报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024-2026年营业收入和净利润有望保持较快增长 [9][11] - 公司盈利能力有所提升,毛利率和净利率均有所上升 [7] - 公司海外市场销售占比较高,海外销售收入增长较快 [8] - 公司新品"薯条自动装盒机"获得行业大奖,有望带动新品放量 [10] 按板块分析 1. 商用餐饮制冷设备 - 收入占比较高,同比增长5%-15% [12] - 毛利率维持在46%-47%左右 [12] 2. 西厨设备 - 收入同比增长15%,毛利率逐步提升 [12] - 新品"智能薯条机器人"有望带动业绩增长 [12] 3. 其他业务 - 收入同比增长10%,毛利率维持在35.5%左右 [12] 按地区分析 1. 国内市场 - 收入占比较低,同比下降42.71% [8] - 毛利率较低,仅18.56% [8] 2. 海外市场 - 收入占比较高,同比增长7.37% [8] - 毛利率较高,达48.10% [8] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为28.42/32.55/37.29亿元,同比增长7.1%/14.5%/14.6% [9][11] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.41/7.34/8.75亿元,同比增长25.5%/14.4%/19.3% [9][11] - 预计2024年EPS为1.51元,给予19-20倍PE估值,合理价值区间为28.69-30.20元/股 [10][14]