业绩总结 - 佳禾食品2023年实现营收28.41亿元，同比增长17.04%[1] - 23Q4植脂末营收下滑主要受下游茶饮竞争激烈和消费者口味需求变化影响，24Q1植脂末及咖啡业务面临经营压力[1] - 预计公司2024~2026年营业收入分别为29.3/32.5/36.4亿元，同比增长3.2%/10.7%/12.0%[2] - 2026年，佳禾食品预计营业总收入将达到3,635百万元，较2023年增长27.9%[5] - 2026年，佳禾食品预计净利润率将达到8.28%，较2023年提高0.21个百分点[5] - 2026年，佳禾食品的速动比率预计为2.80，较2023年有所增加[5]

财务数据 - 佳禾食品2023年营收为28.41亿元，同比增长17.04%[1] - 2023年归母净利润为2.58亿元，同比增长123.4%[1] - 2024Q1营收为5.41亿元，同比下降15.6%[1] - 2024年毛利率预计为18%，归母净利率为9.1%[4] - 2024年归母净利润预测为2.14/2.46/2.84亿元，对应EPS为0.54/0.61/0.71元[5] - 当前股价对应PE为27.4/23.9/20.7倍[5] - 2026年预计公司营业收入将达到3275百万元，较2022年增长34.7%[6] - 2026年预计公司净利润将达到284百万元，较2022年增长146.1%[6] - 公司2026年预计每股收益为0.71元，较2022年增长144.8%[6] - 公司2026年预计ROE为9.7%，较2022年增长70.2%[6] - 公司2026年预计EBITDA为423百万元，较2022年增长72.2%[6] 产品和业务 - 咖啡产品结构持续优化，创新品类增势明显[2] - 植脂末/咖啡/植物基/其他产品收入表现不同，呈现不同的增长趋势[2] - 咖啡业务面临下游连锁低价竞争和产能不足等挑战[3] 市场策略 - 公司加大费用投放深耕市场，盈利能力基本稳健[4]

业绩总结 - 一季度业绩不及预期，总营收为5.41亿元，同比下降15.61%，归母净利润为0.46亿元，同比下降27.71%[2] - 2023年总营收为28.41亿元，同比增长17.04%，归母净利润为2.58亿元，同比增长123.39%[2] - 2026年预测营业收入为433.4百万元，较2023年增长约52.6%[10] - 2026年预测净利润为4.21元/股，P/E比率为12.8[10] 公司发展计划 - 公司计划建设咖啡豆为主的生产基地，预计年产能将达到16,000吨焙烤咖啡豆、3000吨研磨咖啡粉等[6] 分析师团队和投资评级 - 分析师团队包括经验丰富的专业人士，覆盖食品饮料行业[11][12][13] - 报告中的投资评级说明包括买入、增持、中性和卖出等级别[15] 报告免责声明 - 公司承诺报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观出具[14] - 报告提供了免责条款，强调信息来源公开资料，不构成具体买卖建议[16][17] - 华鑫证券提醒投资者独立评估报告信息和意见，并咨询专业顾问[17] - 报告中的资料、意见、预测仅反映初次发布时的判断，可能会随时调整[18] - 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经授权不得转载[19] - 报告不构成投资建议，私自转载后果自负[19]

业绩总结 - 公司将继续以盈利为目标，不追求过高的毛利[1] - 燕麦奶业务去年收入接近10亿，预计增长21%[6] 技术研发和创新 - 公司在技术研发和创新方面具有优势[2] 市场扩张和并购 - 公司在外贸与工业领域寻求机会点[7] - 公司在产品创新上投入高附加值产品和工艺[7] - 公司在生产工艺方面追求极致状态[7] - 公司希望多渠道发展，特别看好外贸市场表现[7] - 公司目前主要出口业务集中在东南亚，主要涉及粉末油脂和咖啡[8] - 公司考虑通过一带一路战略拓展内陆贸易，辐射到中亚国家[9] - 公司在海外业务中以新加坡为基地进行拓展[10] 产品和技术 - RTD咖啡市场潜力巨大，公司将布局该领域[2] - 公司注重咖啡豆的质量和成本控制[3] - 未来公司将重点发展RTD咖啡产品[3] 市场趋势 - 中国市场咖啡消费增长趋势良好[1] - 咖啡市场竞争趋于理性，价格战将逐渐减少[1] 客户开拓策略 - 茶饮店数约为40万家，连锁化率仍在增加[4] - 中小客户开拓策略主要在增加头部客户份额[4] - 公司计划在下半年推出赋能中小客户的服务[4]

