报告的核心观点 - 2024年第二十一届ChinaJoy将于7月26日开幕,吸引全球超600名企业参展,整体展出面积超13万平方米,外资企业近200家,占比30%。[19][20] - 7月版号再发放,多款重磅游戏将亮相ChinaJoy,游戏供给或持续释放,有望增强游戏产业发展信心、稳定行业产出及新游戏推出预期。[21][22] - 除游戏外,硬件创新及IP内容也将成为ChinaJoy的亮点,值得关注。[22][23] - 周大福FY2025Q1零售值同比下降20.0%,主要受宏观环境和金价高位波动等因素影响,但公司正聚焦经营提质,定价类黄金新系列反馈良好,金价上涨有利于毛利率提升。[25][26][27] - 兆易创新是大陆存储+MCU双领域龙头企业,未来随着利基存储和MCU等行业景气度复苏以及车规级产品放量,业绩有望重返成长快车道。[29][30][31][32][33] 报告分类总结 行业分析 - ChinaJoy作为重要的游戏展示平台,有望进一步助力游戏获客及品牌展出,驱动游戏行业收入增速提升。[20][21][22] - 除游戏外,硬件创新及IP内容也将成为ChinaJoy的亮点,值得关注。[22][23] 公司分析 - 周大福FY2025Q1零售值同比下降20.0%,主要受宏观环境和金价高位波动等因素影响,但公司正聚焦经营提质,定价类黄金新系列反馈良好,金价上涨有利于毛利率提升。[25][26][27][28] - 兆易创新是大陆存储+MCU双领域龙头企业,未来随着利基存储和MCU等行业景气度复苏以及车规级产品放量,业绩有望重返成长快车道。[29][30][31][32][33]

报告的核心观点 - 券商自营规模实现快速上涨,以固定收益证券为主要配置工具。券商自营规模由2019年的3.04万亿元上涨到2023年的5.01万亿元,实现了近65%的涨幅。[4] - 券商自营银行间投资品种均衡分布,兼顾风险与收益。截至2024年5月,配置规模最大的券种为国债,规模约为7900亿元,其次为中期票据,规模约为5600亿元。[4] - 券商自营交易所投资品种主要以地方政府债和公司债为主,截至2024年6月约为3200亿元和4100亿元。[4] - 2023年及2024年上半年,券商自营主要在季度末增持债券,增持种类包括国债、地方政府债、同业存单和中期票据。[12] - 2024年下半年,国债与地方政府债可能仍是券商自营最大的投入券种,同时也会增持公司债与中期票据。[12] 宏观策略 - 6月财政数据与经济数据十分相似,从上半年表现来看,下半年发力或"箭在弦上"。[3] - 一般公共预算收入同比增速为负,主要是受到去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素的影响。[8] - 一般公共预算支出同比增速有所放缓,但整体进度略快于前四年平均水平。[8] - 政府性基金收入同比增速录得-32.4%,主要受到土地出让收入同比增速为-35.3%的拖累。[8] - 政府性基金支出同比增速有所收窄,主要得益于6月以来地方新增专项债发行进度开始提速。[8] 行业分析 - 公司中报业绩符合预期,24年H1营收30.6亿元,同增36%,归母净利1.67亿元,同增301%。[16] - 公司锂电业务H1出货1.75亿颗,其中Q2出货近1亿颗,环增34%,Q3随着旺季来临,出货预计1.4亿颗,全年出货预计4-4.5亿颗。[16] - 公司金属物流业务H1营收11.6亿元,同增14%,贡献利润0.75亿元,全年预计贡献利润1.5亿元+。[16] - 公司LED业务H1营收7.5亿元,同增79%,贡献利润0.3亿元,全年预计贡献利润5千万元+,开启小幅盈利。[16] - 我们上修对公司24-26年归母净利润预测至3.9/4.8/5.6亿元,同比+180%/+22%/+17%,维持"买入"评级。[16]

