MLCC行业开启成长新周期，有望持续提振高端镍粉需求 - AI应用终端高功能化发展趋势驱动消费电子步入新一轮成长周期，高阶MLCC用小粒径镍粉需求量有所增加[5] - 2024年以来MLCC行业销售额和产能利用率大幅提升，日本村田MLCC二季度营收同比增长20%，产能利用率达80%-85%[6] - 三季度随着新机上市、AI市场持续增长和车载MLCC逐步起量，MLCC行业将迎来持续增长，高功能MLCC有望提振公司高端镍粉需求[6] 公司深耕电子专用高端金属粉体材料，平台型优势持续显现 - 公司大规模量产的80nm镍粉粒径已达到全球顶尖水准，高端电子浆料用新型小粒径镍粉相关产品已成功导入海外主要客户的供应链体系[7] - 公司依托技术及研发优势，协同客户进行硅基材料的新品开发工作，纳米硅粉中试产线项目主体工程建设已基本完成[8] - 公司已开发多款导电性良好且含低银含的HJT银包铜粉新品，多款软磁合金材料、硅粉、硅合金粉均处于送样评测阶段[2] 公司业绩表现亮眼 - 公司二季度实现归母净利润3899.86万元，同比增长158.94%，环比增长150.33%[2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.2/2.0/2.9亿元，同比增长478.82%/65.18%/44.33%[3] 风险提示 - MLCC消费不及预期[2] - 产能建设或释放不及预期[2]

报告公司投资评级 - 公司行业评级为"有色金属/能源金属"，6个月内评级为"买入"(维持评级) [1] 报告的核心观点 业绩同环比大幅改善，持续受益MLCC需求复苏 - 2024年H1公司实现营收4.38亿元，同比增长54.9%；归母净利润0.55亿元，同比增长223.7%；扣非净利润0.44亿元，同比扭亏 [1] - 2024年Q2实现营收2.38亿元，同比增长50.6%，环比增长19.3%；实现归母净利润0.39亿元，同比增长158.9%，环比增长150.3% [1] 消费电子需求复苏带动镍粉销量提升和产品结构改善 - 2024年Q2营收同比增长50.6%、环比增长19.3%,主要系下游消费电子市场持续复苏,MLCC用镍粉、铜粉销量同比大幅提升,产品结构亦有所改善 [2] - 2024年H1毛利率21.89%,2024年Q2毛利率24.5%,环比增加5.7个百分点,自2023年Q4以来持续回升 [2] - 2024年H1镍均价13.7万元/吨,同比下降26%,原料价格中枢下移助力公司盈利能力修复 [2] - 2024年Q2期间费用率7.4%,环比下降4.9个百分点,主要系管理费用率和研发费用率下降 [2] MLCC行业开启成长新周期,有望持续提振高端镍粉需求 - 2023年MLCC行业逐步完成筑底,库存回归健康水平 [3] - 2024年以来,消费电子市场持续复苏,同时AI应用终端高功能化发展趋势驱动消费电子步入新一轮成长周期,高阶MLCC用小粒径镍粉需求量有所增加 [3] - 2024年Q2日本村田MLCC营收同比增长20%,产能利用率为80%-85%,预计Q3将提高至85%-90%;公司第一大客户三星电机MLCC营收同比增长16.6% [3] PVD赋能平台型发展,静待新产品发力 - 公司具备底层技术平台化的核心竞争力,PVD制粉工艺赋能高端粉体的横向拓展 [4] - 除镍粉、铜粉等传统产品外,公司已开发多款导电性良好且含低银含的HJT银包铜粉新品,银价大幅上涨下银包铜粉产业化有望提速 [4] - 多款软磁合金材料、硅粉、硅合金粉均处于送样评测阶段,随着新技术趋势下粉体材料应用场景不断拓展,公司平台型优势有望持续显现 [4] 投资建议 - 公司作为国内MLCC用镍粉龙头,伴随消费电子产业链逐步完成筑底与汽车电子市场的强劲发展,业绩有望迎来持续改善 [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.24/1.72/2.28亿元,对应8月30日收盘价PE分别为45/32/24倍,维持"买入"评级 [4]

事件 8 月 21 日，公司发布 24 年半年报，1H24 实现营收 4.38 亿元，同 比+54.88%；实现归母净利 0.55 亿元，同比+223.67%；实现扣非 归母净利 0.44 亿元，同比+943.44%。2Q24 实现营收 2.38 亿元， 环比+19.28%；实现归母净利 0.39 亿元，环比+150.33%。 评论 Q2 销量环比回升，高端产品占比有所恢复，公司业绩环比大幅增 长。随下游消费类电子市场需求持续复苏，公司 MLCC 用镍粉、铜 粉销量较去年同期有较大幅度提升，叠加下游客户对高阶 MLCC 用 小粒径镍粉需求的增长，公司销售产品结构亦有所改善。作为公 司核心客户的三星电机，2Q24 实现 MLCC 营收 105.59 百亿韩元， 环比+16%，自 23 年四季度以来持续改善，主因消费电子下游所有 领域均实现营收增长，且预计 3Q24 将出现包括新款智能手机以及 工业和汽车领域需求的季节性增长。 镍价趋于平稳，高价原料库存逐步出清，产品毛利逐步恢复。年 初以来，镍价总体维持稳定，而随着公司销量逐月增加，此前的 高价原料库存逐步消耗，产品毛利率逐季提升。2Q24 公司综合毛 利率为 ...

