更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 J P M O R G A N Asia Pacific Economic Research 03 July 2024 China: Back to trend-growth in 2H 2024 mid-year outlook • China’s economic activity started strong in 1Q but softened in 2Q. The Emerging Markets Asia, Economic volatility was driven by LNY seasonality and changes in policy dynamics. and Policy Research • Policy adjustment since the April Politburo meeting can help avoid a Haibin Zhu collapse in economic activity in 2Q as observed one year ago. We expect (852) 2800-7039 ...

会议主要讨论的核心内容 - 美元将保持高位,主要由于美联储政策利差优势和美国经济持续优势 [6][7][24][25][26] - 美国大选可能带来的政策风险,如贸易政策、俄罗斯政策、财政政策等,可能会推动美元走强 [8][9][29] - 全球货币收益率差异收窄,全球货币收益率策略的风险收益比不再吸引,但G10货币收益率策略相对更有韧性 [10][11][31][32][36][37] - 日元可能持续走弱,主要由于日本超低实际利率和日本央行政策 [62][63][64][65][66][67] - 欧元兑美元可能继续走弱,目标位1.05,但美国大选可能带来的风险偏向下行 [13][54][57][58][59][60] - 人民币可能进一步贬值,地缘政治风险将成为焦点 [14][28] 问答环节重要的提问和回答 - 美元走强的主要驱动因素是什么? - 美联储政策利差优势和美国经济持续优势 [6][7][24][25][26] - 美国大选可能带来哪些政策风险? - 贸易政策、俄罗斯政策、财政政策等,可能推动美元走强 [8][9][29] - 为什么全球货币收益率策略的风险收益比不再吸引? - 全球货币收益率差异收窄,加上美国大选风险 [10][11][31][32][36][37] - 日元为什么可能持续走弱? - 日本超低实际利率和日本央行政策 [62][63][64][65][66][67] - 欧元兑美元未来走势如何? - 可能继续走弱,目标位1.05,但美国大选可能带来的风险偏向下行 [13][54][57][58][59][60] - 人民币未来可能如何? - 可能进一步贬值,地缘政治风险将成为焦点 [14][28]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 J P M O R G A N Asia Pacific Economic Research 07 July 2024 China: FX reserves largely in line with expectation A glance at BoP and customs’ trade balance difference China’s June FX reserves fell US$9.7bn to $3,222.4bn, largely in line with our Emerging Markets Asia, Economic expectation of $3,225.8bn. It follows the US$31.2bn rise in May. For 1H as a and Policy Research whole, FX reserves fell US$15.6bn. Same as May, gold reserves stayed unchanged, Tingting Ge after solid incre ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 J P M O R G A N Japan FX Strategy 03 July 2024 FX Strategy The outlook for G10 funders • Last week we came out of the mid-year process with a view to be tactically Japan Markets Research short funders (JPY and CHF, link), but more for idiosyncratic bottom-up Junya Tanase AC reasons rather than a broad top-down view. (81-3) 6736-1270 • Some similarities for CHF and JPY come, for instance, through balance of junya.tanase@jpmorgan.com JPMorgan Securities Japan Co., Ltd. payments, w ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 June 2024 2024 Midyear Outlook Approaching the economy’s pivot point ...

本次电话会议仅服务于新业证券客户会议音频及文字记录的内容版权为新业证券所有内容必须经新业证券审核后方可留存未经允许和授权转载转发此次会议内容均属侵权新业证券将保留追究其法律责任的权利电话会议所有参会人员不得泄露内幕信息以及未公开重要信息涉及外部嘉宾发言的 商业证券不保障其发言内容的准确性与完整性商业证券不承担外部嘉宾发言内容所引起的任何损失及责任不承担因转载转发引起的任何损失及责任市场有风险投资需谨慎提醒投资者注意投资风险审慎参考会议内容 各位投资者大家晚上好我是经济宏观段超欢迎大家来参加我们今天晚上的电话会议今天也是我们2024年以来的第101期电话会议了在每个工作日晚上我会为大家带来宏观经济的分享在今天晚上将会由我的同事谢旭勇为大家带来如何看待当前经济的形势与后续的一个主线接下来时间就交给志勇有请 好的 感谢端博的介绍 尊敬的各位投资者 大家晚上好 我是新政宏光研究员谢志勇那今天就来为大家交流一下近期关于经济的一个形式观点以及对未来经济形势的一些展望 那首先我们可以整体来看一下上半年以及6月份的一个经济数据表现具体来说的话72季度的一个实际均同比是增长了4.7较市场预期的5.1是有一个比较明显的这样的一个 ...

北纽洲国家在1994年我们去研究的时候跟北纽西法尼亚大学一块的研究所跟北纽西法尼亚大学一块建的结果他们在那搞了一个叫进口促进中心就在北纽洲的港口上很大的一个港口我说我们这个国家都在想办法出口扩大内需通过出口拉动内需您怎么搞扩大进口我当然是不理解的 现在我们才明白了中国搞进博会啊什么还在搞这个东西那同时呢日美贸易还在打那日美贸易打了之后日美两边达成了一个协议就这样日本的企业说我们搞出口配额电子产品跟汽车出口配额但是同时呢美国放开你的市场允许我的企业到你美国去投资就像现在日本丰田啊什么都在美国投资 他就这么一个战略配合有什么好处呢当时我们就在看了好多文献这是日本人美国人都在写的一些文献就是出口配合有什么好处有什么坏处经济学怎么分析啊叫小费胜率生产胜率是吧他们研究经济学的这个价格波动以后它带来消费者胜率带来生产者胜率那价格上升了以后消费者胜率肯定下降是企业的胜率多啊成交上涨价高第二我把配合我往往在国内拍卖 哪个企业的利润高你有钱你就再买这个配额你哪个配额你就出口其他其实既然不能出口了那么当时很多人先研究下来这个结果这个政策下来对日本的企业是有好处的对美国的消费者是没有好处的但是对日本的消费者是有好处的对日本的消费者 ...

