财务数据和关键指标变化 - 公司总收入达到889亿元人民币,同比增长32%,创历史新高 [9] - 核心业务(手机和AIoT)收入达到825亿元人民币,同比增长23% [9] - 毛利率保持在20.7%的健康水平 [9] - 调整后净利润达到62亿元人民币,同比增长20.1% [42] - 核心业务利润达到79亿元人民币,同比增长20.6% [42] - 现金储备达到1410亿元人民币,同比增长24.5% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 手机和AIoT业务 - 手机业务收入达到465亿元人民币,同比增长27.1% [32] - 全球智能手机出货量达到4220万台,同比增长28.1% [33] - 全球智能手机市场份额达到14.6% [33] - 手机毛利率为12.1% [18] - IoT业务收入达到268亿元人民币,同比增长20.3% [34] - IoT毛利率为19.7%,同比提升2.2个百分点 [34] - 平板电脑出货量位居全球前5名,在中国市场位居前3 [36] - 可穿戴设备出货量同比翻倍,耳机在中国市场出货量第一,可穿戴设备在全球市场位居前3 [36] - 互联网服务收入达到803亿元人民币,同比增长11% [37] - 广告业务收入达到60亿元人民币 [37] 智能电动车业务 - 第二季度交付27,307辆小米SU7,平均售价22.9万元人民币 [38] - 智能电动车业务收入达到64亿元人民币,毛利率为15.4% [38][39] - 第二季度净亏损18亿元人民币 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场手机市场份额提升0.8个百分点 [16] - 拉丁美洲市场首次位居第二 [16] - 东南亚市场重回第二 [16] - 中东市场稳居第二 [16] - 全球58个国家和地区手机出货量位居前3,70个国家和地区位居前5 [17] - 全球月活用户达到6.76亿,同比增长11.5% [37] - 中国大陆月活用户达到1.64亿,同比增长10.1% [37] - 海外互联网服务收入同比增长近33%,占比32.1% [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司提出"人机车家"全生态战略,三大增长曲线协同发展 [25][26] - 手机、大家电、车载设备三大业务线协同发展,提高抗风险能力 [25][26] - 新零售模式不断拓展,覆盖全品类,向海外市场扩张 [58][59][63] - 持续加大研发投入,提升核心技术实力 [41][42] - 电动车业务交付量超预期,毛利率达15.4%,未来有望进一步提升 [49][50][51][52][55] - 手机业务在高端市场持续发力,推出新款MIX Fold 4和MIX Flip [19] - 行业竞争激烈,供应链成本压力加大,但公司整体业务保持稳健增长 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观和行业环境挑战依然存在,但公司三大增长曲线已全面部署,有信心应对外部不确定性 [25][26] - 电动车业务交付量和毛利率超预期,未来有望进一步提升 [49][50][51][52][55] - 手机业务在高端市场持续发力,通过技术、供应链和新零售等提升竞争力 [70][71][72][73][74] - IoT业务保持高速增长,未来在全球市场的拓展和协同发展有望带来更大价值 [100][101][102][103][104] 其他重要信息 - 公司连续6年入选《财富》世界500强,ESG表现获国际权威机构认可 [44][45] - 小米SU7获评2024年中国汽车产业链低碳行动计划C级纯电动轿车类别冠军 [45] - 公司计划在公开市场回购100亿元人民币股票 [43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Timothy Zhao 提问** 关于电动车业务,第二季度毛利率达15.4%,这个水平很高。未来毛利率会有什么样的趋势?[47] **Alain Lam 回答** 第二季度15.4%的毛利率超出预期,主要有几个原因:1)供应商给予了很好的支持和商业条件;2)采用单一车型策略实现了规模经济;3)公司在消费品行业的管理能力优势得到体现。未来毛利率趋势会更好,主要有几个原因:1)交付量将进一步提升,规模效应增强;2)成本压力有所缓解;3)配套产品贡献毛利也会增加。[49][50][51][52][55] 问题2 **Andy Meng 提问** 手机业务在各个国家和地区的市场份额大幅提升,是哪些核心竞争力得到增强?下半年各地区市场份额是否还会继续提升?[68] **Lu Weibing 回答** 手机业务采取务实的策略执行既定的技术路线。一方面持续深耕技术,提升产品力;另一方面优化供应链管理应对成本压力。同时,公司在中高端市场的渗透和服务升级也取得进展,为全球市场份额提升奠定基础。下半年公司有信心继续提升各地区的市场份额,但可能会有一些波动,整体趋势不会发生根本性改变。[70][71][72][73][74]

