财务数据和关键指标变化 - 产品销售在截至2024年9月30日的3、9和12个月期间，分别较2023年同期增长11%、51%和46%[12] - 毛利润率在可比的三个月期间从23%提高到26%，在九个月期间从21%提高到27%，在十二个月期间从22%提高到27%，但仍远低于35% - 40%的目标[14] - 息税折旧摊销前利润（EBITDA）在截至2023年9月30日的三个月期间为负95,000美元，到2024年同期变为正119,000美元；在截至2023年9月30日的九个月期间为负230万美元，到2024年同期减少为负221,000美元[15] - 现金状况从2023年12月31日的979,000美元改善至2024年9月30日的约380万美元[16] 各条业务线数据和关键指标变化 - First Defense产品系列客户需求强劲[7][23] - 由于产品格式组合变化，如Tri - Shield（三价）格式产品增长，其制造成本高于原来的二价格式产品，影响了成本和利润[32][33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在减少产品开发费用，等待FDA对Re - Tain的批准，在投入约25年和约5000万美元开发该技术后，致力于推动其通过监管批准并启动有限分销控制上市策略[17] - 处于探索潜在战略合作伙伴关系的早期阶段，以抵消部分产品开发费用并加强Re - Tain的大众市场推出[18] - First Defense产品在与替代技术（主要是疫苗）的竞争中表现有效，针对新生小牛的疫苗效果有限，公司销售团队凭借产品功效赢得客户需求[23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自2024年4月上半月以来未再发生生产污染，有机会提高2024年销售额，且看到Re - Tain即将获得FDA批准的潜力[7] - 尽管面临劳动力和零部件成本的通胀压力，但产品销售增长有助于减少订单积压至10月30日的680万美元[12] - 认为通过解决污染问题和优化新设备运营以提高产量，可从2024年第四季度开始改善流程产量并延续至2025年[14] - 对于订单积压的清理，取决于新订单量，目前处于需求高峰期，清理积压有一定挑战，但会持续努力[25] 其他重要信息 - 公司进行了股票增发（at the market offering）以改善现金状况[16] - FDA针对Re - Tain的CMC技术部分第三次提交发出不完整信函，要求第四次提交，通常需六个月审查，但FDA表示可能缩短审查期，不过需先解决药品合同制造商设施的检查观察结果才能重新提交[19][20] - 公司正在开发一种喷雾干燥形式的新产品，有望于2025年推向市场，这是一种成本较低、形式不同的产品，可用于消耗库存并开拓新客户和新收入来源[37][38][40][41] 问答环节所有的提问和回答 问题: First Defense业务强劲的原因是什么 - 答案: 产品有效，销售团队工作出色，在与其他替代技术（主要是疫苗）竞争中表现优异，能为客户提供价值，保持新生小牛健康[23] 问题: 如何看待未来三到四个季度的订单积压情况 - 答案: 取决于新订单量，目前处于需求高峰期，清理积压有挑战，但随着新的生产水平提高，每天都在取得进展，会按季度逐步将积压减少至0[25] 问题: 与2021 - 2022年相比，成本增加的原因，是否有更多低产量批次通过流程，能否详细解释销货成本 - 答案: 污染、产量和产品线格式组合是影响毛利润率回到35% - 40%水平的挑战因素。2023年专注于解决污染问题，污染导致的批次损失产生昂贵的库存报废注销，影响成本；产量方面，目前产量提高但产量较低，正在努力改善；产品格式方面，Tri - Shield格式增长但制造成本更高，这些因素导致成本增加[29][30][31][32][33] 问题: 与大约两三年前收入水平相似时相比，现在是否有更多批次从而导致成本高 - 答案: 为提高产量有更多批次，且Tri - Shield每剂量需要更多批次，这是成本增加的一个因素[34] 问题: 利润表中销售和营销费用下降的原因 - 答案: 要求销售团队在增长销售的同时节省资金，销售团队人员数量稳定，通过有效管理减少了一些销售费用；产品开发方面，为控制上市所需的库存已生产完成，无需再增加库存从而降低成本，但为应对FDA检查保持工厂随时可投入生产状态，只是不积极生产库存以节省资金[35][36] 问题: 能否更多谈谈喷雾产品及其降低成本的情况 - 答案: 该产品处于开发阶段，已处理部分材料，初步批次效果不错。这是一种不同的生产方式，将生初乳喷雾干燥成粉末添加到牛奶批次中喂养小牛，是一种成本较低、形式不同的产品，可用于消耗库存，针对不同客户如大型小牛牧场[37][38][40][41] 问题: Re - Tain的合同制造商以及检查过程是否有更新 - 答案: 没有更新，合同制造商正在努力解决问题并提交进展，最终结果仍按12月的时间表进行，之后公司才能进行CMC技术部分的非复杂回应[42] 问题: 出售了多少股票，是否会继续进行ATM（at the market offering） - 答案: 流通股从770万股增加到880万股，关于未来是否继续取决于公司资本需求、资金用途以及股票价格等因素，目前现金水平已有所改善，具体情况可参考季度报告[43][45][46]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净亏损1010万美元，每股1.70美元，2023年同期净亏损1220万美元，每股2.13美元2024年前9个月净亏损3380万美元，每股5.77美元，2023年同期净亏损3570万美元，每股6.96美元[11] - 2024年第三季度研发费用970万美元，2023年同期1040万美元2024年前9个月研发费用2960万美元，2023年同期2950万美元[12] - 2024年第三季度一般和管理费用380万美元，2023年同期480万美元2024年前9个月一般和管理费用1340万美元，2023年同期1380万美元[13] - 2024年10月完成注册直接发行和并行私募未注册认股权证，净收益约1080万美元，包括此次发行影响，现金及现金等价物总计3160万美元，约850万股普通股流通股，现有现金及现金等价物预计可支持计划运营至2025年中期[14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在TakeAim白血病研究中，评估emavusertib联合ibrutinib治疗复发/难治性PCNSL患者，9月公布10例可评估患者数据，3例完全缓解，1例未确认完全缓解，2例部分缓解，4例完全缓解或未确认完全缓解患者中3例缓解持续时间超6个月，研究正在美国欧洲和以色列进行，继续招募患者并积极与监管机构沟通注册路径[7][8] - 在TakeAim白血病研究中，评估emavusertib单药治疗复发/难治性AML患者，2024年早些时候在ASCO和EHA公布FLT3突变患者更新数据，11例可评估患者中6例达到客观缓解，包括3例完全缓解，1例完全缓解伴血液学不完全恢复，2例形态学无白血病状态，11例患者中3例未接受过FLT3抑制剂治疗均达到客观缓解，其余8例先前接受过FLT3抑制剂治疗失败患者中有3例达到客观缓解，12月9日将在ASH会议上公布19例可评估患者的扩展数据集[9][10] - 在TakeAim淋巴瘤研究中，将在12月8日由MD Anderson的Guillermo Garcia - Manero博士以海报形式提供高风险MDS患者研究的更新数据[10] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在多个治疗领域开展研究，包括原发性中枢神经系统淋巴瘤PCNSL急性髓系白血病AML骨髓增生异常综合征MDS以及实体瘤，目前正在与FDA就PCNSL的注册路径进行讨论，由于该领域存在明确的未满足需求且数据可观，将其作为高优先级项目，但同时也面临如何在多个项目中进行优先级排序的问题[33][34][35] - 在PCNSL研究中，考虑到数据情况与FDA探讨加速批准流程，参考Ono制药在相关研究中的样本量，认为在这种超罕见适应症中进行小型研究是合理的，若获得加速批准，后续可能需要进行更大规模以生存为终点的验证性试验[40][41][43] - 在triplet研究中，目前处于确保emavusertib与阿扎胞苷aza和维奈托克ven组合安全性和耐受性的阶段，研究站点较少，待确定安全性和耐受性后将扩大站点数量以加速研究[46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对TakeAim白血病和TakeAim淋巴瘤研究的进展感到满意，并期待提供更多更新[11] - 对于PCNSL研究，虽然数据还处于早期但令人鼓舞，尤其是考虑到该人群的高度未满足需求，与FDA的讨论有望在2025年第一季度有一定的清晰度，对FDA参与确定加速或至少更快的路径感到高兴[16][17][18] - 对于MDS领域，认为是一个被关注较少但充满机会的领域，期待ASH会议上的数据更新，这将对后续的研究方向产生影响[24][25] 其他重要信息 - 在财报电话会议中会做出前瞻性陈述，这些陈述基于当前预期和信念，受特定风险和不确定性影响，实际结果可能存在重大差异，更多详情可查看SEC文件[3] 问答环节所有的提问和回答 问题: 与FDA在PCNSL方面的对齐工作，目前需要做什么来达成对齐，理想的批准途径是什么 - 回答: 并非未对齐，只是在进行讨论，鉴于早期数据较好，希望能有加速批准路径，目前正在与FDA讨论是否可以有加速批准路径以及其形式，希望在2025年第一季度能有一定的清晰度，目前对FDA参与讨论感到高兴[16][17][18] 问题: 随着临床进展，如何看待未来的费用，包括第四季度和2025年的费用节奏 - 回答: 公司历史烧钱速度在1000万 - 1200万美元范围，2025年正常烧钱速度可能保持在1000万美元左右，会因生产时间而有所波动[20] 问题: 鉴于ASH发布的摘要，emavusertib在高危MDS中的潜力，MDS患者群体中突变的代表性，在VERONA未出结果的情况下追求无ven的双联疗法是否合理，HMA和MOA是否有足够的协同或累加作用 - 回答: MDS是一个被关注较少但充满机会的领域，公司在MDS患者中看到了很多反应，正在探索不同的给药方案以及与其他药物联合的可能性，VERONA的结果将对联合用药产生很大影响，这是一个不断发展的讨论，期待ASH会议上的数据更新[24][25] 问题: 在PCNSL试验中，FDA是否可能提出关于各部分贡献的问题，是否有BTK反应的历史数据来回答该问题 - 回答: 与FDA的讨论正在进行，研究设计旨在隐含地解决该问题，有很多关于BTK疗效的文献，目前公司的挽救性治疗数据优于之前的研究，这也是公司和临床医生对该方案感到兴奋的原因[28][29][31][32] 问题: 如何在不同项目如PCNSL项目与AML和MDS项目之间进行优先级排序 - 回答: 公司在多个治疗领域有研究项目，目前由于正在与FDA就PCNSL的注册路径进行讨论，且该领域有明确未满足需求和可观数据，所以将其作为高优先级项目，但如何在众多机会中进行优先级排序是一个难题[33][34][35] 问题: 对于原发性中枢神经系统淋巴瘤，需要什么样的数据组合，安全数据库中足够的患者数量是多少，目前已经治疗了多少达到或超过emavusertib剂量的患者，是否认为100例患者是大致的门槛，在三联研究的招募方面遇到了哪些挑战 - 回答: 正在与FDA讨论原发性中枢神经系统淋巴瘤研究的加速流程，目前没有太多先例，但参考Ono制药的研究规模，认为在这种超罕见适应症中进行小型研究是合理的，在triplet研究中，目前的挑战是找到合适的患者来确保组合的安全性和耐受性，之后将扩大站点数量加速研究[40][41][43][46]

财务数据和关键指标变化 - 2024年9月季度公司实现营收1.813亿美元，非GAAP每股收益0.34美元，毛利润率48.3%[25] - 2024年9月季度非GAAP运营费用高于预期，主要受外汇和年终应计调整影响，该季度净所得税收益200万美元，主要受益于美国税务法庭案件带来的650万美元税收优惠[26] - 预计2024年12月季度营收约1.65亿美元上下浮动1000万美元，毛利润率47%，非GAAP运营费用预计7050万美元上下浮动2%，预计GAAP每股收益1.45美元，非GAAP每股收益0.28美元[28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通用半导体业务：2024年9月季度总体营收受6月季度TCB营收影响环比下降，排除TCB后环比增长11%；预计2025年将受益于全球球焊利用率较高和半导体单位合理增长，且物联网和AI边缘设备等将推动其增长；球焊机在2021年达到约10亿美元峰值，2021 - 2024年平均约3亿美元，预计2025年下半年将回升，有望达到新冠疫情前的5 - 6亿美元水平[13][39][40] - 汽车/工业业务：经历挑战年后需求正在改善，2024年汽车和工业市场需求此消彼长，目前认为已过低谷，预计2025年将协同复苏，且将继续参与电动汽车和可持续发展趋势带来的新兴转型[14] - 内存业务：看到内存市场在产能增加和技术变革方面的持续强劲，正在与关键内存客户合作在下一代低功耗DRAM和NAND应用中利用垂直导线应用，垂直导线LPDDR解决方案已在两个关键客户运行，预计明年进入小批量生产环境，内存客户也在为NAND寻求新的堆叠封装格式[18][19] - LED业务：球焊需求持续疲软，传统的引线键合高亮度照明市场仍处于消化状态，将继续推动Luminex激光微型LED放置系统的应用，2024年9月季度预订了一个处于后期开发和生产准备阶段的LUMINEX系统的收入，期待2025年有更多客户[16][17] - 先进点胶业务：2024年9月季度为一家固态电动汽车电池制造商的先进点胶系统确认了收入，预计未来几个季度会有后续订单以支持客户的生产提升[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场：通用半导体业务的利用率超过80%，在过去几个季度表现强劲，有很多晶圆厂上线，将有更多晶圆需要封装[48] - 全球其他市场：通用半导体业务利用率大概在70%中期，但在不断上升[32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过技术转型在先进封装和点胶领域扩大份额，以实现2025财年核心球、楔和APS部门的产能增长回归[5] - 公司在无焊剂热压合（FTC）方面的领导地位不断提升，其先进解决方案团队的共同努力和多个并行客户开发项目的执行推动了这一创新工艺的市场采用，FTC是非常有竞争力的行业解决方案，公司是唯一在生产环境中得到验证的无焊剂系统供应商[6][8] - 公司的TCB技术全球安装基数超过100套，累计TCB销售额接近2亿美元，约30套系统在五大IDM、OSAT和代工厂客户中运行FTC，公司将继续通过其先进解决方案团队支持不同新兴应用和客户地点[9] - 公司新的产品组合包括垂直导线、HPI、FTC和铜优先等，能够为终端市场提供支持封装级晶体管密度的解决方案，且垂直导线解决方案有望在未来几年从内存扩展到更高容量的通用半导体应用[11][19] - 公司通过参与联盟、扩大市场参与度、关键客户采用和全面的先进封装解决方案来应对行业挑战，在经历了长时间的产能消化后，预计关键终端市场将持续改善和周期性复苏[22] - 