业绩总结 - 公司2024Q1实现营收69.6亿元，归母净利润-2.8亿元，综合毛利率14.9%[3] - 公司销售额167.3亿元，销售面积98.4万方，销售均价1.7万元/平，销售排名行业第14位[3] - 公司预计2024-2026年归母净利为9.6/10.2/10.5亿，增速分别为8.4%/5.7%/3.2%，维持“增持”评级[5] 风险提示 - 公司面临销售下滑、现金回款减少、资金链压力进一步趋紧等风险[6] 财务状况 - 公司有息负债合计919.1亿元，资产负债率68.7%，净负债率53.2%，债务融资加权平均成本为4.36%[4] - 公司2026年预计营业总收入为755.79百万元，营业成本为627.6百万元，毛利率约为17%[10] - 预计2026年营业利润为413.8百万元，占营业收入的比例约为5%[10] - 2026年每股收益预计为0.23元，市盈率为17.11，净利率为1.4%[10]

房地产/房地产开发 公 司 研 金地集团（600383.SH） 结转规模持续收缩，期间费率提升拖累毛利率 究 2024年04月30日 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 齐东（分析师） 胡耀文（联系人） qidong@kysec.cn huyaowen@kysec.cn 日期 2024/4/29 证 书编号：S0790522010002 证书编号：S0790122080101  结转规模持续收缩，期间费率提升拖累毛利率，维持“增持”评级 当前股价(元) 3.73 公 一年最高最低(元) 9.11/3.16 金地集团发布 2024年一季报。公司项目结转规模下降导致营收下滑，结转毛利 司 率下降拖累归母净利润。公司土储相对充足，聚焦一二线城市，债务结构持续优 信 总市值(亿元) 168.39 化，多元业务经营稳健。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润 息 流通市值(亿元) 168.39 更 为9.6、10.5、12.4亿元，EPS为0.21、0.23、0.27元，当前股价对应PE为17.5、 总股本(亿股) 45.15 新 16.1、13.6倍，维持“增持”评级。 报 流通股本(亿 ...

2024 年第一季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600383 证券简称：金地集团 公告编号：2024-034 金地（集团）股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|---------------------------------------| | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期增 \n减变动幅度 (%) | | 营业收入 | 6 ...

公司研究 | 年报点评 金地集团 600383.SH 增持 （下调） 业绩承压，尽力应对标债压力 股价（2024年04月22日） 3.2元 目标价格 3.74元 52周最高价/最低价 8.95/3.17元 总股本/流通A股（万股） 451,458/451,458 A股市值（百万元） 14,447 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产 公司近期发布2023年年报，全年实现营业收入981.3亿元，同比下降18.4%，归母净利 报告发布日期 2024年04月23日 润8.9亿元，同比下降85.5%。 ⚫ 开发业务收入及毛利率双降，计提减值影响业绩。23年实现营收981.3亿元，同比 1周 1月 3月 12月 下降18.4%，主要由于公司房地产项目结算面积同比下降21.13%至486.34万平方 绝对表现% -2.74 -18.99 -17.31 -61.16 米，结算收入同比下降21.72%至854.69亿元。23年归母净利润8.9亿元，同比下 相对表现% -2.23 -18.59 -27 -48.72 降 85.5%，业绩降幅大于营收，主要系开发业务结算毛利率为下降 3.8pct 至 沪深300% -0.51 ...

