业绩总结 - 公司23年实现收入337.57亿元，同比增长10.79%[1] - 归母净利润27.62亿元，同比增长2.34%，符合预期[1] - 公司23年实现营业收入337.57亿元，同比增长10.79%[1] - 公司23年每股净收益为1.33元，2024年预计为1.40元[1] 用户数据 - 公司23年水泥及熟料销量为6190万吨，同比增长2.5%[1] - 预计2024年骨料销售约4321万吨，同比增长90.7%[1] 未来展望 - 公司预计2024年每股净资产为13.92元，维持目标价18.2元[1] - 预计2024年公司经营利润为43.63亿元，同比下降6%[1] 新产品和新技术研发 - 海外水泥销量增长强劲，海外产能占比提升有效提振公司盈利能力[1] - 骨料销量保持高增长，盈利稳定，非水泥业务表现领跑行业[1] 市场扩张和并购 - 华新水泥2026年预计营业总收入为438.85亿元，较2022年增长43.9%[2] 其他新策略 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[4]

业绩总结 - 公司2023年收入为338亿元，同比增长10.8%[1] - 公司2023年归母净利润为28亿元，同比增长2.3%[1] - 公司2023年水泥熟料销量为6190万吨，同比增长2.5%[5] - 公司2023年水泥熟料吨均价同比下降29元至311元[5] - 公司2023年骨料、混凝土业务收入分别为54亿元、77亿元，同比增长75%、49%[5] - 公司2023年非水泥熟料业务收入、毛利占比分别为43%、44%[5] 未来展望 - 公司2024年计划资本支出69亿元，支撑未来业绩持续增长[9] - 公司计划投资600亿元，持续升级多个业务板块，年均计划投资金额达120亿元[10] - 公司海外业务拓展到中东及南部非洲地区，海外有效水泥粉磨能力达2091万吨/年[11] - 公司骨料产能达2.77亿吨，混凝土销量达2727万方，同比增长66%[12] 股票分析 - 华新水泥2026年预计每股净利润为2.17元，较2023年增长10.8%[14] - 海螺水泥2025年预计每股收益为2.24元，PE为9.9倍，PB为0.6倍[13] - 华新水泥2026年预计P/E为6.29倍，P/B为0.78倍，盈利能力逐年提升[14] - 海螺水泥2024年预计水泥熟料销量为6190万吨，YOY增长2.5%[13] - 华新水泥2026年预计净资产收益率为12.5%，资产回报率逐年提升[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收337.57亿元，同比增长10.79%[1] - 公司2023年水泥、混凝土、骨料、商品熟料等主营业务收入分别为183.32亿元、76.52亿元、53.64亿元、9.47亿元，同比变动分别为-2.64%、+49.08%、+75.01%、-46.14%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到43846百万元，较2023年增长约29.8%[12] - 公司2026年预计净利润为4948百万元，较2023年增长约53.7%[12] - 公司2026年预计每股收益为2.05元，较2023年增长约54.1%[12] 用户数据 - 公司2023年华东、华南以及境外业务收入同比增长，其中华东区域增长主要是租赁、并购混凝土站所致[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到43846百万元，较2023年增长约29.8%[12] - 公司2026年预计净利润为4948百万元，较2023年增长约53.7%[12] - 公司2026年预计每股收益为2.05元，较2023年增长约54.1%[12]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业总收入337.57亿元，同比增长10.8%[1] - 公司2023年归母净利润为27.62亿元，同比增长2.3%[1] - 公司2023年水泥及熟料销量逆势增长，完成经营计划的109%，预计主要得益于海外销量增长的贡献[5] - 公司2023年混凝土销量同比增长66.4%，完成经营计划的109%，混凝土业务全面展开效果显著[5] - 公司2023年骨料销量同比增长99.7%，得益于新增产能，骨料业务毛利贡献占比提升至27.3%[5] - 公司混凝土和骨料业务收入规模逐年增长，2023年混凝土业务收入为90亿元，占营业总收入的45%[6] - 公司资产处置收益增加，2023年确认资产处置收益4.27亿元，同比增加4.37亿元[7] - 公司现金流质量保持较好，2023年经营活动产生的现金流量净额为62.36亿元，同比增长36.5%[7] 未来展望 - 华新水泥公司2026年预计营业总收入为435.23亿元，较2023年增长29.1%[11] - 2026年预计净利润为41.73亿元，同比增长29.6%[11] - 公司资产总计预计在2026年达到825.81亿元，较2023年增长20.0%[11]

