财务数据 - 公司2024年一季度营业收入为36.1亿元，同比下降18.6%[2] - 公司归母净利润为8.9亿元，同比下降37.9%[2] - 公司经纪业务收入同比下降30.1%，占营业收入比重13.5%[3] - 公司债券主承销规模同比增加52.9%，达到1026亿元[4] - 公司资管业务收入同比下滑38.5%，资管规模为2358亿元[5] - 公司投资收益（含公允价值）同比下降30.6%[6] - 公司2024-26E年预计EPS分别为0.32/0.35/0.43元[7] - 公司2024年目标价为11.58元[7] 业绩展望 - 公司2022-2026年净利润预测分别为3011/2754/2750/3015/3675百万元[11] - 公司2022-2026年每股净利润预测分别为0.35/0.32/0.32/0.35/0.43元[11] - 预测东方证券2024-2026年EPS分别为0.32、0.35、0.43元[16] 公司业务 - 公司2024年Q1投资银行收入为2.7亿元，同比下降1.2%[15] 公司评级 - 公司2024年目标价为11.58元，维持“优于大市”评级[7]

业绩总结 - 公司投资业务净收入同比下滑33.41%，影响业绩下滑[2] - 公募基金费率改革导致资管业务净收入同比下滑38.51%[2] - 公司营业收入预计在2024年将略有增长，但经营利润和净利润仍有提升空间[3] - 东方证券2024年预计营业收入为171.31亿，2025年为181.1亿，2026年为190.19亿[4] 投资展望 - 公司资管业务投研核心能力持续强化，有望更好地服务居民资管需求[3] - 公司股票基金净佣金率分别为0.022%、0.020%、0.017%、0.016%、0.016%[4] - 2024年东方证券的P/E为25.61，2025年为23.21，2026年为21.48[5] 其他重要信息 - 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规[6] - 本报告仅供公司客户使用，不构成广告，信息来源准确性、完整性、可靠性不作保证[7] - 报告所含信息不构成对任何人的投资建议，公司不承诺投资者一定获利，不对投资者损失负责[9] - 公司利用信息隔离墙控制内部信息流动，可能持有报告中提到公司的证券或期权[10]

业绩总结 - 公司2024年第一季度营业收入为36.11亿元，同比下降18.63%[1] - 公司2024年第一季度归母净利润为8.86亿元，同比下降37.94%[1] - 公司2024年第一季度加权平均ROE为1.11%，较去年同期减少0.76个百分点[1] - 公司2024年归母净利润预测为4030万元，同比增长28%[2] - 公司2024年市盈率预测为17.90，市净率预测为0.87[2] 用户数据 - 公司2024年第一季度资管业务手续费净收入为3.61亿元，同比下降38.5%[2] 未来展望 - 公司2024年资产总额预计为730319万元，同比增长8.1%[3] 新产品和新技术研发 - 公司2024年第一季度交易性金融资产、衍生金融资产和衍生金融负债分别同比增长12.6%、128.1%和169.7%[2] 市场扩张和并购 - 广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系[10]

业绩总结 - 东方证券2024年一季度营业总收入为36.1亿元，同比下降19%[1] - 1Q24净利润为8.9亿元，同比下降38%，环比增长960%[1] - 公司2024年营业总收入预计为20,023万元，同比增长17.2%[9] - 归母净利润预计为3,070万元，同比增长11.5%[9] 经纪及投资收益 - 经纪及投资收益贡献主营收超过5成，投资收益环比正向拉动主营收增长40.2%[3] - 东方证券1Q24经纪业务净收入同比下滑30%，基金投顾业务表现稳健[4] 业务展望 - 股质业务风险大幅出清，公司预计将轻装上阵，期待业绩修复[5] - 公募资管AUM表现不及行业，资管收入短期受公募费改影响承压[6] - 维持买入评级，预计东方证券经纪、基金投顾业务有望得到修复[7] 未来展望 - 风险提示包括经济下行压力增大和未决诉讼对公司利润的影响[8] - 2026年东方证券预测的营业收入为234.98亿元，较2022年增长25.3%[10] - 2026年东方证券预测的净利润为45.59亿元，较2022年增长51.2%[10] - 2026年东方证券预测的资产总额为5049.66亿元，较2022年增长37.3%[10]