公司将继续执行广泛的增长战略，以扩大市场竞争力和市场份额，支持新兴技术转型，这一战略的成功依赖于技术实力、与客户的紧密合作以及在可能的情况下对冲客户和项目相关风险的能力[24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管一些核心市场仍处于消化状态，但随着技术转型，预计2025财年核心业务的产能将增长，且对2025财年持乐观态度，宏观经济的改善也有望刺激全球半导体单位增长[5][23] - 公司在2024年9月季度的营收和非GAAP每股收益表现良好，通用半导体、汽车/工业和内存的关键部分有所改善，LED需求仍然疲软，预计2025年通用半导体和汽车/工业将协同复苏[12] - 汽车市场中，除欧盟外许多国家实施了激励电动汽车采用的目标或政策，2024年上半年全球电动汽车销量同比增长25%，公司的核心楔形、SMT和电池组装解决方案直接推动汽车市场的关键转型，同时也在寻求新的解决方案以扩大市场准入[15] 其他重要信息 - 考虑到2024年3月季度项目W相关费用，公司很高兴与客户达成协议，将在2024年12月季度计入一笔大额补偿收益[25] - 公司连续第五次提高股息获得批准，宣布新的股票回购计划授权，并在过去三个财年回购了1030万股股票，将继续保持回购节奏[26][27] 问答环节所有的提问和回答 问题：通用半导体终端市场，想了解OSAT客户的利用率是否达到或超过70%范围，以及80%或90%利用率哪个是客户增加产能的合适阈值 - 回答：9月季度不同地区和不同终端市场利用率不同，中国利用率超过80%，世界其他地区大概在70%中期，但整体在上升，80%是通常认为的客户开始增加产能的阈值[32] 问题：关于TCB - APTURATM工具的代工厂客户赢单，是否是主要的代工厂，能否给出明年及长期的APTURATM销售机会 - 回答：近期的多系统交易是用于近期生产，虽然没有收到长期预测，但相信未来意义重大，可能明年初会有更多更新，短期内可能在未来几个季度会有更新[33] 问题：对于FTC赢单，公司是否是唯一供应商 - 回答：目前不想回应，对自身能力和未来几年的机会有信心[34] 问题：通用半导体业务在2024财年的恢复情况以及2025财年的预测 - 回答：2025财年第一季度预计营收1.65亿美元，第二季度会更好，行业预计明年单位增长7 - 8%，营收增长约14%，增长由AI、汽车等驱动；球焊机在2021年达到峰值，2021 - 2024年平均约3亿美元，预计2025年下半年回升，有望达到新冠疫情前的5 - 6亿美元水平，楔形焊机也较乐观，TCB支出也将上升[38][39][40][41] 问题：关于项目W恢复情况，与总冲销额的比较 - 回答：项目W在2024年第二季度被客户取消并计提减值，现在与客户达成协议，客户将补偿大部分减值费用，将在第一季度确认，在收益报告中有相关表格，其中7500万美元与项目W相关，总减值费用为1.05亿美元[43][44] 问题：关于TCB赢单，是芯片到晶圆还是晶圆到基板，是否用于移动或高性能计算AI应用 - 回答：此次应用是芯片到晶圆级别的波动认证，是最先进的芯片到晶圆应用，可用于芯片到基板和芯片到晶圆的工艺认证，可能是用于非常高端产品的最先进TCB工艺[45][46] 问题：通用半导体市场协调复苏，除了利用率提高外，是否有客户询问订单或产能情况等复苏迹象 - 回答：除了利用率提高（中国已超80%，全球其他地区在上升），还看到宏观经济有一定复苏，有更多的客户兴趣[48][49] 问题：2024年9月季度毛利润率超48%，2025年线和楔焊机业务的毛利润率预期 - 回答：整体利润率目标仍朝着50%努力，已在球焊机和楔焊机业务引入高毛利率产品，随着产品不断合格，在整体销售中的占比提高，2025财年利润率将开始扩大，同时公司也在进行成本削减工作[51] 问题：为什么预计2025年第二季度比第一季度强，是否有第一季度异常低迷的因素 - 回答：第一季度通常是最弱的季度，有季节性因素，过去三年约下降10%，第二季度因为排期已有订单，所以预计会更好[54] 问题：汽车和工业业务连续三个季度回升，这种线性增长是否会持续到明年，是否已过周期低谷进入可持续扩张 - 回答：汽车行业中的楔形焊机有大客户，实现线性增长不容易，但相信2025年楔形焊机在汽车行业会表现良好[55] 问题：TCB无焊剂赢单是否与前沿先进封装用途有关，哪些终端市场带动订单增长 - 回答：不能透露客户关键信息，该应用对精度和可靠性要求高，可用于多个行业，如未来的自动驾驶、高端高性能计算等[56] 问题：关于TCB订单，是否为生产订单，客户转向TCB的技术原因，尤其是与大芯片组装是否有关 - 回答：是生产订单，公司的无焊剂工艺采用局部输送成型资产纸清洁表面进入键合阶段，无原位清洁等待时间，铜与铜之间的键合效果好，大芯片一直在公司的路线图上，公司有能力处理非常大的芯片[59][60] 问题：关于高带宽内存，TCB在该市场有何进展 - 回答：内存是公司的重点，在内存方面有两部分重点，一是垂直导线，低功耗DDR将在2025年底初步小批量生产，可缩小约35%的电话部门；二是HBM，公司正在努力展示能力，这将是2025财年的优先事项，可能在未来一两个季度会有更新[62][63]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024年9月止三个月和九个月运营所用现金分别为300万美元和780万美元，较2023年同期的780万美元和1270万美元显著减少[24] - 2024年9月30日止三个月和九个月净亏损分别为180万美元（每股0.05美元）和830万美元（每股0.22美元），2023年同期为510万美元（每股0.15美元）和1700万美元（每股0.050美元）[24] - 公司本季度末现金余额为630万美元[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在临床业务方面，公司的主要项目797在纪念斯隆凯特琳癌症中心进行的二线胃癌晚期的2期试验正在进展，试验结合了flotetuzumab、valfilumab、化疗以及公司的iNKT细胞疗法，前期患者队列数据显示与现有治疗方案相比有很有前景的疗效信号，期待2025年初在大型肿瘤会议上展示这些数据[9][10] - 在免疫疗法方面，上周在癌症免疫治疗学会（SITC）年会上展示的数据表明公司的iNKT细胞疗法项目进展良好，797在扩展免疫检查点抑制剂和双特异性结合剂的效益方面有显著潜力，还展示了新型PRAME - TCR的数据，旨在解决细胞内靶向未满足的需求以根除表达PRAME的肿瘤[11] - 在移植相关疾病方面，公司正在推进iNKT细胞（Agent 797）在移植物抗宿主病（GvHD）患者中的项目，目前正在进行1期试验的激活阶段，目标是接受造血干细胞移植且有发生GvHD和其他不良结果高风险的患者，同时在进行临床前研究以评估797在减少和消除GvHD以及改善干细胞移植后免疫植入方面的功效[17][18][19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过完全整合的发现平台、工程专业知识和制造创新，提供可扩展和变革性的细胞疗法平台，用于治疗细胞肿瘤癌症和其他免疫相关疾病，致力于使这些创新疗法的获取大众化，扩大患者群体和疾病种类的治疗可能性[5] - 公司通过外部资金抵消成本的同时，继续提高制造效率以降低商品成本、增加规模和生产能力，并且持续寻找成本控制和提高效率的领域[6][7] - 公司通过与Autonomous Therapeutics合作，将其加密RNA技术与公司的iNKT T - 细胞疗法相结合，旨在开发更有效地靶向转移性癌细胞的创新解决方案[21] - 文档未提及行业竞争相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度的进展感到鼓舞，将继续专注于加速项目进程，为有需要的患者带来这些疗法，同时优先考虑财务纪律并探索战略举措以加强财务状况，确保有足够资源支持iNKT T - 细胞疗法平台的发展[22] 其他重要信息 - 公司欢迎具有公共卫生和生物防御经验的Dr. Robert或Bob Kadlec加入董事会，其经验和见解对公司在应对传染病和重大健康挑战方面扩展iNKT细胞平台的应用具有重要价值[8] 问答环节所有的提问和回答 问题：2期胃癌研究的入组情况与内部预期相比如何，如何看待2025年初的数据更新（包括患者数量和可能发布的终点），研发费用今年大幅下降的主要驱动因素以及目前在研发方面的优先事项 - 回答：胃癌试验进展相对较快，入组已接近一半，由于2024年第一季度末开始，部分患者已有成熟数据，期待2025年初会议上的信息更新，具体数据和展示将由Dr. Yelena Janjigian及其团队负责，目前对观察到的临床活性和耐受性感到兴奋，入组仍在继续。