2024年4月24日 公司研究 Q1 归母净利润同比增长 21%，经营质量稳步改善 ——海油发展（600968.SH）2024 年一季报点评 买入（维持） 要点 当前价：4.28元 事件： 作者 公司发布2024年一季报，2024Q1，公司实现营业总收入92亿元，同比-3.47%， 分析师：赵乃迪 环比-48%，实现归母净利润5.01亿元，同比+21.44%，环比-46%。 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 点评： zhaond@ebscn.com Q1业绩大增21%，经营质量持续改善 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003 2024 年以来，受中东地区地缘政治局势紧张、OPEC+延长自愿减产等因素影 021-52523800 响，国际油价高位震荡，Q1布油均价为81.76美元/桶，同比-0.4%，环比-1.3%。 caijiahao@ebscn.com 得益于高油价及国家能源安全战略下的增储上产行动的持续推动，国内油田服务市 分析师：王礼沫 场持续稳步增长。公司持续聚焦主责主业，积极把握增储上产机遇，扎实推进生产 执业证书编号：S09305240400 ...

财务表现 - 2024年第一季度，海油发展营业收入为92.07亿人民币，同比下降3.47%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为5.01亿人民币，同比增长21.44%[4] - 净利润为53.55亿人民币，较去年同期有所增长[19] - 每股收益为0.0493元，稀释每股收益也为0.0493元[20] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-104.61亿人民币，同比下降161.81%[4] - 经营活动产生的现金流量净额下降161.81%，主要因上年底集中回款较好导致时间差异[8] - 投资活动产生的现金流量净额为-203.64亿人民币，主要用于投资支付[22] - 筹资活动产生的现金流量净为13,164,542.26，较上一季度减少了39,197,351.28[23] - 现金及现金等价物净增加额为-3,067,918,439.45，较上一季度减少了2,613,594,274.64[23] - 期末现金及现金等价物余额为2,536,800,400.51，较上一季度减少了745,270,183.01[23] 非经常性损益 - 非经常性损益项目包括政府补助、金融资产公允价值变动等，总额为63.37亿人民币[6] - 归属于上市公司股东的净利润扣除非经常性损益后增长31.08%，主要受益于增储上产和成本费用利润率提升[7] 资产负债情况 - 加权平均净资产收益率为2.0146%，较上年同期增加0.1826个百分点[5] - 中海油能源发展股份有限公司2024年3月31日的货币资金为4,663,649,163.66元，应收账款为8,596,744,395.17元[15] - 中海油能源发展股份有限公司2024年3月31日的流动资产合计为22,229,415,601.51元，非流动资产合计为20,232,521,129.83元[16] - 中海油能源发展股份有限公司2024年3月31日的流动负债合计为13,497,017,789.15元，非流动负债合计为3,099,791,163.77元[17] 股权结构 - 公司未知股东之间是否存在关联关系或一致行动人的情况[11] - 中国农业银行股份有限公司持有的中证500交易型开放式指数证券投资基金股份数量为23,390,860股，占比0.23%[14] - 中国农业银行股份有限公司因转融通出借原因，期末新增转融通出借股份2,311,200股，占比0.02%[14]

证券代码：600968 证券简称：海油发展 中海油能源发展股份有限公司 投资者关系活动记录表 □特定对象调研 £分析师会议 投资者 □媒体采访 R业绩说明会 关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 时间 2024年4月18日10:00-11:00 地点 全景网 周天育 总经理 上市公 宗文龙 独立董事 司接待 孟俞利 财务总监 人员姓 肖德斌 董事会秘书、总法律顾问 名 ...

