证 券 研 究 报 告 【金工周报】 指数本周普遍下跌，未来如何走？ ❖ 本周回顾 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------| | 本周市场普遍下跌，上证指数单周下跌 | ，创业板指单周下跌 2.6% | | A 股模型： | | 短期：成交量模型中性。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型中性。特征 成交量模型中性。智能沪深 300 模型看空，智能中证 500 模型看多。 中期：涨跌停模型中性。月历效应模型中性。 长期：动量模型所有指数看多。 综合：A 股综合兵器 V3 模型看空。A 股综合国证 2000 模型中性。 港股模型： 中期：成交额倒波幅模型看空。 本周行业指数涨少跌多，涨幅前五的行业为：食品饮料、房地产、商贸零售、 建材、轻工制造，跌幅前五的行业为：计算机、国防军工、电子、通信、汽车。 从资金流向角度来说，除房地产、食品饮料外所有行业主力资金净流出，其中 电子、计算机、汽车、机械、国防军工主力资金净流出居前。 本周股票型基金总仓位为 93.49%，相较于上周增加了 244 个 bps， ...

- 本报告主要讨论了套息交易对美股和日股的影响，指出随着日元加息节奏放缓，套息交易平仓进度已达70%以上，海外资金面扰动即将消散[3][14][15] - 报告提到，日元加息预期升温对全球多个股票市场造成了下行冲击，尤其是美股和日股受损尤为严重[4][15] - 通过对猪肉价格和猪肉股的分析，报告认为市场对猪肉产能扩张的担忧导致猪肉股表现落后，但未来猪价维持高位的时间有望超市场预期[5][16] - 报告中提到的GDPNOW模型预测结果显示，2024年二季度GDP增速为3.9%，相较于上周不变[49][52] - 风格因子收益表现方面，本周权益市场震荡回调，基本面因子表现上升，交易相关因子回撤，市值因子与非线性市值表现反转较为明显[82][83][84]

量化周报 流动性与分歧度同步放大 2024 年 08 月 11 日 | --- | |--------------------------------------------------------------------------| | ➢ 择时观点：流动性与分歧度同步放大。上周北向资金净流出 | | 美国债利率（10Y）上行 14BP，中证 800 震荡下跌。上周景气度整体变化不大 | | 并仍处于负值状态，流动性已恢复并确认上行趋势，波动率同样确认了上升状态， | | 从三维择时框架来看，分歧度↑-流动性↑-景气度↓仍有一定风险。沪深 | | 当下为 99.84%分位数，继续建议保持底仓观望。 | ➢ 指数监测：中证 100 ETF 大幅流入。近 1 周 ETF 产品申购流入增速快的有： 中证 100、高息策略、300 红利低波、港股通高股息(HKD)、集成电路等。近 1 周中证全指房地产、中韩半导体、中证半导、恒生消费、800 能源等指数份额流 出最多。 ➢ 资金共振：推荐石油石化，钢铁与传媒。北向资金与大单资金，稳定资金流 因子值排名前 10 的行业取交集，策略近五年年化超额收益 16.8%，表现 ...

金融工程 | 证券研究报告 — 周报 2024 年 8 月 11 日 中银量化多策略行业轮动 周报 – 20240809 | --- | --- | |------------------------------------------------------|---------------| | 下周（20240809-20240815）：家电（22.2%）、交通运输（ | 16.7%）、有色 | | 金属（11.1%）、轻工制造（11.1%）、电力设备及新能源（ | 11.1%）、石 | | 油石化（5.6%）、电力及公用事业（5.6%）、钢铁（ | 5.6%）、建筑 | | （5.6%）、银行（5.6%）。 | | | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 业绩回顾：中信一级行业平均周收益率 -1.7%，近 1 2.2%。本周（20240802-20240808，下文同）收益率表现最好的三个行 | | ...

市场表现 - 右侧信号的性价比相对更高，市场进入下行趋势格局，核心观察变量在于市场成本线何时被向上突破[1][3][11] - 上周全A指数整体下跌1.67%，小市值股票下跌2.08%，食品饮料和房地产表现最强，计算机和国防军工表现最差[1][13] - 长期均线和短期均线的距离继续拉大，市场继续处于下行趋势格局[2][14] - 估值指标显示PE位于10分位点附近，PB低于5分位点，市场整体估值水平较低[5][17] 行业配置推荐 - 公司行业配置模型推荐关注养殖/电力和电子以及高端装备和创新药板块[4][12][16] - 行业配置模型推荐养殖/电力和科技板块[20] 风险控制 - 市场进入下行趋势格局，均线距离-4.56%，距离绝对值大于阈值3%[20] - 当前市场风控线位于45日均线附近，一旦45日均线被有效突破意味着下行趋势得到逆转[20] 投资评级 - 投资评级中，买入预期股价相对收益20%以上，持有预期股价相对收益-10%-10%[25]

http://www.cindasc.com 1 海外巨震 vs A 股筑底，继续重视国内基本面演绎 —— 量化市场追踪周报（2024W31） [Table_ReportTime] 2024 年 8 月 11 日 | --- | --- | |------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------| | 证券研究报告 | [Table_Title] 量化市场追踪周报(2024W31)：海外巨震 vs A 股 | | 金工研究 | 筑底，继续重视国内基本面演绎 | | [Table_ReportType] 金工定期报告 | [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 11 日 | | [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 | | | 首席分析师 | [Table_Summary] | | 执业编号：S1500521070001 | ➢ 本周市场复盘：衰退交易触发，结构继续分化。本周全球市场围绕美国衰 | | ...

