中望软件（688083.SH）事件点评 股权激励落地，3D CAD 业务有望快速增长 2024 年 09 月 13 日 ➢ 事件：2024 年 9 月 11 日，中望软件发布 2024 年限制性股票激励计划（草 案），其中公司层面的考核指标为"公司累计营业收入额"、"3D CAD 产品累 计营业收入额"两项，激励按二者完成度更高的计算。 ➢ 激励目标或隐含营收未来三年复合增速超 25%。据本次激励计划，公司累 计营业收入额目标值：2024 年 10.34 亿元，2024-2025 年 23.28 亿元，2024- 2026 年 39.44 亿元，若以每年新增部分作为当年收入目标则对应年度营业额分 别为 10.34/12.94/16.16 亿元，2024-2026 年复合增速超 25%，体现出公司对 于未来发展的良好信心。 ➢ 激励目标首次提及 3D CAD 产品，或隐含未来三年复合增速约 30%。据本 次激励计划，3D CAD 产品累计营业收入额：2024 年 2.44 亿元，2024-2025 年 5.61 亿元，2024-2026 年 9.73 亿元，若以每年新增部分作为当年收入目标则对 应 3D CAD ...

中望软件（688083.SH）事件点评 股权激励落地，3D CAD 业务有望快速增长 2024 年 09 月 13 日 ➢ 事件：2024 年 9 月 11 日，中望软件发布 2024 年限制性股票激励计划（草 案），其中公司层面的考核指标为"公司累计营业收入额"、"3D CAD 产品累 计营业收入额"两项，激励按二者完成度更高的计算。 ➢ 激励目标或隐含营收未来三年复合增速超 25%。据本次激励计划，公司累 计营业收入额目标值：2024 年 10.34 亿元，2024-2025 年 23.28 亿元，2024- 2026 年 39.44 亿元，若以每年新增部分作为当年收入目标则对应年度营业额分 别为 10.34/12.94/16.16 亿元，2024-2026 年复合增速超 25%，体现出公司对 于未来发展的良好信心。 ➢ 激励目标首次提及 3D CAD 产品，或隐含未来三年复合增速约 30%。据本 次激励计划，3D CAD 产品累计营业收入额：2024 年 2.44 亿元，2024-2025 年 5.61 亿元，2024-2026 年 9.73 亿元，若以每年新增部分作为当年收入目标则对 应 3D CAD ...

报告行业投资评级 - 报告维持行业"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - OpenAI 发布新一代 AGI 模型,可实现复杂推理,一个通用模型解决比此前的科学、代码和数学模型能做到的更难的问题 [1] - OpenAI o1 在编程竞赛、数学竞赛和科学问题基准测试中表现出色,甚至超过人类博士水平 [1] - OpenAI o1 经过强化学习训练,在回答问题前会进行长时间的内部思考,在国际奥数考试中正确率达到83% [1] - 新一代 AI 模型引入思维链 CoT,将大幅提升交换机间通信需求,带动产品升级和放量 [1] 行业投资机会 - 重点关注服务器、交换机、AI 芯片等算力核心环节的国产化公司,如盛科通信、紫光股份、中兴通讯等 [1] - 关注算力调优产业链,如恒为科技、锐捷网络等 [1] - 关注光通信产业链,如中际旭创、天孚通信等 [1] - 关注IDC+算力租赁公司,如奥飞数据、龙宇股份等 [1] - 关注服务器公司,如工业富联、中科曙光等 [1] - 关注边缘计算产业链,如网宿科技、鼎通科技等 [1] - 关注温控液冷产业链,如英维克、曙光数创等 [1] 风险提示 - 资本开支不及预期,竞争格局加剧 [1]

电子行业专题 苹果新机发布，Apple Intelligence 上线在即 2024 年 09 月 13 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------|---------------------------------------- ...

折叠屏行业投资评级 报告的核心观点 1) 华为发布三折屏Mate XT,引领折叠屏手机形态的持续创新,加速折叠屏手机渗透 [7][8][9][10] 2) 折叠屏手机市场正处于从1到N快速增长渗透阶段,预计2027年在高端市场渗透率达39% [11][12] 3) 中国已成为全球最大折叠屏手机市场,华为以41.7%的市场份额稳居第一 [12][13] 行业投资机会 1) 铰链:MIM工艺为主,如东睦股份、精研科技、统联精密 [15][16][18][19] 2) 盖板:UTG成为主流方向,如长信科技、凯盛科技、蓝思科技 [28][29][33][34] 3) 碳纤维结构件等:如领益智造 [35] 行业风险 1) 行业竞争加剧的风险 [37] 2) 折叠屏销量不及预期 [37] 3) 技术迭代不及预期 [37]

