公司业绩与市场环境 - 冷冻内销下降主要由于部分下游行业景气度下滑及客户需求减少 [2] - 消费回暖对商用展示柜行业有积极影响 [2] - 原材料价格稳定，公司成本控制有效，维持较好盈利能力 [2] - 2024年1-9月，北美业务占公司收入约10% [4] 公司战略与应对措施 - 应对美潜在加征关税，公司采取降本增效、印尼设厂、客户提前备货等措施 [4] - 印尼工厂预计2025年三季度试生产 [5] - 公司密切关注预制菜业务，持续投入前瞻性研发 [4] - 公司剥离轻购云后，继续加大智能柜业务研发投入 [6] 投资者关系与市场沟通 - 公司暂无股票回购增持贷款计划 [2] - 公司重视与投资者交流，通过多种形式加强互动 [5] - 公司和主要客户合作关系稳定，与永辉超市有合作 [6] 其他业务与合作 - 公司医冷业务按计划推进 [3] - 公司应收账款余额同比有所下降 [3] - 公司主营商用展示柜，不属于家电以旧换新补贴范围 [4]

证券代码：603187 证券简称：海容冷链 公告编号：2024-079 青岛海容商用冷链股份有限公司 关于参加 2024 年青岛辖区上市公司 投资者网上集体接待日活动暨 召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 时间：2024 年 11 月 28 日(星期四) 15:00-17:00 地点：中国证券报中证网（网址：https://www.cs.com.cn） 方式：网络互动方式 为进一步加强与投资者的互动交流，青岛海容商用冷链股份有限公司（以下 简称"公司"）将参加由青岛证监局、青岛市上市公司协会联合举办的"2024 年 青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日活动"暨召开 2024 年第三季度业绩说 明会，现将相关事项公告如下： 一、投资者网上集体接待日活动暨业绩说明会的类型 本次"2024 年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日活动"暨召开 2024 年第三季度业绩说明会以网络远程的方式举行，届时公司参会高管将以在线交流 形式就公司治理、发展战略、经营状况、融资 ...

活动基本信息 - 活动类型为2024年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日活动暨2024年第三季度业绩说明会，以网络远程方式举行，公司高管将在线就多方面问题与投资者交流[2] - 活动时间为2024年11月28日15:00 - 17:00[2] - 活动地点为中国证券报中证网（网址：https://www.cs.com.cn）[2] 参与人员 - 参会高管包括董事长/总经理邵伟先生、董事/副总经理/董事会秘书赵定勇先生、董事/财务总监王彦荣先生、独立董事纪东先生[3] 联系信息 - 联系人王东海，联系电话0532 - 58762750，邮箱dm@chinahiron.com[3]

青岛海容商用冷链股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------------|-----------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | □ 公司现场接待 √电话接待 | | | 调研形式 | □ 其他场所接待 □公开说明会 | | | | □ | 定期报告说明会 □重要公告说明会 | | 调研时间 | 2024 年 10 月 24 | 日、 2024 年 10 月 25 日 | | 调研地点 | 电话会议 | | | 来访人姓名、单 位 | 10 月 24 10 月 25 | 日：国投证券、华创证券、国联证券一对多电话会议 日：平安养老、泉果基金、浦银安盛、泰康基金 | | 公司接待人员姓 名、职务 | 王东海：证券事务代表 | | | 投资者关系活动 | | 公司接待人员与投资者进行沟通交流，主要内容如下： | | 主要内容 | 一 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现营收21.1亿元/-15.6%,归母净利润2.7亿元/-23.6%,扣非归母净利润2.4亿元/-31.0% [1] - 公司Q3收入5.2亿元/+7.0%,归母净利润0.72亿元/-16.6%,扣非归母净利润0.68亿元/-19.8%,收入增速出现明显回暖 [1] - 公司冷藏业务在客户稳步放量下增长较快,预计Q3延续较快增长趋势 [1] - 公司加大海外发展力度,计划在印尼建设生产基地,规划年产50万台,产品涵盖冷冻、冷藏、商超及智能售货柜等主要品类 [1] - 公司加快推新节奏,推动冷藏等占比较低品类的客户需求放量 [1] 财务数据总结 - 公司2024-2026年归母净利润预计为3.3/3.7/4.1亿元,增速为-19%/+12%/+10% [1] - 公司2024-2026年营业收入预计为2,848/3,115/3,376百万元,增速为-11.1%/+9.4%/+8.4% [2] - 公司2024-2026年毛利率预计为28%/28%/28% [2] - 公司2024-2026年EBIT Margin预计为12.4%/13.1%/13.3% [2] - 公司2024-2026年ROE预计为7.9%/8.5%/9.0% [2]