公司业绩 - 公司2023年度实现净利润为2,482,299,167元，归属于母公司股东的净利润为2,762,116,715元，母公司可供分配利润为9,921,766,405元[4] - 公司2023年营业收入为33,757,087,272元，归属于上市公司股东的净利润为2,762,116,715元，经营活动产生的现金流量净额为6,235,555,071元[14] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为28,932,949,847元，总资产为68,800,268,263元[14] - 公司2023年第四季度营业收入为95.92亿元人民币，同比增长10.79%[15] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为8.88亿元人民币，同比增长100%[15] - 公司2023年第四季度经营活动产生的现金流量净额为27.33亿元人民币[15] - 公司2023年非经常性损益项目包括资产处置损益、政府补助、金融资产变动损益等，总计为44亿元人民币[15] - 公司2023年营业收入同比增长30%，海外业务收入达到54.39亿元人民币[18] - 公司2023年成功完成海外公司收购，海外水泥粉磨能力达到2,091万吨/年[25] - 公司2023年全年水泥产量为20.23亿吨，全口径同比下降5%[30] - 公司2023年底具备水泥产能1.27亿吨/年，水泥设备制造5万吨/年[31] - 公司海外水泥粉磨能力已达2,091万吨/年[32] - 公司骨料销量达到13,137万吨，同比增长100%[40] - 公司全年营业收入达到337.57亿元，同比增长10.79%[40] 公司发展战略 - 公司未来发展将围绕推动高质量发展，突出重点，把握关键，实现经济工作稳中求进、以进促稳的目标[49] - 公司将继续推进一体化项目建设，推动产业链一体化发展，以数字化创新支撑公司战略转型[55] - 公司将持续加大安全生产、环保、超低排放等方面的投入，消除/预防潜在的环保风险[57] 公司治理与内控 - 公司2023年第一次临时股东大会审议通过了关于改聘安永华明会计师事务所为公司2022年度财务审计和内部控制审计会计师事务所的议案[62] - 公司2023年第二次临时股东大会审议通过了关于公开发行公司债券的议案[63] - 公司董事、监事和高级管理人员持股变动情况显示，李叶青增持股票185,900股，刘凤山增持股票56,400股[64] - 公司2023年年度审计委员会召开4次会议，审议公司2022年度内部控制评价报告和财务报告，同意会议事项[112] - 公司2023年12月审议公司2023年年度审计计划和2024年内审&内控工作计划，提出相关建议[115] 公司环保与社会责任 - 公司通过捐赠水泥、提供就业岗位、捐资助学、认购农副产品、助农春耕秋收等活动，全年各类爱心服务活动支出折合人民币2,083.03万元[159] - 公司严格遵守国家及地方环保法律法规的要求，持续推进NOx、SO2、颗粒物减排[1] - 公司严格落实国家排污许可管理的要求，申领/变更/延续排污许可，并严格按照排污许可的规定依法排污[2] - 公司严格依据国家突发事件应对法、突发环境事件应急管理暂行管理办法等法律法规的要求，制定环境突发事件应急预案并实施急演练[3] - 公司对外担保情况报告期内对子公司担保发生额合计为9436.71万元，报告期末对子公司担保余额合计为100160.15万元[166]

公司概况 - 公司具备外资+国资的复合股东背景，总裁李叶青博士管理经验丰富，历史业绩表现突出[1] - 公司前身可追溯到1907年成立的湖北水泥厂，1994年在上海证券交易所上市[17][18] - 公司第一大股东为Holcim集团，第二大股东为华新集团有限公司，管理层深耕行业多年[19][20] 业绩展望 - 公司预计2023-2025年归母净利分别为25.46/29.98/33.98亿，对应EPS分别为1.22/1.44/1.63元[4] - 公司预计2023-2025年骨料业务归母净利分别为12.0/14.3/15.8亿元，海外水泥业务有望增长[10] - 公司预计2023-2025年归母净利同比增速分别为-5.7%/+17.7%/+13.3%[12] 骨料业务 - 公司骨料业务毛利占比已超过20%，非水泥业务整体EBITDA贡献占比超过50%[2] - 公司骨料业务竞争壁垒在于区位优势和规模优势，海外业务布局分散，具有竞争优势[9] - 公司骨料产能达2.41亿吨，骨料销量达5051万吨，同比增长超过100%[62] 海外业务 - 公司海外EBITDA占整体比重达19.4%，海外业绩贡献丰厚，有望进一步增长[2] - 公司海外市场已成为新的盈利支柱，2022年海外工厂全年实现营业收入41.9亿元，同比增长62.3%[35] - 公司海外销量占比已达17%，收入占比已达24%，预计海外销量/收入占比将进一步提升[81]

