北交所周报 上半年总体经营稳健,估值水平有所回落 2024 年 09 月 07 日 核心观点 ● 北证 50 指数周涨跌幅为-5.38%，多数行业下跌。本周,北证 50 涨跌幅 为-5.38%。北交所 251 家上市公司中,有 23 家公司周涨幅为正,立方控股 (+16.52%) 涨幅领先,其次是华阳变速(+13.65%)、力王股份(+9.24%)、 汉鑫科技(+5.63%)等,跌幅最大的是晶赛科技(-18.09%)。从行业来看, 本周北交所所有行业均出现下跌,其中公用事业(-0.6%)跌幅最小,电子行 业（-6.7%）和通信行业(-6.7%）跌幅较大。 ● 本周北交所整体交易活跃度有所回落。本周北交所日均成交额约为 23.60 亿元,较上周的 28.71 亿元有所下滑。北交所本周整体成交额为 118.01 亿 元,较上周的143.56亿元下降17.80%;成交量为12.76亿股,较上周 15.55 亿股下降17.98%。本周北交所的换手率水平回落至10.16%。 ● 北交所上市公司上半年总体经营稳健,专精特新集聚效应持续凸显。2024 年上半年,北交所上市公司共计实现营业收入 784.96亿元;上半年共计实 ...

证券研究报告·策略报告·策略周评 策略周评 20240908 赔率占优，积极布局 2024 年 09 月 08 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 复盘历史，可以发现 A 股有两个有意思的特征：第一，历史上典型的上行 /下行行情都不超过三年；第二，市场风格的切换基本是 2-3 年一度。股票 市场的三年特征是如何形成的？与同样约三年一轮的库存/信用/全球流动 性周期间存在怎样的关联？ ◼ 特征一：市场行情运行存在三年特征 如果忽略中短期的变化，从中长周期维度来看 1998 年以来 A 股大致经历 了四轮行情转换周期，每一轮上行行情的持续时间在 2-3.2 年之间，平均 时间为 2.5 年；大级别下行周期则基本是 3-4 年，但若剔除其中的震荡和 反弹阶段，每一轮连续下跌的时间均不超过 3 年。 ◼ 特征二：每一轮风格行情都持续 2-3 年 从市场风格来看，近 20 年，A 股共经历了六轮较为明显的风格切换，每 一轮行情持续 2-3 年。2008 年以前，A 股的风格特征不甚明显，大/小盘及 成长/价值股的收益表现更偏趋同，分化有限。2009 至 2019 年期间，行情 的大小盘分化明显加 ...

策略研究 · 周度报告 海内外关键因素或助力 A 股市场反弹 -A 股投资策略周报 核心观点: 扰动风险;市场情绪不稳定风险。 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 2024 年 09 月 08 日 | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

北交所策略专题报告 北 交 所 研 究 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

中国平安 PINGAN 1 专业 让生活更简单 证券研究报告 策略周报：央国企并购重组深入推进 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | 证券分析师 | | | | | | 2 ※ 核心观点|央国企并购重组深入推进 • 上周A股普遍调整。上证指数全周下跌2.7%，红利表现相对抗跌，上证红利、中证红利指数分别上涨1.0%、1.4%；创业板指、科创50、北 证50指数下跌2%-6%。全A周度日均成交额回落至5868亿元；全周股票型ETF合计净流入54.8亿元，结构上以沪深300等大盘ETF为主。行 业方面，汽车行业全周上涨0.9%，石油石化、电子、建筑、有色金属、煤炭行业调整幅度在5%-6%。 • 国内方面，8月地方债发行提速，政策扩大高水平对外开放，国企并购重组活跃度提升。基本面来看，8月地方政府发债明显提速。8月全 国发行地方债近1.2万亿元，较7月增加近4900亿元；净融资规模近8200亿元，较7月增加近6300亿元，或支撑基建投资较 ...

如何看待近期市场风格切换？ 证券研究报告/策略周刊 2024 年 9 月 7 日 [Table_Industry] [Table_Title] 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 Email:xuchi@zts.com.cn 分析师：张文宇 执业证书编号：S0740520120003 Email:zhangwy01@zts.com.cn [Table_Report] 相关报告 投资要点 ◼ 一、如何看待近期市场风格切换？ 今年以来我国经济增速放缓，市场逐渐进入存量时代，且金融监管逐渐收紧，使 得具有稳健、高分红特征的红利资产热度较高。然而最近两周时间银行"抱团" 出现一定瓦解，市场风格出现明显切换。我们认为之前资金过度聚集红利板块， 导致交易拥挤，以及近期机构对于部分媒体报道过分担忧引发集中调仓是本轮风 格切换的主要原因。 尽管短期来看，部分中小市值与"果链"科技板块或反复活跃，但考虑到当前总 量政策的定力与金融强监管的方向并没有变化，我们预计红利等偏稳健风格依然 将是下半年的主导风格。当前时间点，建议机构投资者重点关注，有"新质生产 力"属性的公用事业细分，如：核电、电信运营商，以实现 ...

