钢铁行业点评报告 分析师：周彪 业或将受益 证券研究报告·行业点评报告 2024 年 9 月 10 日 江海证券研究发展部 钢铁等行业将纳入全国碳市场，优质企 事件： ◆9 月 9 日，为加快推进扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围工作，生态环境部 办公厅发布关于公开征求《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行 业工作方案（征求意见稿）》（以下简称《方案》）意见的函。 投资要点： 相对收益 -3.94 -5.04 -9.65 绝对收益 -8.10 -15.71 -24.90 % 1 个月 3 个月 12 个月 吨二氧化碳当量的单位作为重点排放单位，纳入全国碳排放权交易市场管理。 新增重点排放单位约 1500 家，覆盖排放量新增加约 30 亿吨。同时，生态环境 部会同国务院有关部门根据国家温室气体排放控制目标，制定水泥、钢铁、电 解铝行业年度碳排放配额总量和分配方案。在启动实施阶段，基于碳排放强度 控制思路实施配额免费分配，将企业配额盈缺率控制在较小范围内。在深化完 善阶段，对标行业先进水平优化配额分配方法，推动单位产品产量碳排放强度 不断下降。 数据来源：同花顺 iFinD，截止 2024 年 9 月 9 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司业绩保持稳健增长,Q2营收及净利润均实现较高增长,受益于下游景气度回升,公司规模效率显现,市场占有率进一步提升 [2][3] - 公司持续加大研发投入,新产品持续推出进入市场,以应对不断变化的市场竞争,进一步提升公司的市场影响力和市占率 [3] - 公司持续推动海外市场开拓,全球化业务步伐加快,海外市场布局不断扩大,未来公司将进一步拓展海外市场,提高海外市场份额 [3] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长,维持"买入"评级 [3][4] 财务数据总结 - 2024年-2026年营业收入分别预计为51.04/64.66/79.29亿元,归属母公司净利润分别预计为6.64/8.80/11.50亿元 [4] - 对应当前股价17.23元,PE分别为12/9/7倍 [4]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持(维持) [1] 报告的核心观点 - 英特尔正式发布酷睿 Ultra 200V 系列处理器,包含了 Ultra 5/7/9 三个类别,联手逾 20 家合作伙伴推出超 80 款配备该系列处理器的设备 [1] - 高通推出 8 核骁龙 X Plus 处理器,旨在提供更便宜的 Windows on Arm PC,性能领先英特尔同类产品 [1] - 华硕电脑7月销售额同比增长26%,预计三季度PC出货量有望环比增加15%至20% [1] - 联想2024-2025财年第一季度收入与净利润均同比增长,个人电脑与智能设备业务超预期同比增长11% [1] 行业投资机会 - 英特尔新处理器和高通新处理器的推出,以及Windows on Arm PC带来的增量,预计PC行业将持续复苏 [1] - 建议关注整机厂雷神科技,以及相关产业链公司春秋电子、华勤技术、光大同创、英力股份 [1] 行业风险 - PC复苏不及预期的风险 [1] - 行业竞争加剧风险 [1] - 宏观经济风险 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为"增持"[1] 报告的核心观点 - 我国船舶订单量稳居全球第一,市场集中度或将进一步提升[2] - 8月份新船价格持续上涨,"量价齐升"下我国造船业景气度持续上行[2] - VLCC船舶需求强劲,中国造船厂受到众多知名船东青睐[2] - 中长期来看,我国的船舶制造产业将保持较高景气度,产业链相关公司将持续受益于船舶需求增长和更新换代带来的发展机遇[2] 报告内容总结 行业发展情况 - 8月份,全球新船订单成交量为106艘、387万修正总吨(CGT),同比增长27%,环比增长63%,其中中国承接95艘、347万CGT,市场占有率高达90%[2] - 今年前8个月,全球新船订单量共计1454艘,总CGT达到4207万,同比增长30%,其中我国船厂企业共承接1015艘新船订单,CGT为2822万,同比增长53%,市场占有率高达67%[2] - 截至8月底,我国手持订单量为7715万CGT,同比增长1578万CGT,市场占有率为54%,继续保持全球领先地位[2] - 8月份新造船价格指数达到189.2点,同比增长9%,新船价格呈现持续上升趋势[2] 细分市场情况 - VLCC船舶需求强劲,全球VLCC手持订单量为65艘,占现有船队比例约7%,其中2024年新增订单47艘,较2023年全年的18艘有显著增长[2] - 我国船厂在VLCC建造领域取得显著成就,吸引了众多行业船东的青睐,如大连造船集团、新时代造船、青岛北海造船等[2] 投资建议 - 中长期来看,我国的船舶制造产业将保持较高景气度,产业链相关公司将持续受益于船舶需求增长和更新换代带来的发展机遇[2] - 建议关注中国船舶、中国重工、中国动力、中船防务、亚星锚链、南钢股份等相关标的[2]

