业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入同比增长10.04%[1] - 公司2023年营业收入同比增长6.67%[2] - 公司2023年毛利率为32.83%，净利率为10.44%[5] - 公司2024年预计营业收入将分别为212.63、233.73、257.48亿元，同比增长分别为10.7%、9.9%、10.2%[10] - 公司2026年预计营业收入将达到25748百万元，较2023年增长34.1%[12] - 2026年预计每股收益为3.30元，较2023年增长35.2%[12] - 公司ROE在2023年至2026年间保持稳定在20.2%至20.9%之间[12] 投资建议 - 投资建议中，买入评级表示相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%[14] 信息披露 - 公司在信息披露方面履行了知晓的范围内的义务，客户可登录官网查询相关信息[15] 免责声明 - 报告中的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖出价或征价邀请[17] - 公司不保证报告中资料的准确性和完整性，也不对使用报告所导致的损失承担责任[17] - 过往业绩不应作为未来表现的依据，公司不保证预测回报的实现[17] - 公司可能存在与报告观点客观性有关的潜在利益冲突，投资者不应将报告作为唯一决策依据[18]

业绩总结 - 顾家家居2023年实现营收192.12亿元，同比增长6.67%[1] - 顾家家居2023年归母净利润20.06亿元，同比增长10.70%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为22.94/25.98/29.16亿元，同比增长14.4%/13.3%/12.2%[3] - 2026年顾家家居预计营业总收入将达到27,520百万元，较2023年增长43.2%[5] - 2026年顾家家居预计净利润率将保持在10.60%的水平[5] - 2026年顾家家居预计每股收益将达到3.55元[5] - 顾家家居的PE值预计将从2023年的14降至2026年的9[5] - 顾家家居的股息收益率预计将从2023年的4.16%增长至2026年的5.98%[5]

业绩总结 - 公司2023年营收为192.12亿元，同比增长6.67%[1] - 公司2023年毛利率为32.83%，同比增长2个百分点[2] - 公司2023年归母净利润为20.06亿元，同比增长10.7%[1] - 公司2023年扣非净利率为9.27%，同比增长0.7%[2] - 公司内销和外销分别实现了6.13%和6.84%的增长[2] 产品销售 - 公司沙发/床类产品/集成产品/定制家具分别实现了93.5/41.04/30.28/8.8亿元的销售额[2] - 预计沙发中功能沙发将实现快速增长[2] 未来展望 - 公司预计2024/25/26年能够实现基本每股收益2.82/3.2/3.59元，对应PE为12X/10X/9X，维持“推荐”评级[4] - 公司预测2026年营业收入将达到26778.17百万元，较2023年增长39.5%[8] - 2026年净利率预计将达到11.01%，较2023年增长0.57个百分点[8] - ROE预计将在2026年达到22.57%，较2023年增长1.69个百分点[8] - 公司资产负债率预计将在2026年降至36.82%，较2023年下降4.82个百分点[8] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来划分[12] - 推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%至10%之间，回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[12] - 不同市场有不同的基准指数，如沪深300指数、三板成指、北证50指数和摩根士丹利中国指数[12]

业绩总结 - 公司2023年实现收入192.12亿元，同比增长6.7%[1] - 公司2023年归母净利润20.06亿元，同比增长10.7%[1] - 公司2024年一季度实现收入43.50亿元，同比增长10.0%[1] - 公司2024年一季度归母净利润4.20亿元，同比增长5.0%[1] - 公司2023年内销/外销分别实现收入109.35亿元/75.15亿元，同比增长6.1%/6.8%[1] - 公司2023年毛利率分别为37.6%/25.5%，同比增长0.3pct/4.7pct[1] - 公司2023年净经营现金流为24.43亿元，同比增长0.33亿元[2] - 公司2023年应收账款周转天数为22天，同比减少5天[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为22.2亿元、24.6亿元、27.4亿元[2] - 公司维持“买入”评级[2] - 公司ROE分别为20.7%、20.5%和20.3%，ROIC分别为17.7%、17.7%和17.7%[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为22.2亿元、24.6亿元、27.4亿元[2] - 2024年预计公司营业收入将持续增长，分别为215.22亿元、243.05亿元和270.79亿元[3] - 公司净利润预计在2024年达到22.63亿元，2025年达到25.01亿元[3] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[8] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上[8] - 增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[8] - 持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间[8]

