金融数据表现 - 10月新增社会融资规模1.40万亿元同比少增4483亿元[2] - 10月新增人民币贷款5000亿元同比少增2384亿元[2] - 10月末M2同比增长7.5%较前值提高0.7个百分点[4] - 10月末M1同比下降6.1%降幅较上月收窄1.3个百分点[4] 各部门贷款情况 - 居民贷款同比多增1946亿元连续8个月少增后首次多增[3] - 居民短期贷款同比多增1543亿元与消费补贴等有关[3] - 居民中长期贷款同比多增393亿元受益于稳地产政策[3] - 企业短期贷款同比多减130亿元金融挤水分影响延续[3] - 企业中长期贷款同比少增2128亿元与专项债等有关[3]

报告投资评级 - 未提及行业投资评级 [18] 报告核心观点 - 本周计算机、国防军工和非银金融等板块表现较好银行、公用事业和煤炭等板块表现较差概念板块中科创次新股、互联网保险和国家大基金持股等板块表现较好金属锌、中韩自贸区和金属铅等板块表现较差 [2] - 本周市场主要指数普涨上证指数主要时间都运行在3200 - 3600点之内收带上下影线的小阳线最低触及3263.84最高触及3509.82中证1000和创业板综也都收带上影线的中阳线主要指数都实现净卖出从量能上看主要指数都环比放量 [2] - 本周市场低开高走上证指数上攻3500点科创板、创业板也都是低开高走但周五都冲高回落本周硬科技方向表现较好国防军工表现领先房地产和非银金融板块则冲高回落前期高标个股下半周有所企稳表现量能上看主要指数都环比放量中证1000放量较为明显 [2] - 本周市场赚钱效应较好总体量能也有放大趋势但周五有冲高回落下周市场可能维持横盘宽幅震荡态势波动水平仍维持高位核心聚焦量能是否能够继续维持行业轮动能否持续流畅对下周的市场赚钱效应持谨慎态度本周超涨的国防军工、人形机器人和金融等板块可能宽幅震荡需要观察新的热点能否吸引资金并持续活跃受特朗普选举胜利影响自主可控相关科技板块有望继续表现 [2] 市场表现 - 本周上证指数上涨5.51%沪深300上涨5.50%中证1000上涨8.31%创业板综上涨10.01%科创50上涨9.14%北证50上涨21.53%申万一级公用事业设备行业上涨1.76%行业涨幅周排名30/31跑输上证综指3.75个百分点申万一级煤炭行业上涨1.96%行业涨幅周排名29/31跑输上证综指3.55个百分点 [3][7] - 申万一级公用事业行业周涨幅前三个股为ST旭蓝、ST浩源和填壕能源涨幅分别为27.82%、27.56%和21.27%跌幅前三的个股为百通能源、涪陵电力和大众公用跌幅分别为- 7.01%、-5.18%和-3.97%本周主要指数普涨公用事业板块表现较差涨幅前十的公司涨幅在10%以上跌幅前十的公司跌幅在10%以内行业个股整体涨多跌少 [3][12] - 申万一级煤炭行业周涨幅前三个股为永泰能源、郑州煤电和宝泰隆涨幅分别为25.00%、20.20%和19.48%跌幅前三的个股为陕西煤业、中煤能源和晋控煤业跌幅分别为-3.85%、-2.20%和-2.14%本周煤炭板块表现较差涨幅前四的公司涨幅在10%以上跌幅前十的公司跌幅在10%以内行业个股整体涨多跌少 [3][14] 行业动态 - 美媒称特朗普已准备再次退出《巴黎协定》其气候和环境过渡团队正在考虑将美国环保署总部迁出华盛顿并进行重大改革该过渡团队已准备一系列关于气候和能源的行政命令和公告包括再次让美国退出《巴黎协定》 [9] - 我国最深地热科学探索井福深热1井完工井深达5200米在华南地区深层地热资源勘探获突破在地下4600多米和5100多米、2.5亿年前的花岗岩中发现超过188℃高温地热资源通过压裂作业实现岩石压得开、水注得进、热量采得出形成全套深层地热资源勘探开发和利用技术在海口周边50平方公里范围之内大概有14亿吨标煤的资源量可实现资源梯级利用对海南岛绿色低碳转型非常有意义 [10]

