行业投资评级 - 报告给予行业"中性"评级,维持此前评级 [2] 报告核心观点 - 通胀持续回落推动降息预期,美联储有望在9月会议上宣布降息25个基点 [2] - 美国劳动力市场再现疲软迹象,就业增长放缓,失业率上升 [3] - 考虑到全球多国的降息趋势、地缘政治风险以及避险需求的增加,贵金属偏强运行可能性更大 [2] 行业分析 宏观经济 - 美国8月CPI同比上升2.5%,连续第5个月回落,为美联储打开降息通道提供了支撑 [2] - 美国8月非农就业人数增加14.2万人,低于预期,失业率小幅下降 [1] 行业表现 - 过去1个月、3个月和12个月,行业相对沪深300指数的收益分别为-0.96%、-5.02%和-0.80% [2] 投资建议 - 推荐关注黄金ETF、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、湖南黄金等 [2]