The Bank of Nova Scotia (NYSE:BNS) NBF Annual Financial Services Conference March 26, 2024 11:05 AM ET Company Participants Aris Bogdaneris - Group Head of Canadian Banking Conference Call Participants Unidentified Analyst All right, welcome back and welcome to our next presenter, Aris Bogdaneris, Group Head Canadian Banking for Scotiabank. Thank you for joining us in Montreal, your hometown. First question, are you a Habs fan? Aris Bogdaneris I'm very much a Habs fan and I was lucky enough to be at the rig ...

General Motors Company (NYSE:GM) BofA Securities 2024 Automotive Summit March 26, 2024 9:40 AM ET Company Participants Paul Jacobson - CFO Conference Call Participants John Murphy - Bank of America Securities John Murphy Thanks everybody for coming back. Next up we have General Motors, a company that we believe and we think is arguably recognized many of the industry megatrends long before everybody else really in the industry. They've taken actions to rationalize the business in some reasonably aggressive ...

业绩总结 - 上一季度GMV增长32%，营收增长48%，表现令人印象深刻[3] - 公司团队在过去12至18个月的努力工作下，实现了良好的GMV和营收增长，表现出色[4] - 公司在信用领域有着独特优势，能够满足消费者需求并提高商家转化率[6] - 公司的资本市场表现与信用执行能力紧密相连，帮助公司快速增长[8] - 公司目前拥有超过1700万消费者，但仍有很大增长空间[9] - 公司在商家和消费者方面的留存率表现良好，尤其是商家净留存率达到115%[10] 用户数据 - 用户通过线上渠道体验愉快，线下体验存在更多摩擦[17] - Affirm Card用户的消费频率比非Affirm Card用户高[21] - Affirm Card用户更加活跃，线上线下消费次数增加[21] - Affirm Card用户和非Affirm Card用户的消费金额保持一致[21] - Affirm Card用户对平台更加忠诚，产生更好的经济效益[21] 未来展望 - 公司的主要增长将来自于在结账环节的成功，即继续扩大规模[30] - 公司在国际扩张方面有战略布局，虽然目前贡献较小，但在未来三到五年将变得更加重要[31] - 公司计划在今年进入英国市场，并表示对此保持承诺[33] - 公司认为进入新市场的价值不会在接下来的12个月内在利润和损失表中有显著体现[33] - 公司强调进入新市场需要时间，并重视与商家的对话和合作[33] 新产品和新技术研发 - 公司在开发新软件方面受益于大型语言模型和助手技术的发展趋势[42] - 公司关注如何通过大量文本和录音提高人类的工作效率，但认为这并非公司核心问题的解决方向[43] 市场扩张和并购 - 公司在国际市场处于起步阶段，与美国市场竞争环境不同，但商家对公司产品表现出高度兴趣[37] - 公司认为在当前经济环境下，Affirm能够蓬勃发展[63] 负面信息 - 上季度公司有1.72亿美元的GAAP运营亏损，其中1.34亿美元与企业认股权证有关[55]

未偿债务和融资 - 公司每年支付11亿美元的股息，拥有200亿美元的未偿债务，其中100亿美元到2027年到期，其余120亿至130亿美元在此之前到期[3] - 公司执行了TSA，为其提供了融资，增加了市场对公司的信心[4] 业绩展望 - 预计EBITDA将在明年达到拐点，随后几个季度内营收将跟随拐点上升[11] 企业业务发展 - 公司在企业端投资于改善客户体验，通过优化流程提高交付效率[22] - 公司在数字化转型中推出新服务，使一切变得数字化，提供更易于消费的新服务[36] - 企业业务中的资本回报比消费者业务更快，但由于传统业务的下降，回报不易被看到[43] - 传统业务（语音和专线）的收入在快速下降，企业业务的复杂性使得回报难以被看到[46] - 公司的EBITDA增长主要来自当前的增长产品以及创新组合，以及任何大型暗光纤基础设施交易[49] - 企业部门的资本支出主要用于支持10年合同，这些合同有与之相关的资本支出，但回报周期很长[55] 消费者业务整合 - 消费者部门因为长期回报周期，正在呼唤整合，公司认为整合将会发生[61] 市场扩张和合作 - 公司正在考虑将一些大市场纳入与财务合作伙伴的新结构中，以保留一部分股权[67] - 无线运营商可能成为帮助建设大众市场光纤机会的自然合作伙伴[70] 未来展望 - 公司认为通过创新和已有的领先地位，业务将在2029年到期前成功转向[75]

