Forget smartphones, this company is appearing on investors' radars thanks to its EV offerings.Three years ago, Chinese smartphone manufacturer Xiaomi (XIACF -3.04%) garnered attention from the electric vehicle (EV) industry when it announced its plan to enter the EV market. In March 2024, the company realized its goal when it launched its SU7 Series on the Chinese market.But interest in Xiaomi really accelerated after the company recently received some high praise from Ford (F 5.57%) CEO Jim Farley during h ...

南向资金今日净买入约27亿港元 小米集团获净买入居前 财联社10月31日电，南向资金今日净买入26.83 亿港元。 港股通（沪）方面，腾讯控股、小米集团-W分别获净买入2.14亿港元、2.01亿港元；美团-W遭净卖出 2.51亿港元；港股通（深）方面，小米集团-W、腾讯控股分别获净买入4.6亿港元、3.2亿港元；吉利汽 车遭净卖出4.15亿港元。 ...

文章核心观点 - 中国智能手机公司小米宣布推出其SU7电动轿车的运动版,预计售价超过11万美元[1] - 小米表示,10月份已交付超过2万辆SU7电动车,并计划到11月底前交付10万辆[1][2] - 小米于2021年首次透露制造汽车的计划,并在同年开始建立专门的制造工厂[2] 行业概况 - 小米的SU7是其推出的首款汽车,基础版本的价格比特斯拉Model 3在中国的价格低约4000美元[3] - 相比之下,小米的竞争对手蔚来和小鹏在生产10万辆电动车用时分别为6年和12年[3] - 其他中国电动车企业如吉利旗下的zeekr在1.5年内生产了超过10万辆车,9月份单月交付量达到21,333辆[4] 公司表现 - 小米已经交付了超过75,000辆SU7电动车[3] - 小米10月份交付量超过2万辆,并计划到11月底前交付10万辆[1][2] - 相比之下,蔚来和小鹏的单月交付量一直难以超过2万辆[4]

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入达到889亿元人民币,同比增长32%,创历史新高 [9] - 核心业务(手机和AIoT)收入达到825亿元人民币,同比增长23% [9] - 毛利率保持在20.7%的健康水平 [9] - 调整后净利润达到62亿元人民币,同比增长20.1% [42] - 核心业务利润达到79亿元人民币,同比增长20.6% [42] - 现金储备达到1410亿元人民币,同比增长24.5% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 手机和AIoT业务 - 手机业务收入达到465亿元人民币,同比增长27.1% [32] - 全球智能手机出货量达到4220万台,同比增长28.1% [33] - 全球智能手机市场份额达到14.6% [33] - 手机毛利率为12.1% [18] - IoT业务收入达到268亿元人民币,同比增长20.3% [34] - IoT毛利率为19.7%,同比提升2.2个百分点 [34] - 平板电脑出货量位居全球前5名,在中国市场位居前3 [36] - 可穿戴设备出货量同比翻倍,耳机在中国市场出货量第一,可穿戴设备在全球市场位居前3 [36] - 互联网服务收入达到803亿元人民币,同比增长11% [37] - 广告业务收入达到60亿元人民币 [37] 智能电动车业务 - 第二季度交付27,307辆小米SU7,平均售价22.9万元人民币 [38] - 智能电动车业务收入达到64亿元人民币,毛利率为15.4% [38][39] - 第二季度净亏损18亿元人民币 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场手机市场份额提升0.8个百分点 [16] - 拉丁美洲市场首次位居第二 [16] - 东南亚市场重回第二 [16] - 中东市场稳居第二 [16] - 全球58个国家和地区手机出货量位居前3,70个国家和地区位居前5 [17] - 全球月活用户达到6.76亿,同比增长11.5% [37] - 中国大陆月活用户达到1.64亿,同比增长10.1% [37] - 海外互联网服务收入同比增长近33%,占比32.1% [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司提出"人机车家"全生态战略,三大增长曲线协同发展 [25][26] - 手机、大家电、车载设备三大业务线协同发展,提高抗风险能力 [25][26] - 新零售模式不断拓展,覆盖全品类,向海外市场扩张 [58][59][63] - 持续加大研发投入,提升核心技术实力 [41][42] - 电动车业务交付量超预期,毛利率达15.4%,未来有望进一步提升 [49][50][51][52][55] - 手机业务在高端市场持续发力,推出新款MIX Fold 4和MIX Flip [19] - 行业竞争激烈,供应链成本压力加大,但公司整体业务保持稳健增长 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观和行业环境挑战依然存在,但公司三大增长曲线已全面部署,有信心应对外部不确定性 [25][26] - 电动车业务交付量和毛利率超预期,未来有望进一步提升 [49][50][51][52][55] - 手机业务在高端市场持续发力,通过技术、供应链和新零售等提升竞争力 [70][71][72][73][74] - IoT业务保持高速增长,未来在全球市场的拓展和协同发展有望带来更大价值 [100][101][102][103][104] 其他重要信息 - 公司连续6年入选《财富》世界500强,ESG表现获国际权威机构认可 [44][45] - 小米SU7获评2024年中国汽车产业链低碳行动计划C级纯电动轿车类别冠军 [45] - 公司计划在公开市场回购100亿元人民币股票 [43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Timothy Zhao 提问** 关于电动车业务,第二季度毛利率达15.4%,这个水平很高。未来毛利率会有什么样的趋势?[47] **Alain Lam 回答** 第二季度15.4%的毛利率超出预期,主要有几个原因:1)供应商给予了很好的支持和商业条件;2)采用单一车型策略实现了规模经济;3)公司在消费品行业的管理能力优势得到体现。未来毛利率趋势会更好,主要有几个原因:1)交付量将进一步提升,规模效应增强;2)成本压力有所缓解;3)配套产品贡献毛利也会增加。[49][50][51][52][55] 问题2 **Andy Meng 提问** 手机业务在各个国家和地区的市场份额大幅提升,是哪些核心竞争力得到增强?下半年各地区市场份额是否还会继续提升?[68] **Lu Weibing 回答** 手机业务采取务实的策略执行既定的技术路线。一方面持续深耕技术,提升产品力;另一方面优化供应链管理应对成本压力。同时,公司在中高端市场的渗透和服务升级也取得进展,为全球市场份额提升奠定基础。下半年公司有信心继续提升各地区的市场份额,但可能会有一些波动,整体趋势不会发生根本性改变。[70][71][72][73][74]