业绩总结 - 公司2024年第二季度总收入同比增长32.0%，达到88.9亿人民币[9] - 智能手机和AIoT业务收入同比增长22.5%，达到82.5亿人民币[9] - 智能电动汽车和其他新业务调整后净利润同比增长20.1%，达到6.2亿人民币[9] - 公司研发支出在2024年第二季度达到55亿人民币，同比增长20.7%[50] - 公司连续第六年入选《财富》全球500强公司[63] - 公司2024年第二季度智能手机收入达到465亿元，同比增长27.1%[116] - 公司海外互联网服务收入达到27亿元，同比增长32.9%[176] 市场趋势 - 新兴市场市场份额增加[120] - 全球平板电脑出货量排名前五，中国内地排名前三[156] - 全球可穿戴设备市场领先地位[158]

会议主要讨论的核心内容 - 小米集团24Q1营收为75.5亿元,同比增长27%,其中手机、IoT、互联网收入分别预计为465/204/80亿元,同比增长33%/21%/14.5% [1] - 整体毛利率由于IoT毛利率创新高+高毛利的互联网业务强劲,环比持续提升至22.3%,同比增加2.8个百分点 [1] - 24Q1调后净利润大超预期为64.9亿元,同比增长100.8%,造车等创新业务费用为23亿元,对应核心业务调后净利润为88亿元,同比增长103% [1] - 手机业务出货量增长强劲,24Q1出货量为4060万台,同比增长33%,远高于全球出货量9.8%的同比增速,市场份额提升至13.8%,位列全球第三 [1] - AIoT&互联网业务表现亮眼,IoT毛利率达到历史新高19.9%,互联网业务单季收入超80亿元 [1] - 汽车业务首战告捷,目前最新锁单量为8.8万台,公司目标全年保证10万台交付,冲刺12万台 [1] 盈利预测及估值 - 预计小米集团2024/2025年收入3379/3884亿元,同比增长25%/15%,调整后净利润168/178亿元 [1] - 给与公司核心主业24年15x PE,汽车24年2x PS,目标价22.9港币,给予"买入"评级 [1] 风险分析 - 新产品出货量不及预期;手机市场下行风险,大盘出货量下跌,新品推广不及预期 [2] - 存货减值拨备的风险;政策管理风险,国内互联网业务发展受限;海外产品竞争加剧 [2] - IoT周期属性较强,需求端疲软;宏观经济下行导致3C类产品需求下降;欧洲能源紧缺的影响 [2] - 汇率波动风险;地缘政治风险导致部分国家业务受损 [2] - 互联网业务受宏观经济影响,广告业务持续受到冲击;造车等新产品业务造成的研发费用呈长期上升态势,带来利润端压力 [2]

会议主要讨论的核心内容 手机业务 - 公司手机业务在中国大陆市场同比增长10.6%,用户达到1.6亿人,同比增长9.7%,为公司互联网业务增长带来强劲动力 [1] - 公司将持续建设安全高效的全球经营平台,并开始探索小米生态模式在国际市场的发展 [1] 汽车业务 - 公司于3月28日发布首款电动汽车"小米舒适",4月首月交付7,058台,5月15日完成第一万台交付 [2][3] - 公司将在6月开始提高生产到双班,有信心全年交付超过10万台,甚至冲刺12万台 [2][3] - 公司正在加速选址开店,持续完善销售服务网络,预计2020年底覆盖近500个城市200家门店,80个城市提供150家服务中心 [2] - 公司自动驾驶团队2020年预算15亿,后续将追加到47亿,未来3年内将从1,000人增加到2,000人 [2][3] - 公司的自动驾驶技术在高速NOA和自动泊车方面表现优秀,已达到业内领先水平 [3][4] 生态战略 - 小米舒适的成功助力公司全生态战略的形成,吸引了大量新用户,其中女性用户占比预计达40%-50%,BBA用户占比29% [4][5] - 小米舒适的高端化突破,将推动公司其他产品的高端化进程 [4][5] - 公司新零售战略全面展开,未来3年内在中国实现2万家小米之家 [5] - 公司将重新构思IoT产品的陈列逻辑,转变为生态体验概念,全面赋能小米生态圈 [5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **双人资产 大南超 提问** - 上游原材料价格上涨,公司如何展望2021年的毛利率 [6][9] - 公司对手机和IoT业务的需求展望如何 [6][8] - 公司新车型的规划 [7] **公司回答** - 公司将采取适当的价格调整措施来应对成本上升,同时也在优化产品结构来提升整体毛利率 [9][11] - 公司对手机需求保持谨慎乐观,预计全年单位增长仍会保持个位数,IoT业务在国内外市场均有望保持较快增长 [8][9] - 公司未来将继续推出新车型,但具体信息暂时保密,将在适当时候公布 [7] 问题2 **CAPITAL George 提问** - 公司是否已经进行了价格调整,这是否已经包含在公司的出货量预测中 [10][11] - 公司对2021年手机毛利率的预期,是否会出现明显的季节性波动 [10][12] **公司回答** - 公司已经针对部分产品进行了适当的价格调整,这已经包含在公司的出货量预测中 [11] - 公司手机毛利率存在季节性波动,但长期趋势仍然向好,公司将采取多措并举来维持整体毛利率水平 [12] 问题3 **中英基金 李嘉勋 提问** - 公司自动驾驶测试车辆行驶里程和技术优势如何 [13][14] - 汽车业务是否对手机和IoT业务产生了带动效应 [13][14] **公司回答** - 公司自动驾驶测试车辆已行驶数千公里,在高速NOA和自动泊车方面表现优秀,未来将继续加大投入和迭代 [13][14] - 汽车业务初期主要吸引了新用户,包括女性用户和BBA用户占比较高,对手机和IoT业务的带动作用还在观察和评估中 [14]

会议主要讨论的核心内容 手机业务 - 公司手机业务在中国大陆的用户数达到1.6亿,同比增长9.7%,为公司互联网业务的增长带来强劲动力 [1] - 公司将持续建设安全高效的全球经营平台,并开始探索在国际市场推广小米机箱模式 [1] 汽车业务 - 公司于3月28日发布首款电动汽车,是一款C级高性能的生态科技车型,名为小米舒契 [1] - 小米舒契首月订单量达88,063台,4月首月交付7,058台,5月15日完成首万台交付,提前满足用户需求 [2] - 公司将在6月开始提高生产,有信心全年交付超过10万台,甚至冲刺12万台的目标 [2] - 公司正在加速选址开店,持续完善销售服务网络,预计2020年底将覆盖近500个城市,超过200家门店 [2] - 公司在自动驾驶方面的投入将达47亿元,未来3年内将增加至1500名工程师 [2][3] - 公司的自动驾驶系统在高速NOA和自动泊车方面表现出色,已达到业内天花板水平 [3] - 公司将在5月开通10个城市的NOA,8月在中国大陆全面开通 [3] 品牌和生态 - 小米汽车吸引了大量新用户,其中女性用户占比预计达40%-50%,BBA用户占比29% [3][4] - 小米汽车的成功有助于推动公司其他产品的高端化进程 [4] - 公司新零售战略不断推进,线下市场份额从2019年的4.9%提升至2024年第一季度的9% [4] - 公司未来3年内将在中国实现小米生态店达2万家的目标 [5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **双人资产 大南超 提问** 1. 公司如何应对上游原材料价格上涨对2023年毛利率的影响 [6] 2. 公司对手机和IoT业务未来需求的展望 [6][7][8] 3. 公司新车型的规划 [7] **公司回答** 1. 公司将适当提价来应对成本上升,同时持续提升高端手机占比来维护整体毛利率 [9][10][11] 2. 公司对手机需求保持谨慎乐观,预计全年单位增长个位数,IoT业务有望保持良好增长 [7][8] 3. 公司未来将继续推出新车型,但具体信息暂时保密,将在适当时候公布 [7] 问题2 **CAPITAL George 提问** 1. 公司的手机和IoT产品价格调整是否已经发生或即将发生,需求预测是否已经包含这一因素 [10][11] 2. 公司对手机全年毛利率的预期,是否会低于过去12%的稳定水平 [11][12] **公司回答** 1. 公司已经针对部分高端产品进行了适当的价格调整,未来也会根据成本变化适当调整产品结构和价格 [11] 2. 公司手机毛利率可能会有一定波动,但长期趋势仍将保持向上,全年整体毛利率有望维持稳定 [12][13] 问题3 **中英基金 李嘉勋 提问** 1. 公司自动驾驶测试车辆的里程情况如何,与行业领先者相比的优势在哪里 [13][14] 2. 公司汽车业务是否对手机和IoT业务产生了带动效应 [14][15] **公司回答** 1. 