将达到4110百万元，较2022年增长36.3%[11]

金宏气体股份有限公司 投资者关系活动记录表 股票简称：金宏气体 股票代码：688106 编号：2024-002 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ■业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他(请文字说明) 参与单位名称及 详见附件清单 人员姓名 时间 2024年3月26日 地点 电话会议 公司接待人员姓名 金向华、宗卫忠、陈莹、翁方 投资者关系活动主要 一、公司近期发展介绍 ...