业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为43亿元，同比下降9.7%[1] - Q1自营业务收入为20.5亿元，同比增长18.8%[1] - 手续费及佣金净收入为17.1亿元，同比下降12.3%[1] - 公司2024年预计EPS分别为1.11/1.22/1.32元，BPS分别为13.20/14.13/15.13元[1] 未来展望 - 公司2024年目标价为18.5元，维持“推荐”评级[1] 风险提示 - 风险提示包括金融监管风险、市场交易量回落、风险偏好下降等[2]

财务数据 - 公司2024年第一季度实现营收42.99亿元，同比下滑9.7%[1] - 公司归母净利润21.57亿元，同比下滑4.5%[1] - 公司投资净收益+公允价值变动收益Q1为23.99亿元，同比增长13.5%[1] - 公司固收投资及其他债权投资合计741.08亿元，同比增长25%[1] - 公司Q1单季度净收入13.2亿元，同比下降7%[2] - 公司Q1资管单季度净收入1.55亿元，同比下降13.9%[2] - 公司Q1投行业务净收入0.88亿元，同比下降43.2%[2] - 公司2024-2025年每股净资产预计为14.85/15.93元，给予2024年1.3倍PB估值，A股合理价值为19.31元/股，H股合理价值为8.40港币/股[2] - 公司2024年预计营业收入为21156万元，净利润为8790万元，每股收益为1.01元[4] - 公司2024年预计P/E为15.08，P/B为1.03[4] 评级和提醒 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三个等级，根据预期未来12个月内股价表现与大盘的关系来确定[6] - 广发证券（香港）具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照，负责在中国香港地区的分销[10] - 广发证券提醒投资者注意潜在利益冲突可能影响报告的独立性，投资者应自主作出投资决策并承担风险[12] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量、客户评价和工作量，部分收入来源于投资银行类业务[14]

财务数据 - 公司2024年一季度营收为43.0亿，同比下降10%[1] - 公司1Q24归母净利润为21.6亿，同比下降5%[1] - 公司经纪+净投资收入占比约8成，投资业务同比增长2成[2] - 公司1Q24经纪、投行、资管、净利息、净投资、长股投收入分别为13.2、0.9、1.6、1.2、20.7亿元[2] - 公司期末总资产为6426亿，净资产为1243亿，经营杠杆为4.41倍[3] - 公司1Q24经纪业务同比降7%，融资业务市占率提升[3] - 公司公募业务合计贡献利润近2成，招商资管公募业务有望取得突破进展[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026E归母净利润分别为93、103、115亿，维持增持评级[5] - 招商证券预测2026年营业收入将达到25,124百万元，较2022年增长31.1%[8] - 预计2026年净利润将达到11,530百万元，较2022年增长42.6%[8] 其他策略 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，持有或交易本报告提到的投资标的[10] - 证券投资评级体系中，买入表示相对强于市场表现20%以上，减持表示相对弱于市场表现5%以下[11] - 行业投资评级中，看好表示行业超越整体市场表现，看淡表示行业弱于整体市场表现[12] - 客户应当注意不同证券研究机构采用不同的评级术语及标准，投资决策需综合考虑多方因素[13] - 本报告提醒客户，投资决策需自主作出并自行承担风险，不应将本报告作为唯一决策依据[17] - 本报告的版权归公司所有，未经授权不得复制、分发或使用，所有商标及标记归公司所有[18]

