报告公司投资评级 - 维持"谨慎推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司回购股份彰显发展信心 [2] - 聚焦煤电一体化,通过降本增效确保业绩稳定增长 [2] - 海则滩煤矿有望推动公司经营业绩大幅增长 [2] - 布局储能全产业链,实现公司新质生产力的突破 [2] 公司投资价值分析 - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为2405/2634/3145百万元,对应EPS为0.11/0.12/0.14元/股,PE为10/10/8倍 [2] - 2023年公司营业收入和净利润预计分别增长4.26%和6.15% [2] - 公司全年发电量计划实现375亿千瓦时以上,成本费用降低5% [2] - 海则滩煤矿投产后将为公司带来约90亿元收入和44亿元净利润 [2] - 公司五氧化二钒资源量达158.89万吨,一期300MW储能项目将占国内市场10%左右份额 [2]