] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 博Ta 迁bl 新e_ 材T （itl 6e 0] 5 376）2023年报&2024年一季报点评 公 司 镍粉顺价周期来临，24Q1业绩大幅改善 研 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 增持 有 （维持） 色 金 2024 年 05 月 28 日 属 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：周旭辉 研 究 证书编号：S1160521050001 报 联系人：唐硕 告  公司发布2023年报&2024年一季报，24Q1业绩大幅改善。2023年公 司实现营业收入 6.89 亿元，同比下降 7.72%，实现归母净利润-0.32 电话：021-23586475 亿元，实现扣非归母净利润-0.38亿元，均由盈转亏。2024年一季度， [相T对ab指le数_P表ic现Qu ote] 公司实现营业收入2.00亿元，同比增长60.33%，实现归母净利润0.16 15.52% 亿元，同比增长764.90%，实现扣非归母净利润0.10亿元，同比增长 2.17% ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 博Ta 迁bl 新e_ 材T （itl 6e 0] 5 376）2023年报&2024年一季报点评 公 司 镍粉顺价周期来临，24Q1业绩大幅改善 研 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 增持 有 （维持） 色 金 2024 年 05 月 28 日 属 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：周旭辉 研 究 证书编号：S1160521050001 报 联系人：唐硕 告  公司发布2023年报&2024年一季报，24Q1业绩大幅改善。2023年公 司实现营业收入 6.89 亿元，同比下降 7.72%，实现归母净利润-0.32 电话：021-23586475 亿元，实现扣非归母净利润-0.38亿元，均由盈转亏。2024年一季度， [相T对ab指le数_P表ic现Qu ote] 公司实现营业收入2.00亿元，同比增长60.33%，实现归母净利润0.16 15.52% 亿元，同比增长764.90%，实现扣非归母净利润0.10亿元，同比增长 2.17% ...

财务数据 - 公司23年营收为6.89亿元，同比下降7.7%[1] - 公司24Q1营收为2亿元，同比增长60.3%[2] - 公司23年镍粉/银包铜粉毛利率分别为18.4%/12.5%[2] - 公司24Q1毛利率/净利率分别为18.79%/7.79%[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为0.85/1.45/2.04亿元[3] - 公司的毛利率在2022年至2026年间分别为36.77%，15.04%，21.47%，23.96%，24.46%[5] - 公司的净利率在2022年至2026年间分别为20.56%，-4.69%，8.34%，10.78%，11.77%[5] 未来展望 - 公司预计2026年营业收入将达到1,730.77百万元，较2022年增长了131.1%[5] - 2026年预计公司的净利润为203.76百万元，较2022年增长了32.8%[5] 天风证券相关 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法[10] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易[11] - 天风证券的投资评级包括买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等不同等级[12]

财务数据 - 公司2023年实现营收6.89亿元，同比-7.72%[1] - 公司2023年归母净利润为-0.32亿元，同比-121.05%[1] - 公司2024年一季度实现营收2.00亿元，环比+1.16%[1] - 公司2024年一季度归母净利润0.16亿元，环比+0.61亿元[1] - 公司2024年一季度扣非归母净利润0.10亿元，环比+0.41亿元[1] - 公司2023年镍粉实现营收5.00亿元，同比下降18.54%[9] - 公司2023年镍粉销量同比增长6.43%[9] - 公司2023年镍粉平均价格约48万元/吨，同比下降23.47%[9] - 公司2023年铜粉平均价格为38万元/吨，同比提升7.64%[9] - 公司2023年银粉平均价格为546万元/吨，同比提升16.46%[9] 业绩展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为0.84、1.80、2.62亿元，维持“推荐”评级[4] - 公司营业收入预测2024年将达到1,004百万元，同比增长45.7%[5] - 公司2024-2026年归母净利润预测为0.84、1.80、2.62亿元，维持“推荐”评级[21] 产品销售 - 公司镍粉销量持续增长，2023年同比+6.43%[2] - 公司银包铜粉销售超22吨，预计下游浆料厂家对银包铜粉体的需求有望增加[19] 毛利率 - 公司镍粉毛利率在修复，2023年毛利率约15.04%[3] - 公司2024Q1毛利率环比增加5.44pct到18.79%[13] - 公司镍粉产品毛利率为18.36%，同比下降23.74%[11] - 公司铜粉毛利率为21.19%，同比下降9.37%[11] 其他 - 公司存货持续下降，截止2024年一季度为3.96亿元[3] - 公司拥有168条纳米金属粉体产线，通过改革创新提升分级过程精准度[18]

