会议主要讨论的核心内容 - 上半年全球经济表现"风高浪急常稳"[2][3] - 美国经济进入"三高"新常态,高增长、高利率、高通胀[3][4] - 美联储货币政策将采取相继决策,难以形成连续降息预期[9][10] - 全球资本市场韧性较强,但存在一些风险因素,如头寸过度集中、对AI认知不足等[5][6] 问答环节重要的提问和回答 - 美国经济短期内不太可能出现严重衰退,预计下半年增速将略有提高[7][8] - 美联储未来降息步伐难以预测,将根据实际情况动态调整[9][10] - 港股具有高股息和TMT板块的配置价值,未来有望呈现修复性上涨[23][24][25] - 投资者需关注美联储降息节奏和地缘政治风险,谨慎应对市场波动[26][27]

会议主要讨论的核心内容 宏观经济分析 - 中国经济增长放缓,二季度同比增长4.7%,上半年GDP增长5%,下半年实现5%增长目标面临挑战 [1][2] - 生产强需求弱,外需旺内需淡,政府将加大政策实施力度 [1][2] - 工业生产增速较高,装备制造业增长7.3%,高端制造业增速达两位数 [3][4] - 消费增速放缓,但服务消费增长较快,达7.2% [5][6][8] - 价格指数CPI温和上涨,PPI小幅下降 [7][8] - 投资增速有所放缓,制造业投资增长9.3%,基建投资增长4.9%,房地产投资下降10.2% [9][10][11] - 出口增速较快,进口增速超预期 [12][13] 航运行业分析 - 集装箱运价大涨,CCFI指数飙升133%,主要受红海危机和美国加征关税影响 [15][16] - 集装箱船队规模持续扩张,供给压力增大,但短期内供需偏紧 [18][19] - 干散货运价指数(BDI)维持高位,受益于大宗商品贸易需求增加 [24][25][26][27] - 油轮运价有望延续去年景气,受供给放缓和需求增长支撑 [27][28] - 内贸运输受房地产等行业低迷影响,运价下滑明显 [29][30] 问答环节重要的提问和回答 1. 问:对2024年中国经济增长预测是多少? 答:公司维持对2024年中国经济增长达到4.8%的预测 [2] 2. 问:中国出口贸易格局有何变化? 答:中国对东盟出口占比上升,取代美国成为最大贸易伙伴,反映中美贸易格局变化 [22][23] 3. 问:航运行业哪些板块表现最好? 答:集装箱运价和干散货运价维持高位,油轮运价也有望延续景气,相比之下内贸运输受内需疲软影响较大 [15][16][24][25][29][30] 4. 问:航运企业财务状况如何? 答:主营外贸和集运的企业盈利能力较强,内贸运输企业受内需不足影响较大,部分企业出现亏损 [30][31][32]

宏观经济分析 - 2022年二季度中国经济增长速度为4.7%,较一季度放缓0.6个百分点,上半年GDP同比增长5%,与政府目标持平,但下半年实现5%增长目标仍有挑战 [1][2] - 生产强需求弱是中国经济的特点,中央政府将进一步加大政策实施力度,推出更多支持经济增长的政策措施 [1][2] - 工业生产增速较高,装备制造业增长尤其亮眼,但房地产相关行业产品产量下滑明显 [3][4] - 消费增速放缓,但新兴消费领域和服务消费保持较快增长,未来需要进一步刺激消费 [5][6][8] - CPI同比温和上涨,PPI同比下降,通胀压力有所缓解 [7] - 居民收入增速放缓,消费能力受到一定制约,需要进一步提高居民收入 [8] - 固定资产投资增速有所放缓,但制造业投资和基建投资仍保持较快增长 [9][10] - 出口保持较快增长,进口增速超预期,但需求不足可能难以持续 [12][13] 航运行业分析 集装箱航运 - 集装箱运价持续高涨,主要受红海危机和美国加征关税等因素影响 [14][15][16] - 集装箱船队规模持续扩张,但短期内供给偏紧,支撑运价高位 [17][18] - 全球贸易和主要经济体需求有望改善,支撑集装箱航运需求增长 [19][20] - 中美贸易摩擦加剧可能导致航线结构调整,东盟等新兴市场需求有望增加 [21][22][23] 干散货航运 - 干散货运价指数(BDI)有望维持高位震荡,受大宗商品需求支撑 [24][25][26] - 干散货船队规模增长平稳,供需基本平衡 [27] 油轮航运 - 油轮运价指数有望延续去年的相对景气,受供给放缓和需求增长支撑 [27][28] 内贸航运 - 内贸航运需求不足,运价下滑,部分企业业绩承压 [29][30] - 部分企业可通过调整内外贸业务比例来缓解风险 [35] 航运企业分析 - 集装箱航运企业业绩普遍较好,干散货和油轮企业今年有望好于去年 [31][32][33] - 内贸航运企业面临较大压力,需关注财务杠杆高和持续亏损的企业 [34][35] - 航运企业可通过优化财务结构,降低资金成本,提高抗风险能力 [33][34]