业绩总结 - 海油发展2023年实现营业收入493亿元，同比增长3%[1] - 归母净利润30.8亿元，同比增长28%[1] - 公司拟10股派息1.1元，分红总金额11.18亿元，分红比例约36.3%[1] - 公司调整2024-2025年归母净利润预测为36、39亿元，新增2026年归母净利润为43亿元，维持“买入”评级[2] 业务发展 - 公司三大业务板块稳健发展，能源技术服务市场占有率同比增长，数字化产业工作量同比增加[1] - 公司全年推进20个重点工程项目，包括智能FPSO和海上移动式自安装井口平台[1] 资本开支和财务展望 - 中海油加大资本开支力度，预计2024年总预算为1250-1350亿元，有利于公司长期发展[1] - 风险提示包括宏观经济波动、油价波动、市场竞争和经营风险[3] 未来展望 - 海油发展2026年预计营业总收入为667.36亿元，较2023年增长35.5%[4] - 2026年预计净利润为42.21亿元，同比增长32.9%[4] - 2026年预计每股净资产为2.85元，较2023年增长17.8%[4] - 2026年预计ROE-摊薄率为14.80%，较2023年提升2.29个百分点[4] - 2026年预计P/E（现价&最新股本摊薄）为9.95，较2023年下降28.1%[4]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入493.08亿元，净利润30.81亿元，分别同比增长3.19%和27.52%[1] - 公司毛利率达到13.47%，净利率6.43%，同比分别增长0.93%和1.2%[1] - 公司能源技术服务产业实现营业收入188.79亿元，同比增长21.19%[1] - 公司2024年资本支出预算总额为1250-1350亿元，净产量规划分别达到700-720、780-800、810-830百万桶油当量[2] - 公司人均创收、人均创利分别达到343.13万元、21.44万元，较2022年继续提升[2] - 公司原预测2024-2025归母净利润为32.15/37.35亿元，上调至35.3/38.75亿元，并新增2026年预测43.84亿元[2] - 公司2024年预计营业收入为549.83亿元，净利润为35.31亿元，EPS为0.35元[2] 未来展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到137.89亿元，较2022年增长267.5%[3] - 营业收入预计在2026年将达到664.69亿元，较2022年增长39.2%[3] - 公司的净利率预计在2026年将达到6.60%，较2022年增长30.6%[3] - ROE预计在2026年将达到13.86%，较2022年增长27.9%[3]

公司基本信息 - 公司的中文名称为中海油能源发展股份有限公司，中文简称为海油发展，法定代表人为朱磊[8] - 公司股票种类为A股，股票上市交易所为上海证券交易所，股票简称为海油发展，股票代码为600968[8] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为493.08亿人民币，净利润为28.63亿人民币，现金流量净额为77.45亿人民币，净资产为449.06亿人民币[9] - 公司2023年全年实现营业收入493.08亿元，同比增长3.19%，净利润为30.81亿元，同比增长27.52%[13] - 公司各产业部门的营业收入表现不同，能源技术服务产业增长21.19%，低碳环保与数字化产业增长9.35%，能源物流服务产业下降8.71%[13] 公司业务发展 - 公司主要聚焦海上、陆上油气生产领域，提供能源技术服务，加大LNG技术及装备投入，推动数字化和智能化水平[16] - 公司在能源技术服务领域取得多项行业领先，产品自主化率高，故障率降低，市场地位领先[18] - 公司紧跟国家倡议，深入践行“一带一路”倡议和“走出去、引进来”的理念，海外业务规模与经营业绩逐年稳步提升[19] 公司数字化转型与科技创新 - 公司发布数字化转型行动方案，推进智能管理、智能服务、智能装备、智能工厂四类场景[15] - 公司实施科技能力提升三年行动，加快产品产业化进程，持续推进成本管理精益化，提高项目盈利边际贡献[15] - 公司研发投入总额为11.70亿元，研发人员数量为2,652人，加速产品产业化进程[43] 公司社会责任 - 公司在2023年度对外捐赠和公益项目总投入为2,067.47万元，展现了央企社会担当[1] - 公司完成消费帮扶741.44万元，服务覆盖海油系统内590个工会组织，7万多名员工[2] - 公司采取减碳措施，减少排放二氧化碳当量为4,009吨，实施节能降碳节水技改项目[166] 公司治理与合规 - 公司续聘立信会计师事务所为2023年度财务审计和内部控制审计机构[183] - 公司严格按照《公司法》《证券法》和证监会、上交所的要求，建立并严格执行内部控制制度[186] - 公司及控股股东、实际控制人诚信记录良好，未被监管机构出具不诚信记录情况[185]

