本期关键词：坐收渔利！光伏设备、玻璃大王延续高增长 导语：姜还是老的辣。 作者：市值风云 App：萧瑟 10 月 17 日至 18 日盘前，沪深京三市共 29 家公司发布三季报，其中 22 家前 三季度实现净利润同比增长，总体表现较为优秀。 （制图：市值风云 APP） 此外业绩预告方面也并没有停下，同日还有捷佳伟创（300724.SZ）、天奥电子 （002935.SZ）两家公司发布预告。 （制图：市值风云 APP） 其中净利润大幅预增的捷佳伟创还是一家光伏产业链公司。在行业价格战愈演愈 烈的 2024 年业绩增如此两眼，风云君就先从它看起。 一、光伏卖铲人景气犹存，销售回款存隐患 捷佳伟创主营业务为晶体硅太阳能电池设备研发、生产和销售，在光伏产业链中 位于上游设备环节，是妥妥的卖铲子企业，风云君对它也有过深入研究。 上市四年营收涨3倍，利润涨2 倍，市值涨10倍，重要股东套现 29亿: 捷佳伟创，有实力，也有 运气 常山 市值风云研究员 公募基金、外资轮流接力，推动股价大涨。 按 识 别 二 维 码 · 尊 片市值风云 (来源：市值风云 APP) 算上 2024 年，自有数据披露以来的 11 个会计年度内，捷 ...

3000 亿股票回购+央妈降息！首批专项贷回购出炉，23 家上 市公司，金额超 100 亿 导语：股票回购增持再贷款，利好有现金、高分红的优质龙头企业。 作者：市值风云 App：木盒 昨晚首批 23 家上市公司公告用贷款资金回购，高层真是周末还加班加点干活，今天 早上 9 点央行又宣布降息，其中 1 年期和 5 年期 LPR 分别为 3.1%、3.6%，均下降 25 个基点，市场呵护态度坚定。 | --- | |---------------------------------------------------------------------------| | | | 此前央行在 2024 年 10 月 18 日正式推出两项创新结构性货币政策工具——证券、 | | 基金、保险公司互换便利（ SFISF ）和股票回购增持再贷款，目的为了引入增量资 | | 金、提振投资者信心增强资本市场内在稳定性，且未来均可视情况扩大规模。 | | | 风云君认为，互换便利本质上是优质金融机构加杆杆，利好的是上证 50、沪深 300、 中证 500、中证 1000 等指数的成分股。 以券换券 1年期,单一价格(荷 (2) ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 军工半导体行业领涨 A 股小幅震荡 ——市场分析 相关报告 投资要点： 《市场分析：成长行业领涨 A 股小幅整理》 2024-10-17 《市场分析：银行地产行业领涨 A 股小幅震 荡》 2024-10-16 《市场分析：军工游戏行业领涨 A 股宽幅震 荡》 2024-10-15 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 证券研究报告-市场分析 发布日期：2024 年 10 月 21 日 ◼ A 股市场综述 周一（10 月 21 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震 荡上行，盘中股指在 3300 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中军工、 半导体、软件开发以及游戏等行业表现较好；证券、银行、房地产以及汽 车等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场 周一震荡上行，成指全天表现强于主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 周一 A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡 ...

资金跟踪系列之一百四十 市场热度高位回落，ETF 被明显净赎回 2024 年 10 月 21 日 | --- | --- | --- ...

市场温度计系列之四 机构主动买入企稳回升，个人和机构情绪形成共振 2024 年 10 月 21 日 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告核心观点 1. 2024年第三季度大类资产表现回顾 [1][2][12][13] - 多数大类资产上涨,其中恒生指数涨幅19.3%领跑,沪深300涨幅16.1%,黄金涨幅13.2% - 美股表现中规中矩,美债利率有所下行,美元指数下降4.8%,原油大跌15.6% - 总体来看,2024年第三季度全球大类资产表现为权益>黄金>债券>原油 2. 2024年第三季度大类资产配置组合表现 [14][15][16][17][18][19][20] - 保守型、保守稳健型、稳健型、稳健进取型、进取型组合区间收益分别为1.98%、4.53%、6.91%、7.21%和7.54%,均低于沪深300表现 - 五种风险偏好组合年化波动率分别为2.07%、5.95%、10.40%、10.22%和10.98%,最大回撤分别为-0.63%、-2.32%、-4.39%、-4.32%和-4.67% - 权益类资产是主要风险来源,债券类资产风险贡献较小 3. 2024年第三季度宏观分析 [28][29][30][31][39][40][41][42][43][44][45][46] - 美联储9月超预期降息50个基点,预计2024年将再降息两次 - 美国就业市场有所改善,但仍存在下行压力,可能影响11月降息幅度 - 欧元区经济增长承压,通胀压力依然存在,欧央行货币政策面临调整压力 - 日本经济复苏态势良好,通胀水平已达央行目标,预计2024年底加息概率较大 4. 2024年第四季度大类资产定性分析 [67][68][69][70][71][72] - 权益资产方面,A股和港股有望迎来阶段性行情 - 债券资产方面,利率或在资金面宽松下反复震荡 - 大宗商品方面,原油和贵金属可适当配置 - 现金资产方面,随权益市场转暖,性价比降低,适当减配 5. 基于量化模型的资产组合构建 [73][74][75][76][77][78][79][80] - 权益类资产中,重点配置券商、消费、科技等板块,同时配置部分港股ETF - 债券类资产中,配置利率债和信用债 - 商品类资产中,配置黄金和原油

行业周观点 中原证券行业周观点 —2024 年第三十八期：10 月 14 日-10 月 18 日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2024 年 10 月 20 日 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 分析师：李泽森 登记编码：S0730121070006 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 研究助理：石临源 登记编码：S0 ...