营业收入和净利润 - 东方证券2024年第一季度营业收入为361.05亿元，同比下降18.63%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为8.86亿元，同比下降37.94%[1] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-227.98亿元[1] - 东方证券2024年第一季度经营活动现金流入小计为51.56亿人民币，较去年同期下降17.8%[16] - 东方证券2024年第一季度投资活动现金流出小计为14.05亿人民币，较去年同期增长141.7%[16] - 东方证券2024年第一季度筹资活动现金流入小计为21.41亿人民币，较去年同期下降64.3%[17] 资产和股权 - 公司2024年第一季度货币资金为84,979,515,374.14元[8] - 公司2024年第一季度交易性金融资产为96,264,056,937.79元[8] - 公司2024年第一季度固定资产为1,820,337,792.58元[8] - 公司2024年第一季度长期股权投资为6,348,842,991.66元[8] - 公司2024年第一季度无形资产为267,220,423.45元[8] 股东持股情况 - 申能(集团)有限公司持有2,262,428,700股人民币普通股[6] - 香港中央结算(代理人)有限公司持有1,027,023,144股境外上市外资股[6] - 中国邮政集团有限公司持有228,757,342股人民币普通股[7] - 上海海烟投资管理有限公司持有423,186,126股人民币普通股[6] - 上海报业集团持有309,561,060股人民币普通股[6] 公司财务状况 - 公司净资本为520.80亿元，风险覆盖率为353.32%[5] - 存出保证金减少幅度为32.72%，买入返售金融资产余额减少幅度为47.19%[4] - 公司2024年第一季度总支出为2743.54亿元，较上年同期略有下降[10] - 公司净利润为88.66亿元，较上年同期有所下降[10] - 综合收益总额为1379.33亿元，较上年同期有所下降[11] - 公司现金及现金等价物净增加额为-192.85亿元，较上年同期有所下降[12] - 2024年第一季度，东方证券股份有限公司资产总计为2687.48亿元，较上一季度下降了1.4%[13] - 公司负债合计为1943.47亿元，较上一季度下降了7.1%[14] - 2024年第一季度，东方证券股份有限公司营业总收入为25.65亿元，较去年同期增长13.9%[15] - 营业总支出为8.53亿元，较去年同期下降16.3%[15] - 净利润为17.06亿元，较去年同期增长46.2%[15]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为171亿元，同比下降9%[1] - 公司2023年归母净利润为28亿元，同比下降9%[1] - 公司2023年自营业务净收入同比增长26%[2] - 公司2023年信用业务净收入同比增长8%[2] - 公司2023年资管业务总管理规模为2358亿元，较上年末下降17%[2] - 公司2023年主承销IPO项目金额同比下降12%[2] - 公司2023年主承销债券数量同比增长11%[2] - 公司2024年-2026年预计EPS分别为0.34元、0.38元、0.44元[2] - 公司给予2024年P/B，对应6个月目标价为9.64元[2] - 2026年公司预计营业收入将达到212.97亿元，较2022年增长13.5%[3] - 2026年公司预计净利润为37.03亿元，较2022年增长23.2%[3] - 2026年公司总资产预计达到4587.08亿元，较2022年增长24.7%[3] 评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行评估[4] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据领先或落后沪深300指数的情况进行分类[4] - 风险评级分为A和B两个等级，根据未来6个月的投资收益率波动与沪深300指数波动的关系进行评估[4] 公司信息 - 公司总部位于深圳、上海和北京[11] - 深圳总部地址为深圳市福田区福华一路119号安信金融大厦33楼[11] - 上海总部地址为上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层[11] - 北京总部地址为北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营收170.9亿，同比减少8.75%；归母净利润27.5亿，同比减少8.53%[1] - 公司23年投资收益（含公允价值）为29.7亿，同比增加15.8%；资产管理规模为2357.5亿，公募基金管理规模为1833.8亿[5] - 公司23年经纪业务手续费净收入27.8亿，同比减少9.8%；23年投行净收入同比减少12.9%至15.1亿[4] - 公司23年市场股基日均交易额为9917亿，同比减少3.1%；23年公司利息净收入为17.6亿，同比增加7.6%[3] 未来展望 - 公司24-26年归母净利润预测分别为31.2亿、32.6亿、35.4亿，对应的EPS分别为0.37元、0.38元、0.42元，维持“增持”评级[6] 评级体系 - 行业及公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[10] - 评级体系中，减持评级表示未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%[10] 分析方法局限性 - 分析、估值方法的局限性说明指出本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[11]