报告的核心观点 1. 美联储第一次降息的预期或已较充分,但1995年以来的四轮降息周期,不论是软着陆还是硬着陆,至少会有三次降息,这意味着年底之前宽松交易仍将占上风。[1][2] 2. 如果国内稳增长政策加力,连续的降准降息先行,市场将有望迎来一波5%-10%左右的反弹,类似于2019年8-9月和今年1-2月。[1][6][7] 宏微观流动性视角 3. 宽松交易期间,宏观货币政策空间打开,大金融板块有阶段性表现。[28] 4. 宽松交易开启后,外资大幅流入,外资偏好的家用电器、食品饮料、建筑材料板块有较好表现。[32][33][34][35][36] 5. 内资情绪修复时,弹性较大的小盘成长品种(如2019年的TMT、军工)表现较好。[39][40] 美股映射视角 6. 过去美国降息周期中,信息技术、生物医药等行业在宽松交易阶段表现较好。[23][24][25][26] 7. 下阶段可关注消费电子、创新药、无人驾驶、机器人等科技热点方向,存在事件催化。[51]

双底前的布局：正确的选择 2024 年 09 月 08 日 报告摘要： 本周上证指数跌 2.69%，沪深 300 跌 2.71%，创业板指跌 2.68%，成交量则再次 收缩。面对 9 月初市场再次波动向上，对于当前市场最大的扰动项来自外部因 素，一方面是美联储降息交易，另一方面是接下来美国大选中的中美关系，后者 显然更有预期差。本周美股再次发生波动，受 8 月非农数据数据影响，让市场 衰退情绪再次升温。我们认为美股在接下来一段时间始终将围绕"预防式降息+ 软着陆"+"衰退式降息+经济衰退"之间反复博弈，但随着博弈次数逐渐增多， 波动性也将减弱。结合美股表现来看，外围"衰退交易"大致已经度过最猛烈的 调整阶段。只要是维持通胀中枢下行+预防式降息预判下的美国经济软着陆是主 流预期，那么基于美联储降息交易对于 A 股大盘指数影响有限。值得注意的是 接下来美国大选对当前异常强势的人民币汇率形成挑战，进而造成对于 A 股的 传导影响。目前跟踪评估看，9 月带动 A 股市场明显向下的尾部风险应该比较 小。 站在当前，我们依然坚持" 9 月大盘指数有望改观"的预判。自 6 月以来，对 于大盘指数的跟踪，我们提出：央地财政支 ...

报告的核心观点 - 美国8月就业数据出炉,失业率符合预期,新增就业人数低于预期 [1][2] - 江南布衣2024财年营收和净利润双增长,会员贡献占营收八成,门店数量增加 [3][4] - 国务院烟草专卖行政主管部门建立全国统一的电子烟交易管理平台 [6] - 多家奢侈品牌任命新的高管,包括Christian Dior Couture、Gucci、TOM FORD、优衣库等 [6][7] - 周大福任命Gabriela Ferreira为国际业务总经理,其具有丰富的国际消费品牌管理经验 [8] 行业和公司研究总结 宏观数据 - 美国8月失业率符合预期,新增就业人数低于预期 [1][2] - 美国6月和7月非农就业人数累计下修8.6万人 [2] 事件更新 - 江南布衣2024财年营收和净利润双增长,毛利率提升,会员贡献占营收八成,门店数量增加 [3][4] - 江南布衣收购杭州慧聚,进一步完善儿童业务布局 [4] - 江南布衣CEO表示未来将坚定集团2026财年百亿零售目标 [4] 个股表现 - 标普500可选消费板块和恒生消费板块本周整体下跌 [5] - 标普500可选消费板块涨幅前三和跌幅前三的个股 [5] - 恒生消费板块涨幅前三和跌幅前三的个股 [5] - 其他关注个股包括名创优品、申洲国际、中烟香港、创科实业等 [5] 重要公告/事件 - 国务院烟草专卖行政主管部门建立全国统一的电子烟交易管理平台 [6] - 多家奢侈品牌任命新的高管,包括Christian Dior Couture、Gucci、TOM FORD、优衣库等 [6][7] - 周大福任命Gabriela Ferreira为国际业务总经理,其具有丰富的国际消费品牌管理经验 [8]

中国本赛 blng vn 1 证券研究报告 海外策略双周报— 海外市场波动加剧，降息幅度及大选走向是关键 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 证券分析师 | | | | | | | | 魏伟 投资咨询资格编号： | S1060513060001、BOT313 | | | | | | | | | | | | | | | 周畅 投资咨询资格编号： | S1060522080004 | | | | | | | 研究助理 | | | | | | | | 校星 一般从业资格编号： | S1060123120037 | | | | | | | 2024年9 月8日 | | | | | | | | 请务必阅读正文后免责条款 | | | | | | | 专业 ...