公司概况 - 公司是中国海油旗下海上油气生产服务商，目标成为国际能源工业运营综合服务公司，预计2023-2025年EPS为0.29/0.31/0.34元，给予目标价4元，首次覆盖，给予“增持”评级[1] - 公司营收、利润保持稳定增长，2018-2022年营业收入CAGR超过13%，2023年前三季度实现归母净利润21.45亿元，同比增长16.53%，轻资产属性增加盈利确定性[1] - 公司聚焦海陆油气生产领域，提供能源技术服务，积极把握能源转型大趋势，加快推进低碳环保和数字化产业发展，培育海上风电技术服务、光伏技术服务和清洁能源技术服务[1] 业务板块 - 公司的核心板块为能源技术服务，为海洋以及陆上油气公司提供全方位技术服务和支持保障[22][23] - 公司FPSO业务有望驱动公司营收和利润高增长[1] - 公司FPSO业务毛利率总体高于其他业务[1] 财务数据 - 预计2023-2025年，海油发展的营业收入分别为480/503/531亿元，同比增长0%/5%/5%[8] - 能源技术服务板块预计2023-2025年收入分别为174/195/219亿元，同比增速为12%/12%/12%，毛利率为15.5%/15.5%/15.5%[8] - 低碳环保与数字化板块预计2023-2025年实现营收98.5/104/115亿元，同比增长8%/8%/8%，毛利率为20.5%/21%/20.5%[8] - 能源物流服务板块预计2023-2025年收入为230/225/221亿元，同比增长-9%/-2%/-2%，毛利率为7.5%/7.5%/7.5%[8] - 分项间抵消项目预计2023-2025年收入分别为23/24/24亿元，毛利率分别为6.5%/6.5%/6.5%[8] 市场趋势 - OPEC+延续自愿性减产，挺价意愿强烈，2024Q1将自愿减产219.6万桶/天[56] - 2024年全球原油供需偏紧，油价维持中高位，OPEC预计2024年需求增速225万桶/天[58] - 全球深水油气产量预计到2030年将增长600万桶/天，占世界油气总产量8%[60]

2023年第三季度报告 证券代码：600968 证券简称：海油发展 中海油能源发展股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

公司业绩 - 公司2023年上半年，营业收入为206.62亿元，同比增长1.91%；净利润为13.37亿元，同比增长29.26%[1] - 公司2023年半年度报告显示，扣除非经常性损益后的净利润为12.17亿元，同比增长33.79%[1] - 公司2023年半年度报告显示，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为5.30%，较去年同期增加1.04个百分点[1] - 公司2023年半年度报告中提到，公司主营业务包括能源技术服务产业、低碳环保与数字化产业、能源物流服务产业，未发生重大变化[1] - 公司2023年上半年实现营业收入206.62亿元，同比增长1.91%[1] - 公司归属于上市公司股东的净利润13.37亿元，同比增长29.26%[1] - 公司总资产406.91亿元，较上年末增长0.05%[1] - 公司归属于上市公司股东的净资产229.45亿元，较上年末增长2.77%[1] - 公司能源技术服务产业实现营业收入64.74亿元，同比增长18.98%[1] 非经常性损益 - 公司2023年半年度报告显示，非经常性损益项目包括非流动资产处置损益、政府补助、委托他人投资或管理资产的损益等，总金额达到60,699,408.24元[1] - 公司2023年半年度报告显示，其他非经常性损益项目包括减值准备、债务重组损益、企业重组费用等，总金额为33,030,626.38元[1] 公司发展方向 - 公司2023年半年度报告中指出，海油发展多年来在海洋能源服务行业积累了丰富经验，实现了较多“行业领先”[1] - 公司2023年半年度报告中提到，公司构建了智能注采产品生态圈，拥有自主品牌“HAILOONG”，在多个领域处于领先地位[1] 环保情况 - 公司9家现场单位被确定为环境监管重点单位，污水及废气均达标排放，危险废弃物暂存处理符合相关技术要求[1] - 公司环境监管重点单位均按法规要求履行相应环保手续，排污许可证等手续办理情况良好[1] - 公司环境监管重点单位均制定了突发环境事件应急预案，并定期进行评审和修订，确保预案有效性和可操作性[1] 财务状况 - 公司2023年6月30日的货币资金为51,011,999,927.21元，较2022年12月31日增长35.7%[1] - 公司2023年6月30日的交易性金融资产为23,647,194,456.21元，较2022年12月31日下降27.4%[1] - 公司2023年6月30日的应收账款为99,871,999,967.88元，较2022年12月31日下降19.2%[1] - 公司2023年6月30日的存货为964,280,373.07元，较2022年12月31日增长12.6%[1] - 公司2023年6月30日的非流动资产合计为18,932,709,352.47元，较2022年12月31日增长9.1%[1] - 公司2023年6月30日的流动负债合计为14,146,459,935.36元，较2022年12月31日下降4.7%[1] - 公司2023年6月30日的长期借款为1,461,437,239.46元，较2022年12月31日增长25.8%[1] - 公司2023年6月30日的所有者权益合计为23,593,173,806.61元，较2022年12月31日增长2.4%[1]

2023年第一季度报告 证券代码：600968 证券简称：海油发展 中海油能源发展股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...