公司自动驾驶测试里程数据暂未公开,但在算法和传感器等方面已达到业内领先水平,未来将持续投入提升 [13][14] 2. 汽车业务已经带动了一些新用户群体,如女性用户和BBA用户的加入,对手机和IoT业务有一定正面影响 [14][15] 问题4 **振兴主资本 长盛 提问** 1. 公司能够实现如此快速的汽车交付速度的原因,以及如何确保质量 [16][17] 2. 原材料价格上涨对公司下一代旗舰手机和IoT业务毛利率的影响 [17][18] **公司回答** 1. 公司通过自动化生产、供应链协调等方式实现了快速交付,同时也非常重视产品质量 [16][17] 2. 公司正在评估成本上涨对产品定价的影响,将与用户分享成本下降,同时持续提升IoT业务毛利率 [17][18] 问题5 **嘉实基金 Alice 提问** 公司做汽车业务的目标和野心是什么,是否希望带来行业颠覆性变革 [30][31] **公司回答** 公司的目标是在15-20年内进入全球前五大汽车品牌,这需要达到800万-1000万辆的销量。公司在汽车领域采取了大量自主研发的策略,希望通过创新和改革推动行业发展,但第一款车型可能还未完全实现这一目标,未来会持续投入研发创新。[30][31]

财务数据和关键指标变化 - 2024年Q1营收为755亿日元,同比增长27% [10] - 2024年Q1调整后净利润为65亿日元,同比增长100.8% [10] - 2024年Q1毛利率为20.3%,同比增长 [10] - 公司现金资源为1273亿日元 [29] - 公司核心利润创历史新高 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 智能手机业务占总收入的61%,同比增长3.6% [23][24] - IoT及生活消费品业务收入为204亿日元,同比增长21%,毛利率创历史新高19.9% [25][26] - 平板电脑业务在全球排名第五,在中国排名第三,同比增长93% [26] - 可穿戴设备在中国市场出货量排名第一,全球排名第二 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外市场占总收入的50.2%,同比增长27% [22] - 中东市场同比增长7.1%至20.9% [11] - 非洲市场同比增长4.5%至10.6% [11] - 东南亚市场份额16.5% [11] - 拉丁美洲市场份额15.3%,同比增长2% [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司进一步巩固各项业务的技术,保持业务稳健运行 [8] - 小米汽车业务在2023年Q3转亏为盈,并在2024年Q1实现进一步增长 [8][9] - 公司正在推进智能手机、AIoT和汽车业务的协同发展,发挥协同效应 [35][36][37] - 公司正在加快新零售网络的扩张,到2026年将达到20,000家门店 [18][47][48][49] - 公司正在提升产品和服务的高端化,在4,000-5,000元价位区域占据主导地位 [17] - 公司正在加强在全球新兴市场的布局,如中东、非洲、东南亚和拉丁美洲等 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年外部环境仍存在不确定性,但公司有信心应对挑战,交付出色业绩 [9][20][21] - 公司在产品研发、交付和执行能力方面表现出色,充分把握了消费者需求 [20] - 公司正在应对核心部件成本上涨等挑战,采取战略储备、提高效率等措施 [39][40][41][42][43] 其他重要信息 - 公司已连续15个季度在全球智能手机市场排名前三 [24] - 公司互联网业务用户规模持续增长,2024年Q1全球月活用户达6.58亿 [26][27] - 公司持续加大研发投入,2024年Q1研发费用同比增长24% [28] - 公司积极回购股票,2024年Q1已超过2023年全年回购额 [29] - 公司发布ESG报告,制定了2030年减排30%、2035年100%使用可再生能源等目标 [30][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andy Meng 提问** 智能手机和AIoT业务与汽车业务之间的协同效应 [34] **Lu Weibing 回答** 从产品技术、消费者和客户粘性等方面,公司正在发挥智能手机、AIoT和汽车业务的协同效应 [35][36][37] 问题2 **Timothy Zhao 提问** 小米汽车业务的订单情况及未来的扩张计划 [66][67] **Lu Weibing 回答** 目前最大的挑战是交付能力,公司正在采取措施提升产能,预计2024年全年交付12万辆 [67][68][69] 问题3 **Hanjing Wen 提问** 公司在人工智能领域的布局和未来规划 [81][82] **Lu Weibing 和 Alain Lam 回答** 公司在云计算、车载AI、智能制造等领域持续投入,并与行业伙伴合作,推动AI技术在产品和运营中的应用 [83][84][85][86][87][88][89][90][91][92]