报告核心观点 - 本周市场表现回顾，包括各指数涨幅、电力设备子板块涨幅、光伏组件定标容量变化、风电项目定标容量变化等[10][11] 每日热点 - 张国清提出推进国有资本“三个集中”推动国企发展[2][6] - 中国证券业协会修订《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引》支持企业并购重组[2][6] - 上海市政府常务会议支持上市公司并购重组培育龙头企业[2][7] 川财观点 - 昨日三大指数回落市场总成交25870亿元，海外美国通胀预期升温十年期美债收益率维持在4.3% - 4.4%附近人民币汇率承压，国内前10个月人民币贷款增加16.52万亿元10月末人民币贷款余额同比增长8%社会融资规模增量为27.06万亿元10月末社融存量同比增长7.8%，建议关注固态电池、电子、低空经济等方向[3][9] 新能源产业周报 - 本周（11.1 - 11.8）上证指数上涨5.51%深证成指上涨6.75%创业板指上涨9.32%沪深300上涨5.50%，电力设备各子板块集体收涨电池板块领涨[4][11] - 10月光伏组件单月定标容量环比高增473%同比+80.36%[4][11] - 10月风电项目定标容量达13.607GW环比+4.96%，截至10月末2024年全年已实现风电总开标容量136.39GW相比去年同期+65.6%[5][11] - 本周储能系统招标项目及开标项目情况，本月截至本周末氢能共1个项目开工，四川印发氢能发展行动方案[11][12]

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一、虚拟电厂的概念与产生背景 - 虚拟电厂是将分布式能源聚合和协调优化的智慧能源管控平台，是能源与信息技术深度融合的重要方向，可将不同空间的可调节负荷、储能侧和电源侧等一种或多种资源聚合起来，实现自主协调优化控制，参与电力系统运行和电力市场交易的智慧能源系统，是一种跨空间的、广域的源网荷储的集成商[2]。 - 社会电气化水平持续提高，传统可再生能源的随机性、波动性对电网稳定产生极大挑战，我国推动能源结构转型，风电、太阳能等新能源发展，电力消费结构改变，用电负荷尖峰化和季节形式更为严峻等因素催生了虚拟电厂[2]。 - 从2016年到2023年，风电发电量从2,113.20亿千瓦时增长到8,090.50亿千瓦时，占比从3.57%增加到9.08%；太阳能发电量从393.60亿千瓦时增加到2,939.70亿千瓦时，占比从0.67%增加到3.30%。光伏2013年新增装机3,171.01万千瓦，2023年新增装机21,602.00万千瓦；风电2016年新增装机2,024.30万千瓦，2023年新增装机7,566.00万千瓦[16]。 - 在2018 - 2023年期间，第三产业和城乡居民生活用电占总用电量的比例从29.95%提升到32.75%，2024年上半年这一比例为32.79%[21]。 二、虚拟电厂相关政策 - 从中央到地方发布了一系列支持政策推动虚拟电厂发展，如2021年3月国家发展改革委和国家能源局提出推进源网荷储一体化等，2022年2月提出拓宽电力需求响应实施范围等，2022年3月提出电力需求侧响应能力目标，2024年4月《电力市场监管办法》明确电力交易主体包括虚拟电厂等[22]。 - 2024年地方也出台了相关政策，如山东的《山东电力市场规则（试行）》、湖南的《虚拟电厂参与湖南电力市场交易实施细则（征求意见稿）》等[25]。 - 在2024年5月国家发展改革委印发《电力市场运行基本规则》进一步明确了虚拟电厂交易主体的地位[55]。 三、虚拟电厂股票池相关情况 - 同花顺虚拟电厂概念股（886004.TI）启用日期为2022年7月11日，截止2024年10月18日，成分股公司共有93家，其中电力设备厂家占比较高，有41家，主要是电网自动化设备、电工仪器仪表和输变电设备等[26]。 - 虚拟电厂聚合平台股票池包含华电国际、天合光能、深圳能源等股票[28][29]。 - 虚拟电厂硬件与基础设施股票池包含特锐德、太阳能、林洋能源等股票[31]。 - 虚拟电厂技术服务股票池包含国电南瑞、特变电工、许继电气等股票[35]。 四、虚拟电厂及相关指数市场表现 - 2024年1月1日 - 10月25日，上证指数上涨10.92%，沪深300上涨15.31%，创业板综上涨13.55%，中证1000上涨1.49%，科创50上涨16.34%，同花顺虚拟电厂指数（886004.TI）上涨3.82%，同花顺虚拟电厂指数跑输科创50指数7.10%；2024年10月25日，虚拟电厂板块市盈率(TTM)为31.83，市净率为2.24；上证指数市盈率为14.48，市净率1.36；沪深300市盈率为12.93，市净率1.39；创业板综市盈率为55.68，市净率3.42；中证1000市盈率为38.41，市净率2.05；科创50市盈率为72.70，市净率4.68[37][38]。 - 2024年7月1日 - 9月30日，上证指数上涨12.44%，沪深300上涨16.07%，创业板综上涨26.08%，中证1000上涨16.60%，科创50上涨22.51%，同花顺虚拟电厂指数上涨17.31%[40]。 - 2024年1月1日 - 9月30日，上证指数上涨12.15%，沪深300上涨17.10%，创业板综上涨6.37%，中证1000下跌3.03%，科创50上涨2.39%，同花顺虚拟电厂指数下跌1.82%[48]。 五、虚拟电厂不同板块个股收益率情况 - 在2024年7月1日 - 9月30日的虚拟电厂聚合平台板块中，涨幅前三的个股为兴源环境、朗新集团和深城交，跌幅前三的个股为华电国际、华体科技和深圳能源[41][42][43]。 - 在2024年7月1日 - 9月30日的虚拟电厂硬件与基础设施板块中，涨幅前三的个股为*ST开元、鹏辉能源和艾罗能源，跌幅前三的个股为ST易事特、广和通和万胜智能[44][45]。 - 在2024年7月1日 - 9月30日的虚拟电厂技术服务板块中，涨幅前三的个股为南都电源、东土科技和东软载波，跌幅前三的个股为三晖电气、泽宇智能和北京科锐[46][47]。 - 在2024年1月1日 - 9月30日的虚拟电厂聚合平台板块中，涨幅前三的个股为深城交、大连电瓷和华电国际，跌幅前三的个股为裕兴股份、国晟科技和苏文电能[49][50]。 - 在2024年1月1日 - 9月30日的虚拟电厂硬件与基础设施板块中，涨幅前三的个股为林洋能源、众智科技和迦南智能，跌幅前三的个股为ST易事特、*ST开元和鼎信通讯[51][52]。 - 在2024年1月1日 - 9月30日的虚拟电厂技术服务板块中，涨幅前三的个股为科林电气、许继电气和东方电子，跌幅前三的个股为派诺科技、开普云和固德威[53][54]。 六、虚拟电厂的发展前景 - 在新型电力系统背景下，政策陆续出台推动虚拟电厂项目落地，随着我国电力市场化逐步完善，虚拟电厂未来有着更好的发展空间[55][56]。 - 截至2023年底，风电、光伏发电装机规模较10年前增长了10倍，清洁能源发电量占总发电量将近40%，虚拟电厂可平衡电力供需，减轻新能源发电波动对电网的负面影响，促进绿色转型和新型电力系统建设[57]。

出口总体情况 - 2024年前10个月出口2.93万亿美元同比增长5.1%较前值提高0.8个百分点[2] - 10月出口同比增长12.7%创近两年来最高增幅[2] 出口国别情况 - 2024年1 - 10月对东盟出口4726.0亿美元占出口总值16.1%累计同比增速10.8%较前值提高0.6个百分点[3] - 2024年1 - 10月对欧盟出口4281.2亿美元占出口总值14.6%累计同比增速1.9%较前值提高1.0个百分点[3] - 2024年1 - 10月对美国出口4277.8亿美元占出口总值14.6%累计同比增速3.3%较前值提高0.5个百分点[3] 出口产品情况 - 1 - 10月船舶汽车出口增速回落[4] - 1 - 10月电子产品出口保持强势[4]

