投资评级 - 报告维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年H1公司业绩预计同比增长14.54%~24.41%,单Q2业绩环比大增48.60%~70.03% [5] - 海则滩煤矿建设进展顺利,预计2026年Q3出煤,2027年达产,可新增营业收入约90亿元、净利润约44亿元 [5] - 公司通过提高单产单进、抢发电多供热等措施提升煤电业务盈利能力,确保2024年稳定增长 [5] - 公司积极推进储能项目建设,力争2025年储能产业形成规模,2030年市占率达30%以上 [5] - 公司高度重视股东回报,将通过现金分红和股份回购等方式回报投资者 [5] 公司投资亮点 煤电业务 - 2024年H1煤炭业务单产单进水平有所提升,煤炭产量保持稳定,优质焦煤产品保持良好利润空间 [5] - 电力业务长协煤兑现率同比提高,采取抢发电量、多供热、提升调峰能力等措施,经营效益持续提升 [5] 新建煤矿 - 海则滩煤矿建设进展顺利,预计2026年Q3出煤,2027年达产,可新增营业收入约90亿元、净利润约44亿元 [5] 储能业务 - 公司积极打全钒液流电池全产业链,力争2025年储能产业形成规模,2030年市占率达30%以上 [5] 公司回报股东 - 公司高度重视股东回报,将在按时偿还到期债务、保障重点项目建设、确保公司持续稳定发展的基础上,以现金分红和股份回购等方式回报投资者 [5]

公司投资评级 - 公司当前评级为"增持" [4] - 合理价值为1.88元/股 [4] 核心观点 - 2024年二季度业绩环比大增,归母净利润预计同比增长16.74%-33.58%,环比增长48.60%-70.03% [3] - 公司拟以1.5-3亿元回购股份,彰显长期发展信心 [3] - 煤电联营保障稳健经营,海则滩煤矿预计2026年投产后有望实现燃料100%自给,降低度电成本约0.09元 [3] - 公司布局全钒液流储能产业链,2024年四季度一期3000吨/年高纯五氧化二钒及300MW液流电池产线将陆续投产 [3] - 公司融资能力和报表质量逐步修复,2023年末有息负债本金余额大幅下降 [3] 盈利预测 - 预计2024-2026年EPS分别为0.12元/股、0.13元/股、0.14元/股 [9] - 2024-2026年营业收入分别为31,008百万元、31,029百万元、32,759百万元 [9] - 2024-2026年归母净利润分别为2,599百万元、2,846百万元、3,186百万元 [9] - 2024-2026年ROE分别为5.3%、5.5%、5.8% [9]

报告公司投资评级 报告给予永泰能源"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司股份回购和管理层增持彰显发展信心。公司计划使用自有资金回购股份,用于员工持股计划或股权激励,进一步完善公司长效激励机制。管理层也计划增持公司股票,表示对公司发展的高度认可。[8][9] 2) 煤电主业稳中向好,海则滩煤矿将成为公司新的利润增长点。公司充分发挥煤电互补经营优势,经营业绩持续提升。海则滩煤矿预计2026年三季度投产,2027年达产,届时可新增净利润约44亿元。[10] 3) 公司加速布局全钒液流电池储能产业,打造储能双轮驱动。公司拥有丰富的五氧化二钒资源,并收购了全钒液流电池储能科技公司,预计2024年四季度将建成投产相关生产线,未来储能产业有望成为新的利润增长点。[11] 财务数据分析 1) 公司2024-2026年预计收入分别为317/332/348亿元,归母净利润分别为24.9/27.9/29.5亿元。[12] 2) 公司2024-2026年预计毛利率分别为28.5%/28.6%/28.7%,净资产收益率分别为5.1%/5.5%/5.5%。[14] 3) 公司2024-2026年预计每股收益分别为0.11/0.13/0.13元,对应PE分别为10.34/9.24/8.72倍。[12][14]

报告公司投资评级 报告给予永泰能源"买入"评级[1] 报告的核心观点 1) 公司股份回购和管理层增持彰显发展信心[9] 2) 煤电主业稳中向好,海则滩煤矿将为公司带来远期成长[10] 3) 公司加速布局全钒液流电池为主的储能产业,打造储能双轮驱动[11] 4) 预计公司2024-2026年合计收入和归母净利润将保持增长[12] 公司投资价值分析 1) 公司资产质地优异,煤炭业务效益保持较好水平[10] 2) 电力业务已成为公司新利润增长点,充分发挥煤电互补经营优势[10] 3) 海则滩煤矿投产后可新增约44亿元净利润[10] 4) 公司布局钒电池全产业链,2025年-2030年实现全钒液流电池市场占有率30%以上[11] 5) 公司2024-2026年合计收入和归母净利润预计将保持增长[12]

