散热或成制约Apple Intelligence发展的核心环节 - 随着AI+发展,行业升级催生出更大的散热应用市场[1] - iPhone17将进行散热材料升级,采用多层石墨片+VC均热板的散热方案[2] - 公司是苹果散热材料核心供应商,技术覆盖多个领域[2] 公司业绩预测与估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润为1.4/2.1/3.0亿元,同比增长83.26%/53.09%/45.89%[3] - 对应PE为37/25/17倍[3] 公司产品及客户覆盖 - 公司产品分导热材料、EMI屏蔽材料及其他材料,解决电子产品中多方面难题[8] - 公司基本实现3C行业头部客户全覆盖[8] - 上半年产品获800G高速光模块客户认证并量产[9] AI+带动产业全面升级 - AI对综合散热解决方案迎来了更高性能要求,材料不断更新升级[5] - 端测模型参数量未来或将呈指数增长,对手机内存占用量将远超30%[5] - 2024-26年AI Phone散热材料市场规模分别为28.8/64.9/99.2亿元[6][7]