川财证券研究报告 今日聚焦:1-5 月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长 3.4% —首席观市系列报告 | 所属部门:总量研究部 | 报告类别:宏观研究报告 | | |-------------------------------------------|-------------------------|--------------------------------------------| | 分析师:陈雳 | 执业证书:S1100517060001 | 联系方式:chenli@cczq.com | | 联系人:马骏 | 执业证书:S1100123090005 | 联系方式:majun@cczq.com | | 北京:东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 | 深圳:福田区福华一路 | 6 号免税商务大厦 32 层,518000 | | 上海:陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 | 成都:高新区交子大道 | 177 号中海国际中心 B 座 17 楼,610041 | 报告时间:2024 年 6 月 27 日 海外 1、美联储理事库克表示,在某个时候降息将是合适的;就业和通胀目标面临的风险更加 ...

川财证券研究所晨报 | 所属部门:总量研究部 | | 报告类别:其他研究报告 | 报告时间: 2024 年 6 月 28 日 | |------------------------------------------------|------------------------|---------------------------|-------------------------------------------------| | 分析师:张卓然 | 执业证书: | S1100522070001 | 联系方式: zhangzhuoran@cczq.com | | 北京:东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 | A 座 6 层,100005 | 深圳:福田区福华一路 | 6 号免税商务大厦 32 层, 518000 | | 上海:陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼, | 200120 | 成都:高新区交子大道 | 177 号中海国际中心 B 座 17 楼, 610041 | ❖ 每日热点 中共中央政治局 6 月 27 日召开会议。 科技部党组 26 日召开中心组学习(扩大)会议。 金融监管总局 ...

报告的核心观点 - 财政部等四部委发文明确设备更新贷款财政贴息政策,有助于降低企业负担成本,推动大规模设备更新[9] - 国家发改委等部门提出开展智能汽车"车路云一体化"应用试点,以及丰富汽车后市场产品和服务,进一步促进二手车放心便利交易[11] - 司美格鲁肽注射液获批上市为消费者提供了一种合规的减肥方式,预计该药品存在良好的市场空间[11] 报告内容总结 海外市场 - 美联储官员鲍曼表示,现在还不是美联储开始降息的合适时机,若通胀率仍不回落,她将对加息持开放态度[7][8] - 美联储官员的鹰派言论引起部分大宗商品价格的回落,中期来看,美联储较为谨慎的态度主要是担忧对市场传递过于积极的信号,导致通胀再度反弹[8] 国内市场 - 财政部等四部委联合印发《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》,明确银行向经营主体发放的贷款符合再贷款报销条件的,中央财政对经营主体的银行贷款本金贴息1个百分点,贴息期限不超过2年[9] - 推动大规模设备更新是今年多次会议强调的重点工作,通过对设备更新贷款财政贴息,有助于降低企业负担成本,同时也有助于企业生产提质增效[9] 市场表现 - 上证指数、沪深300指数、深证成指、创业板指、上证50指数均呈现不同程度的上涨[10] - 传媒、计算机、电子等行业涨幅居前,家用电器板块回落[10] - 港股方面,恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业均有所上涨[10] 产业动态 - 国家发改委等部门提出开展智能汽车"车路云一体化"应用试点,以及丰富汽车后市场产品和服务,进一步促进二手车放心便利交易[11] - 司美格鲁肽注射液获批上市为消费者提供了一种合规的减肥方式,预计该药品存在良好的市场空间[11]

川财证券研究所晨报 | 所属部门:总量研究部 | 报告类别:其他研究报告 | 报告时间: 2024 年 6 月 27 日 | |------------------------------------------------|-------------------------------|-------------------------------------------------| | 分析师:张卓然 | S1100522070001 | 联系方式: zhangzhuoran@cczq.com | | 北京:东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 | 层,100005 深圳:福田区福华一路 | 6 号免税商务大厦 32 层, 518000 | | 上海:陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼, | 成都:高新区交子大道 | 177 号中海国际中心 B 座 17 楼, 610041 | ❖ 每日热点 国新办 6 月 26 日下午 3 时举行国务院政策例行吹风会。 证监会市场监管二司司长吴萌:多措并举,拓宽多元化的退出渠道。 金融监管总局:研究提高保险资金投资创业投资基金集中度的比例上限。 ❖ 川财观 ...