营业收入及净利润 - 招商证券2024年第一季度营业收入为42.99亿人民币，同比下降9.66%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为21.57亿人民币，同比下降4.54%[4] - 招商证券2024年第一季度净利润为21.58亿元人民币，较上年同期下降4.5%[14] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为66.42亿人民币，同比下降73.14%[4] - 经营活动产生的现金流量净额下降73.14%，投资活动产生的现金流量净额下降486.03%[7] - 经营活动产生的现金流量净额为6,641,509,004.58元，较去年同期大幅增加[16] 资产情况 - 总资产为6425.83亿人民币，较上年末下降7.66%[5] - 招商证券2024年第一季度货币资金为899.96亿元人民币，较上期下降了18.2%[12] - 招商证券2024年第一季度资产总计为6425.83亿元人民币，较上期下降了7.7%[12] 股东情况 - 前十名股东中，招商局金融控股有限公司持股数量最多，为20.48亿股，占比23.55%[7] 其他收支情况 - 非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益为3.67万人民币，其他营业外收入和支出为-28.65亿人民币[5] - 汇兑收益增加，其他业务收入减少，营业外支出增加，所得税费用减少[7] 负债情况 - 2024年第一季度，招商证券股份有限公司负债合计为4706.41亿人民币，较上一季度下降了2.57%[19]

业绩总结 - 报告中提到的数据和百分比缺乏具体信息[1] - 报告中包含了WIND公司的名称[2] - 报告中出现了多次WIND公司的名称[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入198.21亿元，同比增长3.13%[1] - 公司归母净利润87.64亿元，同比增长8.60%[1] - 公司基本每股收益0.94元，同比增长9.30%[1] - 公司加权平均净资产收益率为7.91%，同比增长0.37个百分点[1] - 公司利息净收入、投资收益（含公允价值变动）、其他收入占比提高，经纪、投行、资管业务净收入占比下降[5] 未来展望 - 预计公司2024、2025年EPS分别为0.86元、0.96元，BVPS分别为12.96元、13.70元，维持“增持”的投资评级[2] - 公司营业收入预测2024年为187.95亿元，2025年为209.28亿元，净利润分别为80.79亿元、89.35亿元[23] 新产品和新技术研发 - 公司可能持有报告中提到的公司发行的证券头寸并进行交易[32] - 公司可能为这些公司提供投资银行、财务顾问等服务[32] 市场扩张和并购 - 公司股基交易量市场份额、财富管理AUM续创历史新高，整体经营业绩表现优于行业[2] - 公司股权融资主承销金额为202.08亿元，同比-50.74%，债券主承销金额为3258.06亿元，同比+18.49%[9]

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入198.2亿元，同比增长3.1%[2] - 公司归母净利润87.6亿元，同比增长8.6%[2] - 公司自营业务表现出色，驱动整体业绩上涨[1] - 公司投资收益同比增长31.6%[6] - 公司自营资产规模增长13%[6] - 公司权益资产规模增长31.4%[6] 招商证券业务 - 招商证券2023年营业收入预计为22033百万元[9] - 招商证券2023年净利润预计为10006百万元[9] - 招商证券2023年经纪业务同比增长8.2%[10] - 招商证券2023年承销业务同比下降14.0%[10] - 招商证券2021年经纪收入占比为26.9%[11] - 招商证券2023年净利润预计为10011百万元[11] 公司资产情况 - 公司2025年的交易性金融资产为3079.61亿元，较2021年增长27.3%[12] - 公司2025年的资产总计为7721.27亿元，较2021年增长26.2%[12] - 公司2025年的卖出回购金融资产款为1470.08亿元，较2021年增长21.0%[12] - 公司2025年的负债合计为6259.22亿元，较2021年增长26.0%[12] - 公司2025年的所有者权益合计为1462.06亿元，较2021年增长26.9%[12] 股票市场 - 招商证券（600999）的股价为32.61元[13] - 招商证券（600999）的市值为1574亿元[13] - 2024年，招商证券的P/E为21.2倍，P/B为1.6倍[13] - 申万宏源的P/E在2022年为40.7倍，2023年下降至18.3倍[13]

