报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 下游需求偏弱,显示与应用材料板块营收承压 - 公司24H1显示板块、应用板块分别实现营收15.46、6.71亿元,同降32.95%、23.15% [6] - 显示板块受消费电子市场弱复苏,供需矛盾下行业竞争激烈;材料板块受地产持续调整及光伏产业链去库影响,量价均有所冲击 [6] 显示板块盈利改善,材料板块待优势产品释放 - 公司24H1显示材料、应用材料毛利率分别为14.45%、18.84%,同比+6.57pcts、-2.16pcts [6] - 显示材料主要受益产品结构改响,笔电份额有所增加;应用材料预计主要受价格压力影响盈利 [6] - 24H2伴随公司UTG及合成二氧化硅等新品贡献增强,或对盈利修复起积极作用 [6] UTG一体化优势显著,合成二氧化硅稳步推进 - 公司UTG覆盖"高强玻璃—极薄薄化—高精度后加工"环节,一体化优势显著,二期项目厂房已建成并具备部分产能规模 [6] - 公司合成二氧化硅项目产能建设及下游验证亦稳步推进,年内或步入试生产阶段 [6]

报告评级 - 报告维持买入评级 [4] 公司经营情况 - 上半年公司实现收入22.17亿元,同比下降9.6% [4] - 公司新型显示板块收入同比下降32.9%,应用材料板块收入下降23.2% [4] - 上半年毛利率15.8%,同比提升0.5个百分点 [4] - 期间费用率同比提升2.4个百分点至15.3% [4] - 公司实现归属净利润0.42亿元,同比下降47.6% [4] 应用材料业务 - 公司5000吨半导体二氧化硅生产线项目正在建设,预计10月开始调试 [5] - 公司开发出高端抛光及封装行业用电子级高纯球形二氧化硅材料、光学涂膜材料及特种涂料领域高性能球形SiO2材料 [5] - 公司开发出电子级高纯超细氧化硅粉的工业化生产技术 [5] 新型显示业务 - 公司超薄柔性玻璃一次成型项目正在开展设备安装和调试 [5] - 公司不等厚柔性玻璃UFG初步完成工艺技术开发,试制出样品 [5] - 公司微晶玻璃柔性盖板产品已制备出样品,各项性能指标达到预期 [5] - 公司屏幕定向发声用关键材料技术、无介质成像用关键材料技术取得突破 [5] - 公司车载热弯成型3D盖板技术研发完成,样品成功试制 [5] 财务预测 - 预计公司2024年、2025年归属净利润分别为1.2亿元、1.9亿元 [5] 风险提示 - 消费电子需求持续低迷 [8][9] - 新材料产线投产低于预期 [8][9]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 24H1 综合毛利率15.8%,同比+2.4pcts,主要系显示材料毛利率提升贡献 [2] - 期间费用率为15.3%,同比+4.0pcts,主要因收入下降导致费用摊薄减弱 [2] - UTG二期项目已具备4条生产线的产能,在市场方面已导入多家客户资源池,良率和产能稳步提升 [2] - 应用材料场景持续拓展,如氧化锆系列产品加快进入高级色釉料与先进陶瓷领域,泡沫陶瓷过滤器用氧化锆供应量翻番,纳米氧化锆实现在新能源电池和氢能行业的批量供货 [2] 公司经营情况总结 财务数据 - 24H1实现营收/归母净利润/扣非归母净利润22.2/0.4/-0.3亿元,同比-9.6%/-47.6%/由盈转亏 [2] - 24H1经营性净现金流0.3亿元,同比-1.8亿元 [2] - 单Q2实现营收/归母净利润/扣非归母净利润9.5/0.3/0.01亿元,同比-19.5%/-43.1%/-97.9% [2] - 单Q2经营性净现金流0.6亿元,同比-1.3亿元 [2] 业务情况 - 新型显示/应用材料24H1实现收入15.5/6.7亿元,同比-32.9%/-23.2% [2] - 深圳国显实现收入/净利润13.0/0.5亿元,同比-24.3%/+44.8% [2] - 蚌埠中恒实现收入/净利润4.7/0.5亿元,同比-12.4%/-3.1% [2] - 凯盛应材实现收入/净利润2.6/0.4亿元,同比-21.6%/-61.1% [2] 盈利预测和估值 - 考虑到下游需求疲软,我们下调24-26年归母净利润预测为1.70/2.32/2.86亿元(同比-19%/-21%/-18%) [2] - 维持"增持"评级 [2]