财务表现 - 2024年第一季度，佳禾食品营业收入为540,971,890.96元，同比下降15.61%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为45,718,480.23元，同比下降27.71%[3] - 公司总资产为2,816,090,101.59元，同比下降11.99%[3] - 公司回购专用证券账户持有公司股份1,264,001股，占公司总股本0.32%[9] - 2024年第一季度公司营业利润为6009.21万元，较去年同期8328.31万元有所下降[15] - 净利润为4635.83万元，较去年同期6331.79万元有所下降[15] 资产状况 - 前十名股东中，柳新荣持股最多，持股数量为129,025,651股，占比32.26%[6] - 2024年第一季度，佳禾食品工业股份有限公司的流动资产总额为1,773,258,783.98元，较上一季度下降至2,157,750,152.15元[11] - 2024年第一季度，佳禾食品工业股份有限公司的非流动资产总额为1,042,831,317.61元，与上一季度持平于1,042,138,119.29元[12] - 2024年第一季度，佳禾食品工业股份有限公司的负债总额为540,892,159.83元，较上一季度下降至954,274,996.65元[13] - 2024年第一季度，佳禾食品工业股份有限公司的所有者权益总额为2,275,197,941.76元，与上一季度持平于2,245,613,274.79元[13] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为143,367,876.61元，同比增长480.12%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为1433.68万元，较去年同期247.14万元有所增加[17] - 投资活动产生的现金流量净额为2724.05万元，较去年同期1003.72万元有所增加[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为-3178.29万元，较去年同期949.10万元有所下降[19]

财务数据 - 公司2023年度期末母公司可供分配利润为人民币770,673,379.73元，拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用证券账户中股份数量后的股份总数为基数分配利润，本次利润分配方案为每10股派发现金红利2.80元（含税），公司总股本为400,010,000股，扣除公司回购专用证券账户中1,264,001股，合计拟派发现金红利111,648,879.72元（含税），现金分红比例为43.32%[4] - 公司2023年度不进行资本公积金转增股本及送红股，利润分配预案尚需提交公司2023年年度股东大会审议[4] - 公司2023年营业收入达到284.13亿元，较上年同期增长17.04%[15] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为25.78亿元，较上年同期增长123.39%[15] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为29.43亿元，较上年同期增长137.58%[15] - 公司2023年基本每股收益为0.64元，较上年同期增长120.69%[16] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润增长主要源于营业收入增长和毛利率上升[17] - 公司2023年扣除非经常性损益的净利润增长主要源于营业收入增长和毛利率上升[18] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额增长主要源于销售收入增加带动销售回款增加[19] - 公司2023年扣除非经常性损益后的基本每股收益增长主要源于净利润增加[20] - 公司2023年第四季度营业收入为75.51亿元，归属于上市公司股东的净利润为5.17亿元[22] - 公司2023年度报告显示，营业收入为2,841,274,608.99元，同比增长17.04%[25] - 公司净利润为257,750,734.63元，同比增长123.39%[25] - 公司核心产品粉末油脂业务实现营业收入1,925,908,323.50元，占主营业务收入比例为72.55%[25] - 公司第二增长曲线咖啡业务实现营业收入261,008,454.46元，同比增长22.20%[25] 业务发展 - 公司持续加强新品研发与推广，推出符合市场趋势的新产品，如晶花“牛乳原浆”和非常麦“有机燕麦奶”[26] - 公司积极参与行业展会活动，如中国国际食品添加剂和配料展览会、博鳌健康食品论坛暨博览会等，扩大企业影响力[26] - 公司探索新零售销售模式，拥抱社交平台进行产品推广，提升品牌知名度和影响力[26] - 公司拟向特定对象发行股票募集资金，建设全新的咖啡生产基地，预计年产能将达到多种咖啡产品[27] - 公司已完成“年产十二万吨植脂乳化制品项目”一期项目和“年产15,000吨调制乳粉项目”[27] 市场前景 - 2023年中国植脂末产量约为98.52万吨，同比增长8.24%[29] - 2022年中国咖啡行业市场规模达4,856亿元，预计保持27.2%的增长率[30] - 中国咖啡市场仍处于相对早期，总消费量与人均消费量远低于欧美、日韩等成熟市场[30] - 植物基奶在中国具有较大的市场潜力，2022年中国燕麦奶市场规模为60亿元，增速超50%[30] 公司治理 - 公司董事、监事、高级管理人员报酬合计为750.52万元[141] - 公司董事、监事、高级管理人员变动情况包括财务总监离任和聘任、副总经理聘任等[143] - 公司董事会讨论董事、高级管理人员薪酬方案并提交股东大会审议通过[139] 环保社会责任 - 公司采取了光伏发电、工艺优化和供热系统优化等措施，减少了3176吨二氧化碳排放[182] - 公司向苏州大学教育发展基金会、苏州市吴江区红十字会和江苏科技大学教育发展基金会捐赠助学款共计28.58万元[184] - 公司开展了化学品泄漏应急演练，并制定了突发环境事件应急预案[179] - 公司在废水治理方面实现明管排放，减少生产废水排放23,107吨[181]