报告的核心观点 1. 2024年1-5月川渝经济总体保持稳定运行,消费市场稳步复苏,制造业保持稳健增长,产业转型升级下高新技术产业实现良好发展 [2][3][12][13] 2. 2024年1-6月川渝板块整体表现较弱,四川综合指数下跌2.60%,重庆综合指数下跌8.85% [28][29][31] 3. 建议关注新质生产力发展下川渝增长新动能,包括硬科技领域(新能源汽车、机械制造、低空经济)、清洁能源领域(水风光电、氢能)、数字经济领域 [33][34][35][36][40][41][44][45][46][52][53][54][55][56] 根据目录分别总结 一、区域经济回顾: 1-5 月川渝经济实现平稳复苏 1. 2024年1-5月川渝地区经济总体延续稳步复苏态势,GDP保持良好增长 [11][12] 2. 消费市场稳步复苏,社会消费品零售总额实现平稳增长 [16][17] 3. 海内外需求复苏带动进出口规模实现稳步回升 [22][23][24][25] 4. 固定资产投资保持稳定,基建投资有望进一步提速 [26][27] 二、市场回顾: 2024 年 1-6 月川渝板块整体表现较弱 1. 2024年1-6月四川综合指数下跌2.60%,重庆综合指数下跌8.85% [28] 2. 川渝地区各板块中,美容护理、银行、社会服务涨幅前三 [28] 3. 个股中,瑞迪智驱、新易盛、宗申动力涨幅前三,正源股份、建车B、康普化学跌幅前三 [31] 三、川渝区域下半年策略展望:新质生产力引领增长新方向 1. 硬科技领域: - 新能源汽车:川渝新能源汽车产业链进入快速发展期 [34][35][36] - 机械制造:政策将带动下游设备更新需求提升 [37][38][39] - 低空经济:川渝具有良好发展基础,相关产业有望快速发展 [40][41][42][43] 2. 清洁能源领域: - 水风光电:川渝清洁能源体系建设持续推进,相关产业链将受益 [44][45][46][49] - 氢能:川渝具备良好发展基础,相关产业前景广阔 [50][51] 3. 数字经济领域: - 政策推动下,川渝数字经济相关产业有望实现较快发展 [52][53][54][55][56]

报告的核心观点 - 今日主要指数继续普跌,能源化工相关板块主要子行业表现分化,石油石化板块表现较好,煤炭和基础化工板块表现一般 [6] - 今日原油及煤炭相关期货表现都较差,但A股煤炭板块表现一般而石油石化行业表现较好,主要原因可能是A股市场整体偏弱,资金向防御性的红利板块集中,煤炭板块表现延续上周整体调整态势,石油石化板块相对较强 [6] 报告内容总结 市场每日热点 - 财政部等4部门印发通知实施设备更新贷款财政贴息政策,贴息标准为银行向经营主体发放的贷款符合再贷款报销条件的,中央财政对经营主体的银行贷款本金贴息1个百分点 [7] - 央行科技司表示,下一步将继续深入推进数字央行建设,加强行业统筹指导,指导金融机构不断提升金融科技能力 [8] - 住房城乡建设部、金融监管总局要求压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任,加强"白名单"的审核把关 [9][10] 川财研究观点 - 海外方面,多位美联储官员近期开始释放鸽派言论,对美联储过度紧缩的风险发出警告,降息预期进一步升温 [11][12] - 国内方面,工业和信息化部数据显示,5月份中小企业生产经营持续平稳回升,中小企业发展韧性足,呈现长期回升向好态势 [11][12] - 建议关注半导体、公用事业、车路协同等方向 [11][12] - 关注新建能源项目配套储能带来的新增需求,以及工业母机产业链,如欧科亿和华中数控等 [12] - 四川省政府印发《四川省充电基础设施发展规划(2024-2030年)》,到2025年底建成充电基础设施86万台,2030年底建成293万台 [12] 行业研究报告 - 今日A股煤炭板块表现一般,无股票涨停或跌停,宝泰隆、中国神华和云维股份涨跌幅分别为2.55%、0.32%和-0.31% [14] - 煤炭、石油石化和基础化工等主要能源化工大宗商品板块分别实现-1.89%、-2.16%和-0.64%的涨跌幅 [14] - 期货市场中,原油和燃油期货主力合约下跌,焦煤和焦炭期货主力合约也下跌 [14] - 6月24日晋中市场入炉煤价格暂稳运行,现介休准一级湿熄焦入炉煤价格为1490元/吨 [14][15]

报告行业投资评级 - 报告给予煤炭行业中性评级,预计未来6个月内行业相对市场基准指数的收益在-15%-15%之间 [9] 报告的核心观点 - 今日A股市场,煤炭板块整体表现一般,无股票涨停,部分个股出现较大跌幅 [4] - 期货市场中,煤炭相关品种如焦煤和焦炭期货价格当日均有2%左右的下跌 [5] - 主要原因可能是A股市场整体偏弱,资金向防御性的红利板块集中,煤炭板块表现延续上周整体调整态势 [6] 行业概况 - 6月24日晋中市场入炉煤价格暂稳运行,现介休准一级湿熄焦入炉煤价格为1490元/吨 [7]