华为5.5G设备供应商 - 意华股份是华为5.5G设备高速连接器主要国产供应商之一[1] - 世嘉科技子公司波发特主要从事射频器件和天线产品的研发、生产及销售[1] 数据安全市场机会 - 预计到2025年，中国数据安全防护与治理市场将达到228.7亿元[2] - 国华网安为客户提供全方位、一站式的移动安全全生命周期解决方案[3] - 国华网安自研"数据与个人信息合规智探大模型一体机"致力于个人信息合规智能化高效检测[3] - 南威软件自主研发"云盾数据安全"平台保障大数据平台的数据安全[3] 市场热点概念分布 - 8月30日成交额超10亿的个股中，华为、汽车、芯片概念分别有44、35、35只个股[6][7][8] - 消费电子、生物医药、华为概念分别有3、2、1家个股创一年新高[11] 公司动态 - 智度股份继续为华为鲸鸿动能的铂金服务商，并将自身3D虚拟人技术与ChatGPT等AI大模型相结合[12] - 合金投资新能源电动重卡项目50辆牵引车已全部到达现场，并积极开发优质客户[12] - 凯盛科技成功进入华为手机供应链，主要产品包括超薄柔性玻璃和半导体封装材料[13]

公司业绩 - 凯盛科技上半年实现营业收入22.17亿元，归属于上市公司股东的净利润4163.79万元[2] - 领益智造上半年实现营业收入191.2亿元，同比增长25.06%；归属于上市公司股东的净利润为6.92亿元[3] - 维信诺拟投资550亿元建设合肥第8.6代柔性AMOLED生产线项目[5] - 中金黄金上半年净利润同比增长27.69%[7] - 长城汽车上半年净利润70.79亿元，同比增长419.99%[7] - 迈瑞医疗上半年净利润同比增长17.37%，拟10派40.6元[7] 公司动态 - 凯盛科技生产的超薄柔性玻璃可应用于折叠屏电子产品[3] - 领益智造尝试使用碳纤维进行折叠屏结构件设计、研发及生产[4] - 维信诺重视折叠产品，储备较多领先技术[5] - 维信诺布局Micro LED技术，积极拓展VR和AR等微小尺寸产品领域[5]

公司代码：600552 公司简称：凯盛科技 凯盛科技股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人夏宁、主管会计工作负责人孙蕾及会计机构负责人（会计主管人员）李淑娟声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告涉及的发展战略、经营计划等前瞻性陈述受市场状况变化等多方面因素影响，并不构成公 司对投资者的实质承诺，提请广大投资者注意投资 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 | --- | --- | |-------------------|-------------------------------------------------------------- ...

公司基本情况 - 公司名称为凯盛科技，股票代码为600552[9] 财务表现 - 公司营业收入为5,010,030,472.54元，同比增长6.17%[10] - 公司净利润为141,736,816.37元，同比下降24.37%[10] - 公司扣除非经常性损益的净利润为-52,437,177.50元，同比下降2427.29%[10] - 公司2023年实现营业收入501,003.05万元，同比上升6.17%[13] - 公司2023年实现利润总额20,236.83万元，同比下降26.57%[13] - 公司2023年实现净利润15,046.89万元，同比下降33.05%[13] 业务发展 - 公司主要业务包括超薄电子玻璃、柔性可折叠玻璃、ITO导电膜玻璃等，拥有完整的显示产业链[20] - 公司成功实现超薄电子玻璃工业化生产，获得中国工业大奖，目前正在建设新的生产线[20] - 公司研发的30微米超薄柔性玻璃产品性能领先，已建成部分产能规模，正在开发新技术项目[20] - 公司显示触控一体化模组重点发展在平板电脑、智能手机等领域，已具备量产能力[20] 经营策略 - 公司持续加强经营管理，打造企业影响力[13] - 公司积极抢占“新质生产力”新赛道，创造市场空间[13] - 公司重点工作包括加强经营管理和强化科技创新[14] - 公司围绕关键核心技术持续攻关，打造企业新质发展“护城河”[14] 资金运作 - 公司降低融资成本，利息支出同比下降22.43%[16] - 公司全力推进成本和费用“双降”，实现财务与业务的全面整合[16] - 公司加强资源调配能力，统筹市场，深化营销策略集中[16] - 公司2023年度筹资活动产生的现金流量净额为-87,150,281.56元，较上年同期减少109.39%[28] 环境保护 - 公司构建了完善的环境管理体系，持续推进环境管理工作的开展，废水经处理后排入市政污水处理厂集中处理，废气经处理后排放满足标准要求[doc id='97'] - 华益分公司于2022年12月20日取得了蚌埠市生态环境局核发的《排污许可证》编号91340300MA2U5LRUXP001Q[98] - 蚌埠国显年产1350万片笔电车载触控模组项目环境影响评价报告于2022年7月25日通过蚌埠市生态环境局批准[99] 公司治理 - 公司董事、监事和高级管理人员的持股情况和报酬情况[61] - 公司董事会下设了审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会等专门委员会[78] - 公司董事会召开了多次会议，审议了公司的财务决算、财务预算、利润分配预案等重要议题[77]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2] 报告的核心观点 - 2024Q1公司实现收入12.6亿，同比下降0.5%；实现归属净利润0.14亿，同比下降54.8%；实现扣非归属净利润亏损0.31亿，同比增长77.3% [2] - Q1收入下降，毛利率提升。Q1收入同比下降0.5%，预计受到消费电子需求疲软的影响；本期毛利率14.3%，同比提升1.4个pct，或主要为提纯高纯石英砂的贡献 [2] - 应用材料持续突破。公司球形材料在覆铜板、封装材料和新能源电池等领域市场需求旺盛，销量同比增长85%；纳米氧化锆在新能源领域导入多家三元锂电池龙头企业，产品得到广泛应用 [2] - 显示材料持续提升产业链优势。UTG进入行业"上升期"，显示模组开拓市场"大客户"。UTG二期项目厂房已建成并具备产能规模，导入下游知名面板企业、终端厂商等多家客户资源池 [2] - 激励落地，成长预期强化。公司发布2023年股权激励计划（草案）：以股票期权形式向激励对象定向增发进行，合计拟授予1811万股，占比总股本1.92% [2] 财务数据总结 - 2024年预计公司实现收入5762百万元，同比增长15.0%；实现归属净利润224百万元，同比增长109.3% [8] - 2025年预计公司实现收入6550百万元，同比增长13.7%；实现归属净利润285百万元，同比增长27.2% [8] - 2026年预计公司实现收入7497百万元，同比增长14.5%；实现归属净利润364百万元，同比增长27.7% [8] - 公司2024-2026年扣非归属净利润分别为1.8、2.59、3.00亿元 [2]

