证券代码：603277 证券简称：银都股份 银都餐饮设备股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024 - 003 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------|--------------------------|-------------------------------------------------------------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | 投资者关系活动类别 | 特定对象调研 | 分析师会议 | | | | | 媒体采访 | 业绩说明会 | | | | | 新闻发布会 | 路演活动 | | | | | 现场参观 | | | | | | | 其他（请文字说明其他活动内容） | | | | 参与单位名称及人员姓名 | 线上参与公司 2024 | 年第三季度业绩说明会的全体投资者 | | | | 时间 | 2024 年 11 月 07 | 日 15:00-16:00 | | | | 地点 | | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网 ...

证 券 研 究 报 告 银都股份（603277）2024 年三季报点评 强推（维持） 收入增长稳健，净利率变化主要受财务费用 影响 事项： 公司发布 2024 年三季报：24 年 Q1-Q3 公司实现收入 20.93 亿元，同比+1.75%； 实现归母净利润 4.79 亿元，同比+17.83%。 评论： Q3 收入增速环比 Q2 基本持平。公司 24Q3 实现收入/归母净利润/扣非归母净 利润 7.26/1.33/1.27 亿元，同比分别+0.17%/-3.62%/-5.75%。结合 24H1 公司境 内外收入分别为 0.74/12.9 亿元，同比分别-42.7%/+7.4%，Q3 或延续境外增长 较好的态势。 毛利率环比同比均提升。24Q3 公司毛利率 45.44%，同比+1.07pct/环比+0.35pct， 考虑到质保费用从销售费用转计入营业成本，毛利率实际同比提升或更多，毛 利率环比超预期小幅提升。 Q3 净利率环比下降主要系财务费用影响。公司 Q3 净利率 18.27%，同比0.72pct/环比-6.49pct，主要系财务费用影响。24Q3 公司销售/管理/研发/财务费 用 率 分 别 11.64% ...

公 司 研 究 机械设备/通用设备 银都股份（603277.SH） 2024 年 10 月 30 日 Q3 收入稳健、净利受汇兑拖累，发力连锁客户明后 年增长可期 投资评级：买入（维持） 三季度营收稳中有升，战略重心转移至连锁大客户，明后年有望放量 +1.75%；实现归母净利润 4.79 亿 +3.13pct。其中，2024Q3 实现收入 -3.62%，归母净利率 18.27%， 。三季度净利润下降主因汇兑损失和利息收入的减少，经营层面利 润率环比保持稳定。现美元兑人民币汇率已由低点回升，我们预计四季度利润率 将回归正常水平，因此维持 2024-2026 年的盈利预测，预计 2024-2026 年归母 净利润为 6.41/7.35/8.44 亿元，yoy+25.5%/+14.6%/+14.9%，对应EPS 1.52/1.75/2.01 元。欧洲和新拓展区域保持良好的增长态势，同时公司将战略重心向连锁大客 户倾斜，增量可期，当前股价对应 PE 为 16.5/14.4/12.5 倍，维持"买入"评级。 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-- ...

银都餐饮设备股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603277 证券简称：银都股份 银都餐饮设备股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|---------------------------------------|------------------|------------------- ...

报告公司投资评级 银都股份维持"增持"评级[3] 报告的核心观点 1. 公司商用餐饮制冷设备业务稳中有增,境外地区贡献主要增量[2] 2. 海运成本下降改善了公司的盈利水平,三费基本保持稳定[2] 3. 公司智能化新品如"薯条自动装盒机"获得市场认可,产能和营销网络持续完善公司全球化布局[2] 4. 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持良好增长,维持"增持"评级[3] 财务数据总结 1. 2024年上半年公司实现营收13.67亿元,同比增长2.61%;实现归母净利润3.47亿元,同比增长28.80%[2] 2. 2024年上半年公司毛利率为46.51%,同比提升5.79个百分点;净利率为25.36%,同比提升5.16个百分点[2] 3. 预计公司2024-2026年营收分别为29.95/33.45/37.14亿元,归母净利润分别为6.58/7.53/8.55亿元,EPS为1.55/1.77/2.01元[3]