房地产 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年4月23日 600383.SH 金地集团 中性 营收业绩齐下滑，短期现金流承压 原评级：买入 市场价格:人民币 3.21 摘要：金地集团公布2023年年报。公司2023年实现营业总收入981.3亿元，同比下降18.4%； 归母净利润8.9亿元，同比下降85.5%。公司拟每10股派发现金股息0.197元（含税），分红率 板块评级:强于大市 为10.0%。  公司营收自2018年来首次出现同比负增长，短期业绩持续承压。2023年公司总营收同比下降18.4%，受制于前 期销售下滑，公司结算节奏放缓。2023年房地产项目结算面积为486万平，同比下降21.1%。归母净利润同比大 幅下降85.5%，是受到市场下行影响，多方面的因素叠加所致：1）结算的房地产项目毛利水平下降。2）2023年 股价表现 公司投资收益19.6亿元，同比下降50.8%。2）公司为加快销售及现金回笼，根据市场情况动态调整经营及销售策 略，销售费用达29.7亿元，同比增长5.1%。3）财务费用因利息收入减少，同比增长32.9%至11.2亿元。3）公允 价值变动收益为4.0亿元，同比下降69.9 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨金地集团（ ） 600383.SH [收Ta入b与le_盈T利itle能] 力双降，去杠杆依旧是主基调 ——金地集团 年报点评 2023 报告要点 [受Ta制bl于e_市Su场m需m求ar下y]行及行业性的信用收缩，公司经营导向也顺势趋于审慎；债务压力临近、资 金链趋紧下，公司紧抓销售回款，积极抵押优质资产换取现金流的态度值得肯定。作为老牌优 质房企，公司相对突出的运营效率和资源禀赋仍在，如果政策进一步宽松，等到市场需求企稳， 公司凭借高效的运营和卓越的品牌，有望迎来经营层面的边际改善。 ...

财务数据 - 公司2023年实现营业收入981.25亿元，同比下降18.37%[1] - 公司2023年实现归母净利润8.88亿元，同比下降85.48%[1] - 公司2023年末持有货币资金297.4亿元，有息负债合计919.06亿元，同比下降20.2%[2] - 公司2023年签约金额达1535.5亿元，销售业绩保持行业第一梯队[2] - 公司2023年总土地储备约4100万平方米，其中一、二线城市占比约73%[2] 业务展望 - 公司维持“优于大市”评级，2024年EPS预测为0.22元，每股净资产为14.63元[5] - 公司给予0.35-0.40倍PB估值，对应合理价值区间为每股5.12-5.85元[5] - 金地集团2023年营业收入为981.25亿元，同比下降18.37%[7] - 金地集团2023年归母净利润为8.88亿元，同比下降85.48%[7] - 金地集团2023年房地产业务结算毛利率为16.16%[7] 公司发展 - 公司2023年末金地智慧服务合约管理面积约3.91亿平方米，代建业务布局全国57座城市[3] - 公司2023年累计签约管理面积超2870万平方米，住宅项目累计签约货值超2399亿元[3] - 公司2023年净利率下降至3.26%，同比下降4.38%[9] - 公司2023年货币现金减少至29737.74百万元，同比下降45.44%[9] - 公司2023年经营活动现金流净额增长至41014.39百万元，同比增长3.30%[9]

财务数据 - 公司23年实现营业收入981.25亿元，同比下降18.37%[2] - 公司23年实现归母净利润8.88亿元，同比下降85.48%[2] - 公司23年销售金额1535.5亿元，同比下降30.77%[2] - 公司23年资产减值损失24.2亿元、信用减值损失9.43亿元[2] - 公司23年新增土地储备约95万平方米，总投资额约125亿元[2] - 公司23年持有型物业客流同比提升30%、销售同比提升16%[2] - 公司23年有息负债合计人民币919.06亿元，同比下降约20.2%[2] - 公司23年金融机构授信总额2524亿元，尚剩余授信额度1680亿元[2] - 公司23年内境内债余额91亿元，境外债余额4.8亿美元[2] - 公司2026年预计的货币资金为43,926.87百万元[4] - 公司2026年预计的营业收入为60,450.19百万元[4] - 公司2026年预计的净利润为2,222.00百万元[4] - 公司2026年预计的每股收益为0.21元[4] 业绩展望 - 公司下调24-25年归母利润预期，但仍维持行业第一梯队销售[2] - 2023年金地集团净利润预测为9.33亿元，对应PE分别为19.90X、19.59X、19.35X[1] - 公司2026年预计的营业收入增长率为-7.50%[4] - 公司2026年预计的营业利润增长率为1.57%[4] - 公司2026年预计的归属于母公司净利润增长率为1.21%[4] 财务指标 - 2026年预计毛利率为15.70%，净利率为1.54%[1] - 2026年预计ROE为1.39%，ROIC为2.04%[1] - 2026年预计资产负债率为64.11%，净负债率为45.89%[1] - 2026年预计流动比率为1.39，速动比率为0.67[1] - 2026年预计应收账款周转率为52.81，存货周转率为0.55[1] - 2026年预计总资产周转率为0.18，每股收益为0.21元[1] - 2026年预计每股经营现金流为0.01元，每股净资产为14.83元[1] - 2026年预计市盈率为19.35，市净率为0.27[1] - 2026年预计EV/EBITDA为10.08，EV/EBIT为10.23[1]

