业绩总结 - 金徽酒2023年实现营收25.48亿元，同比增长26.64%[1] - 公司23年毛利率分别为78.14%、65.15%、51.17%[2] - 公司预计2024年实现营业收入30亿元、净利润4亿元的发展目标[3] - 金徽酒2026年预计营业总收入将达到458.3亿元，较2023年增长79.7%[6] - 2026年预计净利润率为12.41%，ROE为13.74%[6] - 2026年预计每股收益将达到1.12元，股息收益率为2.72%[6] 其他新策略 - 民生证券研究院具备证券投资咨询业务资格[10]

[Table_Header] 公司点评●白酒Ⅱ 2024年 03 月17 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 金徽酒(603919) 仍处成长期 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --2023 年度业绩点评 核心观点： 分析师 [T able事_S件um：m金ar徽y]酒 3 月 16 日发布 2023 年度报告，2023 年公司实现营业收入 25.5 [刘Ta来b珍le_ Authors] ：021-20252647 亿元，同比+26.6%；扣非归母净利润 3.3亿元，同比+21%。 年末合同负债 5.8 ：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn 亿元，时点值同比+12.8%。 分析师登记编码：S0130523040001  公司处于成长期。此前公司设定力争 2023 年营业收入 25亿元、净利润 4亿 研究助理：韩勉 元的目标，从 2023年实际情况看，收入目标超额达成、净利润目标未达成。 ：010-80927653 整体来看公司处于成长期。2024年公司目标力争实现收入 30亿元、净利润 4 ：hanmian_yj@ ...

公司基本信息 - 公司中文名称为金徽酒股份有限公司[7] - 公司法定代表人为周志刚[8] - 公司注册地址位于甘肃省陇南市徽县伏家镇[8] 财务数据 - 公司2023年度实现净利润为437,536,479.11元[3] - 公司2023年度营业收入达到2,547,607,453.56元，比上一年增长26.64%[10] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为328,862,305.61元，比上一年增长17.35%[10] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为450,174,649.97元，比上一年增长41.01%[10] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为3,326,014,810.59元，比上一年增长5.59%[10] 产品与销售 - 公司主营业务为白酒生产及销售[17] - 公司销售费用为535,385,626.67元，较上年同期增长27.40%[40] - 公司300元以上高档产品销售收入较上年同期增长37.13%[34] - 公司主要销售客户前五名销售额为21,209.01万元，占年度销售总额的8.33%[38] 发展规划 - 公司计划在2024年实现营业收入30.00亿元、净利润4.00亿元，主要通过智能酿造生产试验项目、生产技术攻关和营销转型等措施来实现增长[68] - 公司将深入推进营销数字化、生产数字化、精益管理数字化建设，全面提升企业运营效率和经济效益，同时制定人力资源五年规划，建立人才库以支持公司转型发展[68] 环保与社会责任 - 公司已建立完善的环保设施，取得“环境保护标准化A级企业”审核认证，但存在未来环保法律法规变更可能增加环保支出风险[70] - 公司实际控制人豫园股份自愿减持金徽酒5%股份，计划在2023年5月25日前完成[137]

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 金徽酒(603919)公司首次覆盖报告 2024年03月12日 [Table_Title] 陇上美酒，C 端置顶 [Table_I 增nvest 持] |首次推荐 ——金徽酒（603919）首次覆盖报告 [报Ta告ble要_S点um：m ary] [ Table_TargetPr ice]  金徽酒：甘肃领先酒企，深耕西北、布局全国 1）甘肃领先酒企。公司是我国甘肃省领先酒企，地处秦岭腹地、嘉陵江畔， 毗邻世界自然遗产九寨沟。2022 年，公司收入/归母净利为 20.12/2.80 亿 [基Ta本bl数e_据Ba se] 元，2011-2022 年 GAGR 分别为 10.27%/11.41%。23Q1-3，公司收入/归 52周最高/最低价（元）： 30.11 / 18.00 母净利为20.19/2.73亿元，同比+29.32%/+27.55%。 A股流通股（百万股）： 507.26 2）亚特集团重获公司控制权。2022年9-11月，海南豫珠向亚特集团转让 金徽酒 8%股份、豫园股份向亚特一致行动人陇南科立特转让金徽酒5%股 A股 ...

公司报告 | 公司深度研究 金徽酒（603919） 证券研究报告 2024年03月12日 投资评级 “二次创业”势头正劲，陇上名酒大有可为 行业 食品饮料/白酒Ⅱ 6个月评级 买入（维持评级） 名酒金徽历久更弥新，亚特再度控股唤活力 当前价格 22.11元 金徽酒位于甘肃陇南徽县伏家镇，前身可溯源自 1951 年的甘肃省徽县酒 目标价格 28.28元 厂，历经七十余载起伏后，2022年亚特集团再度控股助力公司 “二次创 业”，通过构建“公司+核心管理层”命运共同体，踏实落实五年规划目标。 基本数据 A股总股本(百万股) 507.26 巩固省内市场提市占率，泛全国化布局寻求增量 流通A股股本(百万股) 507.26 省内市场：公司依次提出“大兰州”市场建设战略、“不饱和”市场营销 A股总市值(百万元) 11,215.52 策略及“一县一策”运营策略。短期看，公司以兰州市为省内提升市占率 的重点区域，23 年以来以取得较好进展。长期来看，公司亦将河西作为 流通A股市值(百万元) 11,215.52 市占率提升的重点区域，目前已具备较好基础。省外市场：1）环甘肃五 每股净资产(元) 6.45 省：公司主推能量系列， ...