关于研发费用，公司内部做了大量工作以最大化效率，在制造方面通过单个供体提高了可扩展性，降低了细胞制造的起始材料成本，同时在推进MiNK - 215项目向IND发展，继续进行新的创新并降低运营费用，制造创新带来了最高的回报[26][27][28][29][30][31][32] 问题：能否提供更多关于移植物抗宿主病项目的试验设计和终点以及期望从该试验中看到什么 - 回答：公司将在后续电话会议上邀请该试验的主要研究者介绍，目前正在推进设计以通过重新激活期进入首次人体试验（计划明年进行），目标是造血干细胞移植且有急性GvHD高风险因素的患者，资格包括接受异基因干细胞且有确定风险标记、器官功能正常、治疗结束时感染最少的患者，将基于细胞的作用机制减轻皮质类固醇的有效性，后续将提供更多信息包括选定的地点、试验的领导和更正式的设计[33][34][35][36][37]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收较2023年第三季度增长12.2%，从1240万美元增长至1390万美元[19] - 2024年前九个月营收较2023年前九个月增长7%，从3810万美元增长至4070万美元[20] - 2024年第三季度运营费用较2023年第三季度下降16%[19] - 2024年前九个月运营费用较2023年前九个月下降11%[30] - 2024年第三季度运营费用比率为30%，2023年第三季度为40%，效率提高25%[13][30] - 2024年前九个月运营费用比率为31%（排除一次性费用），2023年前九个月为44%，效率提高约30%[30] - 2024年第三季度非IFRS调整EBITDA亏损较2023年第三季度增长82%[31] - 2024年前九个月非IFRS调整EBITDA亏损较2023年前九个月增长25%[31] - 2024年第三季度净亏损较2023年第三季度减少，从210万美元降至110万美元[32] - 2024年前九个月净亏损较2023年前九个月增加，从670万美元增至1060万美元[32] - 2024年第三季度稀释后每股亏损较2023年第三季度减少，从0.96美元降至0.41美元[32] - 2024年前九个月稀释后每股亏损较2023年前九个月增加，从2.95美元增至4.29美元[32] - 截至2024年9月30日现金及现金等价物为200万美元，2023年12月31日为180万美元[33] - 截至2024年9月30日总资产为4460万美元，较2023年12月31日的4880万美元减少8.6%[33] - 截至2024年9月30日总负债为4040万美元，较2023年12月31日的3510万美元增加15%[35] 各条业务线数据和关键指标变化 德国业务 - 2024年第二季度销售额较第一季度增长超200%达到350万美元，第三季度较第二季度增长66%达到580万美元[9][10] - 2024年前九个月德国业务营收增长630万美元，带动公司整体营收增长[20] - 2024年第三季度德国业务营收较2023年第三季度增长278%[19] - 2024年第三季度德国业务在公司总营收中的占比相较2023年同期显著增加[23] 以色列业务 - 2024年7 - 10月医用大麻患者数量减少10%[16] - 2024年前九个月以色列业务营收减少370万美元（净额），主要归因于Oranim交易取消[20] - 2024年第三季度以色列业务营收较2023年第三季度减少280万美元（净额），主要归因于Oranim交易取消[21] - 排除Oranim交易影响，2024年前九个月以色列业务营收增加约140万美元（6%），2024年第三季度增加约40万美元（5%）[20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 德国市场自4月1日部分合法化以来增长迅速，患者数量增加、处方流程简便、医疗研究进步、药房可及性提高、医护人员增多、法规放宽和公众意识提高等因素推动市场增长[7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2024年第三季度重点是为2025年在德国实现加速增长奠定坚实基础，包括整合德国和以色列团队，构建强大稳定的供应链，提高资源使用效率[6][11][19][37] - 在以色列业务方面，继续转移资源支持德国业务，重点关注高端和超高端市场[16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 德国市场增长迅速，公司在德国的销售增长显著，为2025年加速增长奠定了基础[6][9][10] - 以色列业务受战争影响供应链，患者数量减少，同时受2024年7月改革影响，处方流程可能出现复杂情况，但公司通过产品销售仍能在高端市场取得成果[16] 其他重要信息 - 公司提及非IFRS指标，如非IFRS调整EBITDA亏损[4] - 公司在财报中包含前瞻性信息，存在风险因素，详情可参考SEDAR +和EDGAR的文件[3][4] 问答环节所有的提问和回答 - 无提问环节[38]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收3210万美元创纪录，同比增长37% [9] - 调整后EBITDA为1260万美元创纪录，同比增长108% [9] - 自由现金流1420万美元创季度纪录，较去年第三季度的160万美元增长，得益于调整后EBITDA增长108%和营运资金变动 [24] - 总运营费用增长25%至2080万美元，反映销售技术和总务管理部门人员增加以及Freebets.com收购相关摊销费用增加 [22] - 毛利润同比增长43%超900万美元达3040万美元，销售成本170万美元同比下降21%，毛利润率从去年第三季度的91%提高到95% [21] - 2024年第三季度调整后净收入较去年同期增长65%至890万美元，调整后稀释每股净收入较2023年第三季度增长79%至0.25美元 [23] - 公司将2024年营收指引提高至1.25 - 1.27亿美元，中点代表同比增长16%，新的更高调整后EBITDA范围中点4650 - 4850万美元代表同比增长29% [27] - 截至9月30日，公司拥有现金总额1570万美元，较上季度增加820万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - iGaming业务在所有运营地区保持强劲增长，推动整体营收增长 [9][11][20] - 在英国和爱尔兰地区，iGaming业务营收增长43%，约一半为有机增长 [32] - 