业绩总结 - 公司2024年第二季度总收入同比增长32.0%，达到88.9亿人民币[9] - 智能手机和AIoT业务收入同比增长22.5%，达到82.5亿人民币[9] - 智能电动汽车和其他新业务调整后净利润同比增长20.1%，达到6.2亿人民币[9] - 公司研发支出在2024年第二季度达到55亿人民币，同比增长20.7%[50] - 公司连续第六年入选《财富》全球500强公司[63] - 公司2024年第二季度智能手机收入达到465亿元，同比增长27.1%[116] - 公司海外互联网服务收入达到27亿元，同比增长32.9%[176] 市场趋势 - 新兴市场市场份额增加[120] - 全球平板电脑出货量排名前五，中国内地排名前三[156] - 全球可穿戴设备市场领先地位[158]

会议主要讨论的核心内容 - 小米集团24Q1营收为75.5亿元,同比增长27%,其中手机、IoT、互联网收入分别预计为465/204/80亿元,同比增长33%/21%/14.5% [1] - 整体毛利率由于IoT毛利率创新高+高毛利的互联网业务强劲,环比持续提升至22.3%,同比增加2.8个百分点 [1] - 24Q1调后净利润大超预期为64.9亿元,同比增长100.8%,造车等创新业务费用为23亿元,对应核心业务调后净利润为88亿元,同比增长103% [1] - 手机业务出货量增长强劲,24Q1出货量为4060万台,同比增长33%,远高于全球出货量9.8%的同比增速,市场份额提升至13.8%,位列全球第三 [1] - AIoT&互联网业务表现亮眼,IoT毛利率达到历史新高19.9%,互联网业务单季收入超80亿元 [1] - 汽车业务首战告捷,目前最新锁单量为8.8万台,公司目标全年保证10万台交付,冲刺12万台 [1] 盈利预测及估值 - 预计小米集团2024/2025年收入3379/3884亿元,同比增长25%/15%,调整后净利润168/178亿元 [1] - 给与公司核心主业24年15x PE,汽车24年2x PS,目标价22.9港币,给予"买入"评级 [1] 风险分析 - 新产品出货量不及预期;手机市场下行风险,大盘出货量下跌,新品推广不及预期 [2] - 存货减值拨备的风险;政策管理风险,国内互联网业务发展受限;海外产品竞争加剧 [2] - IoT周期属性较强,需求端疲软;宏观经济下行导致3C类产品需求下降;欧洲能源紧缺的影响 [2] - 汇率波动风险;地缘政治风险导致部分国家业务受损 [2] - 互联网业务受宏观经济影响,广告业务持续受到冲击;造车等新产品业务造成的研发费用呈长期上升态势,带来利润端压力 [2]