业绩总结 - 公司资管业务收入同比下滑导致业绩承压，净收入同比-19.76%至22.41亿元[1] - 公司投资业务净收入同比高增，支撑业绩，贡献了调整后营收增量的108.2%[2] - 公司营业收入预计2024年将略有增长至17.131亿元，经营利润率预计为16.4%[3] - 公司每股净收益预计2024年为0.33元，市净率为0.9[3] - 东方证券2026年预计营业收入将达到19,019百万元，较2022年增长约1.4%[4] - 公司股票基金净佣金率预计将从2022年的0.022%下降至2026年的0.016%[4] 投资策略 - 2024年，东方证券的P/E为24.86，较中信证券的13.42略高，但仍属于增持评级[5] 合规信息 - 本公司的分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规[6] - 报告仅供国泰君安证券的客户使用，不构成广告，且不构成对任何人的投资建议[7][9] - 报告提醒投资者在决策时需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[10] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可不得复制或引用[11] - 报告中提及的证券交易需由投资者自行联系相关机构获取详细信息[12] - 投资评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[13]

业绩总结 - 公司2023年总营收为170.9亿元，同比下降8.7%[1] - 公司2023年归母净利润为27.5亿元，同比下降8.5%[1] - 公司2023年ROE为3.5%，同比下降0.7个百分点[2] - 公司2023年轻资本业务收入下滑，经纪业务收入同比下降9.8%、投行业务收入下降12.9%、资管业务收入下降23.3%[2] - 公司2023年息差扩大至1.3%，同比增加0.3个百分点[2] - 公司2023年预测每股盈利为0.32元，2024年预测为0.35元，2025年预测为0.38元，2026年预测为0.42元[4] - 公司2024年预测市盈率为23.8倍，市净率为0.90倍[4] - 公司2024年目标价为11.0元，维持“推荐”评级[2] 财务展望 - 公司2023年报显示，货币资金预计从1041亿元增长至1320亿元，增长率约为26.8%[7] - 公司营业收入预计从170.9亿元增长至274.7亿元，增长率约为60.7%[7] - 公司净利润预计从27.57亿元增长至36.16亿元，增长率约为31.2%[7] - 公司资产总计预计从3837亿元增长至5004亿元，增长率约为30.5%[7] - 公司负债合计预计从3049亿元增长至4151亿元，增长率约为36.3%[7] - 公司股本保持稳定在85亿元[7] - 公司归属于母公司净利润预计从27.54亿元增长至35.93亿元，增长率约为30.5%[7] - 公司EPS预计从0.32元增长至0.42元，增长率约为31.3%[7] 风险提示 - 公司风险提示包括市场交易量回落、风险偏好下降、资本市场创新不及预期、实体经济复苏不及预期[3] 其他 - 东方证券2023年报显示，公司货币资金预计从1041亿元增长至1320亿元，增长率约为26.8%[7] - 东方证券（600958）2023年报点评中提到了各地区机构销售人员的联系信息[14] - 华创行业公司投资评级体系中指出了不同投资评级的定义和标准[15] - 报告中明确了分析师对所提及证券或发行人的观点准确反映个人看法和判断[18]

公司业绩 - 公司2023年营收同比下降8.75%[4] - 公司净利润同比下降8.53%[4] - 公司2023年资本市场表现影响泛财富管理盈利能力[4] - 公司2023年自营业务同比增长19%[4] - 公司场外业务交易规模增长16.8%[4] 估值 - 给予2024年1.2xPB估值，A股合理价值为11.37元/股，H股合理价值为4.30港元/股[4] 证券经纪业务 - 公司证券经纪业务收入27.8亿元，同比-9.9%[13] - 公司市占率为1.63%[13] - 公司客户资金账户总数为269万户，同比增长10.3%[13] 基金业务 - 公司代销金融产品收入2.22亿元，同比-13.5%[14] - 公司公募基金产品引入量同比提升72%[14] - 公司基金投顾业务规模约人民币143.6亿元[14] 资管业务 - 公司东证资管实现营业收入20.62亿元，同比-24.5%[9] - 公司东证资管总管理规模人民币2357.54亿元[10] - 公司公募基金管理规模人民币1,833.79亿元[10] 融资融券业务 - 公司融资融券余额为207.69亿元，较上年末增加7.25%[19] - 公司市占率为1.26%[19] 自营业务 - 公司自营业务收益为36.34亿元，同比增长19.01%[26] - 公司公允价值变动损益为+4.28亿元[26] 投行业务 - 公司投行业务实现营收15.10亿元，同比下降12.87%[22] - 公司境内股权融资项目15单，主承销金额为129.30亿元[22] 股价 - 公司东方证券股价历史PB（LF）在1.050X至1.560X之间波动[39] 未来展望 - 预计公司2024-2025年实现营业收入174.09和191.64亿元，归母净利润分别为31.4和40.3亿元[37] - 预计东方证券2024年投行业务净收入将下滑17%[34]