产量和销量 - 三美国际一季度原煤产量为751万吨，同比减少29%环比减少15%[1] - 三美国际一季度资产煤销量为546万吨，同比减少43%环比减少30%[1] - 三美国际预估全年产量目标为3300万吨[4] - 一季度产量受节假日影响较少，五月份开始产量逐步提升[11] - 公司一季度产量受多种因素干扰，预计二季度产量将逐步恢复[16] 财务表现 - 三美国际一季度营业收入为64亿，同比下降40%净利润为5.83亿，同比下降65%[2] - 三美国际一季度资产负债率为50.6%，比年初增长1.15个百分点[2] - 一季度管理费用率上升主要是因为收入下降，绝对值相对稳定[12] - 一季度融资规模扩大，长期借款增加用于资金储备和经营现金流[13] - 一季度煤炭成本增加5元，产量下降导致成本上升[14] 市场趋势和展望 - 下游需求增加，河北地区复工率高，电厂检修结束，需求预计会增加[19] - 国际形势和天气政策影响煤炭需求，预计全年需求相对平衡[20] - 公司产量预计全年为3300万吨，明年预计会有增量产能释放[21] - 焦煤价格自四月以来上涨，山煤产品涨幅约300元，根据市场走势调整价格[22] - 公司产品主要为高硫主焦，配角产品价格根据焦炭市场走势调整[23] 其他信息 - 公司目前的矿井权益占比不高，计划通过政府资源出让和与二级市场项目对接来增加资源积蓄[17] - 投资回报率需达到8%以上，考虑安全生产许可证和投资要求，确保满足投资要求后才参与[18] - 公司销售结构中动力煤销量为381万吨，冶金煤销量为164万吨，港口销量约130万吨[25] - 子公司分红需母公司审核，国资委要求国有企业执行统一管理[35]

财务数据 - 公司一季度营业收入为63.56亿，同比下降40.31%[1] - 公司一季度煤炭综合售价为667.17元/吨，同比下降21.33%[2] - 公司一季度煤炭产销量分别为751.46/929.47万吨，同比下滑29.3%/-25.09%[3] - 公司计划2024年原煤产量不低于3300万吨，分红比例为30.25%[4] 财务预测 - 山煤国际2023年营业总收入预计为374亿元，2024年预计增至383亿元[7] - 2023年每股收益为2.15元，2024年预计增至2.25元[7] - 资产负债率预计从2023年的49.5%上升至2026年的55.5%[7] 人员信息 - 研究所分析师翟堃具有8年证券研究经验，擅长能源开采和有色金属行业分析[8] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观地出具报告[9] 投资评级 - 买入评级表示相对强于市场表现20%以上，减持评级表示相对弱于市场表现5%以下[10] 风险提示 - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[14] 公司信息 - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15]

财务数据 - 公司2024年一季度营业收入同比下降40.31%[1] - 公司自产煤销量大幅下降，毛利率同比下滑[2] - 公司贸易煤销量同比增长41.90%[3] - 公司费用结构调整，研发费用大幅增加，销售费用显著减少[4] 未来展望 - 预计2026年公司的流动资产将达到207.49亿元[10] - 预计2026年公司的营业总收入将达到390.43亿元，同比增长4.7%[10] - 公司的净利润预计在2026年将达到58.12亿元[10] 投资建议 - 买入股票评级表示股价相对强于基准15%以上，看好行业指数超越基准[26] - 证券市场存在赢利可能性，也存在亏损风险，投资者应充分了解市场风险并谨慎行事[27] - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见，考虑自身投资目的、财务状况和特定需求[28]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为63.56亿元，同比下滑40.31%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为5.83亿元，同比下滑65.81%[1] - 公司2024年一季度原煤产量为751万吨，同比下滑29.3%[1] - 公司2024年一季度吨煤综合售价为667元/吨，同比下滑21.3%[1] - 公司预计2024年~2026年实现归母净利分别为39亿元、42亿元、45亿元[1] 风险提示 - 风险提示包括煤炭产销量不及预期、矿井投产不及预期、煤价大幅下跌[1] 财务状况 - 报告显示，公司2024年的营业收入预计将略有下降，但营业利润和净利润预计将有所增长[2] - 公司的毛利率和净利率在未来几年内保持稳定，ROE和ROIC也呈现逐年下降的趋势[2] - 资产负债率和净负债比率逐年下降，流动比率和速动比率逐年上升，显示公司的偿债能力逐渐改善[2] - 每股收益和每股经营现金流在未来几年内呈现下降趋势，而每股净资产逐年增长[2]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入63.56亿元，同比下降40.3%[1] - 公司2024年一季度实现归母净利润5.83亿元，同比下降65.81%[1] - 公司2024年一季度吨煤价格为667.2元/吨，同比下降21.3%[2] - 公司预计2024-2026年实现归母净利润分别为41.2/47.8/54.5亿元，同比增长3.2%/+15.9%/+14.0%[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到41485百万元，较2022年下降了10.7%[5] - 公司2026年预计净利润为8659百万元，较2022年下降了20.9%[5] - 公司2026年预计每股收益为2.75元，较2022年下降了21.4%[5] - 公司2026年预计营业利润率为13.4%，较2022年下降了26.5%[5] 其他新策略 - 公司分红比例有望提高，长期投资价值凸显，维持“买入”评级[3] - 报告基于公司认为可靠的已公开信息，不保证信息的准确性或完整性，仅供客户参考[15] - 公司可参与、投资或持有报告涉及的证券或进行证券交易，可能存在业务关系[17]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为63.56亿元，同比下降40.31%[1] - 归母净利润为5.83亿元，同比下降65.81%[1] - 自产煤销量大幅下降，导致毛利率同比下滑、环比微降[2] - 公司计划2024年煤炭产量不低于3300万吨[2] - 预计2024-2026年归母净利为36.13/47.09/49.84亿元[2] 未来展望 - 山煤国际2026年预测营业总收入为43,723百万元，较2023年增长4.48%[4] - 2026年净利润率预计为11.40%，较2024年增长1.21%[4] - 公司2026年资产负债率预计为40.23%，较2023年下降9.22%[4]

