投资者关系活动记录表 证券代码：600968 证券简称：海油发展 中海油能源发展股份有限公司 | --- | --- | --- | |-----------|--------------------|---------------------------------------------------------------| | | | | | | □ | 特定对象调研 £分析师会议 | | 投资者 | □ 媒体采访 | R 业绩说明会 | | 关系活 | □ | 新闻发布会 □路演活动 | | 动类别 | □现场参观 | | | | □ | 其他（请文字说明其他活动内容） | | 时间 | 2024 年 9 月 | 6 日 10:00-11:00 | | 地点 | 全景网 | | | 上市公 | 周天育 | 总经理 | | 司接待 | 姜小川 | 独立董事 | | | 种晓洁 | 财务总监 | | 人员姓 名 | 肖德斌 | 董事会秘书、总法律顾问 | | 投资者 | Q1 | ：公司的能源技术服务产业在上半年实现营收 77.76 亿元，同比 | | | 增长 20.11% | ，大幅增长的主要原因是什 ...

①煤炭板块股息价值凸显，分析师看好迎峰度夏需求旺季对煤价的支撑，8月底-10月中旬煤价有望开启 季节性的上涨； ②这家多元化油服企业中报业绩超预期，海上油气产量高增带动公司工作量高增。 【研选·大事件——读懂大市】 1、中共中央政治局委员、中央外办主任王毅在北京同美国总统国家安全事务助理沙利文开始举行新一 轮战略沟通。 2、财政部等五部门联合印发通知完善市内免税店政策。 3、国家数据局：公共数据、企业数据两份开发利用文件年内出台。 4、传闻称北京有20家私募被审计派驻，求证：为此前监管检查误传。 5、八部门：支持符合条件的长江经济带绿色低碳企业利用多层次资本市场，通过发行上市、再融资、 并购重组、新三板挂牌等方式融资发展。 【研选·行业】 煤炭|煤炭板块股息价值凸显，分析师看好迎峰度夏需求旺季对煤价的支撑，8月底-10月中旬煤价有望 开启季节性的上涨 中煤能源和上海能源发布中期分红方案，中煤能源A股每股派发现金红利0.22元（含税），分红比例达 30%，上海能源每股派发现金红利0.20元（含税），分红比例达30.7%，未来煤炭板块提分红有望从煤 炭央企向地方国企推开。 光大证券李晓渊表示，申万煤炭开采指数自6 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现良好 - 2024H1公司实现营业收入216.3亿元,同比增长4.7%;归母净利润16.2亿元,同比增长20.9% [2] - 2024Q2公司实现营业收入124.3亿元,同比增长11.7%;归母净利润11.2亿元,同比增长20.7% [2] - 利润端增长显著 [2] 三大业务板块齐头并进 - 能源技术服务产业营收77.8亿,同比增长20.1% [3] - 低碳环保与数字化服务产业营收34.8亿,同比增长2.9% [3] - 能源物流服务产业营收110.7亿,同比下降4.4% [3] 盈利能力持续提升 - 2024H1毛利率14.1%,同比增加1.2个百分点;净利率7.8%,同比增加1.0个百分点 [4] - 2024Q2毛利率15.8%,同比增加1.1个百分点;净利率9.2%,同比增加0.6个百分点 [4] - 公司深入开展提质降本增效行动,费用管控能力及盈利能力有望持续提升 [4] 重点项目稳步推进 - 重点投资类工程项目累计提前445天 [5] - "海洋石油115"FPSO坞修项目提前投运,LNG运输船项目(一期)首制船"绿能瀛"完工交付 [5] - 承揽东海地区首个EPC光伏项目成功并网发电,新增"低品位油田综合开发"和"水下生产系统"项目 [5] 财务预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为36.8、41.0、45.0亿元,未来三年归母净利润复合增速为13.5% [6] - 维持"买入"评级,受益于国内"增储上产"带来的工作量增长,公司三大业务板块有望齐头并进 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"优于大市"评级 [20] 报告核心观点 - 2024年上半年公司归母净利润同比增长20.9%,第二季度归母净利润11.2亿元,为单季度历史新高 [8][9] - 公司能源技术服务产业收入快速增长,同比增长20.1% [18] - 公司碳环保与数字化产业发展态势良好,同比增长2.9% [19] - 公司能源物流服务产业收入小幅下滑,同比下降4.4% [19] - 公司重点项目建设稳步推进,多个重点项目提前投运 [19] 财务数据分析 - 2024年上半年公司实现营收216.3亿元,同比增长4.7% [8] - 2024年上半年公司归母净利润16.2亿元,同比增长20.9% [8] - 2024年上半年公司毛利率为14.2%,同比提升1.2个百分点 [8][13] - 2024年上半年公司净利率为7.8%,同比提升1.0个百分点 [8][13] - 2024年第二季度公司毛利率为15.8%,同比提升1.1个百分点,环比提升4.0个百分点 [9][14] - 2024年第二季度公司净利率为9.2%,同比提升0.6个百分点,环比提升3.4个百分点 [9][14]

