2024 年半年度报告 公司代码：688083 公司简称：中望软件 广州中望龙腾软件股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 220 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本 报告第三节"管理层讨论与分析"之"五、风险因素"。 三、公司全体董事出席董事会会议。 四、本半年度报告未经审计。 五、公司负责人杜玉林、主管会计工作负责人李奎及会计机构负责人（会计主管人员）徐嘉玲声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 请投资者注意投资风险。 九、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十、 ...

实控人、董事长提议回购,营收增速逐季提升 中望软件(688083.SH)/计 算机 证券研究报告/公司点评 2024 年 07 月 15 日 [Table_Industry] [Table_Title] 评级:买入(维持) [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------|--------------------|-----------------------|-------------------|--------------|--------------------|---------------------|------------------------| | 市场价格:58.52 | 指标 | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师:闻学臣 | 营业收入(百万元) | | 601 | 828 | 997 | 1,218 | 1,472 | | | 增长率 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司24年上半年营收稳步增长10%到14%,第二季度营收增速提升至14%到21% [1] - 公司在手订单金额超过1.28亿元,同比增长超过30%,反映出公司产品标准化程度高、交付周期短、订单转化速度快 [1] - 公司3D CAD产品在手订单金额超过0.29亿元,同比增长超过40%,显示公司3D产品技术实力不断提升 [2][3][4][5] - 公司最新推出的自主研发3D CAD平台"悟空计划1.0"已于2023年5月发布,具备大型工程设计等完整3D图形平台功能 [4][5] - 多家头部行业客户已成功应用公司3D CAD产品,验证了公司产品力的跃升 [5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司3D CAD产品的技术壁垒体现在哪些方面?[3] **Jiazhen Zhao 回答** 3D CAD产品的技术壁垒主要在于其内核,需要解决在计算机中高效保存、屏幕上精准显示,以及支持复杂建模和大体量装配设计等问题,需要专业的几何数学、计算机图形学等多学科理论支持,技术突破难度较高。[3] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司是如何突破3D CAD内核技术的?[3][4][5] **Jiazhen Zhao 回答** 公司早在2010年就收购了全球知名3D设计公司VX的知识产权和团队,获得了OverDrive内核,并在此基础上不断消化吸收,开发出实体曲面混合建模、球胶投影分割等关键技术。近年来公司更是从零开始研发了全新的3D CAD平台"悟空计划",实现了从消化吸收到自主创新的技术升级。[3][4][5] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司3D CAD产品的商业化进展如何?[5][6] **Lei Chen 回答** 公司3D CAD产品的商业化进展非常良好,第一季度订单增速超过40%,截至6月底在手订单金额超过0.29亿元,同比增长也超过40%。多家头部行业客户已成功应用公司3D CAD产品,验证了公司产品力的跃升。从投资角度来看,公司当前的状态可类比于2018年中科创达汽车智能座舱软件临近突破的时点。[5][6]

公司投资评级和核心观点 公司投资评级 - 公司当前评级为"买入"[4] - 合理价值为127.01元/股[4] 核心观点 营收情况 - 公司2024年上半年营收预计3.03-3.13亿元,同比增加9.92%-13.55%[7] - 2024年第二季度营收预计1.83-1.93亿元,环比增加52.44%-60.77%,同比增加14.32%-20.57%[7] - 2024年第二季度营收增速提升,反映下游需求改善和公司产品竞争力提升[8] 订单情况 - 截至2024年6月底,公司在手订单金额超1.28亿元,同比增长超30%[7][9] - 其中3D CAD产品在手订单金额超0.29亿元,同比增长超40%,反映产品性能提升带来的商业化落地[9][10] 盈利预测 - 预计2024-2026年,公司营收分别为10.27亿元、13.24亿元、17.10亿元,同比增速分别为24.1%、28.9%、29.1%[12] - 预计2024-2026年,归母净利润分别为1.44亿元、1.86亿元、2.60亿元[12] 行业地位和估值 - 公司是少有的具有自主可控3D CAD软件的A股上市公司,行业地位突出[13] - 选取金山办公、华大九天、概伦电子作为可比公司,给予公司2024年15倍PS估值,对应合理价值127.01元/股[15] 风险提示 - 行业竞争加剧的风险[19] - 新产品研发及迭代不及预期的风险[20] - 下游行业景气修复的不确定性[21]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 收入和订单 - 上半年收入增长符合预期,订单增速超预期 [1] - 预计2024年单Q2实现营业收入1.83亿元-1.93亿元,环比增长52.44%-60.77%,同比增长14.32%-20.57% [1] - 2024年上半年,公司累计实现营业收入3.03亿元-3.13亿元,同比增长9.92%-13.55% [1] - 截至2024年6月末,公司在手订单金额超1.28亿元,同比增长超30%;其中来自3D CAD的在手订单金额超0.29亿元,同比增长超40% [1] 产品和技术 - 自主研发投入+战略并购相结合,吸引海内外行业顶尖人才,打造AII-in-One CAX [1] - 中望3D 2025已正式发布,实现了基于同一平台支撑企业从数据-设计-验证-制造与管理协同的全业务流程,在数据、设计、装配、出图、仿真、制造、协同几个维度均有提升 [1] - 已在消费电子、压力容器等领域推出行业解决方案,并将拓展至能源电力、化工等行业 [1] 销售和渠道 - 直销经销双管齐下,坚定出海战略,品牌国际化程度深化 [1] - 全球渠道经销网络体系成果初显,在多个工业体系发达国家和新兴经济体中取得客户的持续认可,并实现市场占有率的稳步提升 [1] 估值 - 公司拥有自主可控3D几何建模内核,处于行业领先地位,相关标杆客户进展顺利,保持CAD国产市占率第一地位不动摇 [1] - 目前公司位置7X PS,位于上市以来估值底部,现价推荐 [1] 财务数据总结 - 维持公司24~26年营业收入预测为10.1/12.2/14.4亿元 [5] - 调整24~26年归母净利润为0.81/1.57/2.15亿元 [5] - 公司股票现价对应PS估值为6.8/5.7/4.8倍 [5]