公司和行业研究纪要 行业概况 - 公司主要从事冷冻设备的生产和销售,包括冷冻柜和冷藏柜等产品 [1][2][3] - 公司正在建设新的厂房,预计明年三四季度可以开始投产,最快到2025年底才能全面投产 [2] - 公司未来一年内冷冻和冷藏产品的销售比例预计维持在50%以上的水平 [3] 公司动态 - 公司正在参与某项保密的招标项目,不方便透露更多细节 [4] - 公司正在准备进入医疗冷链领域,已经组建了独立的研发团队,正在开发新产品,未来会适当对外披露 [5] - 公司正在加大对东南亚市场的开拓力度,包括印尼、菲律宾、马来西亚、泰国、越南等国家 [6] 财务分析 - 公司冷冻设备业务的毛利率相对较高,而冷藏设备的毛利率相对较低,导致整体毛利率有所下降 [7] - 原材料价格波动对公司的毛利率影响较小,主要原材料铜和铝占比较低 [8][9] - 公司对明年的需求保持谨慎乐观,认为冷冻设备价格相对稳定 [9]

报告公司投资评级 - 维持"增持"投资评级 [6] 报告的核心观点 - Q3 表现略超预期 [5] - 冷冻业务Q3环比改善,冷藏外销景气依旧 [5] - 公司盈利能力韧性依旧 [5] 公司业务和财务情况总结 - 2024年前三季度公司实现营业收入21.10亿元,同比-15.56%;实现归属于上市公司股东的净利润2.72亿元,同比-23.56% [5] - 2024年前三季度公司实现销售毛利率28.04%,同比-1.71个百分点 [5] - 2024年前三季度公司销售费用率7.62%,同比+1.66个百分点;管理费用率3.54%,同比+0.61个百分点;财务费用率-1.05%,同比+0.38个百分点 [5] - 2024年前三季度公司实现销售净利率12.98%,同比-1.33个百分点 [5] - 2024-2026年公司归母净利润预测为3.37/4.06/4.68亿元,同比分别-18.5%/+20.7%/+15.2% [6] 风险提示 - 未提及 [无]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告的核心观点 - 收入表现好于预期,单季度收入增速实现转正,主要系上半年海外印尼进口配额影响消散,以及国内下游行业景气度略有恢复所致 [1] - 业绩降幅收窄但盈利仍然承压,主要由于去年同期成本、汇率等外部因素利好带来的高基数扰动,以及公司冷冻柜表现较弱,盈利能力较强的品类占比下降 [1] - 公司积极应对经营压力,在低基数背景下来年有望回归自然增速,主要包括印尼限额问题已得到解决、下游需求提振、海外生产基地建设稳定推进等 [1] 财务数据总结 - 2024年1-3季度公司实现营收21.1亿元,同比减少15.6%;归母净利润2.7亿元,同比减少23.6% [1] - 2024年第3季度公司实现营收5.2亿元,同比增长7.0%;归母净利润0.7亿元,同比减少16.6% [1] - 公司预测2024/2025/2026年EPS分别为0.85/0.98/1.12元,对应PE为13/11/10倍 [1][2]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 收入分析 - 公司Q3收入增速由负转正,主要来自冷冻展示柜前期投放较大造成的基数问题逐步消化,叠加冻品增长、冰淇淋需求降幅收窄,以及外销快于内销 [1] - 外销增长快于内销,Q2印尼配额限制影响Q3逐步缓解,叠加冷藏展示柜北美大客户贡献较高弹性 [1] - 智能售货柜业务在Q2出售子公司后逐步回归平稳 [1] 利润分析 - Q3毛利率29.6%,同/环比-6.2pct/+2.1pct,主因成本上涨、毛利较低的内销修复占比提升、结构调整等影响 [1] - Q3归母净利率13.7%,同/环比-3.9pct/+2.1pct,销售/管理/研发/财务费用率分别11.09%/4.78%/4.02%/-1.91%,四费合计同比0.84pct,费用投放有所收窄 [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司收入分别为28.67/30.04/31.61亿元,同比-10.5%/+4.8%/+5.2% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.30/3.55/3.74亿元,同比-20.1%/+7.7%/+5.1% [2] - 维持"买入"评级,对应PE 13/12/11X [1] 风险提示 - 行业景气度波动,成本波动 [1]

报告公司投资评级 - 海容冷链维持买入-A的投资评级,6个月目标价为13.40元,对应2024年15倍PE [1] 报告的核心观点 - 海容是国内商用冷柜行业的领军企业,产品研发能力领先,柔性化制造能力突出,掌握全球优质客户资源 [1] - 随着公司冷藏柜业务新客户逐渐放量、智能柜加速投放,长期成长动力充足 [1] - 预计2024~2026年EPS为0.89/0.96/1.03元 [1] 分产品品类总结 1. 冷冻柜业务受前期印尼进口限制政策影响,Q3收入同比下降 [1] 2. 冷藏柜业务前期开拓的新客户订单增长,海外需求向好,Q3快速增长 [1] 3. 公司精耕连锁便利店行业,稳步推进和头部企业的合作,Q3商超柜业务增长稳健 [1] 4. 前期公司对智能柜业务进行了调整,Q3智能柜业务增长平稳 [1] 盈利能力分析 - Q3公司毛利率同比下降6.2个百分点,主要是毛利率更高的冷冻柜外销收入下降 [1] - Q3公司归母净利率同比下降3.9个百分点,但降幅小于毛利率,主要是财务费用和信用减值损失同比下降 [1] 现金流分析 - Q3公司单季度经营性现金流净额同比减少0.1亿元,主要是销售商品、提供劳务收到的现金同比减少0.8亿元 [1]