核心观点 - 重点关注板块轮动降速对市场筹码博弈带来的风险市场结构反应没有地产强驱动下的内需改善消费整体偏弱但趋势性改善可能性较大出口数据或表明美国全球化体系在强化内循环中国或需扩张经济以稳定一带一路经济体需求美国权利集中强化全球经济不确定性中国整体扩张趋势下复苏节奏和结构存在不确定性化债政策封住经济和市场下行空间扩内需交易下重点关注信贷和消费数据未来一段时间逐渐减配自主可控增配恒生央国企和互联网消费 [1] 美国大选和美联储利率决议相关 - 本周美国大选结果出炉共和党几乎横扫胜选特朗普以312比226的优势胜选参议院席位多数被共和党夺得截止11月10日众议院席位多数归属共和党本次美国大选结果意义重大或意味着美国集权时代的到来从美国总统参议院和众议院党派分布情况来看21世纪以来总统和参众两院共属一党的情况多发生于新进总统当选的前两年若伴随后续众议院席位胜出的确认或可表明白宫和国会的权利集中于共和党内更重要的是最高法院的席位分布亦是共和党占优当前白宫国会联邦最高法院皆处在共和党的影响之下美国的权利集中意味着特朗普上任后影响力大执行力强经济政策和外交政策可变性较高美联储11月决议将基准利率下调25BP符合市场预期鲍威尔会后表示美国经济政策和政策落地效果不确定无法给出货币政策相关指引 [8] 中国出口相关 - 10月中国出口金额同比增速大幅上行较前值上升10.3个百分点或受到极端天气导致的积压情况改善影响较大从出口地区来看抢出口或非10月出口大幅修复的主要因素欧美地区的出口增速修复不及出口总额增速修复幅度巴西和日韩改善较为明显中国对美国出口持续改善或表明美国全球化体系在强化内循环非美经济体在走弱中国或需要扩张经济以稳定一带一路经济体的需求以加速全球化进程 [13][14] 市场复盘相关 宽基和因子 - 本周宽基指数全线收涨创业板指和科创50涨幅领先上证指数收涨5.51%创业板指科创50和中证1000涨幅皆超8%上证50涨幅相对温和远月股指期货分化IH和IF升水震荡走平IM和IC贴水加深从因子表现来看风险偏好上行高贝塔值低价股和高市盈率领涨机构重仓股低市盈率和高股息股涨幅居末 [18][22] 产业和行业 - 从产业层面来看金融地产和科技领涨周期涨幅相对较少目前市场结构反应没有地产强驱动下的内需改善消费部分整体偏弱但趋势性改善可能性较大扩内需交易下后期重点关注信贷和消费数据一方面应对高低切的风险另一方面互联网消费或是内需重点发力的方向未来一段时间或可逐渐减配自主可控同时增配恒生央国企和互联网消费细分行业层面高端制造细分行业超额领先重点关注板块轮动降速对市场筹码博弈带来的风险航天装备渔业和其他电源设备领涨金属黑色家电和教育超额较弱 [23] 外资期指持仓 - 本周外资期指持仓较为平稳IH略有小幅下行 [32] 下周热点相关 - 下周(11.11 - 11.15)重点关注美国物价和中国社融 [30] - 下周重点关注美国物价数据包括美国未季调CPI同比美国PPI同比美国零售销售同比美国工业产出同比以及中国社融零售和工业增加值还有产业事件百度世界大会 [34]