业绩总结 - 公司2023年收入337.6亿元，同比+10.8%[1] - 公司单4季度收入95.9亿元，同比+10.8%[2] - 公司归母净利润27.6亿元，同比+2.3%[1] - 公司单4季度归母净利润8.9亿元，同比+87%[2] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为30/34/37亿元[3] - 公司A股合理价值19.64元/股、H股合理价值11.00港元/股的判断[3] - 华新水泥2023年销量同比增长66.4%[8] 用户数据 - 公司水泥和熟料销量6190万吨，同比+2.5%[5] - 公司骨料销量1.31亿吨，同比+100%[6] - 公司主要业务中，水泥和熟料销量、吨收入、吨成本、吨毛利均有变动[7] - 公司骨料销量、吨收入、吨成本也有显著变动[7] - 公司国内水泥业务面临需求下滑和产能过剩风险[10] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为30/34/37亿元[9] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为30/34/37亿元，对应PE分别为9.1/8.0/7.3倍，PB为0.89/0.83/0.78倍[9] 新产品和新技术研发 - 公司水泥和熟料吨价格/吨成本/吨毛利分别为311/231/81元，分别同比-29/-26/-3元[5] - 公司骨料吨价格/吨成本/吨毛利分别为40.8/22.1/18.7元，分别同比-5.8/+1.3/-7.0元[6] 市场扩张和并购 - 公司海外收入54.89亿元，同比+30%、占比16%[5] 其他新策略 - 买入评级说明中，广发证券预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上[14] - 增持评级说明中，广发证券预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%-15%[15] - 广发证券提供的地址信息包括广州市、深圳市、北京市、上海市和香港[16] - 广发证券及其关联机构可能与报告中提及的公司建立业务关系，投资者应考虑潜在利益冲突[18]

财务数据 - 2023年第三季度营业收入为833.33亿元，同比增长12.29%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为6.81亿元，同比下降6.89%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为不适用，同比不适用[4] - 加权平均净资产收益率为2.50%，较上年度末增加0.12个百分点[5] - 总资产为664.59亿元，较上年度末增长3.45%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为282.43亿元，较上年度末增长2.90%[5] - 非流动性资产处置损益为1.35亿元，年初至报告期末金额[6] - 计入当期损益的政府补助为3.56亿元，年初至报告期末金额[6] - 除上述各项之外的其他营业外收入和支出为-7.98亿元，年初至报告期末金额[6] - 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明不适用[6] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为50,682股，其中前十名股东持股情况中，香港中央结算（代理人）有限公司持有股份最多，达到734,719,919股，占比35.35%[7] - 公司2023年第三次临时股东大会通过了2023-2025年核心员工持股计划草案[10] - 公司2023年第三次临时股东大会通过了公开发行公司债券的议案[10] 市场表现 - 公司完成了2023年第一期核心员工持股计划的股票购买，持有公司A股股票2,917,577股，占公司总股本的0.1403%[10] - 公司全资子公司与INTERCEMENT TRADING INVERSIONES, S.A.U.签署协议，以2.316亿美元的总代价购买Natal Portland Cement Company (Pty) Ltd.100%股权[11] - 公司2023年第三季度财务报表显示，中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[12]

行业竞争格局和应收账款管理 - 随着水泥散装率超过50%,混凝土业务进入快速增长阶段,是进入混凝土行业的最佳时机[1][2] - 华新采取一体化商业模式,在混凝土业务中具有强劲的竞争优势[1] - 以前水泥和骨料业务采用赊账模式,现已被头部企业改变为现款现货模式,混凝土业务也需要头部企业改变赊销模式[2] - 华新通过选择客户、内部信用控制等方法,在一体化商业模式下主推现款现货,降低应收账款[2] 碳排放管理 - 水泥行业纳入全国性碳排放交易市场势在必行,碳排放强度和总量双控成为行业要面对的问题[3] - 碳价上升会推动行业技术进步,同时也会影响水泥价格上升和消费量下降[3] 行业并购整合 - 未来水泥行业并购整合情况必将发生,C10可占到80%的产能,C20可占到90%[4] 非洲市场拓展 - 非洲地区人均水泥消费量较低,未来基建需求大,但不能简单复制中国发展模式[5] - 非洲地区资源条件较差,电力供应弱,会影响项目建设[5] - 华新在非洲根据当地市场需求决定项目规模,充分发挥整合资源优势,不破坏当地供需平衡[5] 资本开支和分红政策 - 公司整体资本开支(不含并购)将逐年下降,未来2-3年分红比例会维持目前水平[6] 一体化战略的适用范围 - 公司每条生产线均根据区域消费量设计,不临江的生产线也有较好的一体化辐射范围[7] 行业发展趋势 - 未来水泥行业趋势为"两高一低",即水泥价格和碳价上升,水泥需求下降[8] - 目前行业呈现"三低"态势,即价格、碳价和需求均下降,这种状态不可持续[8] 海外发展目标 - 响应国家"一带一路"倡议,为当地创造就业和税收,拓展市场为企业创收[9][10] - 将华新打造成世界一流跨国公司是公司的奋斗目标[10]