业绩总结 - 公司预计2024年营收将达到213.3亿元，同比增长11%[1] - 2023年内销营收为109.4亿元，同比增长6.1%[6] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为22.6、25.35、28.45亿元，同比增长12.7%、12.2%、12.2%[10] 市场扩张和并购 - 公司计划加大整装渠道进攻，积极拓展头部装企，扶持经销商与地方装修企业合作[9] 其他新策略 - 报告内容版权归中泰证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改[20] - 请务必阅读正文之后的重要声明部分[20]

业绩总结 - 公司23年营收同比增长6.7%[1] - 公司24Q1整体收入同比增长10.0%[2] - 公司主营业务收入在2021年至2026年间呈现逐年增长趋势[5] - 毛利率在2021年至2026年间保持稳定[5] - 营业利润率在2021年至2026年间逐年提升[5] - 净利率在2021年至2026年间保持稳定[5] - 总资产收益率在2021年至2026年间逐年提升[5] 产品销售 - 公司内销稳健增长，外销自23H2起恢复较优增长[2] - 沙发/床类产品/集成产品/定制家具同比增长分别为4.2%/15.4%/0.4%/15.6%[2] 业务展望 - 公司基础能力持续夯实，内销后续稳健增长可期[3] - 公司主营业务收入在2021年至2026年间呈现逐年增长趋势[5] - 公司的投资评级说明中，买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[7] 财务状况 - 主营业务收入增长率在2021年至2026年间呈现波动[5] - EBIT增长率在2021年至2026年间呈现波动[5] - 净利润增长率在2021年至2026年间逐年下降[5] - 资产负债率在2021年至2026年间逐年下降[5]

公司财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为43.5亿人民币，同比增长10.04%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为4.2亿人民币，同比增长5.02%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.6亿人民币，同比下降204.84%[4] - 总资产为159.1亿人民币，较上年末下降5.16%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为99.8亿人民币，较上年末增长3.83%[5] - 非经常性损益项目中政府补助金额为5.8亿人民币[5] 公司股权结构 - 公司股东顾家集团持有公司股份共1.03亿股，其中部分股份存放于特定质押专户中[8] - 公司股东顾江生持有顾家集团81.60%的股权，构成一致行动人的关系[8] - 公司控股股东由顾家集团变更为盈峰睿和投资，实际控制人变更为何剑锋先生[11] 公司资产状况 - 公司2024年3月31日的流动资产为6,490,352,585.55元，较上期有所下降[11] - 公司2024年3月31日的固定资产为4,827,404,765.60元，较上期有所增加[12] - 公司2024年3月31日的流动负债为5,247,261,919.77元，较上期有所下降[13] - 公司2024年3月31日的所有者权益合计为10,168,559,714.82元，较上期有所增加[13] 公司业绩表现 - 2024年第一季度，顾家家居股份有限公司营业总收入达到43.5亿元，同比增长10.03%[14] - 营业总成本为38.98亿元，同比增长9.57%，营业利润为4.76亿元，同比增长12.68%[14] - 净利润为4.28亿元，同比增长6.47%，基本每股收益为0.51元[15] 公司现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额为-1.6亿元，投资活动产生的现金流量净额为-4.13亿元，筹资活动产生的现金流量净额为-4.45亿元[17][18]