公司代码：605376 公司简称：博迁新材 2024 年半年度报告 江苏博迁新材料股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 205 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人王利平、主管会计工作负责人裘欧特及会计机构负责人（会计主管人员）裘欧特 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 以实施权益分派股权登记日的总股本为基数，公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.20元 （含税）。截至2024年6月30日，公司总股本为261,600,000股，以此为基数计算，共计拟派发现 金红利83,712,000.00元（含税）。本次利润分配不送红股，不以资本公积转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注 ...

有色金属 2024 年 08 月 20 日 博迁新材 (605376) ——深耕小粒径粉体，1Q24 归母净利润转正 | --- | |---------------------| | 2024 年 08 月 20 日 | | 20.27 | | 33.85/14.54 | | 3.3 | | 0.89 | | 5,303 | | 2,866.66/8,252.87 | | | | --- | --- | |--------------------------|---------------------| | 基础数据: | 2024 年 03 月 31 日 | | 每股净资产（元） | 6.09 | | 资产负债率% | 18.30 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 262/262 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 08-2109-2110-2111-2112-2101-2102-2103-2104-2105-2106-2107-21 -60% -40% -20% 0% 20% 博迁新材 沪深300指数 (收益率) 证券分析师 杨紫璇 A0230524 ...

①小金属涨价+消费电子回暖+HJT加速导入，公司上半年业绩有望同比增超200%，分析师确认公司经 营拐点兑现并上调未来三年盈利预测； ②压减率为96.6%，分析师强call该行业刚需属性凸显叠加暑期 高原气度，头部企业有望显著受益。 《风口研报》今日导读 1、博迁新材（605376）：①公司预计上半年归母净利润为4200-5800万元，同比增长149%-244%； ②今年以来，随着镍价进入上行通道，公司存货减值压力大幅缓解，同时下游消费电子需求回暖，订单 及产品结构有望持续优化；③东方财富证券周旭辉确认公司经营拐点兑现，并上调盈利预测，预计 2024-26年实现归母净利润1.17/1.89/2.45亿元（原值0.88/1.55/2.07亿元），对应PE为45/28/21倍； ④风险因素：下游需求不及预期。 2、K12（凯文教育、昂立教育、科德教育）：①当下K12教育刚需属性凸显，"双减"后头部K12企业产 能扩张持续提速并保持市占扩张；②K12暑期景气延续，以新东方和好未来为例，结合开店扩张及门店 爬坡速度估测，估计二者6-8月收入增速分别接近40%和60%；③浙商证券马莉看好头部企业有望受益 扩张提速，需求 ...

报告投资评级 - 报告给予博迁新材(605376.SH)买入评级,目标价26.33元 [3] 报告核心观点 - 下游消费电子需求有所回升,公司销量及产品结构均有所改善,24H1归母净利润大幅回升 [8] - 新能源汽车和AI服务器成为MLCC增长驱动力,镍粉需求景气有望持续改善 [8] - 银价上涨,公司银包铜渗透有望加速 [8] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年每股收益分别为0.35元、0.72元、0.91元 [9] - 采用DCF法给予目标价26.33元 [12] - 永续增长率和WACC的敏感性分析 [14][15]

报告投资评级 - 报告给予博迁新材(605376.SH)买入评级,目标价26.33元 [3] 报告核心观点 - 下游消费电子需求有所回升,公司销量及产品结构均有所改善,24H1归母净利润大幅回升 [8] - 新能源汽车和AI服务器成为MLCC增长驱动力,镍粉需求景气有望持续改善 [8] - 银价上涨,公司银包铜渗透有望加速 [8] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年每股收益分别为0.35元、0.72元、0.91元 [9] - 采用DCF法给予目标价26.33元 [9][13][14]

[Table_Title] 博迁新材(605376)动态点评 经营拐点兑现,业绩持续修复 2024 年 07 月 11 日 [Table_ 【事项Summary 】 ] 公司发布 2024 年半年度业绩预告,预计 2024 年半年度实现归母净利润 0.42-0.58 亿元,实现扣非归母净利润 0.32-0.44 亿元。 【评论】 经营拐点兑现,业绩持续修复。根据公司公告,2024H1 实现归母净利 润 0.42-0.58 亿元,同比增长 149.08%-243.96%,,实现扣非归母净利 润 0.32-0.44 亿元,同比增长 718.15%-949.96%。其中,公司 24Q2 预 计实现归母净利润 0.26-0.42 亿元,取业绩预告中值,公司 24Q2 归母 净利润同比增长 128.55%,环比增长 120.95%,实现扣非归母净利润 0.22-0.34 亿元,取业绩预告中值,公司 24Q2 扣非归母净利润同比增 长 506.58%,环比增长 161.95%。公司业绩持续修复主要得益于下游消 费类电子市场需求持续复苏,公司订单进一步增加,产品结构优化。 镍价进入上行通道,库存压力缓解。今年以来,随着联储 ...

证券代码:博迁新材 证券简称:605376 公告编号:2024-047 江苏博迁新材料股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 本业绩预告适用情形:本期业绩预告适用于实现盈利,且净利润与上 年同期相比上升 50%以上的情形。 江苏博迁新材料股份有限公司(以下简称"公司")预计 2024 年半年度 实现归属于母公司所有者的净利润为 4,200.00 万元到 5,800.00 万元, 与上年同期相比,预计增加 2,513.78 万元到 4,113.78 万元,同比增 长 149.08%到 243.96%。 扣除非经常性损益事项后,公司预计 2024 年半年度实现归属于母公司 所有者的扣除非经常性损益的净利润为 3,200.00 万元到 4,400.00 万 元,与上年同期相比,将增加 3,717.67 万元到 4,917.67 万元,同比 增长 718.15%到 949.96%。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 ...