. 证券研究报告 汽车 报告日期：2024 年 08 月 19 日 第二轮以旧换新补贴细则发布，政策加码支撑销量向上 ——汽车行业周报 华龙证券研究所 最近一年走势 分析师：杨阳 执业证书编号：S0230523110001 邮箱：yangy@hlzqgs.com 联系人：李浩洋 执业证书编号：S0230124020003 邮箱：lihy@hlzqgs.com 《新能源渗透率首超 50%，下半年上升 趋 势 有 望 持 续 — 汽 车 行 业 周 报 》 2024.08.12 《报废更新补贴细则发布，商用车销量 增长确定性提升—汽车行业周报》 2024.08.05 《以旧换新政策加码，有望提振汽车内 需—汽车行业周报》2024.07.29 摘要： 本周观点：第二轮以旧换新补贴细则发布，政策加码支撑销量向 上。商务部等 7 部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新有关工 作的通知》，对于符合条件的报废后增购新能源车/燃油车的个人 消费者，补贴额度由 10000/7000 元提升至 20000/15000 元，有望 刺激更多符合报废条件的车主参与以旧换新，支撑下半年乘用车 销量提升。除补贴额度提升外，新能源车和燃油车补 ...

证券研究报告 化工 报告日期：2024 年 08 月 16 日 周期底部配置价值提升，盈利稳健看好长期发展 ——万华化学（600309.SH）2024 年中报点评 华龙证券研究所 最近一年走势 市场数据 2024 年 08 月 15 日 当前价格（元） 70.36 52 周 价 格 区 间 66.78-99.10 （元） 总市值（百万元） 220,912.57 流通市值（百万 220,912.57 元） 总股本（万股） 313,974.66 流通股（万股） 313,974.66 近一月换手（%） 10.04 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzqgs.com 联系人：彭越 执业证书编号：S0230124010004 邮箱：pengy@hlzqgs.com 事件： 公司于 2024 年 8 月 12 日发布 2024 年度中期报告，2024 年 H1 公司实现营业收入 970.67 亿元，同比+10.77%，归母净利润为 81.74 亿元，同比下降 4.60%；2024 年 Q2 公司营业收入 509.06 亿 元，较 2024 年 Q1 的 461.61 亿元环 ...

行业投资评级 - 报告维持传媒行业"推荐"评级 [5] 报告核心观点 国内外互联网大厂加速布局AI智能眼镜，端侧AI应用落地进行时 - 微软、华为、苹果、字节跳动和Meta等大厂均在积极布局AI智能眼镜市场 [47] - AI智能眼镜作为端侧AI落地重要应用场景之一,设计轻量化与硬件能力提升,有望深度融合AI算法,实现更好的人机交互和情境感知 [53] - 国内外大厂加速AI眼镜的布局有望驱动产业链成熟并有效提振行业信心 [54] "影视+游戏"首创复合型娱乐互动体验 - 由互影科技、阅文集团等联合出品的《谍影成双》首创双人交互形式,完美融合短剧、游戏、社交,为用户带来全新沉浸式娱乐互动体验 [40][41][42] - "影视+游戏"的组合被视为可行的创新赛道,大模型加速发展带动AIGC应用端向上机会 [46] 游戏业务强势复苏 - 腾讯2024年二季度游戏收入同比增长9%,《王者荣耀》《和平精英》延续复苏势头 [29][30] - 国产3A大作《黑神话:悟空》8月20日全球同步上线,展现国内文化传媒行业在全球逐渐具备竞争力 [31][32] 重点公司分析 三七互娱 - 2024年预计EPS为1.38元,PE为9.61倍 [11] 凤凰传媒 - 2024年预计EPS为0.72元,PE为14.78倍 [11] 山东出版 - 2024年预计EPS为0.82元,PE为15.16倍 [11] 世纪华通 - 2024年预计EPS为0.35元,PE为9.22倍 [11] 中南传媒 - 2024年预计EPS为0.81元,PE为15.84倍 [11] 万达电影 - 2024年预计EPS为0.59元,PE为17.31倍 [11] 中文传媒 - 2024年预计EPS为1.35元,PE为9.88倍 [11] 新华文轩 - 2024年预计EPS为1.41元,PE为10.37倍 [11]