公司概况 - 凯盛科技是中国建材集团凯盛集团旗下显示材料与应用材料研发和产业化应用的重要平台[1] 股票期权激励计划 - 公司推出股票期权激励计划，2024-2026年公司扣非归母净利润考核目标分别为1.89、2.70、3.14亿元，期待利润增长[1] 折叠屏盖板 - UTG已成为折叠屏盖板主流应用方向，公司具备原片一体化优势，二期产能逐步释放[3] 应用材料板块 - 应用材料板块围绕锆、硅、钛三种元素，立足锆系产品，如电熔氧化锆、硅酸锆等，收入CAGR达15%[3] 财务数据 - 凯盛科技2019年归母净利润同比增长124.0%至0.97亿元[9] - 2021年凯盛科技收入同比增长24.8%，显示材料业务收入50.71亿元、同比增长22%[10] - 2022年凯盛科技归母净利润同比增长30.4%至1.57亿元，应用材料业务收入13.52亿元、同比增长13.52%[11] - 2023年凯盛科技毛利率同比下降至13.25%，显示材料业务收入32.70亿元、同比增长5%[12] 折叠屏手机市场 - 全球折叠屏手机出货量预计将从2022年的1310万台增长至2027年的1.015亿台，CAGR达50.6%[19] - 华为在2023年国内市场的市占率达37%，领先于其他品牌[20] - 折叠屏手机形态可分为横折和竖折两类，其中横折形态占我国折叠屏机型的68.1%[23] UTG市场 - UTG（Ultra Thin Glass）已成为折叠屏盖板主流应用方向，其使用比例从2020年的13%上升至2023年的接近70%[25] - 随着上游产业链成熟，UTG玻璃售价有望降低，预计2027年我国UTG市场空间有望达数十亿规模[27] 应用材料业务 - 凯盛科技应用材料板块围绕锆、硅、钛三种元素，立足锆系产品，2014-2023年收入CAGR达15%[37] - 2018年公司应用材料业务收入7.97亿元，同比增长37.3%，其中蚌埠中恒收入7.56亿元，同比增长21.2%[37] - 2021年公司应用材料业务收入11.77亿元，同比增长48.7%，其中蚌埠中恒收入9.92亿元，同比增长28.0%[37]

营业收入及利润 - 凯盛科技2024年第一季度营业收入为1,263,190,450.52元，较去年同期下降0.48%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为13,783,609.29元，同比下降54.83%[4] - 公司营业总收入为1,263,190,450.52元，较去年同期略有下降[14] - 公司净利润为24,360,805.03元，较去年同期大幅下降至41,983,131.22元[15] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-29,524,819.82元，同比下降263.15%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-29,524,819.82元，较去年同期下降至18,096,845.06元[16] - 公司投资活动产生的现金流量净额增加至691.37元，主要是购买理财产品和固定资产投资增加所致[8] - 投资活动产生的现金流量净额为-452,902,276.81元，较去年同期下降至-57,229,880.18元[17] 资产情况 - 凯盛科技集团有限公司2024年第一季度流动资产合计为5,376,982,057.63元，较上一季度略有下降[12] - 凯盛科技集团有限公司2024年第一季度非流动资产合计为4,998,034,137.07元，较上一季度有所增长[13] - 凯盛科技集团有限公司2024年第一季度总资产为10,375,016,194.70元，较上一季度略有增加[13]