泰凌微（688591.SH）深度报告 无线物联网芯片引领者，核心下游成长潜力充足 2024 年 09 月 12 日 ➢ 泰凌微是国内领先的蓝牙芯片供应商，下游场景丰富，技术实力强劲。泰 凌微成立于 2010 年，主营无线物联网系统级芯片的研发、设计及销售，产品主 要包括 BLE 芯片、2.4GHz 私有协议 SoC 芯片、多模类 SoC 芯片、ZigBee 协 议类 SoC 芯片和蓝牙音频芯片。公司下游涵盖智能零售、消费电子、智能家 居、智慧医疗、仓储物流、音频娱乐等消费级和商业级物联网应用。公司注重 研发投入，核心高管在通信芯片领域均有丰富的工作经验，2023 年员工构成中 本科及以上学历达 96.8%。 ➢ 近两年营收相对稳健，主打高端市场，盈利能力强。1H24 公司实现营收 3.66 亿元，同比增长 14.67%，实现归母净利润 0.27 亿元。2021-2023 年公司 营收分别为 6.50/6.09/6.36 亿元，同比变动 43.15%/-6.19%/4.40%；归母净 利润分别为 0.95/0.50/0.50 亿元，同比变动 203.05%/-47.62%/0.01%。公司 过去 3 年主要发力 ...

2024 年 9 月人大常委会点评 人大常委会过后的增发国债前景 2024 年 09 月 13 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|-------|------------------------------------------|--------------------------------------------|-------|-------| | [Table_Author] | | 分析师：陶川 执业证号： S0100524060005 | 研究助理：钟渝梅 执业证号： S0100124080017 | | | | | | 邮箱： taochuan@mszq.com | 邮箱： zhongyumei@mszq.com | | | ➢ 事件：十四届全国人大常委会第十一次会议于 2024 年 9 月 10 日上午在北 京人民大会堂举行第一次全体会议。审议国防教育法修订草案、统计法修正草案 等。 ➢ 9 月的人大常委会审议了延迟退休改革而非增发国债，我们认为这既有些意 料之外，也在情理之中。说意料之外，是因为对于下半年的增 ...

电子行业点评 英伟达演讲彰显信心，美股科技大幅反弹 2024 年 09 月 12 日 ➢ 事件：9 月 11 日，美股科技公司大幅反弹，费城半导体指数上涨 4.90%， 英伟达上涨 8.15%。当日黄仁勋在 Communacopia Tech 大会上的演讲展示了 英伟达对于算力需求的强劲信心，同时公司表示 Blackwell 产品进展顺利；同时 8 月美国 CPI 数据小幅超预期，降低了美联储大幅降息的可能性。 ➢ 黄仁勋演讲展示信心，Blackwell 产品将在四季度发货。此前市场担忧 GB200 方案调整带来 Blackwell 出货时间的不确定性，而此次黄仁勋在 Communacopia Tech 大会上表示，目前公司正在扩大 Blackwell 产能，当下产 品已经全面投入生产，并将在四季度发货，4Q24 及 2025 年 Blackwell 产品将 持续扩大生产规模。此外，黄仁勋在此次演讲中还表示：1）数据中心将从通用 计算转变为加速计算：摩尔定律逐渐失效，CPU 的运算速度提升开始放缓，数据 中心必须采用加速计算来提升运算效率；2）算力资本开支的 ROI 问题有望得到 解决：加速计算能够采用 Sp ...

迈瑞医疗（300760.SZ）深度报告 医械龙头三十载，乘风破浪正当时 2024 年 09 月 12 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

辩论结果分析 - 哈里斯在辩论中表现出色，成功控场并诱导特朗普出现不适言论[2][3] - 哈里斯的获胜概率从辩论前的46.5%上升至49%[8]，从52%上升至56%[8] - 特朗普的气势和口才在辩论中反而败下阵来[2] - 辩论后各类资产出现"反特朗普交易"，美元指数下行、纳指期货下跌、美债利率下行、黄金上行[6] 投票流程分析 - 选民在选举日前做出投票决定的比例呈上升趋势，2022年中期选举中当日现场投票比例为49.5%[5] - 各州邮寄投票和提前投票的开启时间不尽相同，关键战场宾州将在9月16日开启提前投票[10][11] - 2000年以来美国大选投票率呈上升趋势，2020年达到66.6%为1904年以来最高[9] 市场影响分析 - 大选结果的不确定性将导致各类资产波动率持续提升[7] - VIX指数和MOVE指数一般在大选前2-3个月开始上行，大选后才会逐步下行[7] - 在降息路径和大选均悬而未决之前，各类资产波动或继续加大[7]