业绩总结 - 小米2024年第一季度总收入达到755亿元人民币，同比增长27.0%[9] - 调整后的净利润为65亿元人民币，同比增长100.8%[11] - 现金资源为1273亿元人民币，同比增长34.7%[19] - 智能手机收入在2024年第一季度实现了32.9%的年增长[147] - IoT和生活方式产品收入在2024年第一季度达到了204亿元人民币，同比增长21.0%[177] 用户数据 - AIoT连接设备达到7.861亿台，同比增长27.2%[26] - 智能手机全球出货量同比增长33.3%，连续15个季度排名前三[31] - 公司的全球月活跃用户数在2024年第一季度达到了6.58亿，同比增长了63.3万[193] 未来展望 - 小米首款电动汽车为小米SU7系列，售价分别为21.59万元、24.59万元和29.99万元[74] - 小米电动汽车工厂生产能力扩大，最大产能下每76秒生产一辆小米SU7[80] - 预计2024年交付超过10,000辆汽车，目标交付超过100,000辆汽车[82] 新产品和新技术研发 - 小米首款电动汽车为小米SU7系列，售价分别为21.59万元、24.59万元和29.99万元[74] - 小米电动汽车工厂生产能力扩大，最大产能下每76秒生产一辆小米SU7[80] 市场扩张和并购 - 全球市场份额排名第三，市场份额为13.8%，同比增长2.4%[23] 负面信息 暂无 其他新策略和有价值的信息 - 研发费用在2024年第一季度达到52亿元人民币，同比增长25.4%[51] - 2024年第一季度互联网服务收入达到了80亿元人民币，同比增长14.5%，创下历史新高[200]

财务数据和关键指标变化 - 2023年公司总营收为2710亿人民币，调整后净利润为193亿人民币，同比增长126%，毛利润（GP）率达到创纪录的21%，核心业务利润为260亿人民币，同比增长124% [6] - 2023年公司运营现金流量为413亿人民币，远高于去年同期，现金储备为1363亿人民币，创历史新高 [22] - 2023年公司总运营费用为435亿人民币（包含75亿新业务投资费用），若排除新业务投资费用，核心业务运营费用为359亿人民币，较去年同期减少128亿人民币或7.3% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 智能手机业务 - 2023年智能手机业务营收为1575亿人民币，占总营收的58.1%，全球智能手机出货量为1.456亿台，在全球市场排名第三，市场份额为12.8%，智能手机毛利率为14.6%，同比增长5.6个百分点 [17][18] - Q4手机营收为442亿人民币，同比增长20.6%，智能手机毛利率为16.4%，同比增长8.2个百分点 [18] IoT业务 - 2023年IoT业务营收和毛利率均同比增长，营收为801亿人民币，毛利率为16.3%，同比增长1.9个百分点，其中智能大家电业务保持高速增长，空调出货量同比增长超49%，冰箱出货量同比增长超105%，洗衣机出货量同比增长超24%，全球平板电脑出货量同比增长超50% [19] 互联网服务业务 - 2023年互联网服务营收为301亿人民币，同比增长6.3%，首次超过300亿人民币，互联网毛利率为74.2%，互联网服务营收同比增长24.1%达到84亿人民币，占2023年整体互联网服务营收的28%，同比增长4个百分点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年公司在中国市场营收占比55%，海外占比45% [17] - 2023年12月，公司全球月活跃智能手机用户达到6.41亿，同比增长10.2%，其中中国为1.56亿，同比增长8.3% [12] - 在国际市场，2023年公司在中东、拉丁美洲和非洲等主要市场的智能手机市场份额同比增长，在52个国家和地区智能手机出货量排名前三，在66个国家和地区排名前五，国际市场贡献了超过75%的智能手机出货量 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续实施高端战略，如在中国4000 - 6000元价格段，Q4市场份额为28%，同比增长20.6个百分点，14系列创下新纪录，14 Pro远超预期，为进入5000元以上价格段奠定基础 [7] - 公司推行Human x Car x Home生态战略，将手机能力赋能到其他产品类别，如2021年将可穿戴产品、2022年将笔记本电脑、2023年将电视业务纳入手机部门管理，未来将继续用手机的技术、智能、流程管理和供应链能力赋能其他产品组合，提升整体用户体验 [8] - 在新零售方面，2023年平均每家店铺每月GMV同比增长16%，Q4的GMV达到2021年Q4以来的最高值，同比增长14%，线下智能手机在中国市场份额在2023年达到8.4%，同比增长1.7个百分点 [9] - 汽车业务方面，小米汽车即将推出，将结合手机销售经验，发展汽车销售和服务渠道，有小米自营交付中心、小米之家门店和与其他经销商合作的2S店三种类型的门店 [10] - 在研发方面，2023年研发投资为191亿人民币，同比增长19%，研发人员约占员工总数的53%，未来将继续增加研发投资，以在前沿技术上取得新突破，提升产品和用户体验，同时带来商业回报 [13][14] - 在行业竞争中，不同市场竞争格局不同，在中国市场竞争激烈但公司仍将争取更高市场份额，在欧洲市场份额超20%，预计不会有重大变化，在新兴市场如南非、中东和拉丁美洲，公司市场份额将有强劲增长 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年宏观和行业环境仍面临巨大挑战，如核心部件（内存和屏幕）成本上升、市场竞争激烈，但公司综合能力已发生变化，有信心应对不确定性 [15] - 2024年公司将在所有品类和市场实现增长，继续缩小与三星和苹果的差距，成为全球行业领导者，整体战略为稳健且积极进取，随着小米汽车的推出、高端产品、新零售和国际市场的发展，2024年将是小米历史上非常重要且难忘的一年 [16] 其他重要信息 - 2023年公司回购超过15亿港元的股票，2024年第一季度花费近19亿港元回购股票，自IPO以来总回购额超过180亿人民币 [23] - 2023年公司ESG业务获得12个国内外奖项和荣誉，2024年1月被法国EcoVadis授予金牌评级，得分从去年的53分提高到73分，2024年1月正式任命了首位女性董事，以提升ESG管理体系、性别多样性和公司治理的专业性 [23][24] 问答环节所有的提问和回答 问题1：能否分享公司智能手机出货量预期以及对市场的预期，如何看待不同市场竞争格局的变化；14 Pro和14 Ultra取得巨大成功，能否详细谈谈成功的秘诀，2024年一些同行开展激进促销活动并提高出货量目标，如何看待未来一年中国和海外高端市场 [25] - 回答：2024年智能手机市场可能有1 - 2个百分点的轻微增长，公司增长目标将远高于行业平均水平；在中国市场竞争激烈但公司每年都在增长，2024年将争取更高市场份额，在欧洲市场份额预计不会有重大变化，在新兴市场公司市场份额将有强劲增长；成功秘诀在于有一套可应用于不同品类的方法，最重要的是持续技术投资，用前沿技术填补差距；不认为同行的促销和出货量目标是需要考虑的因素，在中国4000 - 6000元价格段已占据优势，2024年将进军6000 - 10000元价格段，海外市场也将进入新价格段，在中国ASP较2022 - 2023年增长超19%，4000 - 6000元价格段市场份额明显增加，高端智能手机出货量占总出货量超20%，同比增长超2.5个百分点，证明高端化战略成功 [26][27][28][29][30][31] 问题2：2024年1月公司在东南亚销售同比增长100%，能否分享原因以及2024年是否有针对东南亚的销售目标；2024年海外业务是否会与其他AI平台合作，若不合作是否依靠自身研发能力推出更具竞争力的AI功能 [33] - 回答：2020 - 2022年停止海外访问，2023年增加海外访问了解市场并调整策略，100%增长是单月且1月是东南亚市场的繁忙月份（受中国新年影响），2024年将争取更高市场份额；公司是谷歌的重要合作伙伴，会与谷歌合作部分功能，但也在进行内部自主研发，对比小米和三星的AI功能，三星没有明显优势，若三星有小米没有的功能，小米未来也会推出 [33][34][35] 问题3：智能手机业务GP margin强劲增长，Q3更高，当前GP margin同比增长8%，其中多少可归因于市场份额增长，库存水平已恢复健康，能否在未来几个季度保持成本优势，2024年如何保持GP margin和成本在合理健康水平；对IoT海外市场增长有何预期 [37] - 