公司概况 - Carrier是全球智能气候和能源解决方案的领导者[3] - Carrier运营3个部门，每个部门在各自领域都是市场领导者[4] 公司战略 - Carrier通过数字平台的投资增加数字收入，提供显著的上行机会[4] - Carrier进行了组合变革，专注于HVAC、气候、电气化和能源转型[6] - Carrier将成为一个更简单、更易于理解的公司，拥有全球领先地位[7] - Carrier预计成为一个更高增长的公司，目标是每年至少50个基点的利润率扩张[9] - Carrier将受益于气候变化、电气化和可持续性等结构性趋势[10] 业务展望 - Carrier的售后市场业务具有巨大增长潜力，预计高单位数到两位数增长[12] - 公司致力于简化和提高生产力，以实现更多的边际扩张机会[13] - 公司通过收购Giwee、Toshiba和Viessmann等公司，有机会在全球范围内扩大规模，从而获得巨大的规模效益[14] 财务展望 - 预计今年将获得约55亿美元的净收益，用于偿还债务，到年底公司将实现约2倍净杠杆率[16] - 公司计划在净杠杆率达到2倍后回购至少与Viessmann家族发行的股票等值的股票[17] - 公司核心业务今年的调整每股收益增长约15%，预计明年将继续增长[18] - 预计明年将有约30亿美元的资金可供部署，公司打算重点进行股票回购以进一步提升收益增长[19] 未来展望 - 公司看到了通过宣布的退出计划、预期的净收益以及今年和明年的自由现金流生成，为2025年提供有吸引力的收益增长机会[20] - 公司预计随着简化业务、更高的增长潜力和巨大的增长机会，未来公司的估值倍数将会增加[22] 业务发展 - 公司的价值创造框架基于6%至8%的有机增长，其中包括GDP增长、售后市场机会、数字平台等因素[26] - 公司预计通过向更高效的产品转变，销售额将得到提升，从而支撑了2025年核心业务增长的假设[27] - 公司预计2025年自由现金流将增长，可用于股票回购的资金将达到30亿美元[31]

公司业绩 - Broadcom公司总收入在过去五年内以13%的复合年增长率增长，从2019年的170亿美元增长到去年的280亿美元[10][18] - Broadcom公司过去八年没有收购任何半导体公司，而是通过有机增长实现业务扩张，过去五年投入了超过30亿美元的研发资金[10] - 到2024年，Broadcom预计在消费者AI和半导体领域将实现超过100亿美元的收入[18] 战略规划 - Broadcom公司的战略有三大支柱：选择持久市场、技术创新和成为各领域的领导者，以此打造可持续的业务[11] 消费者AI市场 - 消费者AI市场有很少的参与者，但这些参与者拥有数十亿用户，通过广告和用户参与赚取收入[14] - 过去几年，消费者AI公司投入的人工智能和机器学习的投资直接影响用户参与度，投资额达数百亿美元[14] 企业端AI市场 - 企业端的AI市场尚未证明商业案例，许多公司正在试验，但还没有真正的商业案例[15] AI加速器产品 - Broadcom专注于AI加速器产品，定位为定制XPU或定制AI加速器，以满足消费者AI公司的需求[16] 技术领先 - Broadcom在AI连接技术领域取得了卓越的执行成绩，是两个关键类别中的领先者[17] 合作关系 - Broadcom与几个消费者AI公司建立了深厚的战略合作关系，共同开发和生产定制XPUs[19] 技术创新 - 公司致力于开发节能技术，以可持续方式推动技术创新[31] 网络技术 - 在构建集群时，需要使用最佳的网络技术，Broadcom认为以太网是最佳选择[26] 产品优势 - XPU拥有比其他公司宣布的带宽和内存能力高出50%的优势[24] 交换机技术 - 公司的Tomahawk类设备每18至24个月将带宽翻倍，致力于提供更高性能的交换机[50] 光学器件 - 公司在光学器件方面展现了行业领导地位，特别是在每条光纤通道达到100G的情况下表现出色[97] AI芯片领域 - 公司在AI芯片领域取得了巨大成功，成为了十年来的头号定制芯片供应商[115] 技术发展 - 公司在未来技术方面进行了巨大的研发投资，包括硅光子学技术[131]

Prudential plc (NYSE:PUK) Full Year 2023 Earnings Conference Call March 20, 2024 4:30 AM ET Company Participants Patrick Bowes - Investor Relations Anil Wadhwani - Chief Executive Officer Ben Bulmer - Chief Financial Officer Dennis Tan - Managing Director of Strategic Business Group, Lilian Ng - Managing Director of Strategic Business Group, China, Hong Kong and Taiwan Solmaz Altin - Managing Director of Strategic Business Group, India, Indonesia, Malaysia, Philippines, Laos, Myanmar, Cambodia and Africa Co ...