公司业绩展望 - 公司预计2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为116,000万元~126,000万元，同比增长14.54%~24.41%[2] 项目展望 - 公司海则滩煤矿项目预计可新增营业收入约90亿元、净利润约44亿元、经营性净现金流约51亿元[3] - 公司储能项目预计将于2024年四季度开始陆续投产见效，加快形成新质生产力[3]

报告公司投资评级 - 维持"谨慎推荐"评级[2] 报告的核心观点 - 公司回购股份彰显发展信心[2] - 聚焦煤电一体化,通过降本增效确保业绩稳定增长[2] - 海则滩煤矿有望推动公司经营业绩大幅增长[2] - 布局储能全产业链,实现公司新质生产力的突破[2] 公司投资价值分析 财务数据分析 - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为24.05亿元、26.34亿元、31.45亿元,对应EPS为0.11元/股、0.12元/股、0.14元/股[2] - 2024-2026年公司PE分别为10倍、10倍、8倍[2] - 2023年公司营业收入为301.20亿元,同比下降15.29%[2] - 2023年公司归母净利润为22.66亿元,同比增长18.67%[2] - 2023年公司毛利率为27.43%,净利润率为7.52%[5] - 2023年公司ROA为2.12%,ROE为4.88%[5] 业务发展分析 - 公司聚焦煤电一体化,通过降本增效确保发电量和成本费用目标[2] - 海则滩煤矿2027年投产后,预计将为公司贡献约90亿元收入和44亿元净利润[2] - 公司布局储能全产业链,单条300MW/600MWh的一期项目将占据国内石煤提钒10%左右的市场份额[2]

报告公司投资评级 - 维持"谨慎推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司回购股份彰显发展信心 [2] - 聚焦煤电一体化,通过降本增效确保业绩稳定增长 [2] - 海则滩煤矿有望推动公司经营业绩大幅增长 [2] - 布局储能全产业链,实现公司新质生产力的突破 [2] 公司投资价值分析 - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为2405/2634/3145百万元,对应EPS为0.11/0.12/0.14元/股,PE为10/10/8倍 [2] - 2023年公司营业收入和净利润预计分别增长4.26%和6.15% [2] - 公司全年发电量计划实现375亿千瓦时以上,成本费用降低5% [2] - 海则滩煤矿投产后将为公司带来约90亿元收入和44亿元净利润 [2] - 公司五氧化二钒资源量达158.89万吨,一期300MW储能项目将占国内市场10%左右份额 [2]

会议主要讨论的核心内容 - 公司目前的主营业务包括煤炭和电力两大板块,形成了煤电互补的格局 [1][2][3] - 公司在煤炭板块拥有丰富的资源储备,正在加快推进海泽滩1000万吨煤矿的建设,未来将实现煤电一体化 [4][5][6][7][8] - 公司电力板块拥有918万千瓦的控股装机容量,机组效率和利用小时数均处于行业领先水平,是公司新的利润增长点 [9][10][11][12] - 公司正在积极布局储能产业,正在建设上下游产业链,未来将成为储能行业的领先龙头 [14][15][16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 关于海泽滩煤矿的产能扩张计划和销售渠道 [19][20][21] **回答** - 公司正在积极推进海泽滩煤矿的产能扩张至1000万吨,目前正在进行相关审批工作 - 公司将充分利用浩吉铁路和长江水运等优势,开拓多元化的销售渠道,包括电厂供应和化工企业销售 问题2 **提问** 关于公司电力板块的电价机制和盈利情况 [27][28][29] **回答** - 公司电力板块主要通过市场化交易电量,受益于容量电价政策 - 公司电力板块的盈利水平保持稳定,并且有望进一步提升,得益于机组效率优势和燃料成本下降 问题3 **提问** 公司煤电一体化的协同效应如何体现 [32][33][34] **回答** - 公司煤炭和电力板块在产品结构和地域分布上高度协同,未来海泽滩煤矿投产后将实现真正的煤电一体化 - 公司将充分利用煤炭和电力板块的协同优势,通过铁路和水运渠道实现煤炭和电力的高效调配和销售