回答：GP margin增长的两个原因是产品组合和成本下降，内存和屏幕成本下降，其他组件价格有升有降，IoT战略是GP margin的优势，有信心保持GP margin；2024年可穿戴设备和平板电脑将更快增长，海外IoT业务占比小，增长空间大，2024年将有显著增长 [38][39][40] 问题4：能否分享更多汽车业务信息，年底是否有汽车销售目标；在人 - 车 - 家生态系统中，汽车产品对互联网服务有何作用 [45] - 回答：3月28日将推出SU7，销售渠道借鉴以往经验形成新的零售格局，有自己的交付中心，线下门店将扩大销售流量区域，正在全国招募新经销商，目标是未来15 - 20年成为前五的汽车厂商；汽车销售开始后将开启人车家闭环，随着汽车业务发展将建立更好的商业模式，提高用户粘性，对互联网服务有益 [45][46] 问题5：SU7即将销售，能否透露未来汽车产品计划；随着AI发展，小米在大型语言模型方面有何潜力和机会，AI在终端和不同设备上有哪些可能的应用 [48] - 回答：目标是成为全球汽车厂商，目前专注于销售第一款汽车，确保客户满意度和体验，暂不透露管道中的产品细节；小米采取设备与云结合的策略，本地部署成本低且隐私保护好，计算能力和效率高，14系列已嵌入很多AI功能，未来手机将嵌入更多AI功能 [48][49][50] 问题6：如何提高互联网服务（特别是广告）的盈利能力；如何看待智能手机市场（特别是拉丁美洲等海外市场）的竞争 [50] - 回答：考虑现有客户，全球现有客户增长10%，新增6000万用户，共6.29亿用户，互联网服务不仅针对智能手机，高端智能手机品牌中客户贡献很重要，将在现有客户基础上提升客户体验并增加盈利；拉丁美洲和非洲是有潜力的市场，在非洲不同地区市场份额不同，有增长空间，在拉丁美洲不同国家市场份额不同，也有增长空间 [50][51][52] 问题7：AI对IoT是否有积极影响，如何将AI技术应用于生态系统和操作系统；作为全球品牌，2024年是否会在海外市场推出更多非智能手机产品 [56] - 回答：以汽车内置AI系统为例，未来AI将成为产品线所有产品的重要组成部分，操作系统中有HyperMind，希望AI能主动感知人类需求；新兴市场对小米很重要，目前海外市场产品以智能手机、可穿戴设备、平板电脑、电视和踏板车等为主，有增长空间，中国市场IoT产品占比50%，海外仅20%，需要建立更好的海外销售能力 [56][57] 问题8：2023年研发投入巨大，能否详细说明研发费用；如何看待AI在公司中长期发展中的作用，能否带来新的盈利模式，如何凭借AI能力与其他市场参与者竞争 [59] - 回答：2023年研发费用为191亿人民币，过去几年复合年增长率为35%，未来将保持较高的研发投资增长率，研发对盈利能力有很大贡献；AI对小米是好消息，将在客户、场景和应用方面积极利用AI技术，拥有大量用户和数据，AI将是积极因素，未来将利用AI技术找到更多盈利模式 [59][60][61]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度总收入达到709亿元人民币,实现同比增长 [14] - 综合毛利率达到22.7%,同比增加6.1个百分点 [38] - 调整后净利润达到60亿元人民币,同比增长183% [49] - 调整后净利润率达到8.4%,创历史新高 [49] - 核心业务利润达到77亿元人民币,同比增长162% [49] - 现金流充沛,截至2023年9月30日,现金及现金等价物达到1276亿元人民币,创历史新高 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 智能手机业务 - 2023年第三季度智能手机业务收入为416亿元人民币,占总收入的59% [39] - 全球智能手机出货量达到4180万台,环比增长27%,创年内单季度新高 [39] - 全球市场份额增加1.2个百分点至14.1%,连续13个季度位列全球前三 [40] - 毛利率达到16.6%,同比增加7.7个百分点,创历史新高 [41] IoT及生活消费品业务 - 2023年第三季度收入达到207亿元人民币,同比增长8.5% [42] - 毛利率达到17.8%,同比增加4.3个百分点,创历史新高 [42] - 小米电视出货量保持行业第一,智能家电业务包括冰箱等多个品类实现同比增长 [43] - 全球平板电脑出货量同比增长超过120%,首次进入全球前五 [43] 互联网服务业务 - 2023年第三季度收入达到78亿元人民币,同比增长9.7%,创单季度新高 [45] - 毛利率达到74.4% [45] - 