公司基本信息 - 公司总股本为261,600,000股，拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元，共计拟派发现金红利47,088,000.00元（含税）[4] - 公司注册地址为宿迁市高新技术开发区江山大道23号，办公地址也在同一地点[11] - 公司股票种类为A股，股票代码为605376，股票简称为博迁新材[11] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为688,907,455.43元，较上年同期减少7.72%[12] - 公司2023年净利润为-32,311,146.15元，较上年同期减少121.05%[12] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为179,720,998.99元，较上年同期增长434.53%[12] - 公司2023年基本每股收益为-0.12元，较上年同期下降120.34%[12] - 公司2023年稀释每股收益为-0.12元，较上年同期下降120.34%[12] - 公司2023年加权平均净资产收益率为-1.98%，较上年同期减少11.37个百分点[12] - 公司2023年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为-2.33%，较上年同期减少11.56个百分点[12] 产品销售情况 - 公司在2023年上半年实现银包铜粉产品销售收入为54,933,415.95元[18] - 公司产品主要包括纳米级、亚微米级镍粉和亚微米级、微米级铜粉、银粉、银包铜粉、合金粉，其中镍粉、铜粉主要应用于MLCC的生产[22] 销售及成本情况 - 公司主营业务中金属粉体材料的营业收入为606,872,510.16元，较上年增长23.69%[29] - 铜粉的营业成本增长系原材料价格的增长所致[29] - 银粉的营业成本减少系产销量的减少所致[29] 经营活动及现金流 - 公司内销业务营业收入为224,911,646.07元，较上年增长151.27%[30] - 公司外销业务营业收入为381,960,864.09元，较上年下降34.53%[30] - 公司经营活动产生的现金流量净额为179,720,998.99元，投资活动产生的现金流量净额为-221,308,753.25元，筹资活动产生的现金流量净额为-45,532,355.95元[35] 公司治理结构 - 公司制定了公司章程，建立了由股东大会、董事会、监事会和高级管理层组成的公司治理框架[52] - 公司董事会下设战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会，严格按照相关规定执行[52] 股东信息 - 公司普通股股东总数为16,041户，前十名股东中持股最多的为宁波广弘元创业投资合伙企业[189] - 公司前十名股东中，宁波广弘元创业投资合伙企业持有的股份比例为19.71%[189]

财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入为199,887,471.13元，同比增长60.33%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为15,578,818.60元，同比增长764.90%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10,498,704.18元，同比增长208.12%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为2,395,510.56元，同比下降95.11%[4] 资产负债表 - 公司2024年第一季度财报显示，流动资产合计为805,826,769.58元，较上期795,069,793.39元有所增长[17] - 非流动资产合计为1,145,034,054.82元，略有下降，资产总计为1,950,860,824.40元[17] - 公司流动负债合计为314,198,187.76元，较上期320,225,958.81元有所减少[18] - 非流动负债合计为42,805,165.82元，略有下降，负债合计为357,003,353.58元[18] - 公司所有者权益合计为1,593,857,470.82元，略有增长，负债和所有者权益总计为1,950,860,824.40元[19] 利润表 - 公司2024年第一季度营业总成本为189,312,051.94元，较去年同期136,185,086.07元增长39.02%[20] - 公司2024年第一季度营业利润为17,200,245.06元，去年同期为-7,776,075.33元，实现扭亏为盈[20] - 公司2024年第一季度净利润为15,578,818.60元，去年同期为1,801,236.09元，净利润增长767.85%[20] 现金流量表 - 公司2024年第一季度经营活动现金流量净额为2,395,510.56元，较去年同期49,014,875.79元下降95.11%[23] - 公司2024年第一季度投资活动现金流量净额为-45,446,162.96元，去年同期为-51,035,213.09元，投资活动现金流量净额有所改喜[23] - 公司2024年第一季度筹资活动现金流量净额为48,828,222.23元，去年同期为-945,988.21元，筹资活动现金流量净额大幅改善[24]

