①消费税改革前景展望；②三星电子正研发"3.3D先进封装"技术，目标2026年二季度量产，分析师看 好先进封装将成为摩尔定律的"破壁人"，未来占据总封装市场的58%；③今日全市场机构研报共发布 135篇，中国中冶有望迎来拐点，11家公司获得首度覆盖，其中浙能电力等4股获新财富分析师深度覆 盖；④在个股机构关注度排行中，紫金矿业首次上榜，前五名依次为比亚迪>五粮液>长城汽车>永泰能 源>紫金矿业。 《风口研报》7月3日要点 行业/公司 评级机构 核心逻辑 ①2024年二季度，特斯拉全球交付44. 4万辆，超市场预期，短期来看8月8日无人驾驶出租 车Robotaxi发布有望促进FSD搭载最及行驶里程提升，有望进一步催化特斯拉全球销量; ②财通证券杨烨指出，未来Robotaxi的预期营业收入将会占特斯拉商业条线总营收的 特斯拉产业链 63%，对EBITDA和市值的影响将会超过85%，6月7日，百度地图V20全球首发，并与特斯拉合 财通证券 (拓普架闭、新泉 作，有望推动FSD入华进程; 股份、银轮股份） ③对于国内相关企业来说，前期因二季度国内工厂减产+未来新车不明朗+国内降本压力等导 致特斯拉产业链承压，当前伴随 ...

①重磅！关于"车路云一体化"，五部门发布试点城市名单，这家公司在车、路、云端都有布局，公司 为"车路云一体化"建设提供全方面综合的解决方案、系统、产品及服务； ②存储大厂称2025年行业进 入显著的上升循环年，这家公司是存储芯片模组龙头，覆盖移动存储、固态硬盘、嵌入式存储全类型 NANDFlash闪存产品； ③这家英伟达AI服务器PCB供应商上半年净利同比增长40%-61%。 【大头条】 一、车路云|重磅！关于"车路云一体化"，五部门发布试点城市名单，这家公司在车、路、云端都有布 局，公司为"车路云一体化"建设提供全方面综合的解决方案、系统、产品及服务 据媒体报道，7月3日，工业和信息化部、公安部、自然资源部、住房和城乡建设部、交通运输部发布 关于公布智能网联汽车"车路云一体化"应用试点城市名单的通知，确定了20个城市（联合体）为智能网 联汽车"车路云一体化"应用试点城市。 点评：中泰证券研报提到，我国打造了单车智能与车路协同相结合的智慧交通"中国方案"，车路云一体 化是其中核心环节。当下车联网软硬件玩家分工明确，产业生态逐渐走向成熟。车路云一体化能够打通 数据收集、处理和应用的各个环节，有望大幅提升城市交通 ...

①消费税改革有望拉大有税与免税产品价差，除中国中免等免税商以外，该类资产在免税渠道中具备重 要卡位作用、同样占据主要主要市场份额；②AI科技映射线的中军标的，苹果换机周期+英伟达GB200 受益+汽车电子进军Tier1，未来3年业绩复合增速达20%+。 《风口研报》今日导读 1、免税（王府井、上海机场、白云机场）：①消费税是唯一尚未实行央地共享的税种，在新一轮改革 中被给予厚望，作为我国第三大税种，消费税主要针对烟、酒、化妆品、贵重首饰等特定消费品或奢侈 品进行征收；②招商证券丁浙川认为，尽管总体税率可能不变，但由于从生产端增收转为消费端征收， 后端商品价值较高，征收环节后移或将导致税收绝对额上升，有税与免税价之间价差拉大，叠加高端奢 侈品或将率先试点利好免税渠道；③除免税商以外，机场也将占据口岸免税店的主要市场份额，尤其在 出境场景中，机场还承担离境提货的功能，旅客在市内免税店购买的产品将在机场的提货点进行提取， 在免税消费群体的购买链路中具备重要的卡位作用；④风险提示：，居民奢侈品消费分流、免税政策落 地不达预期等。 2、立讯精密（002475）：①公司是消费电子龙头，苹果是公司超级大客户，软件+硬件创新 ...