广告业务收入达到54亿元人民币,同比增长15.7% [46] - 海外互联网服务收入达到23亿元人民币,同比增长35.8%,创新高 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场占总收入的51%,海外市场占49% [38] - 海外市场连续三个季度市场份额环比提升,在55个国家和地区智能手机出货量位列前三,在65个国家和地区位列前五 [22] - 欧洲市场智能手机出货量同比增长2.1% [22] - 拉丁美洲市场智能手机出货量同比增长18.3%,环比增长1.8% [22] - 非洲市场智能手机出货量同比增长4.7个百分点至10.7% [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持高端化战略,小米14系列在中国市场表现出色,销量和收入均创新高 [16][17][20] - 公司加大全球化拓展,在多个海外市场实现市场份额提升,为未来发展奠定基础 [21][22] - 公司持续加大研发投入,2022年研发投入占国家总研发投入的0.5%,为未来发展奠定技术基础 [24][25] - 公司推出"人-车-家"战略,通过整合MIUI、Vela、Mina和车载OS等软件系统,打造全场景生态 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球宏观经济环境仍存在不确定性,但公司在各业务板块均实现高质量增长,展现出强大的抗风险能力 [13][34] - 公司有信心应对外部环境的不确定性,并保持可持续高质量增长 [34][35] - 2024年公司在手机、家电、平板等传统业务以及新能源车业务都将保持强劲增长势头 [35] 其他重要信息 - 公司持续优化库存管理,第三季度库存余额同比下降30.5% [50] - 公司积极履行社会责任,在人才培养、科技创新、公益慈善等方面持续投入 [53][54] - 公司ESG管理持续改善,获得MSCI和Sustainalytics的ESG评级大幅提升 [53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andy Meng 提问** 公司在高端手机市场的表现如何,未来发展方向是什么? [56] **Lu Weibing 回答** 公司坚持高端化战略,小米14系列在中国市场表现出色,销量和收入均创新高。未来公司将继续推进高端化,提升产品力和用户体验,提高高端手机在整体业务中的占比 [57][58][59] 问题2 **Thompson Wu 提问** 公司在IoT和新能源车业务的发展情况如何,用户群体特点如何? [91][92] **Lu Weibing 回答** 公司"人-车-家"战略有助于提升用户粘性,用户使用多款小米产品的忠诚度较高。未来公司将进一步整合手机、汽车等终端,提升用户体验 [93][94][95] 问题3 **Leping Huang 提问** 公司如何看待PC市场的竞争格局及发展机会? [117] **Lu Weibing 回答** PC市场是公司关注的领域之一,公司正在通过HyperOS等软件系统,以及ARM等硬件方案,努力提升PC端的用户体验和生态连接,但PC业务目前还不是公司的主攻方向 [118][119][120][121][122][123]

业绩总结 - 公司2023年第二季度总收入为674亿元人民币，同比增长13.2%[9] - 公司调整后净利润为51亿元人民币，同比增长147.0%[10] - 公司智能手机毛利率达到历史最高水平，为13.3%[90] - 公司运营费用同比减少11亿元人民币[98] - 公司调整后的净利润同比增长147.0%，达到7.6%[102] 用户数据 - 全球MIUI月活跃用户达6.06亿，同比增长10.8%[12] - 全球AIoT平台连接设备数量达到654.5万，用户拥有5个以上设备连接到小米AIoT平台的数量为11.6万[140] - 全球MIUI月活跃用户数达到6.06亿，中国大陆MIUI月活跃用户数达到1.49亿[171] 新产品和新技术研发 - 公司自主研发的LLM团队于2023年4月成立[64][56] - 公司自主研发的LLM在C-EVAL和CMMLU评估中排名第一[80] 市场扩张和并购 - 公司在2023年第二季度的互联网服务收入达到了74亿人民币，广告收入同比增长13.0%[177] 其他新策略和有价值的信息 - 公司存货水平为10个季度以来最低，存货为57.8亿人民币[107] - 公司现金资源达到1132亿人民币，公司现金状况强劲[111] - 公司在2023年继续执行运营策略，注重成本控制和效率提升[114]