公司业绩 - 公司全年收入为7.38亿，同比增长16.5%[1] - 公司全年盈利为3.9亿，较去年亏损2.9亿有显著改善[1] - 一季度收入同比下滑8%，利润同比下滑50%[2] - 一季度毛利率下滑4.5%，主要原因是价格下滑和政府补助减少[2] - 经销商渠道毛利率稳定，直营工程渠道和代理商工程渠道毛利率分别下滑5个点和3个点[3] - 经销商渠道收入下滑23%，但考虑到品牌授权业务增长，实际同比增长20%以上[4] - 直营渠道毛利率下滑36%，主要因价格下降和订单量减少[5] - 代理商渠道同比增长45%，但价格也在下降，客户包括机场、酒店等[6] - 二季度订单出现恢复，特别是直营和大客户订单[7] - 直营和代理商渠道毛利率下滑明显，但一季度表现受去年高基数影响，整体正常[8] 产品和市场 - 石木和负荷门的发货和订单大幅下滑超过7000万以上，对整体石木负荷门的影响较大[9] - 甲饱磨叶门在公司收入中占比约60%到65%，相对稳定，而石木活动门则呈下降趋势[9] - 公司计划将直营渠道业务收入占比降至25%以下，严控风险，与优质客户合作[15] - 公司战略业务是降低海洋业务份额，增加安全垫厚度[17] - 公司重点在经销商渠道、代理商渠道和出口渠道[20] - 工程代理渠道主要发展非住宅业务，如酒店、学校、医院等[21] - 工程代理渠道增长主要来自于开放空白市场[22] - 公司与酒店、学校、医院等客户有合作项目[23] 财务和战略 - 公司一季度费用下降548万，总体期间费用在下降[26] - 公司入户量增长明显，去年入户量翻了两倍左右[26] - 公司代理商渠道增加至800多家，毛利率上升四个点吸引代理商加盟[29] - 公司应收账款结构发生变化，一年以内应收占比下降至五六成[30] - 公司调整战略，将执行业务收入占比降至25%到15%之间[31] - 公司重视出口业务，成立香港子公司并开拓北美、东南亚、东欧等地区市场[32] - 公司与国外建材超市、地产商合作，拓展海外业务并实现服务本地化[33] - 公司运费成本下降，加盟卡数量增加，价格中已包含运费[34]

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 林纸产品/原材料 [ Table_Main[江ITnaf 山bol]e 欧_Ti派tle]( 603208) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 产品渠道多元发力，全年稳健增长可期 目标价格： 32.11 上次预测： 35.23 公 ——江山欧派2023 年年报及 2024 年一季报点评 当前价格： 25.84 司 王佳(分析师) 2024.04.25 更 010-83939781 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 wangjia025750@gtjas.com 证书编号 S0880524010001 52周内股价区间（元） 22.70-56.12 报 总市值（百万元） 4,578 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 177/177 流通 B股/H股（百万股） 0/0 公司2023年实现扭亏为盈，2024Q1利润同比增速下滑受到一定高基数影响。预计伴 流通股比例 100% 随木门墙板柜等品类逐步协同，酒店及康养等新业务打开增量，业绩有望稳健增长。 日均成交量（百万股） 1.58 投资要点： 日均成交值（百万 ...

