报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司现有产品不断迭代升级,代工转自产提升毛利率 [1] - 公司加大对汽车电子产品和新能源汽车产品的研发投入,优化产品结构 [1] - 公司积极把握零部件出海机遇,通过泰国子公司扩建新产能 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为7.03/8.53/9.97亿元,同比增速分别为25.82%、21.35%、16.91% [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.91/1.11/1.32亿元,同比增速分别为30.63%、22.45%、18.27% [1] - 对应的EPS分别为1.41/1.73/2.04元,对应当前股价的PE分别为9.65X/7.88X/6.67X [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持(维持) [1] 报告的核心观点 政策环境 1) 严格监管促进产业合规发展:国家药品监督管理局坚持"四个最严"要求,强化药品全生命周期的动态监管,确保药品安全形势总体稳定,有助于提升医药行业的整体合规水平,减少监管风险,为优质医药企业提供更稳定的发展环境 [1] 2) 支持创新药品和医疗器械研发上市:国家药品监督管理局通过深化审评审批制度改革,加速创新药品和医疗器械的上市进程,激发了医药企业的创新活力,为市场带来了更多高增长潜力的投资标的 [1] 3) 完善药品管理法律法规体系:近年来,国家药品监督管理局加快了药品管理法律法规的制修订工作,如《药品管理法》《疫苗管理法》等,为医药产业的规范发展提供了坚实的法律基础,有助于降低市场风险,增强投资者信心 [1] 市场趋势 1) 创新药品和医疗器械市场需求增长:随着人口老龄化和健康意识的提升,创新药品和医疗器械的市场需求将持续增长,国家药品监督管理局的支持政策将进一步推动这一市场的快速发展 [1] 2) 中医药传承创新发展受重视:国家药品监督管理局在中医药领域的政策支持力度不断加大,推动了中医药的传承创新发展,中药新药研发热情高涨,市场潜力巨大 [1] 3) 罕见病用药市场潜力巨大:罕见病用药市场虽然小众但增长迅速,且政策支持力度大,国家药品监督管理局通过多条通道鼓励罕见病用药的研发和引进,为市场带来了新的增长点 [1] 分类总结 创新药品和医疗器械 - 具备创新能力的医药企业为重点关注对象,这些企业通常具有独特的技术优势和广阔的市场前景,能够在政策支持下实现快速增长,建议关注:恒瑞医药、信达生物、康方生物、复星医药、瀚森制药等 [1] 中医药 - 中医药市场的快速发展为我们提供了新的投资方向,关注具有中医药研发能力和市场渠道的企业,把握中医药传承创新发展的机遇,建议关注:同仁堂、云南白药、以岭药业、片仔癀、白云山等 [1] 政策支持领域 - 紧跟国家药品监督管理局的政策导向,关注政策支持的重点领域和环节,如罕见病用药、创新医疗器械等市场细分领域的投资机会,建议关注:华东医药、迈瑞医疗、联影医疗、华大制造等 [1]

S1410523110001 联系人：吴雁宇 执业证书编号： S1410124010015 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 3.50 4.26 2.65 绝对收益 -0.70 -5.81 -12.78 数据来源：iFinD，截至 2024 年 9 月 11 日 注：相对收益与沪深 300 相比 相关研究报告 1. 江海证券-行业点评报告-通信行业：卫 星互联网事件催化不断，重视板块投资机 会-20240604 2. 江海证券-行业点评报告-通信行业：千 帆星座发射成功，政策暖风频频吹来 -20240807 通信行业事件点评报告 证券研究报告·行业点评报告 2024 年 9 月 12 日 江海证券研究发展部 分析师：周彪 执业证书编号： 朱雀三号发射成功，技术取得重大突破 事件： 行业评级：增持（维持） ◆2024 年 9 月 11 日，由蓝箭航天空间科技股份有限公司自主研发的朱雀三号 VTVL-1 可重复使用垂直起降回收试验箭，在我国酒泉卫星发射中心·蓝箭航 天液氧甲烷火箭发射工位，圆满完成十公里级垂直起降返回飞行试验。 投资要点： ◆朱雀三号 VTVL-1 试验箭为单级液氧甲烷火箭，本次试验空 ...