财务表现 - 2023年第三季度，佳禾食品营业收入为758,849,692.58元，同比增长13.88%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为70,464,615.31元，同比增长162.55%[4] - 归属于上市公司股东的净利润扣除非经常性损益后为63,032,188.17元，同比增长260.41%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为187,133,354.32元，同比增长182.15%[5] - 基本每股收益为0.18元，同比增长157.14%[5] - 加权平均净资产收益率增加1.89个百分点，达到3.27%[5] - 总资产为3,390,209,534.67元，同比增长8.97%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为2,190,953,918.81元，同比增长8.38%[5] - 公司实收资本为400,010,000.00元，资本公积为793,424,721.61元，未分配利润为923,525,584.71元[15] 股东情况 - 前十名股东中，柳新荣持股数量为129,025,651股，占比32.26%[9] - 前十名股东中，唐正青持股数量为92,161,180股，占比23.04%[9] 公司资产情况 - 华夏银行股份有限公司第三季度流动资产总额为2,387,126,474.47元，较上一季度增长10.7%[13] - 公司固定资产达到697,957,678.59元，较去年同期增长4.1%[13] - 佳禾食品工业股份有限公司2023年9月30日的流动负债合计为1,139,941,213.44元，较去年同期增长9.5%[14] 现金流量 - 2023年第三季度公司营业利润较去年同期增长245,065,227.43元[16] - 经营活动产生的现金流量净额为187,133,354.32元，较去年同期增长120,809,981.04元[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-267,348,140.72元，较去年同期减少44,314,903.89元[20]

公司基本信息 - 公司名称为佳禾食品工业股份有限公司[9] - 公司注册地址位于江苏省苏州市吴江区松陵镇友谊工业区五方路127号[10] - 公司股票种类为A股，股票上市交易所为上海证券交易所，股票简称为佳禾食品，股票代码为605300[10] 公司财务表现 - 公司报告期营业收入为13.27亿元，同比增长38.09%[11] - 公司归属于上市公司股东的净利润为1.36亿元，同比增长303.23%[11] - 公司经营活动产生的现金流量净额为1.33亿元，同比增长95.09%[11] - 公司基本每股收益为0.34元，同比增长325.00%[11] - 公司加权平均净资产收益率为6.51%，较上年同期增加4.80个百分点[11] 主营业务及发展战略 - 公司主要产品行业分类包括食品制造业和酒、饮料和茶制造业[19] - 公司将持续聚焦于粉末油脂业务、咖啡业务、植物基业务和创新食品业务，为客户提供安全、健康、优质、美味的产品[22] - 公司的粉末油脂产品主要包括奶茶用粉末油脂、咖啡用粉末油脂、烘焙用粉末油脂等，公司在粉末油脂行业内处于领先地位[23] 研发与创新 - 公司构建完整、专业、高效的研发体系，拥有丰富行业经验的研发团队，已掌握多项关键技术[30] - 公司持有专利技术，开发出多款新产品，如卡丽玛浓醇牛乳、晶花磷虾油粉等，助力行业革新[31] - 公司通过ISO9001、FSSC22000等认证，建立全面质量及产品管理体系，保障产品质量和安全[31] 资金运作及投资 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金加强精品咖啡生产能力，项目建成后预计年产能将达到16,000吨焙烤咖啡豆等[37] - 公司交易性金融资产本期购买金额达到1,424,295,000.00元，较上期增加925,195,611.44元[47] - 公司及子公司同意与金融机构开展外汇套期保值业务，总额不超过1,000万美元或等值外币[49] 股东及股票管理 - 公司股东大会审议通过了关于董事会工作报告、监事会工作报告、财务决算报告、财务预算报告等议案[52] - 公司通过审议通过了向特定对象发行A股股票的议案[54] - 公司股东柳新荣、唐正青为夫妻关系，股东柳新荣、柳新仁为兄弟关系，股东西藏五色水系柳新荣与唐正青控制的企业[88] 风险提示 - 公司产品的原材料成本占主营业务成本比重较高，原材料价格波动可能对公司盈利产生不利影响[51] - 公司外汇收支主要涉及境外采购及销售，汇率变动会影响公司利润，需注意汇率波动风险[51] - 公司可能面临高端人才流失风险，需提供具有竞争力的薪酬待遇和良好的职业发展空间以保持团队稳定[51]