财务表现 - 本报告期营业收入为20.83亿元，较去年同期增长65.10%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-4.02亿元，较去年同期减少111.84%[4] - 营业收入本报告期增长65.10%，主要系产品销量增加所致[9] - 归属于上市公司股东的净利润本报告期减少90.51%，主要系主营利润减少所致[10] - 2023年前三季度，公司营业总收入为491,304,492.62元，较去年同期下降了20.8%[24] - 2023年前三季度，公司营业总成本为498,733,276.89元，较去年同期增长了8.9%[24] - 2023年前三季度，公司营业利润为-5,665,607.53元，与去年同期相比大幅下降[25] - 2023年前三季度，公司净利润为12,843,899.52元，较去年同期减少了90.5%[25] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为6.64亿元[5] - 2023年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为66,363,933.23元，较去年同期有所增加[28] - 2023年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-134,702,942.63元，较去年同期有所改善[28] - 筹资活动现金流入小计为210亿美元[29] - 筹资活动现金流出小计为232.43亿美元[29] - 筹资活动产生的现金流量净额为-22.43亿美元[29] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为3.56亿美元[29] - 现金及现金等价物净增加额为-87.20亿美元[29] - 期初现金及现金等价物余额为178.89亿美元[29] - 期末现金及现金等价物余额为91.68亿美元[29] 资产状况 - 加权平均净资产收益率减少2.35个百分点，为-0.24%[5] - 总资产为209.22亿元，较上年度末增长0.71%[5] - 公司持股前十名股东中，宁波广弘元创业投资合伙企业（有限合伙）持股数量最多，为51553800股，占比19.71%[18] - 公司流动资产合计为997361638.75元，较上一年同期有所下降[21] - 公司非流动资产合计为1094881028.91元，较上一年同期有所增加[22] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益为-6871.16元，越权审批等项目为1.28亿元[6] - 其他营业外收入和支出合计为-3.29亿元[8]

公司基本信息 - 公司名称为江苏博迁新材料股份有限公司，简称为博迁新材[10] - 公司主营业务为电子专用高端金属粉体材料的研发、生产和销售，产品主要包括纳米级、亚微米级镍粉和亚微米级、微米级铜粉、银粉、合金粉[17] - 公司持有ISO14001：2015环境管理体系证书，严格执行环境质量标准和污染物排放标准[39] 财务表现 - 2023年上半年营业收入为283,008,367.98元，同比下降42.80%；净利润为16,862,181.36元，同比下降83.37%[12] - 每股收益为0.06元，较去年同期下降84.62%；加权平均净资产收益率为0.99%，较去年同期减少5.2个百分点[12] - 公司销售收入283,008,367.98元，较上年同期减少42.80%，实现净利润16,862,181.36元，较上年同期减少83.37%[20] 资产状况 - 归属于上市公司股东的净资产为1,627,438,071.20元，总资产为2,062,678,719.47元[12] - 资产中固定资产占比最高，占总资产的39.91%[26] - 应收票据大幅增加，主要系本期销售票据结算增加所致[26] - 在建工程金额增加342.56%，主要系广豫储能厂房建造所致[26] 经营情况 - 营业收入下降42.80%，主要因为本期销量减少所致[23] - 营业成本下降25.45%，主要因为营业收入减少所致[23] - 研发费用增加5.41%，主要系本期研发投入增加所致[23] 风险提示 - 公司面临宏观经济波动风险，可能影响销售收入和盈利水平[32] - 公司存在行业竞争风险，需持续创新保持市场份额[32] - 公司产品主要出口至韩国、日本及中国台湾地区，面临进口国贸易政策变动风险[33] 股东信息 - 公司前十名股东持股情况中，宁波广弘元创业投资合伙企业持有51,553,800股，占比19.71%[110] - 公司前十名股东持股情况中，宁波众智聚成创业投资合伙企业持有22,029,000股，占比8.42%[110] 现金流量 - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为8324.86万元，较去年同期大幅增长[128] - 公司2023年上半年投资活动产生的现金流量净额为-1.57523亿元，主要用于购建固定资产和支付投资现金[128] - 公司2023年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-344.49万元，主要用于偿还债务和分配股利、利润[129]