报告核心观点 1. 特斯拉储能业务突破历史新高，Megapack 销量强劲，占比提升带动增收增利。预计 24-25 年美国大储装机需求释放有望边际向好，公司储能业务将持续增长。[17] 2. 特斯拉机器人 Optimus 量产细节公布，明年年初将生产 Optimus V1，预计明年产量数千台。关注机器人零部件供应商如新剑传动、宇立仪器等。[18] 3. 特斯拉汽车业务符合预期，新车型和 Robotaxi 将引领公司新一轮创新周期，汽车板块将迎拐点。关注拓普、新泉、恒帅、岱美、银轮、东山等。[19][20] 4. DRG/DIP 2.0 政策将带来医院信息系统升级改造需求，中长期医院精细化管理转型将带动 HIS、电子病历等系统建设。[21] 5. 全球绿色转型加速带动新兴市场储能需求爆发，关注具备海外项目经验和渠道优势的大储及户储龙头企业。[22] 6. 光伏电池技术迭代不受景气度影响，关注配合新技术导入的相关设备厂商，以及在电池技术路线上布局领先的头部组件、电池厂商。[23] 7. 基础化工行业供给压力仍存，建议关注具备抗风险能力的龙头企业，如制冷剂、涤纶、合成生物、轮胎等细分领域。[24] 8. 自动驾驶技术进展带动传感器清洗产品需求，关注先发公司经纬恒润等。[25] 9. 房地产市场政策逐步落地，关注受益于深耕高能级城市和主打改善产品的国资房企，以及房产中介平台贝壳。[26] 10. 以太网 AI 组网和 800G 以太网交换机进展有望超预期，关注龙头厂商 Arista。[28] 行业报告总结 1. 储能：特斯拉储能业务突破历史新高，Megapack 销量强劲，占比提升带动增收增利。预计 24-25 年美国大储装机需求释放有望边际向好，公司储能业务将持续增长。[17] 2. 机器人：特斯拉机器人 Optimus 量产细节公布，明年年初将生产 Optimus V1，预计明年产量数千台。关注机器人零部件供应商如新剑传动、宇立仪器等。[18] 3. 汽车：特斯拉汽车业务符合预期，新车型和 Robotaxi 将引领公司新一轮创新周期，汽车板块将迎拐点。关注拓普、新泉、恒帅、岱美、银轮、东山等。[19][20] 4. 医疗 IT：DRG/DIP 2.0 政策将带来医院信息系统升级改造需求，中长期医院精细化管理转型将带动 HIS、电子病历等系统建设。[21] 5. 储能：全球绿色转型加速带动新兴市场储能需求爆发，关注具备海外项目经验和渠道优势的大储及户储龙头企业。[22] 6. 光伏电池：光伏电池技术迭代不受景气度影响，关注配合新技术导入的相关设备厂商，以及在电池技术路线上布局领先的头部组件、电池厂商。[23] 7. 基础化工：行业供给压力仍存，建议关注具备抗风险能力的龙头企业，如制冷剂、涤纶、合成生物、轮胎等细分领域。[24] 8. 传感器清洗：自动驾驶技术进展带动传感器清洗产品需求，关注先发公司经纬恒润等。[25] 9. 房地产：市场政策逐步落地，关注受益于深耕高能级城市和主打改善产品的国资房企，以及房产中介平台贝壳。[26] 10. 以太网交换机：以太网 AI 组网和 800G 以太网交换机进展有望超预期，关注龙头厂商 Arista。[28]

2024年7月24日 恒指走势图 国指走势图 各股市走势图 14,000 15,000 16,000 17,000 18,000 19,000 20,000 21,000 22,000 07/2309/2311/2301/2403/2405/24 4,500 5,000 5,500 6,000 6,500 7,000 7,500 07/2308/2309/2310/2311/2312/2301/2402/2403/2404/2405/2406/24 沪深300走势图 标普500走势图 3,100 3,300 3,500 3,700 3,900 4,100 07/2309/2311/2301/2403/2405/24 3,600 3,800 4,000 4,200 4,400 4,600 4,800 5,000 5,200 5,400 5,600 5,800 07/2308/2309/2310/2311/2312/2301/2402/2403/2404/2405/2406/24 来源：彭博 每天导读 指数 收市 日比(%) 5日(%) 恒生 17469.36 (0.94) (1.46) H股 6194.69 ( ...