公司概况 - 这家PCB供应商下游覆盖AI、车路云等高景气领域[1][2] - 今年上半年已完成1.6T光模块产品打样并具备量产能力[2][6] 财务表现 - 2024年一季度实现营业收入27.43亿元，同比增长17.16%[4] - 2024年一季度实现归母净利润3.18亿元，同比增长50.30%[4] - 2024年上半年预计实现净利润63789万元到70168万元，同比增加57.94%到73.74%[4] 业务发展 - "车路云一体化"包括大量路侧、车侧、网端、云端的智能基础设施建设[5] - 公司产品可用于毫米波雷达、摄像头、激光雷达、ADCU、高级驾驶辅助系统等[5] - 公司高多层、HDI、SLP等产品可用于存储芯片/模组及数据中心[5] - 公司光模块业务进展较快，已批量生产10G/25G/100G/200G/400G/800G光模块产品[6] - AI应用升级和硬件迭代对云端高算力和高速传输需求增长，公司相关产品有望放量[7]

行业整合加速，地方优质资产受关注 - 本次转让价格较基准价溢价50%，反应出新疆民爆景气度高[8] - 2024年1-5月新疆工业炸药销量同比增长15.6%，全国仅4个地区增速超过15%[9] - 新疆煤炭加快开采，2019-2023年新疆原煤产量复合增速达17.7%[10] - 近期行业整合加速，体现民爆供给端严禁新增背景下、优质并购标的稀缺[14] 油运和干散运输业务双向向上 - 2024年VLCC新增供给接近于0，集运抢占油运船台订单[17] - OPEC+计划从2024年10月开始逐步取消自愿减产部分，为油运需求提供支撑[26] - 干散供给端新船订单已逐步消化，西芒杜铁矿石投产有望带动吨海里需求向上[19] - 公司2024年中期特别分红比例不低于50%，现价股息率接近5%[20][21] 业绩预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为70亿元、74亿元、83亿元[23] - 2023年归母净利润4837百万元，2024年预计增长13.63%[25] - 2023年每股收益0.59元，2024年预计增长45.29%至0.86元[25]

公司业务概况 - 公司主要包括百货零售、餐饮食品和医疗健康三大板块[2][9] - 百货零售和餐饮食品板块毛利率均可达40%左右[2][9][15] - 医疗健康板块是公司未来的核心成长点[3][10] 医疗健康板块分析 - 医疗健康板块聚焦儿科业务，2023年和2024年一季度收入增速持续验证儿科景气度[3][10] - 儿科服务毛利率有望超过40%，而公司医疗健康板块2023年毛利率仅6.9%，存在较大提升空间[19] - 一季度医疗板块毛利率同比增0.45个百分点，收入同比增20%，景气度持续验证[20] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.89/2.52/3.35亿元，同比增长17%/33%/33%[11] - 对应PE为15.2/11.4/8.6倍[11] 风险提示 - 均瑶集团可能的负面信息风险[4] - 医疗业务发展不及预期的风险[4]

这家EDA全流程解决方案提供商重拾景气高增长，旗下产品通过三星代工厂3/4nm工艺技术认证，公司 近期正式推出全自研高精度源测量单元。 调研要点： ①这家EDA全流程解决方案提供商重拾景气高增长，旗下产品通过三星代工厂3/4nm工艺技术认证，公 司近期正式推出全自研高精度源测量单元； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 概伦电子于6月26-27日接待机构调研时表示，公司可以为行业提供业界领先的半导体电特性测试解决 方案和独有的数据驱动的EDA流程，全面覆盖半导体器件的基本电特性、低频噪声、可靠性、工艺扰动 等。 近日正式推出具有自主知识产权的高精度源测量单元（SMU）FS810。作为实现半导体器件电特性表征 的基础模组之一，SMU为台式源表、半导体参数分析仪、WAT/WLR等各类测试提供了核心的测试单 元，具有广泛的应用场景和市场潜力。 全自研FS810的精度、速度等性能指标在晶圆级的实测应用已达到且部分超过当前工业界的主流应用水 平，满足各类先进工艺节点的器件研发和量产测试要求，具备国际市场竞争力。 调研过程中，公司透露，三星是概伦 ...

