报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司作为国内工业气体民营领军者,坚持贯彻纵横发展战略,在大宗气体和特种气体的双轮驱动下,兼具成长弹性及持续性 [9] - 公司2023年全年业绩超预期,源于电子大宗项目的从0-1、电子特气优势产品的量价齐升,以及工业大宗的稳步增长 [5] - 公司将依旧贯彻横纵战略,横向通过跨区域布局、海外市场布局拓展服务区域,纵向通过拓展服务模式、开拓服务场景、丰富产品品类 [5] 公司投资亮点 1. 大工业项目实现突破,自下而上完备综合业务矩阵 [3] 2. 持续贯彻横纵战略,多点开花或将贡献稳步增长 [5] 3. 电子大宗项目和特种气体业务表现突出,带动公司业绩持续增长 [6][7][8] 公司财务数据 - 2023年实现营收24.3亿元,同比+23.4% [11] - 2023年实现归母净利3.2亿元,同比+37.5% [11] - 2024Q1实现营收5.9亿元,同比+13.7%,环比-0.9% [11] - 2024Q1实现归母净利0.8亿元,同比+26.7%,环比+36.5% [11] - 2024-2026年归母净利预计分别为4.0/5.1/6.4亿元,同比增速分别为27.0%/27.5%/24.6% [9] 公司风险提示 - 下游需求不达预期 [9] - 技术工艺迭代过快 [9] - 项目进展不及预期 [9]