晨 会 纪 要 [Table_Reportdate] 2024年07月24日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240724 [证券分析师: Table_Authors] 王珏人 S0630523100001 wjr@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.Q2食饮板块持仓明显回落,关注底部配置机会——食品饮料行业周报(2024/7/14- 2024/7/19) ➢ 2.国产汽车芯片迎催化良机,2024Q2全球智能手机出货同比增长6.5%——电子行业周报 (2024/7/15-2024/7/21) 财经要闻 ➢ 1.四部门:到2025年底全国数据中心布局更加合理 整体上架率不低于60% ➢ 2.国家发改委支持优质企业借用外债 ➢ 3.国资委:持续推动产业高端化、智能化、绿色化发展,全面实施"AI+"专项行动 [Table_Report] 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 正文目录 1. 重点推荐 1.1. Q2 食饮板块持仓明显回落,关注底部配置机会——食品饮料行业周报 ( 2024/7/14 ...

报告的核心观点 - 三季度货币政策有进一步宽松的空间,央行有降息和降准的政策工具可以使用。[9][10] - 财政收入存在较大缺口,下半年或四季度可能出台新的增量政策来弥补。[15][26] - 房地产新模式可能向保障性租赁住房、保障性住房和商品住房三线并行的方向发展,各地可能因城施策。[28][29] 报告内容总结 宏观经济 1. 三季度货币政策有进一步宽松的空间,央行有降息和降准的政策工具可以使用。[9][10] 2. 财政收入存在较大缺口,主要原因包括税收和非税收入分化加剧、土地收入持续偏弱。[15][16][17][18] 3. 下半年或四季度可能出台新的增量政策来弥补财政收入缺口。[26] 房地产行业 1. 房地产新模式可能向保障性租赁住房、保障性住房和商品住房三线并行的方向发展。[28][29] 2. 各地可能充分利用政策工具箱因城施策,如从定向放松部分区域限购、放宽普通住宅和非普通住宅认定标准等方面出台楼市放松政策。[29] 3. 融资和预售的机制管理或更加严格。[30] 投资建议 1. 在房地产开发的增量市场上,在核心城市持续深耕、擅长运营并具有融资优势的头部房企可能受益。[31] 2. 在房地产存量市场上,存量房交易占比提升的头部中介公司,以及擅长运营和外拓的头部物业管理公司可能受益。[31] 3. 建议关注优质开发商、优质物管公司、中介龙头、代建龙头、优质商业地产公司。[31]

每日信息速递 2024.07.24 【财经要闻速递】 传达学习贯彻中共二十届三中全会精神 全国政协十四届常委会第 八次会议开幕 王沪宁主持 蔡奇作报告 人社部:上半年三项社会保险基金总收入 4.1 万亿元 暑运以来全国铁路发送旅客超 3 亿人次 国家医保局印发 2.0 版分组方案 提升医保基金结算清算水平 国家能源局:加强能源重点领域体制机制改革任务的统筹谋划 【行业要闻速递】 工业和信息化部:上半年通信业新兴业务收入 2279 亿元 同比增长 11.4% 中汽协:1-6 月销量排名前十位的 SUV 生产企业共销售 408.5 万辆 五部门:到2025年底电解铝行业能效标杆水平以上产能占比达到30% 杭州:支持人工智能全产业链高质量发展 广州地区部分银行下调首套房贷利率降至 3.1% 【个股重要公告】 申能股份:2024 年度第一期绿色中期票据(碳中和债)发行 10 亿元 上海医药:艾曲泊帕乙醇胺片获得批准生产 瑞玛精密:获得新能源汽车产品 1.07 亿元项目定点 精艺股份:公司及子公司与华盛实业签订《框架采购合同》 炬华科技:中标 1.8 亿元南方电网招标项目 海新能科:欧盟将对公司全资子公司所涉生物柴油产 ...