证券研究报告·行业点评报告 2024 年 9 月 12 日 江海证券研究发展部 医药行业点评报告 创新是医药行业永恒主题和核心驱动 力 事件： 行业评级：增持（维持） ◆2024 年 9 月 13 日至 17 日(欧洲当地时间)ESMO 大会在西班牙巴塞罗那以 线上结合线下的形式举行。 ◆2024 年 9 月 10 日，国家药监局药品审评中心（CDE）官网公示，百济神州申 报的 1 类新药 BGB-58067 片临床试验申请获得受理。根据百济神州公开资料， BGB-58067 是一款 PRMT5 抑制剂，为百济神州实体瘤在研产品，预计于 2024 年进入临床研究阶段。根据 CDE 官网查询，这是该产品首次在中国申报临床。 投资要点： ◆ESMO 大会与中国创新药企亮相：ESMO（欧洲肿瘤内科学会）年会作为全球 最具影响力的肿瘤学盛会之一，每年都能吸引来自世界各地的顶尖专家、学者 和从业者。它不仅是一个展示最新科研成果、交流临床经验的平台，也是推动 全球肿瘤学发展的重要力量。2024 年 ESMO 年会在西班牙巴塞罗那的举办，特 别是采用线上结合线下的形式，是展示肿瘤领域最新研究成果和创新药物的重 要平台，将进 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为增持(维持) [1] 报告的核心观点 - 8月纺织服装出口低速增长主要受主要市场需求放缓、贸易壁垒增多以及出口价格下跌等多因素影响 [1] - 今年上半年纺织服饰板块整体营收实现双位数增长,但净利端承压 [1] - 纺织制造类公司整体业绩表现优于服装家纺品牌类公司,主要系下游国际品牌的补库需求及订单进一步向头部企业集中等原因所致,提升了产能利用率 [1] 行业概况 - 2024年1-8月,纺织服装累计出口1977.7亿美元,增长1.1%,其中纺织品出口930.7亿美元,增长3.5%,服装出口1047.1亿美元,下降1% [1] - 2024年1-8月越南纺织品累计出口金额243.19亿美元,同比增速7.94% [1] - 2024年8月越南纺织品出口金额为40.45亿美元,同比增长22.56%;2024年8月越南鞋类出口金额20.77亿美元,同比增长12.25%,1-8月合计149.38亿美元,同比增长10.75% [1] - 2024年1-7月我国向东盟地区出口的纺织品及服装总额达到了311亿美元,同比增长8.9% [1] 子行业表现 - 重点服装家纺品牌上市公司(17家)上半年实现营业收入增速-4.52%,归母净利润增速16.86% [1] - 重点纺织制造类上市公司(8家)上半年实现营业收入增速23.12%,归母净利润增速68.21% [1] 投资建议 - 建议关注出口纺织制造类企业如伟星股份、华利集团、开润股份和健盛集团等 [1] 风险提示 - 行业竞争加剧 [1] - 宏观经济进一步下行 [1] - 地缘政治风险 [1] - 原材料价格上升风险 [1]

行业投资评级 - 报告给予行业"中性"评级,维持此前评级 [2] 报告核心观点 - 通胀持续回落推动降息预期,美联储有望在9月会议上宣布降息25个基点 [2] - 美国劳动力市场再现疲软迹象,就业增长放缓,失业率上升 [3] - 考虑到全球多国的降息趋势、地缘政治风险以及避险需求的增加,贵金属偏强运行可能性更大 [2] 行业分析 宏观经济 - 美国8月CPI同比上升2.5%,连续第5个月回落,为美联储打开降息通道提供了支撑 [2] - 美国8月非农就业人数增加14.2万人,低于预期,失业率小幅下降 [1] 行业表现 - 过去1个月、3个月和12个月,行业相对沪深300指数的收益分别为-0.96%、-5.02%和-0.80% [2] 投资建议 - 推荐关注黄金ETF、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、湖南黄金等 [2]

| --- | --- | --- | |---------------------------|------------------------|--------------------| | 证券研究报告·行业点评报告 | 2024 年 9 月 12 日 | 江海证券研究发展部 | | | 通信行业事件点评报告 | | | 分析师：周彪 | | | | 执业证书编号： | | | | S1410523110001 | | | | 联系人：吴雁宇 | | | | 执业证书编号： | 事件： | | 《关于推进移动物联网"万物智联"发 展的通知》印发，提示相关投资机会 S1410124010015 行业评级：增持（维持） ◆2024 年 9 月 11 日，据工信微报消息，工业和信息化部印发《关于推进移动物联 网"万物智联"发展的通知》，旨在提升移动物联网行业供给水平、创新赋能 能力和产业整体价值，加快推动移动物联网从"万物互联"向"万物智联"发 展。 投资要点： ◆文件明确移动物联网发展目标，到 2027 年基于 4G 和 5G 高低搭配、泛在智联、 安全可靠的移动物联网综合生态体系进一步完善。 该文件立足移 ...