报告的核心观点 1. 按市场整固的时间和空间,牛市第二阶段可以分为两种形态:一种类似于1999和2019年,调整期长;另一种类似于2008和2015年,市场很快开启主升浪。[1][6] 2. 调整期长的牛市第二阶段,体现为基本面修复偏慢、政策宽松节奏较缓,并且存在较长期的压制风险偏好的事件,时间在半年左右,指数高点调整幅度在10%以上。[1][6] 3. 调整期短的牛市第二阶段,体现为经济很快跟上或政策持续宽松,风险偏好的负面冲击较短,时间在1个月左右,指数调整幅度在5%左右,随后进入牛市第三阶段主升浪。[1][6] 4. 当前市场环境类似于2019年的牛市第二阶段,战略上要积极,战术上不着急,相似点在于基本面和全球流动性共振、外部扰动,不同点在于增量资金结构、机构"抱团"方向。[1][21] 报告内容总结 1. 四轮牛市第二阶段行情差异 1. 1999年和2019年第二阶段市场调整幅度大、调整周期也较久,体现为基本面修复偏慢、政策宽松节奏较缓,并且存在较长期的压制风险偏好的事件。[6][9][10] 2. 2008年和2014年第二阶段货币政策密集发力,基本面快速边际好转,风险扰动事件影响也较小,调整幅度和时间长度均较小,行业分化度也相对较低。[6][8][10] 2. 当前阶段与历史相似点 1. 经济基本面不稳固:2019年5-10月制造业PMI回落至收缩区间,PPI持续下滑;当前经济仍未明显复苏,PPI处于U型探底过程。[21][24] 2. 外部环境面临扰动:2019年中美贸易摩擦反复,当前美国大选临近,市场风险偏好易受扰动。[22][26] 3. 海外降息和产业驱使的科技行情:2019年美联储降息叠加5G商用,电子行业取得超额收益;当前科技板块流动性和产业环境较为确定。[23][27] 3. 当前阶段与历史不同点 1. 增量资金来源不同:2019年公募基金和外资加速入场,当前阶段保险等长线资金或是主要增量资金。[28][29] 2. 机构"抱团"方向切换至红利:2019年机构"抱团"消费+科技,当前或由消费切换至回报确定的红利资产。[30][34] 投资建议 1. 牛市第二阶段A股市场或以震荡为主,行业配置重点关注"哑铃"策略: - 风险偏好、自主可控预期驱动下的科技板块,包括电子、计算机、军工 - 泛红利,主要为优质央国企较为集中的金融、基建等方向[30]

逐步修复》 2024年10月19 证券研究报告|策略研究|策略点评 政策持续发力,短期市场转折点或已来临 报告摘要 核心观点： ◆ 三季度 GDP 如期磨底，9 月出口下滑但国内产需有所回升, 前期稳 增长政策已逐步开始见效,但完成全年经济目标具有一定挑战性。 时间紧、任务重，我们预计后续财政加码呼之欲出。 � 近期政策已出现提速迹象。地产组合拳刺激托底行业,100万套城 中村改造和危旧房改造,提前干、抓紧干,未来仍有加码空间;预 计年内"白名单"增量项目信贷可拉动社融存量增速约 0.44个百分 点,助力四季度经济企稳复苏,推动楼市销售回暖。此前 924 金融 组合拳配套政策快速出台,支持资本市场稳定发展的两项金融工具 作为市场增量资金于文件出台当日开始执行。 近期多个部委召开发布会宣贯政策思路和方向印证了政策转向,同 时引导市场预期回归理性。因此国庆节前普涨行情后,节后 A 股连 续多日缩量整理，为后续重要政策时间窗口积蓄力量，我们预计四 季度有望震荡上行、结构分化。央行增量资金政策快速落地为市场 增添信心，随着人大常委会临近，短期市场转折点或已到来。 分化行情建议沿政策方向布局,政策转向下,相关受益企业有 ...

华福证券 策略定期研究 2024 年 10 月 20 日 集客研 如何看 9 月金融数据？ 投资要点： 市场思考：本周市场先抑后扬，全 A 收涨 3.10%。前四日市场震荡向 下，成交额从周一 16490 亿元下滑至周三 13896 亿元，周四成交额回升至 15193 亿元，收出一根上影线，显示出多空力量博弈强劲。周五市场放量 21306 亿元，单日上涨 3.8%，完成反弹。从指数情况看，本周主要指数均 录得正收益，其中科创 50 涨幅居前，中证红利、上证 50 涨幅靠后；从风 格情况看，科技（TMT）涨幅居前，消费是本周唯一受挫的风格指数。本 周共有 26 个行业上涨，其中计算机、电子、国防军工领涨，煤炭、石油石 化、食品饮料领跌。 如何看 9 月金融数据？ （1）社融：9 月新增社融 37634 亿元（前值 30323 亿元），Wind 一致预 期 35167 亿元，同比少增 3692 亿元。社融存量同比增速 8.1%，较前值回 落 0.1%，不含政府债的社融存量同比增速 6.2%，较前值回落 0.3%。9 月 社融结构延续前期表现，政府债券依然是支持社融的主要动力，而信贷是 主要拖累项。但从季节性角度考 ...