在其他欧洲地区，iGaming业务营收增长192%，受益于核心品牌以及4月收购Freebets.com及相关资产 [20] - 在世界其他地区，iGaming业务营收增长99%，受益于核心品牌以及4月收购Freebets.com及相关资产 [20] - 北美地区iGaming业务尽管与2023年第三季度对比有挑战但整体持平，公司在新泽西州和宾夕法尼亚州等市场获得大量市场份额 [11][14] - 公司的媒体合作业务在去年第四季度有大量贡献，今年有所不同，且今年只有北卡罗来纳州有新市场推出，预计北美全年营收将低于2023年，但在谷歌政策变化后将优于内部模型 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国和爱尔兰市场iGaming业务营收增长43%，约一半为有机增长 [32] - 其他欧洲地区iGaming业务营收增长192%，受益于核心品牌以及4月收购Freebets.com及相关资产 [20] - 世界其他地区iGaming业务营收增长99%，受益于核心品牌以及4月收购Freebets.com及相关资产 [20] - 北美地区iGaming业务尽管与2023年第三季度对比有挑战但整体持平，公司在新泽西州和宾夕法尼亚州等市场获得大量市场份额，预计2024年北美全年营收将低于2023年，但在谷歌政策变化后将优于内部模型，2025年将恢复增长 [11][14][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略优先顺序为：一是在受监管市场实现iGaming的有机增长；二是在提供iGaming的受监管市场实现体育博彩的有机增长；三是有针对性的收购机会以获得规模、新市场专业知识或技术，美国体育博彩业务是个例外，在短短几年内从几百万美元增长到超6000万美元 [15][16] - 公司增长目标是实现1亿美元调整后EBITDA不变，增长驱动因素包括市场份额持续增长、美国和其他主要国际市场iGaming和在线体育博彩进一步监管、持续国际扩张以及有针对性的并购 [17] - 公司与同行相比，采用有机增长战略，通过较少的收购达到当前规模，以核心技术平台和品牌为基础开展业务，并购也是围绕核心进行，而部分同行采用类似滚雪球式的收购策略 [39] - 在M&A方面，公司目前比较活跃，认为当前是买方市场，除了关注联盟业务相关资产，也在考虑向网站的B2C用户或B2B客户销售其他产品，扩大业务范围 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在所有运营地区表现强于预期，得益于多元化市场布局、资本分配策略和团队执行力，全球网站组合在为在线运营商客户群引流方面表现出色 [9][10] - 公司受益于数字化、娱乐和广告的长期趋势，领导能力、技术和人员使公司在同行中脱颖而出，有能力利用资产、技术和流程实现营收和盈利的有机增长并获得市场份额 [12] - 尽管北美市场增长暂时放缓，但美国以外的资产将继续推动公司前进，对实现1亿美元调整后EBITDA的增长目标充满信心，可能会比预期更早实现 [17] - 公司对近期和长期前景充满信心，过去两年积极回购股票，回购超8%的流通股，资产负债表和现金流状况允许公司继续回购股票和进行增值并购 [18] - 尽管北美体育市场存在一些逆风，但都是预期之内，过去两年的投资确保了2024年在iGaming和美国以外地区有增长动力 [38] - 对于一些新兴市场，如巴西，目前处于观望状态，需要看到监管完全落地稳定后再决定投入程度；对于希腊和罗马尼亚等较新的市场，有明确的增长路径；也在考虑进入哥伦比亚、秘鲁等市场 [53][60] - 对于美国新的州监管情况，密苏里州体育博彩合法化虽人口占比不到2%但仍有帮助，还关注明尼苏达州、得克萨斯州、纽约州等州的发展情况 [56][57][59] - 谷歌政策变化的影响已尘埃落定，当时采取保守态度降低了指引，但实际情况没有想象的糟糕，媒体合作资产仍然有价值但不会再达到去年第四季度占总营收的比例峰值 [62][63] - 法国赌场立法虽今年无进展，但如果未来有iGaming相关内容，公司会考虑进入 [65][66] 其他重要信息 - 本次电话会议正在公司网站的投资者关系板块进行网络直播，会议结束后可在网站查看重播，也可通过邮件联系投资者关系支持部门 [4] - 电话会议包含前瞻性陈述，受风险因素影响，公司无义务更新前瞻性陈述以反映实际结果 [5][6] - 会议讨论了非国际财务报告准则（non - IFRS）财务指标，相关描述包含在今早发布的新闻稿中，与国际财务报告准则（IFRS）指标的调节表包含在演示文稿和新闻稿的附录中 [7] 问答环节所有的提问和回答 问题: 英国和欧洲iGaming强劲增长中有机业务和Freebets分别占比多少，对Freebets整合情况及未来发展路径的看法 [31] - 回答: 在英国和爱尔兰地区，约一半的增长是有机增长，Freebets的收购很棒，团队在6个月内完成整合，收购有两方面，一方面是遗留的收入分成比较健康，另一方面新的NDCs虽然目前基数低但增长态势良好 [32] 问题: 与同行BETCO和Catena相比，公司业务的差异 [35] - 回答: 公司今天早上提高了指引，行业没有特定逆风，部分同行因产品市场或流量渠道过于集中遇到挑战，公司采用有机增长战略，通过较少收购达到当前规模，以核心技术平台和品牌为基础开展业务，并购也是围绕核心进行 [37][39] 问题: 在当前市场环境下公司的并购渠道情况，国内外对比 [40] - 回答: 在并购方面很忙，现在购买联盟资产的人比以前少，有点像买方市场，除了联盟业务相关资产，也在考虑扩大业务范围 [41][42] 问题: 从联盟的角度对抽奖和预测市场的看法 [43] - 回答: 抽奖赌场产品的流行显示出美国对赌场风格游戏的巨大需求，公司与满足KYC和法律要求且在允许市场的抽奖赌场合作，认为预测市场有光明的未来，目前虽未直接合作但内部在考虑发展相关关系 [44][45] 问题: 在快速增长但波动的美国体育市场和增长较慢的iGaming市场背景下，公司业务如何增长并保持领先 [47] - 回答: 北美iGaming业务发展良好且市场份额有显著增长，体育业务同比下降但仍有增长，明年第一季度北美有一个挑战期，之后将恢复增长，在新州推出或增加新游戏产品之前就会有两位数增长，需要深入研究产品来理解北美市场的驱动因素 [48][49] 问题: 对巴西市场的进入想法和策略 [50] - 回答: 目前在巴西业务不多，有Gaming.com的巴西版本主要是为了收集数据，巴西监管前后市场变化大，目前有很多不确定性，如今天早上还有巴西司法部长攻击监管的新闻，在真正全面监管落地前将继续观望 [51][52][53][54] 问题: 密苏里州体育博彩合法化后的预期，以及对2025年新州监管的看法 [56] - 回答: 密苏里州人口占美国不到2%，不会是大规模的新市场推出，但体育博彩制度有吸引力，公司在该州有媒体合作资产，会是一次成功的新州推出，还关注明尼苏达州、得克萨斯州、纽约州等州的发展情况 [56][57][59] 问题: 希腊和罗马尼亚等新市场的业绩趋势，除美国和巴西外即将推出的市场 [60] - 回答: 在欧洲的意大利、荷兰和德语区有不错增长，希腊和罗马尼亚较新但有明确增长路径，在美洲开始考虑哥伦比亚、秘鲁等市场，墨西哥网站也在朝着正确方向发展 [60] 问题: 谷歌对媒体合作伙伴限制更严的趋势下，公司的情况，成本销售指引提高是否与不确定性有关还是谷歌执法变化 [61] - 回答: 谷歌政策变化的影响已尘埃落定，当时采取保守态度降低了指引，但实际情况没有想象的糟糕，11月媒体合作资产有增长势头，仍有价值但不会再达到去年第四季度占总营收的比例峰值 [62][63] 问题: 对法国赌场立法潜在机会的看法 [64] - 回答: 法国赌场立法今年无进展，法国目前只有体育博彩，公司不涉足体育博彩单一市场，如果有iGaming相关内容，公司会考虑进入，目前在法国没有损失 [65][66]