财务表现 - 公司营业收入在2023年达到了3,737,953,421.89元，同比增长16.49%[11] - 公司归属于上市公司股东的净利润为389,926,477.32元，较上年有显著增长[12] - 公司2023年实现营业收入373,795.34万元，同比增长16.49%[19] - 公司2023年实现归属于上市公司股东的净利润38,992.65万元，同比扭亏为盈[19] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为1,534,007,771.50元，同比增长8.44%[13] - 公司2023年末总资产为4,618,888,882.46元，同比增长3.43%[13] - 公司2023年基本每股收益为2.22元，稀释每股收益为2.22元[13] - 公司2023年加权平均净资产收益率为26.45%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为23.01%[13] - 公司2023年第一季度至第四季度营业收入分别为682,215,079.79元、919,285,836.29元、1,103,487,407.84元、1,032,965,097.97元[16] - 公司2023年第一季度至第四季度归属于上市公司股东的净利润分别为58,500,872.44元、83,407,760.62元、149,465,596.64元、98,552,247.62元[16] - 公司2023年第一季度至第四季度经营活动产生的现金流量净额分别为-33,532,838.62元、78,162,026.23元、271,177,829.11元、108,141,254.75元[16] - 公司2023年销售费用为279,053,455.58元，同比下降7.24%[57] - 公司2023年研发费用为126,760,068.71元，同比增长2.62%[57] - 公司2023年经营活动现金流入小计为4,237,108,521.34元，同比增加7.98%[58] - 公司2023年投资活动现金流入小计同比减少99.99%[59] - 公司2023年筹资活动现金流入小计同比增加37.09%[59] - 公司2023年资产中递延所得税资产增加38.54%[61] - 公司2023年应交税费增加56.77%[61] - 公司2023年短期借款增加2.47%[61] 品牌与产品 - 公司坚持平台赋能、合伙共享、营销引领、产品驱动、供应为王的战略方针[20] - 公司持续优化销售结构，不断丰富销售产品，持续开拓多元客户[21] - 公司充分发挥机械化大规模制造优势，根据客户要求按期保质生产，提高计划准确性[22] - 公司完善采购制度和标准，培育信誉可靠、品质过硬、价格合理的优质供应商[23] - 公司拥有多个生产基地，产品线包括门类、窗类、墙板类、柜类、地板、卫浴、五金等一体化健康家居产品[32] - 公司建立了严格的供应商管理制度，采购部门负责原材料、辅料供应商的开发、筛选和管理工作[34] - 公司拥有36,000余家各类加盟经销商，已培育专业的安装服务团队[36] - 公司开展线上线下联动销售，自建“欧派健康整装商城”和“欧派有品网上商城”[36] - 公司拥有直营工程客户100余家，工程代理商800余家[39] - 公司定制门市场竞争优势明显，具备快速反应能力和高品质生产能力[43] - 公司拥有丰富的专利技术，参与多项行业标准制定，填补国内空白，达到国内领先水平[44] - 公司是木门行业高新技术企业，拥有多项专利，注重产品设计与环保技术创新[46] 行业趋势 - 2022年，木门行业产值首次出现下滑，总产值为1304亿元，同比下降18.65%[27] - 2023年度国内生产总值同比增长5.2%，快于2022年度3%的增速[28] - 公司属于木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业，市场占有率约2%[30] - 未来大部分建筑门洞尺寸有望趋向统一规范，木门企业发展方向是规模化、标准化、自动化和环保化[77] - 木门行业标准滞后，导致中小木门生产企业将逐步被大型企业并购整合或淘汰[77] - 木门行业趋势包括原材料多样化、技术工艺创新、产品差异化、中高端化、门墙柜一体化、功能多样化、外观个性化[78] 公司治理 - 公司董事、监事和高级管理人员持股变动情况及报酬情况透明公开[95] - 公司董事、监事、高级管理人员报酬由公司股东大会审议确定，高级管理人员绩效报酬由董事会决议确定[114] - 董事、监事、高级管理人员的薪酬符合公司实际经营情况，不存在损害公司及股东利益的情形[115] - 董事、监事和高级管理人员的报酬根据行业和地区平均水平确定，结合公司实际经营情况和业绩考核情况[116] - 公司董事、监事、高级管理人员报酬的决策程序和确定依据支持实际支付情况，不存在应付未付董事、监事和高级管理人员报酬情形[117] 风险提示 - 公司面临竞争加剧的风险[85] - 公司面临新的、多层次的市场竞争，需应对经销商管理风险[87] - 公司品牌和注册商标被侵权、侵害的风险存在，可能影响公司品牌形象和经营

江山欧派门业股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：603208 证券简称：江山欧派 债券代码：113625 债券简称：江山转债 江山欧派门业股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...

证券代码：603208 证券简称：江山欧派 江山欧派投资者关系活动记录表（2024 年 03 月） 编号：2024-003 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观交流 √其他： 线下策略会、线上 交流 参与单位名 光大保德信基金、富国基金、景顺长城基金、华夏基金、鹏扬基 金、中海基金、华宝基金、兴业基金、国联安基金、西部利得基 称 金、浦银安盛基金、天治基金、招商基金、东方阿尔法基金、益民 基金、广发基金、农银汇理基金、鑫元基金、工银瑞信基金、华商 基金、汇添富基金、平安基金、汇丰晋信基金、中银基金、恒越基 金、国金基金、睿远基金、博时基金、天弘基金、华安基金、前海 ...