公司概况 - 公司名称为华新水泥股份有限公司[12] - 公司的基本每股收益为0.58元，稀释每股收益为0.57元，加权平均净资产收益率为4.24%[14] - 公司所属行业为制造业-非金属矿物制品业，细分行业为建材[17] - 公司主要业务包括水泥制造和销售、混凝土、骨料等领域全产业链一体化发展[18] - 公司在国内西南地区、华中、华东和华南地区以及“一带一路”沿线国家及非洲建立了水泥生产网络[19] - 公司已在九个国家实现产能扩张，海外水泥粉磨产能达到1,677万吨/年[20] - 公司混凝土产品广泛用于房地产项目及基础设施工程建设，混凝土产能分布于国内外多个省市和国家[21] - 公司建立了“区域管理”+“业务运营”+“职能管理”的矩阵式、扁平化组织架构，实行以销定产的生产组织方式[21] - 公司通过自主创新、科学决策，推进节能减排，发展低碳循环经济，形成了规模及完整的产业链、绿色低碳发展等竞争优势[22] 财务表现 - 2023年上半年营业收入为158.32亿元，同比增长10.02%[14] - 归属于上市公司股东的净利润为11.93亿元，同比下降24.85%[14] - 经营活动产生的现金流量净额为21.27亿元，同比增长67.89%[14] - 公司2023年上半年实现水泥及商品熟料销量2,995.14万吨，同比增长2.13%[23] - 公司2023年上半年实现营业收入158.32亿元，同比增长10.02%[24] - 公司2023年上半年非水泥业务实现营业收入58.36亿元，同比增长49.19%[24] - 公司2023年上半年实现混凝土销售1,094.97万方，同比增长82.31%[23] - 公司2023年上半年接收各类废弃物194万吨，同比提升11%[23] - 公司2023年上半年国内窑线合并AFR热替代率达到22.16%，较上年同期提升10.12个百分点[24] - 公司2023年上半年新增混凝土项目28家，新增产能2,115万方/年[25] - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为2,127,167,281元，同比增长67.89%[26] - 公司2023年上半年财务费用增加原因为利息支出增加[26] 环保与社会责任 - 公司严格遵守环境保护法律法规，将生态环保、低碳发展纳入长期发展战略目标[42] - 公司排放的主要污染物包括SO2、NOx和颗粒物，排放浓度和总量均符合相关标准[43] - 公司通过持续开展内部环境审计，督促各单位遵守生态环境保护法律法规，提升污染防治及环保治理水平[56] - 公司大力推广水泥窑协同处置替代原燃料技术，累计使用各种替代燃料221万吨，热替代率达到19.75%[57] - 公司积极响应当地政府脱贫攻坚工作决策部署，成立脱贫攻坚帮扶工作领导小组，通过多种活动助力乡村振兴[57] 资产负债情况 - 公司2023年上半年资产及负债状况中，应收账款达2,168,543,120元，同比增长56.84%[29] - 公司对外股权投资总体分析显示，其他权益工具投资期末余额为962,012,073元，变动比例为-5.02%[31] - 公司证券投资情况中，交通银行股票的本期投资损益为2,315,734元，期末账面价值为12,670,999元[32] - 公司主要控股参股公司分析显示，华新水泥(武汉)有限公司的净利润为178,578,333元，营业收入为1,089,961,333元[33] - 公司对子公司担保余额合计达到101.76亿人民币，占公司净资产的比例为36.71%[61] 其他信息 - 公司股东大会情况简介显示，2023年第一次临时股东大会审议通过了改聘安永华明会计师事务所的议案[37] - 公司于2023年6月9日通过了关于公司2020-2022年核心员工持股计划的议案[38] - 公司于2023年6月30日通过了公司2023-2025年核心员工持股计划及其摘要的议案[40] - 公司获得中国证监会批复，将向专业投资者公开发行总额不超过30亿元公司债券[62] - 公司将以0元/股回购并注销2020-2022年核心员工持股计划部分股票，共计17,604,206股[64]