会议主要讨论的核心内容 手机业务 - 公司手机业务在中国大陆市场同比增长10.6%,用户达到1.6亿人,同比增长9.7%,为公司互联网业务增长带来强劲动力 [1] - 公司将持续建设安全高效的全球经营平台,并开始探索小米生态模式在国际市场的发展 [1] 汽车业务 - 公司于3月28日发布首款电动汽车"小米舒适",4月首月交付7,058台,5月15日完成第一万台交付 [2][3] - 公司将在6月开始提高生产到双班,有信心全年交付超过10万台,甚至冲刺12万台 [2][3] - 公司正在加速选址开店,持续完善销售服务网络,预计2020年底覆盖近500个城市200家门店,80个城市提供150家服务中心 [2] - 公司自动驾驶团队2020年预算15亿,后续将追加到47亿,未来3年内将从1,000人增加到2,000人 [2][3] - 公司的自动驾驶技术在高速NOA和自动泊车方面表现优秀,已达到业内领先水平 [3][4] 生态战略 - 小米舒适的成功助力公司全生态战略的形成,吸引了大量新用户,其中女性用户占比预计达40%-50%,BBA用户占比29% [4][5] - 小米舒适的高端化突破,将推动公司其他产品的高端化进程 [4][5] - 公司新零售战略全面展开,未来3年内在中国实现2万家小米之家 [5] - 公司将重新构思IoT产品的陈列逻辑,转变为生态体验概念,全面赋能小米生态圈 [5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **双人资产 大南超 提问** - 上游原材料价格上涨,公司如何展望2021年的毛利率 [6][9] - 公司对手机和IoT业务的需求展望如何 [6][8] - 公司新车型的规划 [7] **公司回答** - 公司将采取适当的价格调整措施来应对成本上升,同时也在优化产品结构来提升整体毛利率 [9][11] - 公司对手机需求保持谨慎乐观,预计全年单位增长仍会保持个位数,IoT业务在国内外市场均有望保持较快增长 [8][9] - 公司未来将继续推出新车型,但具体信息暂时保密,将在适当时候公布 [7] 问题2 **CAPITAL George 提问** - 公司是否已经进行了价格调整,这是否已经包含在公司的出货量预测中 [10][11] - 公司对2021年手机毛利率的预期,是否会出现明显的季节性波动 [10][12] **公司回答** - 公司已经针对部分产品进行了适当的价格调整,这已经包含在公司的出货量预测中 [11] - 公司手机毛利率存在季节性波动,但长期趋势仍然向好,公司将采取多措并举来维持整体毛利率水平 [12] 问题3 **中英基金 李嘉勋 提问** - 公司自动驾驶测试车辆行驶里程和技术优势如何 [13][14] - 汽车业务是否对手机和IoT业务产生了带动效应 [13][14] **公司回答** - 公司自动驾驶测试车辆已行驶数千公里,在高速NOA和自动泊车方面表现优秀,未来将继续加大投入和迭代 [13][14] - 汽车业务初期主要吸引了新用户,包括女性用户和BBA用户占比较高,对手机和IoT业务的带动作用还在观察和评估中 [14]

