证 券 研 究 报 告 银都股份（603277）2024 年半年报点评 强推（维持） 境外收入同比+7.4%，毛利率维持高水平 目标价：40.82 元 当前价：25.00 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年半年报：24H1 公司实现收入 13.67 亿元，同比+2.61%；实现 归母净利润 3.47 亿元，同比+28.8%。 评论： ❖ 24H1 境外收入同比+7.4%，运费成本下降带来盈利能力提升。公司 24H1 实 现收入/归母净利 润/扣 非归母净利润 13.67/3.47/3.29 亿元，同比分别 +2.61%/+28.8%/+25.98%。24Q2 公司实现收入/归母净利润/扣非归母净利润分 别为 7.35/1.82/1.71 亿元，同比分别+0.18%/+6.08%/+1.96%。24H1 公司毛利率 /净利率分别为 46.51%/25.36%，同比分别+5.79pct/+5.16pct，毛利率增长主要 系本期销售结转成本相关的海运成本下降。24H1 境内外收入分别为 0.74/12.9 亿元，同比分别-42.7%/+7.4%，境内收入有一定幅度下滑。 ❖ 销售费用率（同口径）有所增长，财务费 ...