报告行业投资评级 - 报告给出电力行业的投资评级为中性评级,即-15%-15%的相对市场基准指数收益 [8] 报告的核心观点 - 我国能源绿色低碳发展不断迈上新台阶,能源安全稳定供应水平实现新跃升,能源消费结构持续优化 [6] - 2013年到2023年,一次能源生产总量累计增长35%,风电发电装机增长近5倍,光伏发电装机增长30多倍,建成全球最大规模充电基础设施体系 [6] - 煤炭消费比重累计下降12.1个百分点,非化石能源消费比重累计提高7.7个百分点,能源科技现代化水平进入国际先进行列 [6] - 未来将统筹能源安全和低碳转型,持续推动用能方式转型升级,统筹推进核电、水电、新能源开发利用 [6] 行业子板块表现 - 公用事业板块今日有1只股票涨停,无股票跌停,涨跌幅前三的股票分别为西昌电力(10.00%)、乐山电力(7.94%)和明星电力(5.72%) [3] - 电力板块今日表现较好,涨跌幅为0.17% [2] - 燃气板块今日表现较弱,涨跌幅为-1.75% [2]

报告的核心观点 1. 海外方面,市场对于美联储下半年降息的预期增强,十年期美债收益率回落至4.26%附近。[4] 2. 国内方面,财政部公布2024年1-5月全国国有及国有控股企业经济运行情况,1-5月,全国国有及国有控股企业营业总收入增长3.1%,利润总额增长2.3%。[7] 3. 5月我国社会消费品零售总额同比增速回升至3.7%,较4月明显好转,除基数效应减弱外,也受到消费品以旧换新政策的提振。家电零售同比增速受到政策提振的幅度较为显著,前5个月主要电商平台家电以旧换新销售额同比增长81.8%。[13] 4. 央行将一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)分别维持在3.45%和3.95%不变,符合市场预期。随着稳地产系列政策持续发力,部分城市首套房的贷款利率已降至历史低位。[14] 5. 完备的风电产业链体系、较高的光伏电池转换效率,表明我国已在向能源科技自立自强迈进。风电、光伏成本的下降,将提高新能源发电的竞争力,助力我国能源结构向绿色化转型升级。[16] 报告分类总结 宏观经济 1. 1-5月,全国国有及国有控股企业营业总收入增长3.1%,利润总额增长2.3%。[7] 2. 1-5月,全国一般公共预算收入96912亿元,同比下降2.8%。[8] 行业研究 1. 工信部提出围绕固态电池、电动汽车换电、车用人工智能等新领域,前瞻研究相应标准子体系,支撑新技术、新业态、新模式创新发展。[10] 2. 台积电正在研究一种新的先进芯片封装方法,使用矩形基板,从而在每个晶圆上放置更多的芯片。AI算力加速建设,国际大厂引领先进封装技术持续迭代。[10] 3. 重庆"生猪产业大脑"正式上线,围绕生猪产业数字化、网络化、智能化发展,立足生猪全生命周期全流程管理服务。[10][11] 政策导向 1. 国家发改委等部门开展智能汽车"车路云一体化"应用试点,培育一批带动性广、显示度高的消费新场景。[6] 2. 工信部提出前瞻研究固态电池、电动汽车换电、车用人工智能等新领域标准子体系,支撑新技术、新业态、新模式创新发展。[10]

川财证券研究报告 川财证券研究所晨报 所属部门：总量研究部 报告类别：其他研究报告 报告时间：2024年6月24日 分析师：张卓然 执业证书：S1100522070001 联系方式：zhangzhuoran@cczq.com 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ❖ 每日热点 2024年汽车标准化工作要点：强化汽车芯片标准供给。 三大交易所IPO受理、上会已全部恢复。 国务院关税税则委员会：对原产于韩国、台湾地区和美国的进口苯乙烯继续征收反倾销 税，实施期为5年。 ❖ 川财观点 策略：上周上证指数回落，科创 50指数上涨。海外方面，上周市场对于美联储下半年降 息的预期增强，十年期美债收益率回落至 4.26%附近。国内方面，华为开发者大会上， BG软件部总裁龚表示鸿蒙内核已超越 Linux内核，操作系统软件不再被欧美垄断。方向 上，建议关注半导体、公用事业、车路协同等方向。 ❖ 研究报告 【川财研究】央国企 ...