会议主要讨论的核心内容 手机业务 - 公司手机业务在中国大陆的用户数达到1.6亿,同比增长9.7%,为公司互联网业务的增长带来强劲动力 [1] - 公司将持续建设安全高效的全球经营平台,并开始探索在国际市场推广小米机箱模式 [1] 汽车业务 - 公司于3月28日发布首款电动汽车,是一款C级高性能的生态科技车型,名为小米舒契 [1] - 小米舒契首月订单量达88,063台,4月首月交付7,058台,5月15日完成首万台交付,提前满足用户需求 [2] - 公司将在6月开始提高生产,有信心全年交付超过10万台,甚至冲刺12万台的目标 [2] - 公司正在加速选址开店,持续完善销售服务网络,预计2020年底将覆盖近500个城市,超过200家门店 [2] - 公司在自动驾驶方面的投入将达47亿元,未来3年内将增加至1500名工程师 [2][3] - 公司的自动驾驶系统在高速NOA和自动泊车方面表现出色,已达到业内天花板水平 [3] - 公司将在5月开通10个城市的NOA,8月在中国大陆全面开通 [3] 品牌和生态 - 小米汽车吸引了大量新用户,其中女性用户占比预计达40%-50%,BBA用户占比29% [3][4] - 小米汽车的成功有助于推动公司其他产品的高端化进程 [4] - 公司新零售战略不断推进,线下市场份额从2019年的4.9%提升至2024年第一季度的9% [4] - 公司未来3年内将在中国实现小米生态店达2万家的目标 [5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **双人资产 大南超 提问** 1. 公司如何应对上游原材料价格上涨对2023年毛利率的影响 [6] 2. 公司对手机和IoT业务未来需求的展望 [6][7][8] 3. 公司新车型的规划 [7] **公司回答** 1. 公司将适当提价来应对成本上升,同时持续提升高端手机占比来维护整体毛利率 [9][10][11] 2. 公司对手机需求保持谨慎乐观,预计全年单位增长个位数,IoT业务有望保持良好增长 [7][8] 3. 公司未来将继续推出新车型,但具体信息暂时保密,将在适当时候公布 [7] 问题2 **CAPITAL George 提问** 1. 公司的手机和IoT产品价格调整是否已经发生或即将发生,需求预测是否已经包含这一因素 [10][11] 2. 公司对手机全年毛利率的预期,是否会低于过去12%的稳定水平 [11][12] **公司回答** 1. 公司已经针对部分高端产品进行了适当的价格调整,未来也会根据成本变化适当调整产品结构和价格 [11] 2. 公司手机毛利率可能会有一定波动,但长期趋势仍将保持向上,全年整体毛利率有望维持稳定 [12][13] 问题3 **中英基金 李嘉勋 提问** 1. 公司自动驾驶测试车辆的里程情况如何,与行业领先者相比的优势在哪里 [13][14] 2. 公司汽车业务是否对手机和IoT业务产生了带动效应 [14][15] **公司回答** 1. 公司自动驾驶测试里程数据暂未公开,但在算法和传感器等方面已达到业内领先水平,未来将持续投入提升 [13][14] 2. 汽车业务已经带动了一些新用户群体,如女性用户和BBA用户的加入,对手机和IoT业务有一定正面影响 [14][15] 问题4 **振兴主资本 长盛 提问** 1. 公司能够实现如此快速的汽车交付速度的原因,以及如何确保质量 [16][17] 2. 原材料价格上涨对公司下一代旗舰手机和IoT业务毛利率的影响 [17][18] **公司回答** 1. 公司通过自动化生产、供应链协调等方式实现了快速交付,同时也非常重视产品质量 [16][17] 2. 公司正在评估成本上涨对产品定价的影响,将与用户分享成本下降,同时持续提升IoT业务毛利率 [17][18] 问题5 **嘉实基金 Alice 提问** 公司做汽车业务的目标和野心是什么,是否希望带来行业颠覆性变革 [30][31] **公司回答** 公司的目标是在15-20年内进入全球前五大汽车品牌,这需要达到800万-1000万辆的销量。公司在汽车领域采取了大量自主研发的策略,希望通过创新和改革推动行业发展,但第一款车型可能还未完全实现这一目标,未来会持续投入研发创新。[30][31]