报告评级和核心观点 - 维持"增持"评级,上调盈利预测与目标价[5][12] - 中报业绩超预期,盈利能力显著提升[11][12] - 能源技术服务板块保持高增,能源副产品涨价带动Q2收入端提升[12] - Q2经营性现金流转正,下半年保持高增趋势[12] 财务数据总结 - 2024-2026年EPS预测为0.37/0.41/0.46元[12] - 2024年目标价为5.55元[12] - 2022-2026年营业收入、净利润复合增长率分别为5.2%和17.2%[10] - 2022-2026年ROE、ROA、ROIC分别提升至14.4%、8.8%、12.8%[15] 行业地位和竞争优势 - 作为中海油"增储上产"的主要服务商,带动公司作业量高增[12] - 持续"降本增效"取得成效,提升盈利能力[12] - 深海作业业务有望进一步打开空间[13]

2024 年 8 月 27 日 公司研究 持续深化改革提升效能，24H1 归母净利润大增 21% ——海油发展（600968.SH）2024 年半年报点评 买入（维持） 当前价：3.77 元 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 分析师：王礼沫 执业证书编号：S0930524040002 010-56513142 wanglimo@ebscn.com 股价相对走势 市场数据 | --- | --- | |---------------------|-----------| | 总股本(亿股) | 101.65 | | 总市值(亿元)： | 383.22 | | 一年最低/最高(元)： | 2.55/4.51 | | 近 3 月换手率： | 22.66% | -15% 3% 20% 38% 55% 08/23 11/23 02/24 05/24 海油发展 沪深300 收益表现 | --- | --- ...

公司报告 | 半年报点评 Q2 业绩增长延续，能源技术服务表现优异 公司发布 2024 年 H1 业绩 公司 2024 上半年实现营业收入 216.32 亿元，归属于上市公司股东的净利 润 16.17 亿元，分别同比增长 4.69%和 20.90%。Q2 单季度实现营业收入 124.25 亿，归母净利润 11.15 亿，分别同比增长 11.69%和 20.65% 能源技术服务板块延续高增长 2024 上半年，公司能源技术服务产业延续了 2023 年高速增长的势头。实 现营业收入 77.76 亿元，同比增长 20.11%。井下工具业务工作量同比增 长 14.47%，人工举升服务工作量同比增长 24.85%，油田化学服务工作量 同比增长 5.54%，装备设计制造及运维服务工作量同比增长 6.67%。 费用控制合理，研发费用下降明显 公司一直秉承低成本战略，通过改革、技术、创新和管控等一系列措施实 现成本有效管控，拥有较为突出的成本控制能力与低成本竞争优势。2024 上半年，公司管理费用率、销售费用率、财务费用率、研发费用率分别为 3.31%、0.54%、-0.05%、1.97%。同比来看，财务费用下降 292.5 ...