证券研究报告·行业点评报告 2024 年 9 月 4 日 江海证券研究发展部 通信行业事件点评报告 《推动北斗规模应用和产业高质量发 展倡议》发布，提示相关投资机会 执业证书编号： 分析师：周彪 S1410523110001 事件： ◆2024 年 9 月 3 日，空天信息产业国际生态大会在重庆开幕。会议期间，重庆市 空天信息产业专家委员会成立并发布《推动北斗规模应用和产业高质量发展倡 议》，呼吁业界通过共建基础设施、多方协同攻关、共谋应用场景、共筑产业 链条、共聚产业生态等五个方面各方协力、开拓创新，推动北斗规模应用和产 业高质量发展。 投资要点： ◆共建基础设施方面，提出要加强资源整合和开放共享。 共建基础设施方面，提出要夯实北斗高质量发展数据之基，加强资源整合和开 放共享，统一标准规范，创新合作模式，推进地基增强、星基增强、短报文通 信、卫星互联网等应用基础设施建设。 ◆多方协同攻关方面，提出要对关键技术进行攻关。 多方协同攻关方面，提出要建立技术交流、测试评估、开放实验室等产业技术 协同创新平台，携手对关键技术进行攻关，完善科技成果转化机制，实现新技 术、新产品、新工艺的研发和应用落地，激活北斗高质量 ...

报告公司投资评级 报告给予珀莱雅"买入"评级。[3] 报告的核心观点 1) 珀莱雅2024年上半年实现营业收入50.01亿元,同比大幅增长37.90%;实现归母净利润7.02亿元,同比增长40.48%,实现扣非归母净利润6.79亿元,同比增长41.78%。[1] 2) 从品牌来看,珀莱雅/彩棠/OR/悦芙媞上半年分别实现收入增长37.67%/40.57%/41.91%/22.35%,珀莱雅主品牌、彩棠和OR品牌均实现较高速增长。[2] 3) 公司持续深耕"大单品策略",聚焦于"红宝石系列"与"源力系列"这两大核心系列的全方位升级,同时推出了"净源系列"与"光学系列"两大新系列。[2] 4) 公司不断巩固并扩展面部彩妆领域大产品矩阵,加大在底妆领域的投入与创新,新引入了粉饼、气垫粉底及粉霜等产品。[2] 5) 预计2024-2026年公司收入分别为114.41/141.53/170.26亿元,收入增速分别为28.49%/23.70%/20.30%;归母净利润分别为15.11/18.18/22.22亿元,归母净利润增速分别为20.37%/22.23%/22.23%。[4] 财务数据总结 1) 2024年上半年公司实现营业收入50.01亿元,同比增长37.90%。[1] 2) 2024年上半年公司实现归母净利润7.02亿元,同比增长40.48%。[1] 3) 2024年上半年公司实现扣非归母净利润6.79亿元,同比增长41.78%。[1] 4) 2024-2026年公司预计收入分别为114.41/141.53/170.26亿元,收入增速分别为28.49%/23.70%/20.30%。[4] 5) 2024-2026年公司预计归母净利润分别为15.11/18.18/22.22亿元,归母净利润增速分别为20.37%/22.23%/22.23%。[4] 6) 2024-2026年公司预计EPS分别为3.81/4.58/5.60元,对应PE为24/20/16X。[4]