会议主要讨论的核心内容 低成本经济的发展现状和趋势 [2][3][4] - 低成本经济是新兴战略产业,是拓展人类多维空间、实现三维交通的重要途径 - 政策支持力度不断加大,各地政府出台了多项支持政策和行动计划 - 相关技术不断进步,如无人机、电动飞行器等新技术的应用正在加快 低成本经济的产业链构成 [5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29] - 包括低成本制造、低成本飞行、地理空间保障和综合服务等四大领域 - 涉及航空制造、无人机、新能源飞行器等多个细分行业 - 产业链各环节发展不平衡,基础设施建设、核心技术突破等仍是短期重点 低成本经济的市场前景 [25][26][27][28][29][30][31] - 全球市场规模有望快速增长,到2050年总销售额可达900亿美元 - 国内市场也保持高速增长,预计2026年规模将达95亿元 - 未来5年基础设施建设、核心技术研发等领域有望率先实现快速发展 问答环节重要的提问和回答 当前政策瓶颈 [29] - 需要进一步完善相关法规和标准,统一市场规则 - 地方政府支持力度不一,需因地制宜制定发展政策 发展最成熟的区域 [30] - 深圳、上海、合肥等地基础设施较为完善,发展较快 - 广西、江西等地空域较为开阔,适合发展农业等应用场景 未来5年最有望快速增长的领域 [31] - 基础设施建设,包括硬件设施和软件系统 - 电池、电机等核心技术研发 - 应用落地和订单获取能力

谢谢大家参加本次会议 好的 真心的各位投资者大家好我是长江宏观余博那么非常感谢大家介入这个长江研究2024这个全行业研究培训框架啊建树抱朴那么今天早上八点半的由我长江宏观余博呢为大家带来第一场这个分析框架的培训经济周期与资产配置的这个研究框架 那么接下来我们将重点分成三个部分首先第一个是一个简单的介绍宏观研究的定位啊第二呢从经济的趋势跟经济的结构我们去探讨怎么去啊这个研究这个宏观经济那么第三个呢是经济周期和资产配置也就是我们研究完这个宏观经济之后啊怎么落地到这个资产配置我们的分析框架是这个经济周期理论那么接下来开始我们的这个汇报 我们说在历史上来讲我们说怎么去理解这个宏观经济跟资本市场之间的关系呢 都说这个股市是经济的晴雨表那我们先来看一组美国和日本的对比作为全球第一大经济体战后美国经济是持续扩张的只在个别的这个年份当中小幅的负增长美国的80年代后也迎来了一个长游那么日本作为全球第二曾经的第二大经济体呢他的经济在90年代后期就陷入了停滞对应的股市也震荡了30年所以事后来看巴菲特的这个投资神话也只可能诞生在美国而不是日本 那么这是不是意味着经济越强股市就越强呢这个这个经高增长的国家就必然有高回报呢答案是未必的最 ...

报告行业投资评级 报告未提供具体的行业投资评级 报告的核心观点 1) 中国经济增长持续放缓,政府需要采取更多宽松政策以实现全年5%的GDP增长目标 [2][7] 2) 出口仍保持韧性,但未来可能出现一定程度的放缓 [10] 3) 工业库存上升反映了需求不足,可能会对工业生产产生负面影响 [15][16][17] 4) 税收疲软反映了经济中存在通缩压力,需要更多的财政赤字支出来刺激经济 [19][20][21] 5) 房地产销售和建筑活动持续低迷,政府需要采取更多措施来消化库存 [23][24][25][28][29][30] 行业分类总结 1. 宏观经济政策 - 政府需要采取更多宽松政策以实现增长目标 [2][7] - 政府应加快实施已宣布的政策,并准备推出更多刺激措施 [7][8] 2. 外贸出口 - 出口仍保持韧性,但未来可能出现一定程度的放缓 [10] 3. 工业生产 - 工业库存上升反映了需求不足,可能会对工业生产产生负面影响 [15][16][17] 4. 财政税收 - 税收疲软反映了经济中存在通缩压力,需要更多的财政赤字支出来刺激经济 [19][20][21] 5. 房地产市场 - 房地产销售和建筑活动持续低迷,政府需要采取更多措施来消化库存 [23][24][25][28][29][30]

