报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入61.64亿元,同比增长33.07% [2] - 2024年上半年归属于母公司的净利润为4.11亿元,同比增长9.46% [2] - Q2实现营业收入31.17亿元,同比增长26.74%;归属于母公司的净利润为2.05亿元,同比下降7.66%,主要系汇兑收益大幅下降 [2] 产品结构变化 - 传统仪表盘总成产品占比提升,保险杠总成和外饰附件快速放量 [2] - 仪表盘总成实现收入40.80亿元,同比增长35.48%,占比66.19% [2] - 门板总成实现收入9.31亿元,同比增长18.70%,占比15.11% [2] - 保险杠总成实现收入1.42亿元,同比增长387.15%,占比2.30% [2] - 外饰附件实现收入0.96亿元,同比增长147.83%,占比1.56% [2] 新能源汽车市场拓展 - 积极拓展新能源汽车市场,下游客户持续推出新车型 [2] - 2024年上半年,公司实现配套了更多的新能源汽车项目,如理想汽车、吉利汽车、广汽新能源等 [2] - 2024年,吉利汽车将围绕吉利、极氪、领克三个品牌推出9款新能源新车 [2] - 2024年9月,比亚迪发布海狮05DM-i和第二代宋Pro DM-i两款新车 [2] - 2024年9月19日,蔚来子品牌乐道汽车首款车型L60上市 [2] 产能扩张和国际化布局 - 公司规划产能逐年释放,海外布局持续推进 [2] - 国内新增产能包括安庆、上海、常州等地的新建和扩建项目 [2] - 海外方面,墨西哥生产基地扩建、斯洛伐克新增投资、在美国设立子公司等 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为136.95/172.66/209.62亿元,同比增速分别为29.54%/26.07%/21.41% [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为10.57/13.71/16.55亿元,同比增速分别为31.19%/29.71%/20.70% [3] - 对应的EPS分别为2.17/2.81/3.40元 [3] 估值和投资建议 - 给予公司2024年25倍PE,对应目标价54.25元,维持"买入"评级 [2] 风险提示 - 市场前景受制于汽车行业发展速度的风险 [2] - 客户集中的风险 [2]