财务表现 - 2023年第一季度，公司营业收入为641,056,381.07元，同比增长22.77%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为63,246,258.31元，同比增长267.18%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为51,103,173.79元，同比增长265.43%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为24,713,548.58元，同比下降26.46%[4] - 基本每股收益为0.16元，同比增长300.00%[4] - 公司2023年第一季度营业总收入为641,056,381.07元，较去年同期增长22.6%[13] - 公司2023年第一季度营业总成本为575,422,367.34元，较去年同期增长13.4%[14] - 公司2023年第一季度营业利润为83,283,051.61元，较去年同期增长292.1%[14] - 2023年第一季度公司净利润为6331.79万元，同比增长266.38%[15] 资产状况 - 总资产为3,163,694,172.29元，较上年度末增长1.69%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为2,084,963,355.48元，较上年度末增长3.14%[5] - 非经常性损益项目中，计入当期损益的政府补助为9,211,267.79元[5] 股东情况 - 前十名股东中，持股最多的为柳新荣，持股数量为129,025,651股，占比32.2%[7] - 公司股东柳新荣、唐正青为夫妻关系，柳新荣、柳新仁为兄弟关系，西藏五色水创业投资管理有限公司系柳新荣与唐正青控制的企业[8] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为775.41亿元，同比增长18.05%[17] - 投资活动产生的现金流量净额为100.37亿元，同比增长7.69%[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为94.91亿元，较去年同期正增长[18] - 现金及现金等价物净增加额为21.79亿元，同比增长77.52%[18]

公司财务状况 - 公司期末母公司可供分配利润为640,942,753.50元[4] - 公司2022年度报告显示，货币资金占总资产的比例为17.38%，交易性金融资产占比为25.32%[61] - 公司2022年度实现主营业务收入为230,728.27万元[192] 公司业绩表现 - 公司2022年营业收入为24.28亿元，较上年同期增长1.17%[17] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润为1.15亿元，较上年同期下降23.45%[17] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，较上年同期增长23.86%[17] 公司发展战略 - 公司加大研发投入，持续关注市场动态，推出新产品并与高校科研机构合作，推动公司实现可持续发展[24] - 公司将重点发展咖啡、植物基食品、创新食品产业，加大力度推进咖啡及植物基板块业务，增强公司的综合竞争能力[77] - 公司将在2023年加大C端市场布局，全面推广咖啡、植物基系列产品，打造金猫咖啡品牌，成为咖啡产业领域的国货之光[78] 公司产品与市场 - 公司主要从事粉末油脂、咖啡、植物基及其他产品的研发、生产和销售业务，行业分类为食品制造业和酒、饮料制造业[27] - 公司咖啡业务正处于快速成长阶段，未来将加大对咖啡在不同场景下应用的研究投入，推出高品质的咖啡产品，提升竞争力[31] - 公司持续创新食品产品，满足客户一站式采购需求，推出卡丽玛浓醇牛乳、晶花磷虾油粉等代表性产品，助力行业革新[32] 公司治理与风险 - 公司严格按照《公司法》《公司章程》规定选举监事，监事会由三名监事组成，其中一名为职工代表[85] - 公司制定了《内幕信息知情人管理制度》，严格执行内幕信息登记管理制度，未发现内幕信息知情人利用内幕信息买卖公司股票的情况[85] - 公司存在市场需求下降导致业绩下降的风险，主营业务受宏观经济或消费偏好变化影响较大[81]