证券代码：603919 证券简称：金徽酒 金徽酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-001 日期：2024年1月4日-1月25日 地点：金徽酒股份有限公司现场、线上 接待人职务及姓名：董事会秘书任岁强 来访人员：东吴证券、开源证券、中金公司、华泰证券、中银证券、长江资管、东方红、汇 添富、银河证券、同犇投资、天治基金、人保养老等146位分析师及机构投资者（参会人员 名单由组织机构提供） 调研形式： ☑ 公司现场接待 ☑ 电话接待 □ 其他场所接待 □ 公开说明会 □ 定期报告说明会 □ 重要公告说明会 □ 媒体来访 □ 其他 调研活动主要内容： 一、调研情况 2024年1月 4日、22日、24日和25日，公司分别参加了东吴证券、长江资管、中金 公司、华泰证券和中银证券组织的 6 场线上投资者交流会议。1 月 23 日，开源证券分析师 和西部利得基金管理有限公司实地调研了解公司发展历史、企业文化和生产经营情况。 ...

证券代码：603919 证券简称：金徽酒 金徽酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-013 召开日期：2023年11月13-14日 调研地点：金徽酒股份有限公司 接待人职务及姓名：董事长、总经理周志刚；董事会秘书任岁强 来访人员：浙商证券、方正证券、华夏基金、国投创益等8位分析师及机构投资者 调研形式： ☑ 公司现场接待 □ 电话接待 □ 其他场所接待 □ 公开说明会 □ 定期报告说明会 □ 重要公告说明会 □ 媒体来访 □ 其他 调研活动主要内容： 一、实地参观 2023年11月 14日，浙商证券、方正证券、华夏基金、国投创益等8 位分析师及机构 投资者到金徽酒实地调研了解公司的发展历史、企业文化和生产经营情况。 二、互动交流 1．公司的营销转型情况 ...

证券代码：603919 证券简称：金徽酒 金徽酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-012 召开日期：2023年10月30日-11月3日 调研地点：金徽酒股份有限公司 接待人职务及姓名：董事长、总经理周志刚；董事、副总经理石少军；财务总监谢小强；董 事会秘书任岁强 来访人员：招商证券、上海证券、天风证券、民生证券、西南证券、德邦证券、中信建投、 人保养老、泰康资产、兴业基金、银华基金、广发基金、永赢基金、华宝基金、信达澳亚、 民生加银、海富通基金、银河基金、农银汇理、雪石资产、大家资产、上海顶天投资等 33 位分析师及机构投资者。 调研形式： ☑ 公司现场接待 □ 电话接待 □ 其他场所接待 □ 公开说明会 □ 定期报告说明会 □ 重要公告说明会 □ 媒体来访 □ 其他 调研活动主要内容： 一、实地参观 2023年10月30日-11月3日，招商证券、上海证券、天风证券、民生证券、西南证券、 ...

证券代码：603919 证券简称：金徽酒 金徽酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-011 召开日期：2023年10月31日 16:00-17:00 召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址：http://roadshow.sseinfo.com/） 召开方式：上证路演中心网络互动 接待人职务及姓名：董事长、总经理周志刚；独立董事王清刚；董事、副总经理石少军；财务总监 谢小强；董事会秘书任岁强 参与人员：参与金徽酒股份有限公司2023年第三季度业绩说明会的所有投资者 调研形式： □ 公司现场接待 □ 电话接待 □ 其他场所接待 □ 公开说明会 ☑ 定期报告说明会 □ 重要公告说明会 □ 媒体来访 □ 其他 网络互动主要内容： 1.金徽酒在2023年第三季度实现了亮眼的业绩，营业收入和归母净利润均实现了显著增长。 这一业绩表现的原因是什么？金徽酒采取了哪些策略或措施来推动这一业绩增长？未来的产品是 否有冲击高端产品的想法？ 答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对金徽酒的关心与支持。2023 年前三季度公司实现营业 ...

证券代码：603919 证券简称：金徽酒 金徽酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-010 调研日期：2023年10月16日 参会方式：线上会议 接待人职务及姓名：董事会秘书任岁强 来访人员 国泰君安、国海证券、中银国际、浙商证券、招商证券、广发证券、海通证券、中信证券、方正 证券、天风证券、兴业证券、东吴证券、开源证券、上海证券、安信证券、西部证券、国盛证券、 东北证券、东亚前海证券、华鑫证券、东方证券、国信证券、国金证券、华泰证券、德邦证券、 中泰证券、中信建投、信达证券、西南证券、民生证券、中邮证券、长城证券、长江证券、太平 洋证券、平安证券、华安证券、申万证券、华西证券、华龙证券、东兴证券、交银施罗德基金、 招商基金、上海曜川基金、泰康资产、华宝基金、万家基金、平安基金、东方基金等行业分析师、 投资者共计106位。 调研形式： □ 公司现场接待 □ 电话接待 □ 其他场所接待 □ 公开说明会 ☑ 定期报告说明会 □ 重要公告说明会 □ 媒体来访 □ 其他 ...