会议主要讨论的核心内容 体育消费政策回顾 - 2019年8月国务院发布《体育强国建设纲要》,提出到2035年体育产业增加值将达到11.3万亿元 [1] - 2021年10月国家体育总局发布《"十四五"体育发展规划》,提出到2035年体育产业总规模达到5万亿元 [2] - 2022年7月国家体育总局发布《体育助力稳经济促消费激活力的工作方案》,出台多项支持政策 [3] - 2023年7月国家体育总局发布《关于恢复和扩大体育消费的工作方案》 [4] - 2024年8月国务院发布《促消费意见》,将体育消费作为重点 [4] 体育产业发展分析 - 2020年以来我国进入全民运动时代,体育产业规模持续扩大,增加值占GDP比重达1.08% [4] - 运动鞋服行业经历疫情冲击后正在复苏,本土品牌崛起势头强劲 [4][5][6] - 上游制造企业订单充裕,中游品牌研发能力提升,下游渠道商话语权增强 [7][8][9][10][11] 问答环节重要提问和回答 提问1 投资者关注2024年下半年及2025年体育消费的具体表现 回答 - 预计2024年下半年及2025年体育消费将持续修复向好,高性价比运动产品将受到青睐 [12] - 建议关注上中下游龙头企业,包括服装制造商和本土运动品牌 [13][14] - 重点关注企业中报业绩、折扣率、库销比等指标 [13] - 从自下而上和自上而下两条主线优选具有估值优势的细分赛道龙头 [13][14]

那么本次的我汇报的深度报告是我们的低空经济深度巡礼报告汇报的第三篇就是空管篇那么这篇报告是我们在6月份的时候发出来的 那么里边我们主要是对传统民航的空管系统以及低空相关的像里边的设备还有软件系统方面做了一个梳理然后以及相关的一些投资标的一些梳理那现在给大家汇报一下 那么首先我们看到就是传统的通航我们是认为说它的一个民航的航空运行需求以及国家的安全要求两者的共同驱动之下我们认为传统的民航空管系统它是属于一个增长稳健的市场那么从15年到23年我国民航的基建加基改市场是从769亿增长到124亿 然后呃富额增长率呢8点是在6%左右属于一个稳步增长的系统那么呃其中呢空管系统的投资额呢我们预计在2023年啊整体是投入了大概64.5亿元 然后第二块是关于低空经济的市场那么整体来看这块市场就是它的整体增速等等都会比传统的空管会更快一些那么我们认为整个低空的空管市场目前来看也是前景广阔那么我们也是通过的一个测算下来预计今年2024年国内的低空空管市场大概就6.1亿元 到了2027年 也就是三年后 整个市场将增长到456亿元 那么三年的负荷增长率年均在320.4%那么进一步再往后看三年的话 也就是说2030年 那整个市场有望增长 ...

8.5会员晚报：日本通胀救经济的故事，说 K VIP会员 字数 528 阅读需 2分钟 见闻vip 08-05 16:48 le 或许，我们错怪A股了 海外市场上演黑色星期一，日本股市创纪录暴跌，日股跌12%，成为全球市场的爆风眼。 亚太市场台股跌超8%，韩国股指跌近9%。 今日的A股，虽然表现不佳，但显然是被海外拖累。两市下跌个股4750家，成交7939亿， 午后放量，一边是卖出盘增加，另一边是政策资金加码护盘力度。 日期：2024-08-05 187 经历最近几日的调整，日经225的年线收跌5.99%，而内盘的日经225ETF（513880），跌 幅在6.79%。 而今年以来，上证综指的跌幅在3.84%，沪深300的跌幅在2.56%，恒生指数的跌幅在 2.05%。 今年A股目前已经跑赢日经了，或许，我们错怪A股了。 其实从全球来看，甚至包括美国，制造业的指标均表现不佳。而制造业为主的国家的经济 数据，也都表现平淡。 核心的区别就在于汇率的影响。汇率贬值多的，资产价格就强。汇率坚挺得，资产价格就 gg.n 但是，汇率弱有效助推了本国通胀。所以出现了经济的"复苏幻觉"。特别是日本这类国 家，汇率贬值，但是贸易 ...

会议主要讨论的核心内容 市场情绪与经济周期 - 市场价格波动反映了市场对基本面的情绪预期 [3][4][5] - 高频数据如加密货币价格、集运价格等反映了流动性变化 [6][7] - 中国经济呈现 3-4 年的短周期波动规律 [8][9] 通胀和利率趋势 - 中国 PPI 领先美国 CPI 约 6 个月,显示美国通胀压力正在消退 [11][12] - 美联储加息对需求的影响是增加而非减少,因此降息步伐可能推迟 [11][12] 资本流动和市场表现 - 资本外流压力正在边际减弱,但人民币汇率仍承受一定压力 [13] - 上市公司利润率处于高位,但周期性板块和成长板块表现却相对较弱 [14][15] - 市场正在寻找契机和时间窗口,有望在春季和秋季出现行情 [16][17]