报告投资评级 - 报告给予晋西车轴"增持"评级[4] 报告核心观点 - 车辆业务亏损影响公司业绩,下半年密集交付有望带动公司业绩转正[5] - 铁路投资总量提升和大规模设备更新政策有利于公司业绩增长[6] - 公司新业务进展顺利,取得军品资质有望增厚公司业绩[7] - 公司连续七年现金分红,彰显央企担当[8] 分业务收入预测 - 其他业务2024年有所下滑,后续随着业务持续推进增速加快[15] - 车辆业务2024年有15.38%的增长,后续保持较低增速[15] - 车轴业务2024-2026年保持3.5%的增长[15] - 车辆配套及其他业务保持现有体量,不增长[15] 财务预测 - 预计公司2024-2026年收入为12.65亿元、13.9亿元、14.16亿元,归母净利润分别为3300万元、4100万元、4700万元[9] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.03元、0.03元、0.04元,对应PB为1.19/1.18/1.17倍[9][10] 行业及公司估值 - 公司估值水平低于可比公司,成长性较弱[14]