证券研究报告 建筑材料 报告日期：2024 年 08 月 19 日 传统淡季需求疲软价格下行，关注供给侧变动情况 ——建筑材料行业周报 华龙证券研究所 最近一年走势 分析师：彭棋 执业证书编号：S0230523080002 邮箱：pengq@hlzqgs.com 《传统淡季需求回落，底部布局静待旺 季反弹—建筑材料行业月报》2024.08.16 《地产政策持续发酵，底部布局静待反 弹 — 建 材 行 业 2024 年 中 期 策略 》 2024.07.25 《水泥行业加大错峰力度，淡季逆势提 价带动盈利能力提升—建筑材料行业月 报》2024.07.17 摘要： 建材行业：目前建材行业处于传统淡季，需求有所下滑，建材板 块估值处于历史底部，有望随着地产政策利好影响释放底部回升， 维持建材行业"推荐"评级。 投资评级：推荐（维持） 水泥行业：八月中旬，由于市场资金短缺，以及局部地区高温和 雨水天气影响，国内水泥市场需求恢复较弱，全国重点地区水泥 企业平均出货率为 49.3%。价格方面，内陆低价地区通过行业自 律和错峰生产，陆续开始推涨价格；长江中下游地区因湖北个别 大企业不参与错峰，且存在低价抢量行为，导致价格小 ...

证券研究报告 美容护理 报告日期：2024 年 08 月 19 日 Crown Laboratories 溢价收购 Revance，新品推动行业发展 ——美容护理行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐(维持) 最近一年走势 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzqgs.com 《七夕限定礼盒多样，加深公司品牌推 广—美容护理行业周报》2024.08.12 《行业会议频开，华熙生物"注射透明 质酸复合溶液"获批—美容护理行业周 报》2024.08.05 《行业会议频开，华熙生物"注射透明 质酸复合溶液"获批—美容护理行业周 报》2024.08.05 摘要： 2024 年 8 月 12 日，Crown Laboratories 宣布以每股 6.66 美元的 现 金 收购 Revance ， 企 业总 价 值 达 9.24 亿 美 元。 收购 价格较 Revance2024 年 8 月 9 日的收盘价溢价 89%，较 Revance 60 天成交量 加权平均价溢价 111%。复星医药作为 Revance 在中国的独家商业化 合作伙伴，或将受益于此次并购方案。 国家药品监督管理局多次发 ...

证券研究报告 美容护理 报告日期：2024 年 08 月 19 日 Crown Laboratories 溢价收购 Revance，新品推动行业发展 ——美容护理行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐(维持) 最近一年走势 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzqgs.com 《七夕限定礼盒多样，加深公司品牌推 广—美容护理行业周报》2024.08.12 《行业会议频开，华熙生物"注射透明 质酸复合溶液"获批—美容护理行业周 报》2024.08.05 《行业会议频开，华熙生物"注射透明 质酸复合溶液"获批—美容护理行业周 报》2024.08.05 摘要： 2024 年 8 月 12 日，Crown Laboratories 宣布以每股 6.66 美元的 现 金 收购 Revance ， 企 业总 价 值 达 9.24 亿 美 元。 收购 价格较 Revance2024 年 8 月 9 日的收盘价溢价 89%，较 Revance 60 天成交量 加权平均价溢价 111%。复星医药作为 Revance 在中国的独家商业化 合作伙伴，或将受益于此次并购方案。 国家药品监督管理局多次发 ...

证券研究报告 机械设备 报告日期：2024 年 08 月 19 日 关注核电设备、轨交设备、人形机器人板块投资机会 ——机械设备行业周报 华龙证券研究所 最近一年走势 分析师：景丹阳 执业证书编号：S0230523080001 邮箱：jingdy@hlzqgs.com 分析师：邢甜 执业证书编号：S0230521040001 邮箱：xingt@hlzqgs.com 《关注工程机械、数控机床、人形机器 人板块投资机会—机械设备行业周报》 2024.08.12 《日本机床中国订单额同比+66%，国内 数控机床有望复苏—机械设备行业周 报》2024.08.05 《CME 预测 7 月挖机销量+11.3%，板块 回调创造布局机会—机械设备行业周 报》2024.07.29 请认真阅读文后免责条款 摘要： 上周机械设备指数下跌 0.15%，在申万 31 个一级行业分类中排名 第 17，子行业中轨交设备表现相对较好。短期关注：1）国铁集 团年内第二批高级修招标放量，轨交设备景气有望延续；2）市场 近期热点轮动较快，人形机器人异动频率较高，关注本周世界机 器人大会催化； 3）2023 年核电机组第一次核准时间为 7 月 31 ...