业绩总结 - 公司2023年实现收入8.28亿元，同比增长37.71%[2] - 公司持续推进All-in-One CAx战略，研发投入持续加码，2023年整体研发投入达4.04亿元，同比增长27.58%[4] - 公司财务报表显示，预计2026年营业收入将达到1550百万元，营业利润增长率为27.0%[7] - 营业外支出为4百万元，净利润预计将达到140百万元，归属母公司净利润增长率为27.9%[7] - 每股收益预计将达到1.16元，ROE为4.9%[7] 公司展望 - 公司股票评级为买入，预计相对同期相关证券市场代表性指数涨幅将超过15%[9] 其他策略 - 报告中提到的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[12] - 公司不保证报告中所含信息的准确性或完整性，也不对使用报告所产生的任何损失承担责任[12] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[13]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 海外业务持续高增,3D产品收入快速增长 [2][3] - 销售模式持续升级,渠道经销表现优异 [3] - 产品技术能力持续突破,加强人才引进 [3] 公司财务数据总结 - 2023年公司实现营收8.28亿元,同比增长37.71%,实现归母净利润6141万元 [1] - 预测2024-2026年公司总收入分别为9.97/12.18/14.72亿元,归母净利润分别为0.80/1.14/1.76亿元 [4] - 2023年公司海外业务营收1.57亿元,同比增长71.14% [2] - 2023年公司来自ZW3D的收入达1.34亿元,同比增长28.35% [2] - 2024Q1公司来自海外市场的营收同比增长近50%,来自ZW3D的订单金额同比增长超过40% [2]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入82759.03万元，同比增长37.71%[1] - 公司2023年研发投入达40378.77万元，同比增长27.58%[1] - 预测公司2024-2026年的营业收入分别为10.12、12.09、14.22亿元，归母净利润分别为0.80、1.03、1.29亿元[1] - 公司2024年的市盈率预计为118.56倍，2025年为92.23倍，2026年为73.63倍[4] - 风险提示包括技术研发风险、核心技术泄露风险、人才流失风险等[2] - 2026年预计公司营业收入将达到1422.10百万元，较2022年增长137.6%[5] - 2026年预计公司净利润将达到125.55百万元，较2022年增长3390.3%[5] - 公司ROE预计将从2022年的0.22%增长至2026年的4.47%[5] - 公司资产负债率预计将从2022年的12.94%增长至2026年的17.33%[5] - 公司每股收益预计将从2022年的0.05元增长至2026年的1.06元[5] 产品业绩 - 2D CAD产品收入同比增长16.53%，其中ZWCAD收入增长33.48%[1] 市场拓展 - 公司境外业务收入同比增长71.14%[1]

业绩总结 - 中望软件2023年实现营业收入8.28亿元，同比增长37.71%[1] - 2024年第一季度，公司实现营业收入1.2亿元，同比增长3.84%[2] - 公司2023年销售/管理/研发费用率分别为52.54%/11.42%/47.09%[2] - 2026年预计公司营业收入将达到1534.1百万元，较2022年增长了约154.1%[6] - 公司的ROE在2026年预计将达到8.0%，较2022年增长了7.8个百分点[6] 未来展望 - 2026年预计公司净利润率为7.7%，较2022年提高了6.7个百分点[6] - 公司的PE在2026年预计为80.89，较2022年下降了2595.38个百分点[6] - 公司的P/S比率在2026年预计为6.20，较2022年下降了21.86个百分点[6] 评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，根据未来6个月的投资收益率与沪深300指数的比较，分为买入、增持、中性、减持和卖出等级[7] - 风险评级分为A和B两个等级，A表示正常风险，B表示较高风险，根据未来6个月的投资收益率波动与沪深300指数的比较[7] 其他 - 报告提醒投资者，公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并提供相关服务，客户应注意本报告不应作为唯一投资决策参考[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入8.28亿元，同比增长37.71%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入1.20亿元，同比增长3.84%[1] - 公司2023A营业总收入为828百万，同比增速37.7%[3] - 中望软件2023年报显示，营业总收入预计2024年将达到1018百万元[4] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为10.18/12.42/14.97亿元[2] 用户数据 - 公司主要营收以通用软件为主，2023年通用软件营收占比约84.92%[1] - 公司2023年国内企业客户软件采购预算增速整体呈现下滑趋势，但凭借优异的产品性能和有效战略仍实现逆势高增[1] 未来展望 - 公司2026E每股盈利1.17元，市盈率71倍，市净率3.3倍[3] - 公司2023至2026年的EBIT增长率分别为606.3%、48.3%、32.5%和26.5%[4] - 公司的ROE预计将从2023年的2.3%增长至2026年的4.7%[4] 新产品和新技术研发 - 公司作为国内领先的OneCAx解决方案提供商，力求加快推进以3D CAD产品为首的全CAx产品矩阵的迭代优化进程[2] 市场扩张和并购 - 公司将推动由直销为主逐步转向直分销并举的战略转型，推动国产CAx解决方案被更广泛使用[2] 其他新策略 - 公司投资评级体系中，强推、推荐、中性和回避分别对应不同预期超越基准指数的幅度范围[11] - 行业投资评级体系中，推荐、中性和回避分别对应不同行业指数涨幅相对基准指数的范围[12]