研究早观点 2024 年 7 月 24 日 星期三 市场走势 【今日要点】 【行业评论】新能源动力系统:行业周报(20240715-20240721)- GGII:2024 年 H1 中国锂电池出货量 459GWh,同比+21% 【公司评论】【爱旭股份】订单饱满,逆势扩张 【固定收益】货币流动性系列报告八:美联储利率走廊构建实践复盘 资料来源:最闻 指数 收盘 涨跌幅% 上证指数 2,915.37 -1.65 深证成指 8,606.58 -2.97 沪深 300 3,439.88 -2.14 中小板指 5,548.93 -3.15 创业板指 1,671.44 -3.04 科创 50 721.11 -4.11 分析师: 李召麒 执业登记编码:S0760521050001 电话:010-83496307 邮箱:lizhaoqi@sxzq.com 国内市场主要指数 资料来源:最闻 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 研究早观点 【今日要点】 【行业评论】新能源动力系统:行业周报(20240715-20240721)-GGII:2024 年 H1 中国锂电池出货量 4 ...

川财证券研究报告 川财证券研究所晨报 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------|------------------|-----------------------|--------------------------------------| | 所属部门:总量研究部 | | 报告类别:其他研究报告 | 报告时间:2024 年 7 月 24 日 | | 分析师:张卓然 | 执业证书: | S1100522070001 | 联系方式:zhangzhuoran@cczq.com | | 北京:东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 | A 座 6 层,100005 | 深圳:福田区福华一路 | 6 号免税商务大厦 32 层,518000 | | 上海:陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼, | 200120 | 成都:高新区交子大道 | 177 号中海国际中心 B 座 17 楼,610041 | ❖ 每日热点 国家发改委发布关于支持优质企业借用中长期外债,促进实体经济高质量发展的通知 国家发改委等部门关于 ...

报告的核心观点 1) 公司是全球化的 ICT 科技企业,在全球个人电脑市场处于领先地位 [26] 2) AI PC 系列产品具备先发优势,有望作为个人电脑行业及智能终端业务新增长点 [26] 3) 混合式人工智能推动 AI 基础设施需求增长,公司积极构建"端-边-云-网-智"新 IT 科技 [26] 4) 公司在智能终端领域的领先优势及云基础设施领域的竞争力,以及采用混合式人工智能为智能设备业务集团带来的强劲业绩增长,有望推动公司未来业绩持续增长 [26] 报告内容总结 公司概况 - 公司是全球化的 ICT 科技企业,在全球个人电脑市场处于领先地位 [26] - 公司主要为用户及全行业提供智能终端、云基础设施、行业智能解决方案等产品与服务 [26] - 公司以智能化变革"3S 战略"为引领,构建智能设备、基础设施方案、方案服务三大业务集团 [26] AI PC 系列产品 - AI PC 系列产品具备内嵌个人大模型与用户自然交互的智能体、形成个人知识库、支持本地异构 AI 算力、开放的人工智能应用生态、个人数据和隐私安全保护等五大特质 [26] - 随着人工智能在日常工作和生活中的不断普及与融合,预计未来 AI PC 将从高端产品逐渐发展为市场主流 [26] 混合式人工智能 - 混合式人工智能推动 AI 基础设施需求增长,公司积极推进"端-边-云-网-智"等层面的技术及产品布局 [26] - 公司围绕人工智能投资与创新,逐步推进 AI 赋能、AI 导向、AI 优化的智能设备、智能基础设施和智能解决方案 [26] 业绩表现及前景 - 公司在智能终端领域的领先优势及云基础设施领域的竞争力,以及采用混合式人工智能为智能设备业务集团带来的强劲业绩增长,有望推动公司未来业绩持续增长 [26] - 预计公司 2024/25-2026/27 财年归母净利润分别同比增长 20.9%/36.6%/19.8% [26]