公司概况 - 银都餐饮设备股份有限公司是一家专注于餐饮设备研发、生产和销售的上市公司[1] - 公司主要产品包括商用制冷设备、烹饪设备等[1] - 公司产品主要销往海外市场,国外销售占比超过90%[3] 公司优势 - 销售渠道优势[2] - 品牌与服务优势[2] - 产品研发优势[2] - 质量及成本控制优势[2] 新产品进展 - 新品万能蒸烤箱已在美国市场试点销售[1] - 智能薯条机器人目前已有样机在客户处进行测试[1] 竞争格局 - 主要竞争对手包括美国的Turbo air、True manufacturing,日本的星崎,德国的Rational等[3] 未来规划 - 公司目前没有并购或收购的计划[4] - 公司已公布2024年半年度利润分配预案,每10股派发现金红利5.00元(含税)[5] - 不同产品的使用周期略有不同,主要取决于下游客户的经营周期[6]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024-2026年营业收入和净利润有望保持较快增长 [9][11] - 公司盈利能力有所提升,毛利率和净利率均有所上升 [7] - 公司海外市场销售占比较高,海外销售收入增长较快 [8] - 公司新品"薯条自动装盒机"获得行业大奖,有望带动新品放量 [10] 按板块分析 1. 商用餐饮制冷设备 - 收入占比较高,同比增长5%-15% [12] - 毛利率维持在46%-47%左右 [12] 2. 西厨设备 - 收入同比增长15%,毛利率逐步提升 [12] - 新品"智能薯条机器人"有望带动业绩增长 [12] 3. 其他业务 - 收入同比增长10%,毛利率维持在35.5%左右 [12] 按地区分析 1. 国内市场 - 收入占比较低,同比下降42.71% [8] - 毛利率较低,仅18.56% [8] 2. 海外市场 - 收入占比较高,同比增长7.37% [8] - 毛利率较高,达48.10% [8] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为28.42/32.55/37.29亿元,同比增长7.1%/14.5%/14.6% [9][11] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.41/7.34/8.75亿元,同比增长25.5%/14.4%/19.3% [9][11] - 预计2024年EPS为1.51元,给予19-20倍PE估值,合理价值区间为28.69-30.20元/股 [10][14]

开源证券 机械设备/通用设备 公 司 研 究 产品及费用优化利润端再超预期，派发中期股息 银都股份（603277.SH） 2024 年 09 月 03 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | --- | |----------------------------------|-----------------------------------------|-------------------------------------| | | | | | 初敏（分析师） chumin@kysec.cn | 孟鹏飞（分析师） mengpengfei@kysec.cn | 李睿娴（联系人） liruixian@kysec.cn | | 证书编号： S0790522080008 | 证书编号： S0790522060001 | 证书编号： S0790122120005 | | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/9/2 | | 当前股价 ( 元 ) | 24.11 | | 一年最高最低 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [2] 报告的核心观点 - 24H1 公司实现收入 13.67 亿元，同比+2.61%；实现归母净利润 3.47 亿元，同比+28.8% [2] - 24H1 境外收入同比+7.4%，运费成本下降带来盈利能力提升 [2] - 24H1 公司毛利率/净利率分别为 46.51%/25.36%，同比分别+5.79pct/+5.16pct [2] - 销售费用率（同口径）有所增长，财务费用率增长主要系汇兑收益减少所致 [2] - 制冷设备占比进一步提升，产品结构进一步优化 [2] 财务数据总结 - 预计公司 2024-2026 年收入分别为 29.35/33.04/37.18 亿元，同比分别增长+10.6%/+12.6%/+12.5% [2] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 6.67/7.82/9.05 亿元，同比分别增长 30.5%/17.3%/15.8% [2] - 2023A/2024E/2025E/2026E 毛利率分别为 43.5%/43.6%/44.0%/44.4%，净利率分别为 19.3%/22.7%/23.7%/24.4% [8] - 2023A/2024E/2025E/2026E ROE 分别为 18.1%/21.7%/23.6%/25.4%，ROIC 分别为 17.4%/21.3%/24.0%/26.1% [8]