公司基本信息 - 公司名称为江苏博迁新材料股份有限公司，简称为博迁新材[1] - 公司成立于2010年11月5日，注册地址位于宿迁市高新技术开发区江山大道23号[13] - 公司股票种类为A股，股票上市交易所为上海证券交易所，股票简称为博迁新材，股票代码为605376[13] 财务表现 - 2022年度营业收入为746,554,001.30元，较上年同期下降23.02%[14] - 2022年度归属于上市公司股东的净利润为153,481,152.34元，较上年同期下降35.47%[14] - 2022年度经营活动产生的现金流量净额为-53,723,650.40元，较上年同期下降153.82%[14] - 2022年末归属于上市公司股东的净资产为1,689,123,672.37元，较上年末增长6.38%[14] - 2022年基本每股收益为0.59元，较上年下降35.16%[14] - 2022年加权平均净资产收益率为9.39%，较上年下降6.47个百分点[14] 产品及市场 - 公司产品主要应用于MLCC等电子元器件，其中镍粉、铜粉主要应用于MLCC的生产，占全部主营业务收入的比例为94.19%[23] - 公司主要产品应用于MLCC等电子元器件生产，与三星电机、台湾国巨等企业保持长期业务合作关系[27] 股东信息 - 公司实际控制人为王利平，持有广博集团股份有限公司29.68%的股份[194] - 公司不存在实际控制人情况[195] - 公司不存在优先股相关情况[196] - 公司不存在债券相关情况[197] 公司治理 - 公司建立了由股东大会、董事会、监事会和高级管理层组成的公司治理框架，形成了权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间权责明确、运作规范的相互协调和相互制衡机制[57] - 公司董事会由九名董事组成，其中独立董事三名，董事会下设战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会[57] - 公司董事会专门委员会在公司经营业绩的审核、内部控制制度的监督检查以及高级管理人员的业绩考核与薪酬设计等方面为董事会决策提供了宝贵意见，提高了董事会决策的科学性和效率[59] 股东股份信息 - 公司前十名股东持股情况表显示持股比例和股份状态[189] - 宁波广弘元创业投资合伙企业质押了17,500,000股，占其总股本的19.71%[190] - 宁波众智聚成创业投资合伙企业持有22,029,000股无限售条件流通股，占前十名股东中最多[190] - 陈钢强持有16,999,200股，占其总股本的6.5%[190]

财务表现 - 2023年第一季度营业收入为124,671,201.46元，同比下降50.72%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为1,801,236.09元，同比下降95.81%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为49,014,875.79元，同比下降163.78%[4] - 基本每股收益和稀释每股收益分别为0.01元，同比下降93.75%[4] - 加权平均净资产收益率为0.11%，较上年同期减少2.56个百分点[5] 业绩影响因素 - 主要原因是本期产品销量减少导致营业收入下降50.72%[6] - 营业收入减少导致归属于上市公司股东的净利润下降95.81%[7] - 净利润下降主要是因为营业收入减少所致[8] - 经营活动产生的现金流量净额下降163.78%主要是因为采购原材料现金支出减少[9] 股东情况 - 2023年第一季度股东普通股股东总数为16,170股，前十名股东持股情况显示持股比例最高的股东为宁波广弘元创业投资合伙企业（有限合伙）[13] 资产负债情况 - 公司财报显示，2023年第一季度流动资产合计约为1,078亿元，较上一季度略有下降[17] - 非流动资产合计约为1,016亿元，较上一季度有所增长[18] - 公司负债合计约为403亿元，较上一季度有所增加[19] 营业情况 - 2023年第一季度营业总收入为124.67亿元，较去年同期有所下降[20] - 营业总成本为136.19亿元，其中包括研发费用和管理费用的增加[20] - 公司营业利润为-7.78亿元，净利润为1.80亿元，较去年同期有所下降[20] 资产情况 - 公司财务报表显示，持有的固定资产和无形资产价值较上一季度有所波动[18] 审计和诉讼 - 公司财务报表中未经审计，需要注意审计意见类型[17] - 公司财务报表中提到了两宗专利诉讼事项，目前尚未判决[16] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为197,223,638.24元，较上年同期的216,962,471.65元有所下降；经营活动现金流出小计为148,208,762.45元，较上年同期的293,807,789.41元有所下降[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-51,035,213.09元，较上年同期的-82,605,689.79元有所增加[24]