证券研究报告 食品饮料 报告日期：2024 年 08 月 19 日 中报陆续披露，关注业绩确定性个股 ——食品饮料行业周报 华龙证券研究所 最近一年走势 分析师：王芳 执业证书编号：S0230520050001 邮箱：wangf@hlzqgs.com 《扩大内需消费政策积极，白酒龙头分 红规划信心提升—食品饮料行业周报》 2024.08.12 《固本开新，行稳致远—---食品饮料行 业 2024 年中期策略报告》2024.07.29 《固本开新，行稳致远—---食品饮料行 业 2024 年中期策略报告》2024.07.25 摘要： 食品饮料板块跑输上证指数。上周（08 月 12 日-08 月 16 日）食 品饮料板块涨跌幅为-1.88%，在申万 31 个行业中排名第 20，跑 输上证指数（涨跌幅为+0.60%）2.48pcts。子板块来看，软饮料 （-0.26%）、乳品（-0.93%）、零食（-1.60%）跌幅较小，预加 工食品（-5.15%）跌幅较大。当前进入中报密集披露期，龙头企 业业绩确定性较强，具备一定的抗风险能力，估值回调后中长期 配置性价比凸显，我们维持行业"推荐"评级。 投资评级：推荐（维持） ...

证券研究报告 建筑材料 报告日期：2024 年 08 月 16 日 传统淡季需求回落，底部布局静待旺季反弹 ——建筑材料行业月报 华龙证券研究所 最近一年走势 分析师：彭棋 执业证书编号：S0230523080002 邮箱：pengq@hlzqgs.com 相关阅读 《地产政策持续发酵，底部布局静待反 弹 — 建 材 行 业 2024 年 中 期 策略 》 2024.07.25 《水泥行业加大错峰力度，淡季逆势提 价带动盈利能力提升—建筑材料行业月 报》2024.07.17 《淡季继续推进错峰生产，关注水泥价 格变动情况—建筑材料行业周报》 2024.07.15 摘要： 投资评级：推荐（维持） 建材行业：目前建材行业处于传统淡季，需求有所下滑，建材板块估值 处于历史底部，有望随着地产政策利好影响释放底部回升，维持建材行 业"推荐"评级。 水泥行业：7 月全国水泥市场需求疲软，需求萎缩的主要原因：一是受 高温、降雨等季节性因素影响，水泥需求处于淡季，同时，部分地区受 台风影响出现强降雨天气，继发洪涝灾害导致需求阶段性停滞；二是房 地产市场持续疲软，新开工程项目较少，资金不足，在建工程施工进度 缓慢，水泥需求相应 ...

报告投资评级 - 报告给予晋西车轴"增持"评级[4] 报告核心观点 - 车辆业务亏损影响公司业绩,下半年密集交付有望带动公司业绩转正[5] - 铁路投资总量提升和大规模设备更新政策有利于公司业绩增长[6] - 公司新业务进展顺利,取得军品资质有望增厚公司业绩[7] - 公司连续七年现金分红,彰显央企担当[8] 分业务收入预测 - 其他业务2024年有所下滑,后续随着业务持续推进增速加快[15] - 车辆业务2024年有15.38%的增长,后续保持较低增速[15] - 车轴业务2024-2026年保持3.5%的增长[15] - 车辆配套及其他业务保持现有体量,不增长[15] 财务预测 - 预计公司2024-2026年收入为12.65亿元、13.9亿元、14.16亿元,归母净利润分别为3300万元、4100万元、4700万元[9] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.03元、0.03元、0.04元,对应PB为1.19/1.18/1.17倍[9][10] 行业及公司估值 - 公司估值水平低于可比公司,成长性较弱[14]