公司业绩 - 波音公司预计到2025年至2026年，整体业务将产生可观的现金流[25] - 波音公司预计全年自由现金流将在低个位数十亿美元范围内[30] - 预计BCA边际利润将在2024年仍为负值，但相信到2025年至2026年将恢复到历史水平[61][63] 产品和技术研发 - 公司在过去几年取得了很多进展，包括解除了整个737 MAX机队的停飞，从零生产737到达到每月低至中等30架的产量[48] - 公司对Dash-7和Dash-10的认证时间表保持不变，预计抗冰工作将持续到年底，Dash-7的认证已完成文档要求，Dash-10的飞行测试也在进展中[54][55][56][57] - 公司在未来的飞机开发方面投入了大量的投资和创新，计划到2030年推出完全符合SAF标准的飞机，并致力于提高效率和减少排放[79][80] 市场扩张和并购 - 公司在中国市场的飞机需求持续增长，去年开始逐步恢复737 MAX机队的服务，并已有95架飞机在中国飞行并为客户带来收入[51] - 公司对国防产品和能力的需求持续稳固，包括来自美国政府和国际盟友的订单，预计随着国际订单的履行，将带来更好的产品组合和增值利润[65][66] 其他有价值的信息 - 波音公司对透明度和问责制的承诺[5] - CEO呼吁对旅行工作进行重大改进[8] - 公司服务业务已恢复到疫情前水平，预计将保持中等单数字的收入增长和中等十几个百分点的利润率，服务业务的自由现金流转换率非常高[85][86][87]

业绩总结 - 公司认为市场创造者比市场份额占有者更重要[68] - 公司软件业务可能与芯片业务同等重要[90] - 公司数据中心市场规模为1万亿美元，每年约2500亿美元[93] 新技术研发 - 公司开发了能够进行区域天气预测的新算法，分辨率为3公里[110] - Omniverse是物理反馈系统，通过强化学习实现AI与物理世界的连接[111] - 公司计划在今年晚些时候推出Blackwell平台产品，供应链准备工作已经进行了一年多[113] 市场扩张和并购 - 公司在全球各大云平台中部署了名为DGX Cloud的基础设施[47][48] - 公司着眼于工业人工智能领域，通过大型语言模型实现对物理现象的理解[51][56] - 公司计划在未来几年推出一些无法想象的大规模GPU系统[119] 未来展望 - 公司认为生成式AI将会在多个领域发挥作用，包括生成文字、图像、视频、蛋白质、化学物质等[93] - 公司认为加速计算应该每年占据2500亿美元的市场份额，无论是否涉及AI[93] - 公司正处于新工业革命的开端，软件正在经历60年来的重大变革[134]

业绩总结 - Biogen公司在过去一年取得了重大进展，重点投资于能够带来最大回报和增值的领域[4] - Biogen公司完成了Reata收购，并重新调整了公司结构和成本基础以支持未来增长[4] - Biogen公司在商业方面看到了新产品上市的执行年，包括阿尔茨海默病、弗里德雷希共济失调症和产后抑郁症[5] - Biogen公司继续在阿尔茨海默病领域扩大领先地位，推进针对Tau蛋白的资产，认为Tau蛋白可能代表阿尔茨海默病未来的另一个方面[6] - Biogen公司计划继续增加管线的生产力，确保定期推出药物[7] 新产品和新技术研发 - Biogen公司在罕见疾病领域的目标是通过创新和驱动结果来取得突破性进展[16] - Biogen公司在Angelman综合征的研究中看到了一些早期结果，正在综合分析数据以做出决策[27] - BIIB121的剂量方案基于PK/PD数据，Q3给药对Angelman症状有益[38] - Litifilimab在SLE和CLE的Phase II研究中达到主要终点[63] - Dapi在SLE患者中表现出良好的耐受性，并在多个临床和免疫参数上与安慰剂有显著差异[68] 市场扩张和并购 - Biogen公司与研究主管和企业战略主管密切合作，认为在神经学和罕见疾病领域有更多扩展的潜力[8] - Eisai计划分两个阶段提交Lecanemab的皮下给药监管文件[44] - 公司计划在Lupus领域进行两项Phase III研究，其中一项涉及Litifilimab，另一项涉及Dapi[66] 其他新策略和有价值的信息 - 公司对Litifilimab的Phase III计划持乐观态度，认为该药物有望取得重要数据[66] - 公司对Dapi的Phase III研究结果持谨慎态度，但仍对该药物的途径和潜力表示乐观[70] - CD40L的BI失败是在狼疮性肾炎领域，需要寻找主要终点和关键次要终点的显著变化[72]