房地产/房地产开发 公 司 研 金地集团（600383.SH） 结转规模下滑业绩承压，持有物业经营稳健 究 2024年03月18日 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（下调） 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证 书编号：S0790522010002 日期 2024/3/18  结转规模收缩业绩承压，持有物业经营稳健，下调至“增持”评级 当前股价(元) 4.06 金地集团发布 2023年年报。受项目结转规模和毛利率下降影响，公司年内业绩 公 一年最高最低(元) 9.11/3.53 司 承压。公司土储相对充足，聚焦一二线城市，债务结构持续优化，多元业务经营 信 总市值(亿元) 183.29 稳健。受行业销售低迷影响，公司高价地项目结转和存货计提减值侵蚀利润，我 息 流通市值(亿元) 183.29 更 们下调 2024-2025 年并新增 2026 年盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利 总股本(亿股) 45.15 新 润为9.6、10.5、12.4亿元（2024-2025年前值为42.3、46.2亿元），EPS为0.21、 报 流通股本(亿股) 45.15 告 0.23、0.27 ...

财务表现 - 公司2023年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为888,123,647.45元，较上年同期下降85.48%[4] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为65,059,674,812.89元，较上年末下降0.29%[12] - 公司2023年度营业收入为98,125,335,583.60元，较上年同期下降18.37%[12] 业务发展 - 公司2023年实现营业收入981.25亿元，同比下降18.37%[17] - 公司成功进入郑州、长沙、包头、保定、中山和昆明等9个新城市市场[20] - 公司产品系列包括欧陆、中式、现代三大产品风格，涵盖多个系列以满足不同客户需求[27] 资产情况 - 公司持有货币资金297.4亿元，通过投融资结合提升资金利用效率[17] - 公司新增土地储备约95万平方米，总投资额约125亿元[18] - 公司拥有约4100万平方米的总土地储备，其中一、二线城市占比约为73%[31] 行业数据 - 公司2023年全国商品住宅销售面积累计成交9.48亿平方米，同比下降8.2%[25] - 公司2023年全国商品住宅销售金额为10.30万亿元，同比下降6.0%[25] - 公司2023年全国涉宅用地成交建面约9.2亿平方米，同比缩量23.8%[25] 项目情况 - 公司报告期内新开工面积约313万平方米，竣工面积约1,343万平方米[43] - 公司2023年竣工项目包括南宁金地美域国际项目、北京西山艺境项目等[46] - 公司2023年在建项目包括重庆金地自在城（琅泽）项目、成都市成华区2021-058号工业地块项目等[1] 公司治理 - 公司持续完善公司治理结构，严格按照相关规范性文件要求，不断完善公司法人治理结构[77] - 公司积极践行可持续发展理念，完善ESG管理制度建设，获得广泛认可[77] - 公司在信息披露方面表现优异，连续九年获得A类评价，体现监管机构对公司规范运作水平的肯定[77]