业绩总结 - 公司2023年度实现营业收入37.28亿元，同比增长16.19%[1] - 公司归母净利润4.00亿元，同比扭亏为盈[1] - 公司2023年Q1/Q2/Q3/Q4单季实现营收分别为6.82/9.19/11.03/10.23亿元[2] - 公司归母净利润分别为0.59/0.83/1.49/1.09亿元[2] - 公司大宗工程渠道收入为18.38亿元，同比增长28.15%[3] - 公司经销渠道收入为7.30亿元，同比增长19.58%[3] 未来展望 - 公司2024-2025年归母净利润预测为4.83/5.60亿元[4] - 公司2025年预计现金流量表中的经营活动现金流为456百万元[6] - 公司2025年预计营业收入占比将从2022年的1.6%增长至14.5%[6] - 公司2025年预计ROE将达到27.9%[6] - 公司2025年预计ROIC将达到20.5%[6] 市场扩张和并购 - 公司木门业务行业领先地位稳固[4] 其他新策略 - 公司积极推动“提质增效重回报”行动[1] - 公司2023-2025年营收和归母净利润预测分别为32.09/37.28/42.97/49.20亿元和-2.98/4.00/4.83/5.60亿元[5]

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 林纸产品/原材料 [ Table_Main[江ITnaf 山bol]e 欧_Ti派tle]( 603208) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 业绩符合预期，持续重视股东回报 目标价格： 35.23 上次预测： 35.76 公 ——江山欧派2023 年度业绩快报点评 当前价格： 26.20 司 王佳(分析师) 2024.03.07 更 010-83939781 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 wangjia025750@gtjas.com 证书编号 S0880524010001 52周内股价区间（元） 22.70-70.23 报 总市值（百万元） 4,642 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 177/177 流通 B股/H股（百万股） 0/0 公司发布2023年业绩快报，业绩符合预期。公司自上市以来重视股东回报，按照公 流通股比例 100% 司公告计划2023年现金分红比例约80%计算，对应当前市值股息率6.8%。 日均成交量（百万股） 1.52 投资要点： 日均成交值（百万元） 42.13 [T ...

证券代码：603208 证券简称：江山欧派 江山欧派投资者关系活动记录表（2024 年 02 月） 编号：2024-002 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观交流 √其他： 线下策略会、线上 交流 参与单位名 中欧基金、招商基金、天治基金、合煦智远基金、诺安基金、万家 基金、中邮基金、景顺长城基金、银华基金、前海联合基金、广发 称 基金、富国基金、国寿安保基金、民生加银基金、嘉实基金、华夏 基金、平安基金、兴证全球基金、国泰基金、华宝基金、长信基 金、财通基金、工银瑞信基金、国金基金、西部证券自营、财通证 券自营、中信建投证券自营、建信理财、招银理财、中银理财、花 ...

证券代码：603208 证券简称：江山欧派 江山欧派投资者关系活动记录表（2024 年 01 月） 编号：2024-001 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观交流 √其他： 线下策略会、线上 交流 参与单位名 景顺长城基金、汇丰晋信基金、嘉实基金、交银施罗德基金、太平 基金、睿远基金、兴业基金、申万菱信基金、工银瑞信基金、嘉合 称 基金、前海联合基金、淳厚基金、东方基金、金元顺安基金、新华 基金、建信基金、光大保德信基金、兴银理财、建信理财、宁银理 财、友邦人寿保险、国华兴益保险资管、华泰资管、泰康养老保 险、中邮人寿保险、国华人寿保险、方正证券自营、中信建投证券 ...

证券代码：603208 证券简称：江山欧派 江山欧派投资者关系活动记录表 编号：2023-012 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 √路演活动 □现场参观交流 √其他： 线下策略会、线上 交流 参与单位名 兴业基金、招商基金、华宝基金、浦银安盛基金、广发基金、中加 基金、西部利得基金、华富基金、中欧基金、东方阿尔法基金、方 称 正富邦基金、华商基金、景顺长城基金、鹏华基金、太平基金、天 治基金、鑫元基金、嘉实基金、国泰基金、融通基金、永赢基金、 前海开源基金、华泰柏瑞基金、上银基金、平安基金、东吴基金、 万家基金、诺安基金、华西基金、国海富兰克林基金、国寿安保基 ...