特斯拉两日大涨17%业绩低点或已过，二季度全球交付44.4万辆超预期复苏，8月无人驾驶出租车 Robotaxi+FSD搭载量提升有望进一步催化销量，伴随新车型以及高产量促进车端需求，国内特斯拉全 球化产业链有望受益。 特斯拉产业链（拓普集团、新泉股份、银轮股份）精要： ①2024年二季度，特斯拉全球交付44.4万辆，超市场预期，短期来看8月8日无人驾驶出租车Robotaxi 发布有望促进FSD搭载量及行驶里程提升，有望进一步催化特斯拉全球销量； ②财通证券杨烨指出，未来Robotaxi的预期营业收入将会占特斯拉商业条线总营收的63%，对EBITDA 和市值的影响将会超过85%，6月7日，百度地图V20全球首发，并与特斯拉合作，有望推动FSD入华进 程； ③对于国内相关企业来说，前期因二季度国内工厂减产+未来新车不明朗+国内降本压力等导致特斯拉 产业链承压，当前伴随新车型以及高产量促进车端需求，特斯拉全球化产业链有望受益：三花智控、旭 升集团、拓普集团、新泉股份、岱美股份、银轮股份等； ④风险提示：智能化渗透率增长低于预期、宏观经济形势下行等。 特斯拉两日大涨17%、二季度全球交付44.4万辆超预期复苏，8月无 ...

英伟达供应链新题材 - 韩国铜箔材料供应商索路思获得英伟达最终量产许可，将向韩国覆铜板制造商斗山电子供应HVLP铜箔[26][27][28] - HVLP铜箔具有低信号损耗特性，可用于AI加速器、5G通信设备和网络基板材料[27] - 国内HVLP铜箔行业起步较晚，铜冠铜箔是国内唯一能批量出货HVLP铜箔的厂商[28] 电力改革加速 - 国家电网公司董事长张智刚强调要发挥电改的先导和突破作用，推动公司科技创新体系全面重塑[29][30] - 电改政策密集出台，电量方面加快省间市场和现货市场建设，市场电比例进一步提高[30] - 上市公司中，泽宇智能深耕电力信息化，中国西电兼具新时代国企改革等优势[30] 海外新能源汽车发展 - 特斯拉和Rivian二季度交付量超出市场预期，新能源品牌高端化显著[32] - 考虑到推出五年免息和潜在的降价预期，有望进一步提振下半年销量[32] - A股相关公司包括凯中精密、天汽模等[32] 财税信息化概念 - 审计署提出新一轮财税体制改革，税制/税收征管改革、新技术应用是主要驱动力[24] - 板块内上市公司包括税友股份、汇金科技等[24] - 税友股份、飞天诚信、汇金科技等公司近期表现活跃[34][35] 低价股和可转债活跃 - 1元以下的个股除已基本退市的鹏都农牧外都迎来涨停[21] - 可转债市场如东方转债、广汇转债等再度涨停[21] - 低价股的分歧很快会到来[21] [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][32][34][35]

特高压行业分析 - 我国特高压已进入大规模集中建设发展阶段，电网装备需求增长保持甚至加快的确定性在提高[3][4][5][6] - 新能源快速发展、国内海风发展、海外需求等因素为特高压建设带来刚性需求[5] - 电网企业售电量持续增长、输配电价略有提升、负债率合理、资本开支能力较好[6] - 电网装备需求增长确定性提高，结构性方向首选特高压[6] 京沪高铁公司分析 - 公司拥有中国高铁核心资产，包括京沪高铁等2500km高速铁路[9] - 客运业务高峰期运力仍有提升空间，浮动票价机制可释放潜在需求[10][11] - 路网服务业务增长强劲，成为新的业绩增长点[12] - 新建线路接入为公司带来业绩增量，分流效应小于引流[13] - 预计2024-2026年归母净利润将保持11%-15%的增长[14]