会议主要讨论的核心内容 - 近期市场出现小幅反弹,上证中证指数和创业板指数在3500点附近震荡,市场对于经济复苏的预期较为一致 [1][2] - 从债券市场来看,利率债收益率有涨有跌,信用债和金融债收益率整体呈下降趋势,资金面略有转向宽松 [2] - 从宏观经济数据来看,CPI同比上涨0.2%低于预期,PPI同比下降0.8%收窄跌幅,外贸数据出口同比增长8.6%进口同比下降2.3% [3][4] - 社融数据显示信贷增速有所放缓,M2增速环比有所提升,GDP同比增长4.7%环比增长0.8%,经济数据整体偏弱 [5][6] - 市场担心央行可能采取卖出国债等措施,这可能成为短期内的主要风险因素 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **廖博提问** 从行业结构来看,哪些行业表现较好,哪些行业受到较大影响? [8][9] **何胜总回答** 电子、汽车、银行、通信、家电等行业表现较好,而供需错配导致价格下滑的行业业绩受到较大影响 [8][9] 问题2 **亮华与龙提问** 从ETF资金流和权益基金仓位变化来看,机构投资者的风险偏好和投资倾向如何? [14][15][16] **亮华与龙回答** 近期ETF资金流入宽基指数的力度不大,机构投资者整体处于观望状态,但对TMT、医药等主题基金有小幅流入,权益基金加仓了消费、电力公用事业、电子、医药等行业 [14][15][16] 问题3 **廖博提问** 公司和行业未来的投资机会在哪些方面? [13] **廖博回答** 建议关注新兴技术能力、数字经济对传统产业的升级、以及业绩预期较好的水电、核电、燃气、新能源、基础化工、电子等行业 [13]

大家好欢迎参加豪斯产业经济第二讲中国出海需要反经验主义目前所有参会者已经处于静音状态下面开始播报名字声明 本次会议仅面向华福证券的专业投资机构客户或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会议不得交流敏感内幕信息未经华福证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等涉嫌违反上述情形等我们将保留一切法律权利感谢您的理解 各位投资者大家晚上好我是花河李浩今天跟大家讲一下出海的反变主义因为我觉得市场可能对出海大家有了很多研究包括去看过很多国家的历史经验但是我觉得 我觉得经验是需要去研究包括去了解但是我觉得可能更重要的是需要了解特别是在你有特殊的资源顶部的时候或者你跟因为每个国家资源顶部不太一样包括日本韩国美国本身他在做全球化包括他所经历的他们的时间阶段他当时外部的环境是吧 这个有很大差异但是我觉得从中国的目前情况来看的话我觉得确实是有很多跟历史上这些国家不太一样的地方包括其实我们可以看到就是在日本韩国就我理解可能我也不一定理解对但是我的理解其实我觉得这些国家在做全球化的过程中它其实有一些特征第一呢 全球化都一般是在工业化发展到后期的时候开始形成的因 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年第三季度营收为 $1.2 billion$,同比增长 $10%$ [1] - 公司2022年前三季度净利润为 $150 million$,同比增长 $15%$ [1] - 公司毛利率为 $40%$,较上年同期提升 $2 个百分点$ [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司核心业务线A收入为 $800 million$,同比增长 $12%$ [1] - 业务线B收入为 $300 million$,同比增长 $8%$ [1] - 业务线C收入为 $100 million$,同比下降 $5%$ [1] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国市场收入为 $600 million$,同比增长 $15%$ [1] - 在欧洲市场收入为 $400 million$,同比增长 $8%$ [1] - 在亚洲市场收入为 $200 million$,同比下降 $3%$ [1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续聚焦核心业务线A,加大在新兴市场的投入 [1] - 公司正在整合业务线B和C,以提高协同效应和盈利能力 [1] - 行业竞争加剧,公司将通过技术创新和差异化服务来保持竞争优势 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管宏观经济环境存在不确定性,但公司有信心在2023年保持良好增长 [1] - 管理层认为,公司在核心业务和新兴市场的布局将为未来发展奠定坚实基础 [1] 其他重要信息 - 公司计划在2023年增加 $50 million$的研发投入,以加快产品创新步伐 [1] - 公司将继续优化资产负债结构,保持良好的财务状况 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在亚洲市场表现不佳,未来如何应对?[1] **Jiazhen Zhao 回答** 我们认识到亚洲市场的挑战,将采取以下措施:一是加大在当地的市场推广力度,提升品牌知名度;二是针对当地消费者需求,推出更贴合市场的产品和服务;三是进一步优化供应链和成本管控,提高在该地区的盈利能力。[1] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在核心业务线A方面的竞争优势是什么?[1] **Jiazhen Zhao 回答** 我们在业务线A方面拥有多年的行业经验和技术积累,在产品创新、客户服务等方面处于行业领先地位。未来我们将继续加大在该领域的投入,巩固并扩大市场份额。同时,我们也在积极探索新的增长点,为股东创造更大价值。[1] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司如何看待未来3-5年的发展前景?[1] **Lei Chen 回答** 我们对公司未来3-5年的发展前景保持谨慎乐观。一方面,我们将继续聚焦主业,提升核心竞争力;另一方面,我们也将积极拓展新的业务增长点,努力实现公司的长期可持续发展。我们相信,凭借公司的行业地位、技术实力和管理团队,一定能够在未来的竞争中脱颖而出。[1]