会议主要讨论的核心内容 - 公司目前主要业务包括煤炭和电力两大板块,形成了互补经营的格局 [1][2][3] - 公司2023年全年煤炭产量预计达1200万吨以上,发电量争取达到375亿千瓦时 [3][4] - 公司重点项目包括陕西榆林1000万吨海子滩煤矿建设,以及储能产业链上下游项目建设 [4][5][6][7][14][15][16][17] - 公司电力板块业绩持续提升,一季度发电量同比增长14.15%,供电量增长30% [11][12] - 公司积极推进储能产业布局,力争2025年储能产业规模化,2027-2030年市场占有率达30%以上 [14][15][16][17][18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 关于海子滩煤矿产能调整和销售渠道的问题 [20][21][22][23] **回答内容** 公司正在推进海子滩煤矿产能由600万吨调增至1000万吨,预计2027年可实现投产。公司正在积极开拓当地化工企业和铁路运输渠道,提高销售灵活性和效率 [20][21][22][23] 问题2 **提问内容** 关于电力板块利用小时数较高和发电量增长的原因 [27][28][29][30] **回答内容** 一是公司电厂区位和机组规模优势明显,二是公司积极争取电量,利用自身优势提高发电量,三是受益于今年电力市场化改革,电价水平略有提升 [27][28][29][30] 问题3 **提问内容** 关于公司煤炭和电力板块的上下游协同情况 [34][35][36] **回答内容** 公司正在推进真正的煤电一体化,通过海子滩煤矿和铁路运输渠道的建设,实现煤炭和电力板块的高度协同,提高资源利用效率 [34][35][36]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2023年度经营业绩持续稳定增长,实现营业收入301.20亿元,归属于上市公司股东的净利润22.66亿元,同比增长18.67% [1][6][7] - 公司煤炭业务和电力业务互补,有效避免了煤炭与电力板块在生产经营中的周期性波动风险,对煤电价格周期性波动起到了良好的平衡作用 [6] - 公司煤矿总产能规模达到1710万吨,拥有38.29亿吨煤炭资源量,其中优质焦煤资源量9.2亿吨,优质动力煤资源量29.07亿吨,具有较大的煤炭资源储备优势 [7][8] - 公司电力业务控股总装机容量达918万千瓦,参股总装机容量达400万千瓦,总装机容量接近千万千瓦级规模,为区域内主力电厂和保供的主力军 [9][10] - 公司持续加强煤质管理,通过优化产品结构、优化市场布局、优化销售策略,实现效益最大化 [8] - 公司电力业务通过优化生产组织、落实长线煤兑现、提升深度调风能力等措施,大幅降低了燃料采购成本,增加了收入 [11][12] - 公司重点项目海滩煤矿建设全面加快,预计2026年实现投产,将成为公司新的利润支柱 [14][15][16] - 公司全面推进储能项目建设,致力于成为储能行业全产业链发展的领先和龙头标杆企业 [17][18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司在2023年一季度业绩表现如何? **公司回答** 公司2023年一季度各项生产经营指标同比均实现了增长,进一步凸显了煤电互补经营的优势。一季度公司实现发电量99.99亿千瓦时同比增长14.15%,原煤产量239.52万吨同比增长0.49%,实现营业收入73.21亿元同比增长3.58%,归属于上市公司股东的净利润4.67亿元同比增长11.41%。 [29] 问题2 **投资者提问** 公司未来发展目标和措施是什么? **公司回答** 公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻落实党中央国务院关于国家能源安全战略和碳达峰碳中和的决策部署,坚持煤电并举的发展战略。一方面稳固现有煤电传统产业基本盘,加快重点项目如海滩煤矿建设,形成新的生产力;另一方面全面推进储能项目建设,致力于成为储能行业全产业链发展的领先和龙头标杆企业,构建传统能源加新型储能双轮驱动的发展新格局。 [25][26][27][28] 问题3 **投资者提问** 公司在安全生产和项目建设方面有什么举措? **公司回答** 公司将始终将安全工作摆在生产建设发展的首位,不触碰安全红线,守住安全底线。一是进一步明晰各级安全责任,加强生产全过程管理,提高安全生产能力和执行力。二是对于重点项目如海滩煤矿建设,公司采取了五个一工作机制,责任到人,清单倒排工期,狠抓关键节点考核,强化施工质量管控,确保项目按计划顺利实施。 [25][26]