报告行业投资评级 报告给出了医药生物行业的"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1) 国家医保局正在推动医保制度的深化改革,提升医保保障水平,职工医保和居民医保的住院费用报销比例分别稳定在80%和70%左右。这些改革措施为医药市场的稳定增长提供了坚实基础。[2] 2) 国家医保局正在积极推动构建"1+3+N"多层次医疗保障体系,满足不同人群的医疗保障需求,为商业保险等提供了广阔的发展空间。[2] 3) 医保部门持续推进药品耗材集中带量采购和医保支付方式改革,有效降低了医药费用,提高了医保基金的使用效率,促进了医药行业的高质量发展。[2] 4) 国家医保局明确将健全支持创新药和医疗器械的发展机制,通过完善医疗服务价格政策等措施,促进新技术、新设备、新耗材的临床转化。[2] 5) 国家医保局稳步推进长期护理保险制度试点,并加强生育支持政策体系建设,为相关产业提供了新的发展空间。[2] 报告分类总结 1. 医保制度深化改革,提升保障质量 [2] 2. 多层次医疗保障体系构建,激发市场潜力 [2] 3. 药品集采与医保支付改革,重塑医药产业生态 [2] 4. 支持创新药与医疗器械发展,开辟新增长点 [2] 5. 应对人口老龄化与生育支持政策,开拓新市场 [2]

S1410523110001 相对收益 -0.25 1.27 -1.27 注：相对收益与沪深 300 相比 绝对收益 -4.62 -8.80 -16.70 数据来源：iFinD，截至 2024 年 9 月 11 日 相关研究报告 1. 苹果举办 2024 年秋季发布会，发布一 系列新产品 - 2024.09.11 2. 手机二季度出货量保持增长，行业景气 度持续复苏中 - 2024.08.05 3. 5 月国内市场手机出货量同比增长，关 注相关产业链公司 - 2024.07.12 电子行业事件点评报告 证券研究报告·行业点评报告 2024 年 9 月 12 日 江海证券研究发展部 华为发布全球首款三折叠屏手机，折叠 分析师：周彪 屏手机整体出货量快速增长 执业证书编号： 事件： ◆华为发布 Mate XT 非凡大师三折叠屏手机。2024 年 9 月 10 日，华为举办华为 见非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品发布会。发布会上华为发布了全球首款三折叠 屏手机 Mate XT 非凡大师。 投资要点： ◆华为发布 Mate XT 非凡大师三折叠屏手机。2024 年 9 月 10 日，华为举办华为 见非凡品牌盛典及鸿蒙智行新 ...

证券研究报告·行业点评报告 2024 年 9 月 12 日 江海证券研究发展部 医疗器械行业报告 集采新政激活康复市场，人工耳蜗迎发 展机遇 事件： 行业评级：增持（首次） 近十二个月行业表现 ◆近期，国家医疗保障局将人工耳蜗等高值医用耗材纳入集采范围的决策，为康 复医疗市场注入了新的活力。 ◆政策背景：2024 年 9 月 10 日，国家医疗保障局副局长颜清辉在国新办新闻发布 会上宣布，医保部门将开展新批次国家组织药品和高值医用耗材集采，明确将 人工耳蜗等高值医用耗材纳入集采范围。此前，国家医保局党组成员、副局长 施子海带队赴天津调研，实地考察高值医用耗材集中采购工作，并强调加快推 进新批次集采，确保中选产品及时进院使用。这一系列举措旨在通过集采降低 患者医疗负担，提升医疗服务质量和可及性，同时推动医药行业健康发展。 投资要点： ◆市场需求变化：（1）老年康复需求激增：随着我国人口老龄化加速，老年康复 医疗服务需求持续增长。据数据显示，我国 60 岁以上老年人口中，耳聋发病率 较高，而许多老年人因经济原因未能植入人工耳蜗。集采政策实施后，人工耳 蜗费用将大幅降低，有望激发老年群体的井喷式需求；（2）认知健康 ...