财务数据和关键指标变化 - 集团总营收同比增长7% 其中开发者订阅服务和金融风险管理分别实现11%和29%的营收同比增长 [9] - 增值服务营收同比增长20%但环比下降30% 核心业务订阅服务营收5170万人民币 同比环比分别增长11%和7% [10][12] - 垂直应用营收环比下降6%同比下降4% 其中金融风险管理营收同比增长29% 市场情报营收同比下降41%环比下降22% [20] - 第三季度运营费用为5710万人民币 环比增长4%同比下降5% 研发费用同比下降26%至2420万人民币 销售和营销费用同比增长3%至2240万人民币 管理费用同比增长92%至1040万人民币 [24][25][26] - 截至9月30日总资产为3.517亿美元 包括现金及现金等价物1.01亿美元 应收账款4050万人民币 预付款项和其他流动资产2020万人民币 经营租赁使用权资产2090万人民币 固定资产320万人民币 长期投资1.125亿美元 商誉3780万人民币和无形资产1470万人民币 总流动负债为2.383亿人民币 [29][30] - 本季度末运营活动现金流入净额为1230万人民币 为过去16个季度的最高水平 [28] - 本季度末递延收入为1.348亿人民币 连续第11个季度递延收入余额超过1.3亿人民币 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 开发者订阅服务营收环比增长7%同比增长11% 本季度首次超过1500万人民币 [7] - 增值服务营收为580万人民币 环比下降30%同比增长20% [12] - 金融风险管理营收同比增长29% 主要由于ARPU增长28% [20][21] - 市场情报营收同比下降41%环比下降22% [22] - EngageLab业务本季度签约客户数量达到513个 环比增长32% 累计签约合同价值环比增长600万人民币至约4800万人民币 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续海外扩张 在过去六个季度的海外拓展取得一定成绩的基础上继续努力 目前已在新加坡和科伦坡设立办公室 并计划在马来西亚建立强大的销售渠道 未来将根据业务发展情况如客户数量和营收等考虑在更多地区设立办公室 [16][17][18][42][43][44][45] - 公司内部将制定详细的执行计划并合理分配资源以适应海外扩张需求 [16] - 公司EngageLab业务将继续努力在海外获取更多客户 目前已将业务扩展到全球31个国家和地区 并计划将在新加坡和马来西亚的新客户获取经验复制到亚太其他国家 [14][15][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为本季度的成绩是创纪录的 包括连续第五个季度调整后的EBITDA为正 开发者订阅营收增长 季度营收首次超过1500万人民币等 [7] - 尽管垂直应用本季度相对平静但金融风险管理表现出色 市场情报营收下降符合预期 公司将继续努力确保积极的现金回收并降低坏账风险 [20] - 海外扩张虽不容易但充满希望 公司将继续努力确保每个季度都能从世界各地带来更多客户 [16] 其他重要信息 - 本季度末公司回购了29000美国存托股票 自回购计划开始以来累计回购了246000美国存托股票 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 请管理层对连续五个季度调整后EBITDA为正 核心开发者订阅业务营收超1500万人民币以及EngageLab业务每季度显著增长这三项成就提供更多信息 - 管理层将这些成就归因于有效的执行 例如海外扩张计划的执行使得开发者订阅服务单季度营收达到5000万人民币的历史最高水平 同时要实现调整后的EBITDA为正需要同时执行业务扩张和成本节约计划等 [35][36][37][38][39] 问题: 为支持海外业务增长 公司是否会在近期在全球设立更多办公室 - 公司目前在新加坡和马来西亚设有办公室 这两个办公室有助于在东南亚及其他地区的业务扩张 未来是否设立更多办公室将取决于客户数量和营收等因素 如果海湾地区的客户数量和营收达到一定规模 公司将考虑在多哈 迪拜或阿布扎比设立办公室 [42][43][44][45]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度末拥有现金及现金等价物约4.27亿美元，这些资金可支持公司运营至2028年，并为SOL - 1和SOL - R的顶线结果提供充分资金[27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为视网膜疾病治疗领域的领导者并改善现实世界中的视力状况，目前正在积极推进AXPAXLI在湿性年龄相关性黄斑变性（wet AMD）方面的两项补充性注册研究SOL - 1和SOL - R[28] - 公司认为AXPAXLI如果获批，将具有差异化的产品标签，可能包括SOL - 1和SOL - R带来的6 - 9个月的灵活性、基于SOL - R的可重复性以及可能唯一的优越性标签，这将使公司在监管和商业方面都具有优势[38] - 公司正在利用DEXTENZA商业团队的成功经验构建商业基础设施，以支持AXPAXLI未来的生产和销售，计划在2025年进一步扩大这些努力[26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - SOL - 1的招募进展迅速，预计在2024年底前完成全部随机分组，这比之前的预期要早很多，并且SOL - 1的成功招募使得公司的活跃研究站点现在可以直接将新患者招募到SOL - R中，这一调整有望进一步加快SOL - R的招募速度[6] - 公司对AXPAXLI在SOL - 1和SOL - R两项研究中的潜在成功充满信心，基于AXPAXLI的历史临床数据以及为降低SOL研究风险所采取的措施[21] - 公司认为如果AXPAXLI获批，将迎来湿性AMD治疗的新时代，临床需求预示着商业兴趣浓厚，公司将为此做好准备[25] 其他重要信息 - 在SOL - 1研究中，通过特定的患者筛选措施确保只选择对抗VEGF治疗有反应的受试者，以关注各治疗组的耐久性；在SOL - R研究中，采取进一步措施筛选出高度依赖VEGF的受试者，强调患者稳定性，这些措施有助于降低风险、减少受试者之间的变异性并增强临床试验成功的可能性[14][15] - SOL - 1和SOL - R两项研究在设计上相互补充，从一开始就旨在促进彼此的招募，例如最初SOL - R的所有入组受试者都要求是SOL - 1中的加载或随机分组失败的患者，以避免SOL - R抢夺SOL - 1的入组资源；现在随着SOL - 1接近完全随机分组，未最终随机分组的受试者可以无缝过渡到SOL - R，这种协调的方法避免了试验招募末期的典型放缓情况[17][19] 问答环节所有的提问和回答 问题：SOL - 1和SOL - R目前有多少站点重叠，是否仍计划激活更多SOL - R站点[32] - 回答：有不少站点是重叠的，这是设计使然，并且公司将继续激活其他站点，因为SOL - R是一个更大的研究，公司将继续推进并尽快执行[33][34] 问题：AXPAXLI预期的差异化产品标签是如何定义的，是基于治疗频率还是其他指标[36] - 回答：差异化产品标签将从临床角度回答医生关心的问题，包括耐久性（来自SOL - 1）、可重复性（来自SOL - R）以及与阿柏西普2毫克和高剂量艾力雅的比较等方面，如果获批，公司将拥有监管和商业优势[37][38] 