电力设备 行业研究/行业专题 | --- | |-------| | | | | | --- | |-------| | | | | | | | --- | |-------| | | | | | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------|---------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 | 行业月报 gszqdatemark 2024 09 19 年 月 日 房地产开发 1-8 月统计局数据点评： 新房销售额同比-23.6%，开发投资额同比-10.2% 资金：1-8 月份，房企到位资金累计值为 69932 亿元，同比减少 20.2%，较前 值提高 1.1pct。房企各项资金来源中，国内贷款、利用外资、自筹资金、定金 及预收款、个人按揭贷款累计同比分别为-5.1%、-42.4%、-8.4%、-30.2%和 -35.8%。新房销售低迷背景下，个人按揭贷款、定金及预收款继续拖累房企 到位资金。国内贷款降幅自 5 月以来有所收窄，8 月降幅进一步收窄，表明城 市房地产融资协调机制落地及推进产生一定效果。除头部国央企仍保有债券 市场融资能力，多数民企在销售回款仍承压、失去债券融资能力的背景下，资 金面压力仍存。 投资建议：维持行业"增持"评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下 理由：1、政策受基本面倒逼进入深水区，如我们 2022、2023 年在报告中反 复阐述，认为本轮最终政策力度超过 2008、2014 年，而现在尚在途中。2、 地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于 ...

报告行业投资评级 - 24Q2 营收同比增速环比小幅下降,利润小幅回升 [8][9][10] - 24Q2 贷款规模占比持续上升,存款规模回落 [13][14] - 未来息差下行空间有限,手工补息监管发力 [17][18] 报告的核心观点 - 24Q2 非息收入占比提升,农商行表现最优 [19][20] - 24Q2 资产质量整体稳定,对公房地产不良率显著回落 [23][24] - 核心一级资本率小幅回落,12 家银行确定中期分红 [30][31] 分类总结 营收和利润 - 24Q2 营收同比增速依然是城商行表现最好 [8] - 24Q2 拨备前利润同比增速农商行和城商行最高 [9] - 24Q2 农商行归母净利润同比增速表现最好 [10] 资产负债 - 24Q2 贷款占生息资产比例整体提升,国有大行增幅最大 [13] - 24Q2 存款占计息负债比例有所下降,股份行存款占比提升 [14] - 24Q2 测算净息差环比下降,股份制银行净息差最高 [17][18] 非息收入和资产质量 - 24Q2 非息收入占比提升,农商行表现最优 [19][20] - 24Q2 不良率整体稳定,对公房地产不良率显著回落 [23][24] - 24Q2 拨备覆盖率小幅下降,部分银行连续提升 [28] 资本充足 - 24Q2 核心一级资本充足率小幅回落,符合新监管要求 [30] - 12 家银行确定实施中期分红,分红总金额预计超2300亿元 [30][31]

国银河证券|CGS | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|--------------------------------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | -港股市场投资策略分析 | 美联储降息周期下的港股投资机会 | | | | | | | | | | 分析师：杨超 | | | | | 研究助理：王雪莹 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 www.chinastock.com.cn 风险；市场情绪不稳定风险。 策略研究 · 专题报告 美联储降息周期下的港股投资机会 港股市场投资策略分析 核心观点: 2024 年 09月 17 日 | --- | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------- ...

策略报告 | 投资策略 A500：新工具，新选择 行业比较周报 证券研究报告 2024 年 09 月 19 日 吴开达 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524030001 wukaida@tfzq.com 孙希民 联系人 sunximin@tfzq.com 核心结论：我们认为 A500 指数中的非沪深 300 成分可能最受益于增量资金， 这类股票主要分布于半导体、电池和电网设备等新兴成长板块。A500 指数 由于其编制方法在行业敞口上更为平衡，类似浓缩版的中大盘中证全指，可 能更适合作为各类策略的"基础指数"。 A500 的"行业均衡"属性再思考 行业分布上，纳入更多新兴行业龙头公司。对比其他主流宽基指数，更为均 衡的行业纳入方案使得其最后的行业分布更类似浓缩版本的中证全指指数。 与沪深 300 对比，A500 指数会相应超配电力设备、医药生物、军工等成长 风格；低配非银、银行、食品饮料等行业。值得注意的是，更均衡的行业风 格不代表指数具备中小盘属性，其本质还是一个偏大盘的指数，因为按照编 制方案看，A500 依然是自由流通市值加权，中小盘公司即使纳入，实际权重 如果 A500 相关指数 ETF 会承 ...

食品饮料周报（24 年第 38 周） 优于大市 中秋节消费较弱，静待板块需求改善 本周（2024 年 9 月 9 日至 9 月 15 日）食品饮料板块-5.50%，跑输上证指数 3.27pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为欢乐家、ST 通葡、盐津铺子、 佳禾食品、新乳业。 白酒：中秋节消费氛围较弱，行业量、价均有一定压力。整体看，中秋延续 4-8 月消费弱复苏特点，消费者更加谨慎，行业降级与降频共存，预计整体 动销同比下滑双位数。分场景看，宴席场景量价表现均有压力，今年中秋、 国庆相距较远，城际间人员流动较少，婚宴、家宴等场次同比下滑，用酒价 格也有承压；中秋礼赠场景占比较大，在节前一周集中释放，但受到经济增 速放缓和政商务消费限制等影响，礼赠表现不及往年，飞天茅台的批价压力 已有所体现。分价位带看，中档酒（100-300 元）价位动销表现优于行业整 体，主因县乡级市场伴手礼需求及聚饮用酒价格带降级拉动；低线次高端 （300-500 元）在宴席、商务交流场景仍有一定需求刚性；千元价位及超高 端动销下滑幅度较大。库存及价格看，行业库存较去年同期增加 5-10%左右， 终端及渠道高周转、少压货成为共识；各价位带 ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 09 月 18 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（9.9-9.13） 购车补贴政策加码，L2 主导自动驾驶辅助方案 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------| | | ...

港股医药行业2024年半年报总结 业绩分化加大，期待下半年医保谈判 西南证券研究发展中心 2024年9月 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 分析师：汤泰萌 执业证书：S1250522120001 电话：021-68416017 邮箱：ttm@swsc.com.cn 核心观点 1 我们选取了149家港股医药上市公司，2024上半年收入总额8933亿元（-0.14%），归母净利润475亿元（-5.37%） ，扣非归母净利润91亿元（+23%）。2024H1实现归母净利润正增长的公司有84家，占比56%，54%（81/149） 的公司实现收入正增长。2024年上半年研发费用同比减少15.2%，研发费用率减少0.59pp。2024年上半年销售费用 同比减少4.33%，销售费用率同比降低约0.39pp。2024年上半年管理费用同比增长4.55%，管理费用率降低约 0.33pp。 关注港股18A医药上市公司创新品种落地，业绩弹性逐步释放。我们选取了50家港股18A医药上市公司，2024上半 年收入总额295亿元(-2.83% ) ...

港股公司报告 | 首次覆盖报告 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 | 2024年09月19日 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-- ...