戴维斯双击本周超额基准 0.21% 戴维斯双击策略 | --- | |--------------------------------------------------------------------| | 戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、 | | 市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即 EPS 和 PE | | 策略在 2010-2017 年回测期内实现了 26.45%的年化收益，超额基准 | | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------| | 今年以来，策略累计绝对收益-12.49%，超额中证 500 指数 | 0.57%，本周策 | | 略超额中证 500 指数 0.21%。本期组合于 2023-10-23 | 日开盘调仓，截至 | | 2024-08-09 日，本期组合超额基准指数 2.38%。 | | 净利润断层策略 | --- | |--------------------------------------------- ...

市场表现 - 本周北向资金净卖出147.6亿元人民币，两融余额减少83亿元[14] - 沪深300ETF、红利ETF基金本周净流入居前[17] - 电力设备及新能源、纺织服装、机械、轻工制造、有色金属、农林牧渔景气度边际提升居前[16] - 沪深300偏悲观、创业板指偏乐观，创业板指数快慢线差值在2024年7月11日触发金叉信号[15] - 本周市场总体表现下跌，沪深300指数快慢线差值在2024年3月26日触发金叉信号[20] - 本周全球股市整体表现下跌，沪深300指数下跌1.56%，创业板指数下跌2.6%，上证50下跌1.1%[49] 资金流向 - 北向资金本周表现净卖出，成交额下降，北向资金净卖出147.6亿元人民币，两融余额减少83亿元[29] - 沪深300指数快慢线差值在2024年3月26日触发金叉信号，本周继续回落，空头比例较大[30] - 创业板指快慢线差值在2024年7月11日触发金叉信号，本周继续上升，但指数下跌[31] 行业情况 - 行业扩散指数排名前六的中信一级行业分别是银行、家电、电力及公用事业、煤炭、石油石化、有色金属[32] - 中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是消费者服务、非银行金融、银行、轻工制造、交通运输[36] - 今年中信一级行业涨跌幅居前的有银行、电力及公用事业、交通运输，涨跌幅居后的有综合、计算机、传媒[94] ETF资金流向 - 宽基ETF中，沪深300ETF流入居前，行业ETF中，红利ETF基金流入居前[33] - 宽基ETF中，沪深300ETF、上证50ETF等净流入较多，中证1000ETF、中证500ETF等净流出较多[70] - 本周宽基 ETF 净流出前十中，中证1000ETF净流出最多，达10.70亿元，净流出排名第一[81] 个股情况 - 个股净流入居前的有东山精密、贵州茅台、紫金矿业、中国船舶、深南电路[37] - 本周净流入个股分布中，净流入居前的有东山精密(7.54)、贵州茅台(7.14)、紫金矿业(6.74)、中国船舶(3.39)、深南电路(3.3)、宇通客车(2.41)、百济神州-U(2.38)、药明康德(2.37)、长电科技(2.2)、福斯特(2.16)[117] - 北向资金周度个股净流入前50中，贵州茅台净流入最高，达到7.14亿人民币，占据食品饮料行业首位[118]

总量研究 左侧区间仍需稳步蓄势 ——金融工程市场跟踪周报 20240811 要点 本周市场核心观点与市场复盘： 本周（2024.08.05-2024.08.09，下同）市场震荡回调，中证 1000 领跌主要宽基 指数。行业表现方面，食品饮料、房地产涨幅居前；计算机、国防军工、电子、 通信领跌。量能表现方面，本周各宽基指数量能均出现收缩，截至 8 月 9 日， 主要宽基指数量能择时指标均呈现谨慎信号。资金面方面，北向资金呈现周度净 流出，配置盘净流出规模超百亿；股票型 ETF 持续净流入，宽基 ETF 仍为净流 入主要方向。 从近期市场交易特征、资金面偏好来看，市场交易风格没有明显改善。中长线资 金仍为当前市场托底的重要力量，资金面持续性、市场风险偏好的改善仍是下一 阶段决定方向的重要变量。短期关注政策面存在支撑或改善的方向，中长线关注 成长风格的相对机会。 本周市场各宽基指数普遍下跌。上证综指下跌 1.10%，上证 50 下跌 1.56%，沪 深 300 下跌 1.43%，中证 500 下跌 2.23%，中证 1000 下跌 2.60%，创业板指 下跌 2.02%，北证 50 下跌 1.10%。 截至 202 ...

市场表现 - 沪深300、中证500、中证800等指数的涨幅分别为-1.43%、-1.53%、-2.23%[9] - 行业表现中，房地产、食品饮料、建筑材料等行业的涨跌幅度分别为-6%、4%、3%[36] 估值数据 - 沪深300的PE为11.2倍，位于历史19%分位，创业板指的PE为23.8倍，接近历史0%分位[39][42][45] - 主要指数PE统计显示，中证全指的PE为29.2倍，上证指数的PE为18.7倍[52] - 行业估值变动跟踪中，房地产、医药生物、银行等行业的PE分别为115.25倍、71.1倍、59.7倍[61][64][70] 市场情绪指标 - 市场情绪之新高新低占比指标显示PB_LF分别为1.9、2.8、4.6[75] - 市场情绪之新高新低占比指标显示PB分位数分别为0.5、1.3、1.6、2.8[76] - 市场情绪之新高新低占比指标显示PB分位数分别为1.7、2.3、2.8[77] ETF规模 - ETF分类规模为20244.33亿元，其中宽基ETF和主题ETF规模较大[114] 宏观因子趋势 - 宏观因子趋势对权益市场一个月影响的观点包括：PMI震荡，CPI同比看多，社融存量同比震荡，10年期国债收益率看多，美元指数看多[133]