公司代码：600968 公司简称：海油发展 2024 年半年度报告 中海油能源发展股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 227 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 未出席董事情况 未出席董事职务 未出席董事姓名 未出席董事的原因说明 被委托人姓名 独立董事 姜小川 公务原因 宗文龙 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人周天育、主管会计工作负责人种晓洁及会计机构负责人（会计主管人员）郭振声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 报告期不进行利润分配或资本公积金转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质性承诺， 敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半 ...

公司报告 | 公司专题研究 跟踪报告：公司业绩为何具备稳定性与持续性？ 公司近年来业绩稳定提升 公司业绩的稳定和持续性源于其独特的业务优势、与油价关联度较低的业 绩特点以及强大的成本管控能力。人均创收从2019 年的219 万提升至2023 年的 343 万，增幅达到 56.5%；人均创利的增长更为明显，从 2019 年的 8.08 万元增长到 2023 年的 21.44 万元，五年的时间接近翻了 2.65 倍。 海油增储上产趋势有望确定，公司处于油气开发生产阶段 我国油气对外依存度居高不下，2023 年我国石油和天然气对外依存度分 别为 74.6%、41.98%，增储上产有望成为必然趋势。中海油作为国内油气 增产的主力军，近年来在勘探开发方面取得显著成果，储量持续创新高， 产量稳定增长。油气生产阶段业务的生命周期可达 20-50 年，是公司业务 发展的核心环节。公司聚焦油气生产阶段提供专业技术服务，业务定位明 确，涵盖提高油气田采收率、装备制造与运维等多个领域。 公司业绩有效抵御油价扰动，稳产任务提振远期需求 公司凭借稳定的盈利能力与全产业链的业务体系，有效抵御了油价波动等 外部风险，近年来毛利率与净利率均 ...

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司是中海油控股的一家油服企业,主要提供油气生产技术服务 [1][2][3][4] - 公司业务分为三大板块:能源技术服务、能源物流服务和低碳环保与数字化 [4][5] - 能源技术服务是公司最核心的业务,占营业利润50%左右 [6] - 公司主要客户是中国海油集团下属公司,关联交易占比超过72% [7] 公司财务表现 - 2023年公司营收493亿元,同比增长23%;规模经济利润30.8亿,同比增长27% [2] - 能源技术服务板块营收188.8亿,同比增长21.2%;营业利润18亿,同比增长42.9% [9] - 能源物流服务板块营收230.7亿,毛利率8.8%;营业利润13.35亿,占比40%左右 [14][15] - 低碳环保与数字化板块营收100亿,同比增长9.4%;营业利润5.5亿,同比增长15.2% [15] - 公司现金流较好,2023年经营活动现金流77.25亿,同比增长126.8% [8] 行业发展趋势 - 未来国内油气产量增长主要依赖海上,中国海油是公司最大客户 [3][4][24] - 中国海油未来10年油气产量有望持续增长,为公司带来长期增长空间 [3][24][25] - 公司在FPSO等海上装备服务领域具有优势,未来有望受益于海上油气开发 [10][11] - 全球上游资本开支有望保持高位,有利于公司业务发展 [16][17][24] 问答环节重要的提问和回答 提问1: 未来油价走势如何?会否影响公司业务? 回答: 从全球和国内来看,未来油价有望维持在中高位水平,75-80美元/桶左右。即使短期内油价有所下跌,但从美国和中东主要产油国的利益出发,油价不太可能大幅下跌。公司业务主要集中在国内,受海外油价波动影响较小。[19][20][21][23] 提问2: 公司未来分红政策如何? 回答: 公司实际控制人是国务院国资委,未来分红率有望进一步提高。2022年公司分红率为35%左右,低于中国海油43%的水平,仍有上升空间。公司现金流较好,为未来分红提供支持。[8][18] 提问3: 公司在低碳环保等新兴领域的布局如何? 回答: 公司正在积极布局低碳环保与数字化业务,包括安全应急、节能环保、水处理、绿色材料、数字化等技术服务,以及海上风电运维服务。虽然目前该板块收入和利润占比较小,但未来有望成为新的增长点。[15]