公司业绩 - 公司2023年全年营业收入达198.21亿元，同比增加3.13%[1] - 归母净利润为87.64亿元，同比增加8.6%[1] 业务表现 - 财富管理业务和机构业务是公司主要收入来源，去年实现营收100.11亿元，同比下滑9.83%[2] - 投资与交易业务表现亮眼，实现营收35.36亿元，同比增长97.62%[2] 私募基金托管外包 - 公司私募基金托管外包数量连续十年行业第一，托管外包产品数量4.30万只，规模3.47万亿元，同比增长4.32%[3] APP用户活跃度 - 公司APP用户活跃度高，正常交易客户数约1776万户，同比增长8.03%[4] - APP月均活跃用户数同比增长4.7%[4]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为198.21亿元，同比增长3.13%[1] - 公司2023年归母净利润为87.64亿元，同比增长8.57%[1] - 公司2023年加权平均净资产收益率为7.91%，同比增长0.37%[1] - 公司2023年基本每股收益为0.94元/股，同比增长9.3%[1] - 公司2023年托管客户资产规模达3.72万亿元，同比增长3.20%[1] - 公司2023年股基交易量市场份额提至5.23%[1] - 公司2023年投资收益和公允价值变动收益为67.3亿元，同比增长31.57%[2] - 公司2023年投行业务收入为13.02亿元，同比下跌6.5%[2] - 公司2023年资管业务净收入为7.13亿元，同比下降13.97%[3] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为97.5亿元、109.2亿元、121.2亿元，同比增长11.2%/12.1%/11%[4] 报告声明 - 报告中的投资评级分为买入、增持、中性、卖出、超配、中性和低配七个级别[12] - 报告声明作者保证数据来源合规，独立客观公正，不受第三方影响，未收取任何报酬[11] - 报告提醒投资者本报告仅供参考，不构成出售或购买证券的要约或邀请，不构成个人投资建议[14]

公司业绩 - 公司2023年度计划向全体股东每10股派发现金红利2.52元（含税），总计分配利润人民币2,191,524,755.11元[3] - 公司2019-2023年平均营业收入为222.9亿元，平均净利润为90.6亿元，较2014-2018年提升53%和49%[9] - 公司净利润率、业务及管理费用率保持行业领先[9] - 公司资产规模在五年内增长128%，达到6959亿元[9] - 公司在托管、财富管理、私募机构业务、衍生品投资等主要业务领域保持行业前5[10] - 公司连续五年保持行业前5的净资产和净利润排名[10] - 公司在资产质量和风险损失方面保持较低水平，资产质量优良[10] - 公司2023年营业收入、净利润、ROE同比均实现增长[14] 公司发展战略 - 公司将瞄准科技金融主战场，抢抓绿色金融大赛道，构筑数字金融护城河[10] - 公司将在现代投行、财富管理和数字化转型上深入发力，培育新的利润增长点[10] - 公司构建成本管理优势，健全合规风控体系，资产质量位居同业前列[11] - 公司展望2024年，将与时代同行，与资本市场共进，以做好“五篇大文章”为目标[12] 公司财务状况 - 公司2023年末资产总额为6958.53亿人民币，较2022年末增长13.76%；负债总额2023年末为5738.16亿人民币，较2022年末增长15.59%[1] - 公司2023年末归属于母公司股东的权益为121,961,426,964.03元，较上年末增长5.89%[40] - 公司2023年基本每股收益为0.94元，较上年同期增长9.30%[40] - 公司2023年加权平均净资产收益率为7.91%，较上年同期增加0.37个百分点[40] 公司风险管理 - 公司持续改善VaR风险计算模型，包括增加新开拓市场的风险因子，优化计算方法等[109] - 公司使用压力测试对组合持仓面临极端情况下的可能损失状况进行评估，以管控巨幅尾部风险[109] - 公司持续将操作风险管理作为风险管理的重点，建立了完善的操作风险管理体系[117] - 公司面临的流动性风险主要为无法以合理成本及时获得充足资金[118] - 公司可能面临的流动性风险的事件和因素包括现金流紧张、融资成本持续高企、监管评级下调、融资渠道受阻、债务集中到期难以兑付等[118]