公司概况 - 公司主要从事餐饮设备的研发、生产和销售[1] - 公司拥有多家子公司,包括杭州银瑞制冷电器有限公司、杭州银灏餐饮设备有限公司等[5] - 公司在英国、法国、德国、意大利、澳大利亚、泰国、加拿大等国家和地区设有子公司[5] - 公司在美国设有子公司ATOSA USA,INC.和YD USA,INC.[5] - 公司拥有自主品牌ATOSA和银都[5] - 公司部分产品获得Energy Star认证[5] - 公司采用ODM和OBM相结合的经营模式[5] - 公司在杭州、泰国等地设有生产基地[5] - 公司在香港、西班牙等地设有子公司[5] - 公司拥有杭州银治软件科技有限公司等软件研发子公司[5] 财务数据 - 营业收入为13.67亿元，同比增长2.61%[17] - 归属于上市公司股东的净利润为3.47亿元，同比增长28.80%[17] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.29亿元，同比增长25.98%[17] - 经营活动产生的现金流量净额为3.02亿元，同比下降27.92%[17] - 归属于上市公司股东的净资产为27.51亿元，较上年度末下降2.64%[17] - 总资产为40.43亿元，较上年度末增长5.33%[17] - 基本每股收益为0.83元，同比增长29.69%[18] - 加权平均净资产收益率为11.60%，同比增加1.59个百分点[18] 业务发展 - 公司主要从事商用餐饮设备的研发、生产、销售和服务[22] - 公司产品广泛应用于各类餐饮经营场所，与人们的生活息息相关[22] - 公司采用OBM和ODM的经营模式,国内业务全部为OBM,国外业务以OBM为主、辅以ODM[22] - 公司以"市场全球化"为发展战略,产品已出口至全球80多个国家和地区,并在多个国家设立销售子公司[24] - 公司以"品牌自主化"为销售策略,自主品牌的销售收入占比已超七成,ATOSA等品牌在国际市场的影响力逐年提高[25] - 公司拥有完善的售后服务体系,提升了终端客户对公司产品的满意度[25] - 公司拥有深厚的技术储备,共拥有有效专利144项,其中发明专利19项[25] - 公司产品已获得多个国家和地区的认证,满足行业标准高、消费者要求苛刻的要求[25] - 公司拥有完善的生产及供应管理团队,通过优化生产流程和集中采购等方式有效控制了生产成本[25] - 公司凭借可靠的产品质量和完善的售后服务在行业内得到了客户的认可[22,25] 重要事项 - 公司积极推动自主品牌的全球化市场布局，完成英国自有海外仓的建设工作[26] - 公司自主研发的"薯条自动装盒机"产品获得美国餐饮协会颁发的"2024年厨房科技创新奖"[27] - 公司在美国市场取得突破，成功吸引更多美国连锁客户的合作[27] - 公司持续优化资源配置，以逐步实现"成为全球商用厨具行业第一梯队企业"的目标[27] 风险因素 - 公司主要原材料和海运费价格波动可能对经营业绩产生不确定性影响[1] - 公司存在存货管理风险，不排除市场环境变化导致存货可变现净值低于成本的风险[1] - 公司经销模式存在经销商违法违约经营的风险，可能造成营销网络稳定性和议价能力下降[1] - 公司境外经营受到所在国家和地区政治经济环境、法律法规变动的影响[1] - 人民币对美元汇率波动可能对公司财务状况和经营业绩产生不利影响[1] 公司治理 - 公司2023年年度股东大会审议通过16项议案[44] - 公司独立董事发生变动，新增3名独立董事[47] - 公司拟每10股派发现金红利5元，不进行资本公积转增[48][49] - 公司已完成首次授予激励对象罗平的回购注销事项[50] - 公司完成了2021年限制性股票激励计划首次授予权益第三期、预留授予第二期合计313.90万股限制性股票的解除限售[50] - 公司审议通过了2024年限制性股票激励计划相关议案[50] - 公司2024年限制性股票激励计划首次授予登记手续已完成[52] 环境保护 - 公司高度重视环境保护工作，通过了ISO 14001环境管理体系认证，采取了多项环保措施[58] - 公司生产过程中可能产生的废气、废水、噪声等污染物均得到了有效治理[60] - 公司依据中央环保督察清单进行了全面自查自纠，未发现不符合项[60] - 公司从事的业务中不存在重污染工艺，可能产生的少量污染物均得到了妥善处理[60] - 公司生产过程中产生的各类固废和危险废物均得到了合规处理[61] - 公司采取了优化加工工艺、使用太阳能等措施以及研发低GWP和高COP的新产品等方式来减少碳排放[62] 其他事项 - 公司董监高人员股份锁定承诺得到严格履行[63][64][65] - 公司控股股东、实际控制人周俊杰作出的相关股份锁定承诺得到严格履行[64][65] - 报告期内公司无重大诉讼、仲裁事项[70] - 报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况良好[