公司基本信息 - 公司中文名称为顾家家居股份有限公司，中文简称为顾家家居[14] - 公司注册地址位于杭州经济技术开发区11号大街113号，办公地址在浙江省杭州市上城区东宁路599号顾家大厦[15] - 公司A股股票在上海证券交易所上市，股票简称为顾家家居，股票代码为603816[15] 公司财务表现 - 公司2023年合并财务报表实现归属于上市公司股东的净利润为20,059,628,847.90元，累计可供分配利润为5,716,283,593.13元[4] - 公司拟以每10股派发现金红利人民币13.90元（含税）[4] - 2023年公司营业收入为19,212,030,715.94元，同比增长6.67%[16] - 2023年公司归属于上市公司股东的净利润为2,005,962,847.90元，同比增长10.70%[16] - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额为2,442,793,282.26元，同比增长1.38%[16] - 2023年公司基本每股收益为2.44元，同比增长10.91%[16] - 2023年公司加权平均净资产收益率为21.87%，较上年增加0.26个百分点[16] 公司发展战略 - 公司未来计划和发展战略的前瞻性描述不构成实质承诺，投资者需注意投资风险[5] - 公司在2023年度报告中强调了内贸方面的核心策略，包括通过结构性增长和运营型增长双轮驱动，拓宽渠道结构和店态，以及提升产品运营能力[20] - 公司在外贸方面取得了较大幅度的经营质量提升，巩固了中国软体家居行业出口第一的市场地位，通过海外新客户开拓和渠道结构优化提升了产品竞争力[22] - 公司在全球化布局方面建立了越南公司价值链管控机制，稳健经营Costco项目并推动外贸 OBM 标杆店项目，探索新模式和变革创新[22] 公司产品与市场 - 公司产品主要定位于现代简约式的设计风格，赢得了用户的一致认可和业界的高度认同[29] - 公司在国内软体家具领域形成了首屈一指的行业地位[29] - 公司是享誉全球的家居品牌，业务覆盖全球120余个国家和地区，运营近7,000多家品牌专卖店[30] 公司运营管理 - 公司销售费用在2023年达到33.66亿元，同比增长14.05%[41] - 公司管理费用在2023年为3.44亿元，同比下降5.06%[41] - 公司财务费用在2023年为-1.41亿元，同比下降98.86%主要系汇兑损益影响[41] - 公司研发费用在2023年为2.65亿元，同比下降12.08%[41] - 公司研发投入总额占营业收入比例为1.38%[41] 公司投资项目 - 公司投资建设的项目包括华中（黄冈）基地、顾家定制智能家居制造项目、越南基地等，总体工程进度均在100%以上[68][69][70][71][72] - 公司投资建设的项目包括华中（黄冈）第二制造基地、西南生产基地、新增软体家居及配套产业项目等，总体工程进度均在30%以上[73][74][75] - 公司投资建设的项目包括墨西哥自建基地项目，总体工程进度为66.00%[76] 公司治理结构 - 公司严格按照《公司法》、《证券法》等法律、行政法规的相关要求，完善法人治理结构，建立健全公司内部控制制度[96] - 公司股东大会审议了股东大会职权范围内的重大事项，包括授信融资、利润分配、关联交易等，并作出有效决议[96] - 公司董事会审议了现金管理、内控状况、社会责任等事项，并及时提交股东大会审议，发挥董事会的作用[96] - 公司监事会对公司依法运作、内部控制、财务状况等重大事项实施了有效监督，充分发挥监事会的监督作用[96] - 公司独立董事积极履行职责，对公司的重大事项发表独立意见，维护公司整体利益和中小股东的合法权益[96]

财务表现 - 2023年第三季度，顾家家居营业收入为52.58亿元，同比增长10.78%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为5.78亿元，同比增长12.74%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为14.19亿元，同比增长62.33%[4] - 基本每股收益为0.70元，同比增长12.90%[5] - 加权平均净资产收益率为6.14%，较上年度末减少0.05个百分点[5] - 2023年第三季度，公司营业利润为174.88亿人民币，同比增长5.2%[15] 资产状况 - 公司控股股东顾家集团持有公司股份共275,130,401股[9] - 2023年9月30日，顾家家居股份有限公司的货币资金达到52.75亿人民币，较上年同期增长19.7%[11] - 公司存货为17.94亿人民币，较上年同期略有下降，为保持良好的库存管理，公司需进一步优化供应链[12] - 期末现金及现金等价物余额为527.17亿人民币，同比增长77.6%[18] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为141.93亿人民币，同比增长62.3%[17] - 投资活动产生的现金流量净额为-87.01亿人民币，同比下降47.8%[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为35.99亿人民币，同比增长175.7%[18]