问题：SOL - R作为独立试验加速招募后，是否会定期提供招募进展更新，对SOL - R的招募时长有何预期[40] - 回答：公司将在适当的时候提供更新，SOL - R已经在招募，由于SOL - 1的患者将无缝过渡到SOL - R，公司对SOL - R的招募速度感到鼓舞[40][41] 问题：能否分享与欧洲药品管理局（EMA）的讨论进展，根据试验入组经验，湿性AMD中最适合AXPAXLI的患者群体是哪些[43] - 回答：公司正在与美国以外的监管机构进行讨论，但尚未给出正式的讨论依据，将在适当的时候公布；在临床试验方面，SOL - 1选择对抗VEGF治疗最有反应的患者，SOL - R选择尽可能稳定的患者，在市场方面，公司相信如果获批，AXPAXLI将成为所有患者的首选药物[44][45][46] 问题：能否详细阐述提到的商业努力，对6个月或更长周期产品的定价模式有何高见，以及如何利用高流量中心的激励措施[49] - 回答：公司有一个非常成功的商业团队，目前谈论定价还为时过早，但公司相信能够获得溢价定价，将在适当的时候制定定价策略[50] 问题：是否重申2024年的DEXTENZA指导方针，对2025年美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）规则有何评论以及该规则将如何影响DEXTENZA的定价[52] - 回答：DEXTENZA仍有望达到之前的指导方针，公司对CMS规则的结果感到满意，该规则将在2025年产生积极影响[53] 问题：对于糖尿病视网膜病变（DR）的下一个试验将是2期还是3期试验，认为哪个功能终点（FX终点）适合作为关键试验终点[54] - 回答：公司从HELIOS研究中有两个收获，一是对SOL项目成功的展望，二是糖尿病视网膜病变和糖尿病黄斑水肿的机会；公司将等待FDA的反馈，在与FDA讨论之前，关于端点的问题还未确定，但公司关注的是预防糖尿病视网膜病变中的失明情况[55][56][57][58][59] 问题：在湿性AMD的监管提交方面，是否需要同时提交SOL - 1和SOL - R的数据，或者在获得SOL - 1的顶线数据后是否有可能滚动提交[61] - 回答：公司的监管路径很清晰，传统上FDA要求两个阳性研究，目前公司的假设是需要两个阳性研究，公司与FDA密切合作[62]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度调整后的EBITDA为4130万美元，2023年同期为3090万美元[27] - 2024年第三季度调整后的EPS为0.16美元，以加权平均1.068亿股计算，2023年同期为0.08美元，以加权平均1.116亿股计算[27] - 2024年第三季度公司净收入为2510万美元，2023年同期为1500万美元[28] - 加权平均利率为6.35%，其中1亿欧元（1亿美元）的无担保五年期债券固定票面利率为2.95%[24] - 截至2024年9月30日，合并债务（扣除递延融资成本前）约为5亿美元，合并杠杆率为32%，每艘船的净债务略低于900万美元[19][23] - 截至2024年11月1日，公司保持约9000万美元的健康现金状况，并有2.05亿美元的承诺和可用循环信贷额度，总流动性为2.95亿美元[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第三季度平均运营45.27艘船，平均TCE为17180美元，2023年同期平均运营44.13艘船，平均TCE为14861美元[28] - 公司拥有巴拿马型船、卡姆萨尔型船、后巴拿马型船和海岬型船等中大型干散货资产，不拥有超灵便型船或灵便型船[35] 各个市场数据和关键指标变化 - 海岬型市场本季度波动较大，8艘海岬型船目前定期租船，平均剩余租船期为2.6年，平均日租金为23600美元，仅海岬型船的合同收入积压就超过1.75亿美元，巴拿马型船租船市场疲软，日租金低至10000美元[5] - 根据BIMCO预测，2025年全球干散货需求增长将下降1%，中国增长放缓可能阻碍铁矿石和煤炭等干散货商品的需求，煤炭出货量可能因亚洲可再生能源使用增加以及中国和印度煤炭产量增加而下降约3.5%，谷物出货量预计增长1.5%，小宗散货出货量预计将成为关键增长动力，运费可能走软，特别是巴拿马型船[8][9][10] - 中国经济面临国内需求疲软和房地产行业危机的挑战，IMF预计2025年和2026年中国GDP增长率分别为4.5%和4.1%，钢铁和建筑行业的疲软预计将减少对铁矿石等关键商品的需求，印度预计2025 - 2026年GDP增长6.5%，印度国内市场和制造业的扩张对干散货需求有积极贡献[11][12] - 预计2025 - 2026年干散货船队平均增长约3%，巴拿马型船占最大份额，回收量预计将增加，新船订单放缓，目前约占现有船队的10%，资产价格预计在未来几年走弱，二手船价格可能随预期的较低运费率而下降[13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于新船建造计划的资本分配、提高运营效率并以每股普通股0.05美元的股息回报股东[4] - 公司将继续在商业上更具竞争力，订单中有7艘3期船，价格远低于当前市场价格，将在未来两年内交付[16] - 公司的船队更新战略包括出售14艘旧船、收购7艘二手船、交付11艘3期新船以及还有7艘3期新船的订单，过去四年平均船队年龄稳定在10年[18] - 公司目前有46艘船，23艘进行了环境升级，11艘为3期船，11艘为生态船，其余计划在年内升级，公司的温室气体排放AER降低了7.4%，实施了DryBMS标准管理系统以应对即将到来的环境法规[17][20] - 公司认为其强大的流动性和舒适的杠杆率将使其能够在扩大船队的同时回报股东[31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度与2023年同期相比，公司在更强劲的租船市场环境中运营，由于租船租金提高、洗涤船收益增加以及利率环境上升导致利息支出增加，收入有所增加[22] - 全球通货紧缩仍在继续，利率有进一步宽松的前景，但在政策不确定的情况下，利率下降速度减缓，导致利率在较长时间内维持在较高水平[6] - 中东、红海和乌克兰的地缘政治紧张局势加剧了全球不确定性，导致2025 - 2026年全球GDP增长预期放缓，IMF预计未来几年增长率约为3.2% - 3.3%，同时控制通胀压力[7] - 中国的财政刺激措施对地方政府隐性债务的影响预计将减轻地方当局的压力，释放资金以支持经济增长，并维持许多投资者对明年更多直接财政支持的预期[8] - 公司认为32%的合并杠杆率是非常舒适的水平，在未来三年内有新船交付的情况下，即使该比率在后期上升到45%或50%，鉴于船队年龄，仍然是一个非常舒适的比率[34] 其他重要信息 - 公司的债务约为4.99亿美元，与船队的洗涤价值3.3亿美元相当，尽管船队年龄仅为9.9年[23] - 已支付9460万美元（占承诺资本支出的29%）用于未完成订单的资本支出[24] - 流动性和资本资源约为3.18亿美元，加上约2.5亿美元的合同收入，总计近5.7亿美元，是未完成资本支出2.32亿美元的两倍多，为管理层的资本分配提供了灵活性[25] - 公司有额外的借款能力，与两艘未抵押船舶和七艘新船交付有关，确保资本支出由合同未来收入充分覆盖，巩固资产负债表以实现可持续增长[26] - 公司有2.32亿美元不可取消的现货和定期租船合同的合同收入（扣除佣金，未计入报废收入）[31] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司对32%的合并杠杆率是否满意，是否计划进一步降低债务，目标是否为无债务 - 