财务数据和关键指标变化 - 2024年Q1营收为755亿日元,同比增长27% [10] - 2024年Q1调整后净利润为65亿日元,同比增长100.8% [10] - 2024年Q1毛利率为20.3%,同比增长 [10] - 公司现金资源为1273亿日元 [29] - 公司核心利润创历史新高 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 智能手机业务占总收入的61%,同比增长3.6% [23][24] - IoT及生活消费品业务收入为204亿日元,同比增长21%,毛利率创历史新高19.9% [25][26] - 平板电脑业务在全球排名第五,在中国排名第三,同比增长93% [26] - 可穿戴设备在中国市场出货量排名第一,全球排名第二 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外市场占总收入的50.2%,同比增长27% [22] - 中东市场同比增长7.1%至20.9% [11] - 非洲市场同比增长4.5%至10.6% [11] - 东南亚市场份额16.5% [11] - 拉丁美洲市场份额15.3%,同比增长2% [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司进一步巩固各项业务的技术,保持业务稳健运行 [8] - 小米汽车业务在2023年Q3转亏为盈,并在2024年Q1实现进一步增长 [8][9] - 公司正在推进智能手机、AIoT和汽车业务的协同发展,发挥协同效应 [35][36][37] - 公司正在加快新零售网络的扩张,到2026年将达到20,000家门店 [18][47][48][49] - 公司正在提升产品和服务的高端化,在4,000-5,000元价位区域占据主导地位 [17] - 公司正在加强在全球新兴市场的布局,如中东、非洲、东南亚和拉丁美洲等 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年外部环境仍存在不确定性,但公司有信心应对挑战,交付出色业绩 [9][20][21] - 公司在产品研发、交付和执行能力方面表现出色,充分把握了消费者需求 [20] - 公司正在应对核心部件成本上涨等挑战,采取战略储备、提高效率等措施 [39][40][41][42][43] 其他重要信息 - 公司已连续15个季度在全球智能手机市场排名前三 [24] - 公司互联网业务用户规模持续增长,2024年Q1全球月活用户达6.58亿 [26][27] - 公司持续加大研发投入,2024年Q1研发费用同比增长24% [28] - 公司积极回购股票,2024年Q1已超过2023年全年回购额 [29] - 公司发布ESG报告,制定了2030年减排30%、2035年100%使用可再生能源等目标 [30][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andy Meng 提问** 智能手机和AIoT业务与汽车业务之间的协同效应 [34] **Lu Weibing 回答** 从产品技术、消费者和客户粘性等方面,公司正在发挥智能手机、AIoT和汽车业务的协同效应 [35][36][37] 问题2 **Timothy Zhao 提问** 小米汽车业务的订单情况及未来的扩张计划 [66][67] **Lu Weibing 回答** 目前最大的挑战是交付能力,公司正在采取措施提升产能,预计2024年全年交付12万辆 [67][68][69] 问题3 **Hanjing Wen 提问** 公司在人工智能领域的布局和未来规划 [81][82] **Lu Weibing 和 Alain Lam 回答** 公司在云计算、车载AI、智能制造等领域持续投入,并与行业伙伴合作,推动AI技术在产品和运营中的应用 [83][84][85][86][87][88][89][90][91][92]

业绩总结 - 小米2024年第一季度总收入达到755亿元人民币，同比增长27.0%[9] - 调整后的净利润为65亿元人民币，同比增长100.8%[11] - 现金资源为1273亿元人民币，同比增长34.7%[19] - 智能手机收入在2024年第一季度实现了32.9%的年增长[147] - IoT和生活方式产品收入在2024年第一季度达到了204亿元人民币，同比增长21.0%[177] 用户数据 - AIoT连接设备达到7.861亿台，同比增长27.2%[26] - 智能手机全球出货量同比增长33.3%，连续15个季度排名前三[31] - 公司的全球月活跃用户数在2024年第一季度达到了6.58亿，同比增长了63.3万[193] 未来展望 - 小米首款电动汽车为小米SU7系列，售价分别为21.59万元、24.59万元和29.99万元[74] - 小米电动汽车工厂生产能力扩大，最大产能下每76秒生产一辆小米SU7[80] - 预计2024年交付超过10,000辆汽车，目标交付超过100,000辆汽车[82] 新产品和新技术研发 - 小米首款电动汽车为小米SU7系列，售价分别为21.59万元、24.59万元和29.99万元[74] - 小米电动汽车工厂生产能力扩大，最大产能下每76秒生产一辆小米SU7[80] 市场扩张和并购 - 全球市场份额排名第三，市场份额为13.8%，同比增长2.4%[23] 负面信息 暂无 其他新策略和有价值的信息 - 研发费用在2024年第一季度达到52亿元人民币，同比增长25.4%[51] - 2024年第一季度互联网服务收入达到了80亿元人民币，同比增长14.5%，创下历史新高[200]