财务表现 - 2024年第一季度，山煤国际能源集团营业收入同比下降40.31%至63.56亿元人民币[4] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降65.81%至5.83亿元人民币[4] - 公司基本每股收益和稀释每股收益同比下降66.28%至0.29元人民币[5] - 公司总资产同比增长6.99%至434.55亿元人民币[5] - 2024年第一季度，山煤国际能源集团营业总收入为63.56亿元，较去年同期下降40.3%[16] - 营业总成本为51.41亿元，较去年同期下降24.7%[16] - 营业利润为12.57亿元，较去年同期下降67.2%[16] - 净利润为8.56亿元，较去年同期下降69.1%[17] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额同比下降99.95%至545.33万元人民币[5] - 经营活动产生的现金流量净额为0.55亿元[18] - 投资活动产生的现金流量净额为-6.87亿元[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为31.21亿元[19] - 现金及现金等价物净增加额为24.34亿元[20] 资产负债 - 山煤国际能源集团股份有限公司2024年3月31日的流动资产合计为11,494,023,645.90元[13] - 山煤国际能源集团股份有限公司2024年3月31日的非流动资产合计为31,961,386,855.08元[14] - 山煤国际能源集团股份有限公司2024年3月31日的资产总计为43,455,410,500.98元[14] - 山煤国际能源集团股份有限公司2024年3月31日的流动负债合计为10,969,130,415.82元[14] - 山煤国际能源集团股份有限公司2024年3月31日的非流动负债合计为11,020,649,499.75元[15] - 山煤国际能源集团股份有限公司2024年3月31日的所有者权益合计为21,465,630,585.41元[15] 其他 - 中国农业银行股份有限公司参与转融通业务出借余量为1,024,500股[11] - 山煤国际能源集团股份有限公司2024年第一季度报告未经审计[13]

业绩总结 - 公司2023年营收为373.71亿元，同比下降19.45%[1] - 公司2023年煤炭生产业务营收为238.0亿元，同比下降21.34%[1] - 公司2023年贸易板块营收为129.1亿元，同比下降17.4%[3] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为38.6/42.0/45.3亿元，同比增长率分别为-9.4%/+8.9%/+7.8%[6] 用户数据 - 公司2023年动力煤销售量同比增长3.1%[2] - 公司2023年冶金煤销售量同比下降26.0%[2] 未来展望 - 公司2023年新投产两座矿井，预计盈利能力有望改善[5] - 公司2026年预计营业收入将达到397.76亿元，较2023年增长6.8%[8] - 公司2026年预计每股收益为2.29元，较2023年增长6.5%[8] - 公司2026年预计ROE为20.5%[8] - 公司2026年预计资产负债率将降至37.2%[8]

业绩总结 - 公司2023年度报告显示，营业收入为373.71亿元，同比下降19.45%[1] - 公司归母净利润为42.60亿元，同比下降38.53%[1] - 公司2023年自产煤产量和销量分别为3898.37万吨和3485.99万吨，同比下降3.92%和5.68%[3] - 公司2024-2026年预计每股收益分别为2.11元、2.19元和2.32元，动态PE分别为7.3倍、7.1倍和6.7倍[6] - 2026年预计公司营业收入将达到35746百万元，较2022年增长3.6%[9] - 2026年预计公司净利率为12.9%，较2022年略有增长[9] - 2026年预计公司ROE为18.9%，较2022年有所下降[9] - 公司股票的P/E比率预计将从2022年的4.4降至2026年的6.7[9] - 公司股票的P/B比率预计将从2022年的2.0降至2026年的1.2[9] 公司信息 - 公司具备证券投资咨询业务资格[15] - 公司地址分布在上海、深圳、太原和北京[16] - 公司网址为http://www.i618.com.cn[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入373.71亿元，同比下降19.45%[1] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为42.60亿元，同比减少38.53%[1] - 公司2023年现金分红比例为30%，未来三年高分红确定性强[3] - 预计公司2024年-2026年归母净利润分别为40.5/45.0/45.6亿元[4] 销售数据 - 公司自产煤销售价格为683元/吨，动力煤销售均价为507.96元/吨，冶金煤销售均价为1248.07元/吨[2] 未来展望 - 公司2026年预计净利润为4557.7百万元，较2023年增长6.9%[6] - 公司2026年预计ROE为18.1%，较2023年下降9.1%[6] - 公司2026年预计P/E为6.7，较2023年下降0.4倍[6]