S1410523110001 执业证书编号： 联系人：吴雁宇 执业证书编号： S1410124010015 行业评级：增持（维持） % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 1.64 1.46 2.69 绝对收益 -1.09 -8.60 -12.82 数据来源：iFinD，截至 2024 年 8 月 7 日 ◆2024 年 9 月 4 日，工业和信息化部、中央网信办、教育部、财政部等十一部门 印发《推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》。 投资要点： ◆新型信息基础设施主要包括网络基础设施和新技术设施。 新型信息基础设施主要包括 5G 网络、光纤宽带网络、骨干网络、国际通信网 络、卫星互联网等网络基础设施，数据中心、通用算力中心、智能计算中心、 超算中心等算力基础设施，人工智能、区块链、量子计算等新技术设施。 ◆文件以促进协调发展为目标，提出"1 统筹 6 协调"等 7 方面主要工作。 文件以促进协调发展为目标，以推动新型信息基础设施跨区域、跨网络、跨行 业协同建设为重点方向，提出"1 统筹 6 协调"等 7 方面主要工作，即全国统 筹布局、跨区域协调、跨网络协调、跨行业协调，发展与绿色协调、发展与 ...

证券研究报告·行业点评报告 2024 年 9 月 4 日 江海证券研究发展部 房地产行业点评报告 8 月百城二手房价格继续下行，关注"金 九银十" 分析师：周彪 执业证书编号： S1410523110001 事件： 相对收益 -0.37 -6.67 -23.73 绝对收益 -3.64 -15.45 -38.68 % 1 个月 3 个月 12 个月 数据来源：同花顺 iFinD，截止 2024 年 9 月 3 日 相关研究报告 加速-2024.08.08 行业评级：中性（维持） ◆9 月 1 日，中指研究院报道：2024 年 8 月，全国百城新建住宅平均价格为 16461 元/平方米，环比上涨 0.11%，同比上涨 1.76%，受部分城市优质改善项目入市 带动，百城新建住宅价格环比结构性上涨。 投资要点： ◆部分城市优质改善项目入市，推动新建住宅价格持续上涨。8 月一线及二线城 市新房价格环比分别上涨 0.27%、0.09%，其中上海、合肥、西安新房价格环比 涨幅居百城前列，主要受高价新开盘项目结构性影响。三四线代表城市房价环 比下跌 0.09%，同比上涨 0.01%。同比来看，热点城市持续保持韧性。其中，上 ...

分析师：任沐昕 执业证书编号：S1410524050002 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -1.36 -5.95 -8.39 绝对收益 -4.89 -14.75 -22.28 数据来源：同花顺 iFind 注：相对收益与沪深 300 相比 相关研究报告 1.加快绿色转型，利好机械设备多个领域 – 2024.08.12 1. 关于进一步强化碳达峰碳中和标准计 量体系建设行动方案（2024~2025 年） – 2024.08.09 2. 2024 年度国家工业节能诊断服务任务 点评 – 2024.07.29 3. 加力支持大规模设备更新和消费品以 旧换新点评 – 2024.07.30 机械设备行业 2024 年 9 月 2 日，政府网站发布《稳步推动制造业绿色化发展》文章，文章对 制造业绿色化发展状况进行了成果跟踪与政策回顾。 投资要点： 成果显现，但仍需持续推进。根据国家税务局的数据，我国制造业绿色转型工 作进程稳步前进，今年 1~7 月，我国高耗能制造行业的销售收入在全体制造业 中的占比较去年同期下降 0.8 个百分点至 30.7%；又根据工信部的数据，我国绿 色制造体系逐渐成形，当前我国已培 ...

证券研究报告·行业点评报告 2024 年 9 月 3 日 江海证券研究发展部 非银金融行业点评报告 国常会研究推动保险业高质量发展的 若干意见，深化行业改革成长强动力 分析师：周彪 事件： 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 ◆8 月 30 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究推动保险业高质 量发展的若干意见。 会议指出，保险业在保障和改善民生、防灾减损、服务实体经济等方面具有重 要作用。要夯实保险业高质量发展制度基础，牢固树立服务优先理念，充分发 挥商业保险等市场机制作用，大力提升保险业保障能力和服务水平。要紧盯关 键领域和薄弱环节加强监管，保障消费者合法权益，健全风险防范制度体系。 要培育壮大保险资金等耐心资本，打通制度障碍，完善考核评估机制，为资本 市场和科技创新提供稳定的长期投资。 投资要点： ◆五大上市险企业绩显著改善，四家保司推中期分红计划。A 股五大险企今年上 半年共实现归属于母公司净利润 1717.99 亿元，同比增长 12.55%。具体来看， 中国太保归母净利润 251.32 亿元，同比(下同)增长 37.09%；中国人保归母净利 润 226.87 亿元，增长 14.11% ...