这是一个非常舒适的水平，不打算进一步大幅降低，未来三年内有新船交付，低于40%的比率就足够了，即使在后期上升到45%或50%，鉴于船队年龄仍然是一个非常舒适的比率[34] 问题: 巴拿马型船现货汇率与其他干散货类别（如海岬型和超灵便型）相比滞后，能否解释一下原因 - 公司拥有巴拿马型船、卡姆萨尔型船、后巴拿马型船和海岬型船等中大型干散货资产，不拥有超灵便型船或灵便型船，是否扩张是机会主义的，公司未来可能会在卡姆萨尔型船或海岬型船方面扩张，海岬型船数量不多，近年来由于中国的需求市场表现良好，如果未来有机会在该市场领域扩张，公司会这样做，但需要看到更低的价格[35]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收730万美元，较2023年同期增长42%[6][44] - 2024年年初至今营收2120万美元，较去年前九个月增长66%[45] - 2024年第三季度新增42家净新医院账户，利用率从2023年第三季度的每个账户13.5单位上升到15.3单位[45] - 2024年第三季度维持86%的强劲毛利率，与年初至今的利润率一致，高于2023年前九个月的84%[47] - 2024年第三季度和年初至今的研发费用分别为420万美元和1470万美元，较2023年同期分别下降56%和33%[48] - 2024年第三季度和年初至今在销售和营销方面的投入分别为610万美元和1880万美元，较2023年同期分别增长31%和65%[49] - 2024年第三季度和年初至今的一般和管理费用分别为470万美元和1330万美元，较2023年同期分别下降48%和24%[50] - 2024年第三季度和年初至今的运营亏损分别为870万美元和2860万美元，较2023年第三季度的1880万美元和2023年前九个月的4020万美元有所改善[51] - 2024年第三季度末现金及现金等价物为1130万美元[52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在商业方面，到年底预计将有大约50名商业人员（销售和临床专家），目标是建立对高手术量市场的全面覆盖[7] - 产品TriNav方面，2024年第三季度美国市场营收730万美元，推动整体营收增长[44] - 研发方面，PERIO - 01、PERIO - 03等临床试验进展顺利，PERIO - 03已完成13名患者的招募[10][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国市场，TriNav设备销售成功推动公司增长，公司预计2024年销售额增长超50%达到2800 - 3000万美元[46] - 针对多结节性甲状腺肿的治疗，估计可将TriNav的潜在可触及市场扩大约5万次手术，代表着4亿美元的增量市场机会，目前市场上针对此类患者多采用手术或消融治疗[19][21] - 在肝和胰腺市场，技术的市场机会现在超过10亿美元[20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括扩大市场覆盖、优化销售团队、推动产品采用、控制成本、精简运营等以实现2025年成为EBITDA正数并创造长期价值[41][42] - 产品战略上，TriNav Large正在推出，TriNav 2.0将于2025年上半年推出，将为介入放射科医生提供完整解决方案[41] - 临床方面，推进DELIVER临床项目，开展多项临床试验如PROTECT注册试验、PERIO - 03等[15][18][36] - 在竞争方面，TriNav在肝脏领域目前未发现竞争对手，公司的新技术代码是为其技术专门编写的，在胰腺设备方面，未发现有类似以公司方式调节压力和流量的竞争对手[90][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司当前的发展势头感到鼓舞，对实现2025年超过50%的营收增长、推进产品线以及加强运营基础充满信心[56] - 公司在2025年有望实现EBITDA正数并在下半年实现正现金流，对未来的持续增长和成功充满信心[58] 其他重要信息 - 公司将在2025年2月提交Category 3代码申请，预计2025年中期获得批准，之后将决定如何推进并提交Category 1代码[64][65] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年的营收指引假设主要是在当前市场还是会有其他领域的采用来驱动营收 - 回答: 销售团队主要针对当前市场，但目前在其他领域也有少量早期使用，难以量化[60] 问题: 推进nelitolimod时是否会为所有适应症寻找合作伙伴 - 回答: 在uveal方面会寻找合作伙伴，对于PERIO - 02的HCC和其他适应症不做正式项目，PERIO - 03要等2025年中期数据出来再做决定，合作伙伴是否会要求所有适应症目前还不确定[61][62] 问题: 关于胰腺逆行静脉输注系统，在报销方面是否有进展或预期的里程碑 - 回答: 正在提交Category 3代码，2025年2月提交，预计2025年中期获得批准，之后再决定如何推进并提交Category 1代码[64][65] 问题: 对于2025年，如何考虑设备利用率，新店铺与同店铺的情况如何影响50%的年增长率指引 - 回答: 从同店铺基础来看，计划明年平均利用率提升到17.5单位，其余增长来自新账户，明年预计新增50个新账户，还有500万美元的培训相关增长[67][68] 问题: 对于多结节性甲状腺肿，在治疗模式中的思考过程，与其他治疗方式相比的结果如何 - 回答: 多结节性甲状腺肿常见，目前主要治疗方式为手术或碘治疗，但手术有风险，公司技术可通过逆行填充肿瘤，手术时间短且效果好，还可重复治疗且不影响甲状腺功能，目前有五个站点准备开展相关治疗，还有医生想结合消融技术一起使用[70][71][72][73] 问题: 对于2024年营收指引大于50%，对市场共识的820万美元有何看法 - 回答: 公司宣布全年范围在2800 - 3000万美元之间[75] 问题: 能否提供7 - 10月的月度营收节奏以增加对四季度反弹的信心，以及年底前的其他影响因素 - 回答: 第三季度与第二季度持平，但月度情况不同，7 - 8月利用率低，9月是最大的一个月，较之前最大月增长10% - 15%，2023年第三季度情况特殊，当时刚上市增加了销售人员[78][79] 问题: 预计第三季度消耗约1100万美元现金，季度末有1100万美元现金，计划在Q1减少支出并再提取1000万美元，是否主要是研发和管理费用的大幅下降 - 回答: 主要是顾问、律师和会计事务所等费用的下降，G&A费用在二季度趋于平稳，三季度大幅下降，PERIO试验即将完成，相关临床成本将转为行政活动，预计第四季度现金消耗在400 - 450万美元之间，现金消耗将持续下降直至明年下半年实现现金流为正[81][82] 问题: PERIO更新方面，增加患者并将读数推迟到明年年中，关于胰腺疗效有何结论 - 回答: 第四季度增加了3名患者共13名，想获得更长的随访期，目前正在分析组织样本数据，需要确定是否以预期方式调节肿瘤微环境，预计明年年中能有结果，目前仍保持乐观[84][85] 问题: TriNav和TriNav Large目标市场的交集，有多少医生可能使用其中一个或两者都用 - 回答: 每个医生可能两者都会使用，主要取决于血管大小，之前没有TriNav Large时会失去约30%的市场机会，现在有完整产品组合可满足不同血管大小需求[87][89] 问题: 能否评论竞争格局，是否有新的产品或导管可能成为竞争对手 - 回答: 在肝脏领域未发现TriNav的竞争对手，公司的新技术代码是为其技术专门编写的，在胰腺设备方面，未发现有类似以公司方式调节压力和流量的竞争对手[90][91]