公司基本情况 - 公司的中文名称为顾家家居股份有限公司[12] - 公司所处行业为软体家具制造业，具体细分行业为软体家具行业[17] - 公司在2022年以184.94亿元的品牌价值蝉联“中国品牌500强”榜单，品牌价值持续攀升[24] - 公司在国内软体家具领域形成了首屈一指的行业地位[19] - 公司旗下拥有多个家居品牌，以用户为中心，创造幸福依靠[19] - 公司国际设计研发中心被列入“国家级工业设计中心”，为中国家居行业自主创新做出贡献[20] - 公司致力于开展企业社会责任活动，投资新技术、研发新材料，推进社会可持续发展[20] - 公司建立了以市场需求为导向的设计研发机制，形成了以原创设计研发为主的设计研发运作模式[21] - 公司的采购模式以集中采购为主，包括原材料采购和集成产品采购[21] - 公司致力于组织和干部队伍的建设，激发组织活力，沉淀组织能力，推行职业经理人管理模式，形成特色鲜明的“充分授权，高度分享”的企业文化[24] 财务表现 - 2023年上半年，公司营业收入为88.78亿人民币，同比下降1.53%；净利润为9.23亿人民币，同比增长3.67%[14] - 公司的总资产为173.39亿人民币，同比增长7.66%；归属于上市公司股东的净资产为97.31亿人民币，同比增长9.56%[14] - 公司基本每股收益为1.12元，同比增长3.70%；加权平均净资产收益率为9.88%，较去年同期下降0.84个百分点[14] - 公司实现的非经常性损益项目总额为85,974,004.32元[14] - 公司在2023年上半年的财务表现稳健，营业收入略有下降但净利润增长，资产规模和净资产均有增长，基本每股收益也有所提升[14] 经营发展 - 公司产品主要定位于现代简约式的设计风格，赢得了用户的一致认可和业界的高度认同[18] - 公司持续进行研发投入，为用户提供更舒适的居家体验[25] - 公司通过多年的渠道投入和建设，实现了销售渠道的全面覆盖[25] - 公司持续布局数字化建设，提高运营效率[25] - 公司建立从获客、浏览商品、购买决策、下单付款、送装及后续服务等营销全链路数字化闭环[25] 投资计划 - 公司计划投资建设越南基地年产45万标准套软体家具产品项目，投资金额为人民币44,903.50万元[36] - 公司计划投资建设越南基地年产50万标准套家具产品项目，投资金额为人民币50,533.30万元[37] - 公司计划投资建设华中（黄冈）第二制造基地项目，投资金额不超过人民币10.00亿元[38] - 公司计划投资建设西南生产基地项目，投资金额为人民币119,999.12万元[39] - 公司计划投资建设新增100万套软体家居及配套产业项目，投资金额为人民币249,572.02万元[41] - 公司计划投资建设墨西哥自建基地项目，投资金额为人民币103,745.58万元[42] 环保责任 - 公司严格遵守各项环保政策，加强管理监测，确保污染物达标排放[52] - 公司制定了《Q/KEHS-GC03.01-2022-顾家家居环境保护管理总则》，明确了环境保护的整体要求[52] - 公司制定了《三废控制管理标准》、《污水、废气、噪音管理制度》，减少环境影响，实现可持续发展的目的[53] - 公司积极贯彻绿色制造理念，加强环保投入和设施维护，生产绿色环保化[53] - 公司积极响应国家双碳政策，参与绿色低碳转型升级工作，持续开展节能减碳相关工作[54]