宏观经济相关数据与政策 - 潘功胜做好金融法起草工作配合相关审议工作 中国人民银行前十月新增社融27.06万亿新增贷款16.52万亿10月M2同比增长7.5% [2][5] - 自然资源部运用专项债券资金收回收购存量闲置土地促进房地产市场平稳健康发展 [2][5][6] 川财观点 - 昨日三大指数走强市场总成交25465亿元海外方面美联储降息美国大选等事件落地美元指数走强黄金价格回落国内10月中小企业发展指数为89较9月上升0.3点建议关注电子新能源低空经济等方向 [3][6] - 日本央行10月货币政策会议纪要内部对加息谨慎10月31日维持0.25%政策利率不变 [8] - 浙江杭州储能建设存在困难如项目管理规范缺项电网侧储能收益不明确等东风汽车牵头发布高性能车规级MCU芯片半导体行业三季度业绩高增长 [8] - 四川省科技厅印发九条政策措施强化企业科技创新能力等助力经济回升向好 [8] 美联储相关 - 11月美联储降息25个基点符合预期对通胀持更谨慎态度未来降息路径不明朗12月存在再降息25个基点可能性特朗普政策将影响美国通胀进而影响美联储明年货币政策 [4][9]

宏观事件相关 - 11月5日公布的10月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.0，高于9月1.7个百分点，为近三个月高点，显示服务业景气度回升，10月财新中国制造业PMI录得50.3，走高1.0个百分点，重新升至临界点以上，两大行业景气度上行带动当月财新中国综合PMI反弹1.6个百分点至51.9，为7月来新高[12] 市场相关 - 上证指数上涨2.32%，沪深300指数上涨2.53%，深证成指上涨3.22%，创业板指上涨4.75%，上证50指数上涨1.94%，A 股市场总成交23506亿元[4][5][12] - 国防军工、计算机、非银金融等板块领涨，涨幅分别为6.33%、5.60%、4.97%；家用电器、银行、公用事业板块涨幅靠后，涨幅分别为0.76%、0.78%、0.90%[5][12] 海外相关 - 上周多国宣布降息，英国央行降息25个基点，瑞典央行十年来首次将利率下调50个基点，美联储降息25个基点，多国的降息导致上周全球股票市场表现良好，美国非农就业人数远低于市场预期以及大选的不确定影响，美元指数短期走弱，人民币汇率回升[3][5][12] - 美国消费者信心指数在11月攀升至七个月以来的最高水平，密歇根大学11月消费者信心指数初值升至73，高于预期的71，预期指数飙升至78.5，为2021年中期以来最高，消费者预计明年物价将上涨2.6%，为2020年以来的最低水平，对未来5至10年通胀预期则升至3.1%[10] 政策相关 - 国常会要壮大外贸新动能，促进跨境电商发展，推进海外智慧物流平台建设，十四届全国人大常委会第十二次会议增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生，央行适应形势变化研究修订货币供应量统计，更好反映货币供应的真实情况[2][3][7] 川财观点相关 - 建议关注电子、低空经济、农业等方向，也建议关注低空经济、人工智能、无人驾驶等方向[3][5][12] 行业研究相关 - 11月10日，福建省人民政府印发《福建省空气质量持续改善实施方案》通知，提出开展风电和太阳能发电配置储能需求研究和配建等内容，建议关注增量新能源发电对储能设施的新增需求，四川省人民政府办公厅印发《四川省进一步推动氢能全产业链发展及推广应用行动方案（2024—2027年）》明确四川省氢能产业发展相关要求，重庆市经济信息委发布《重庆市工业设计高质量发展行动计划（2024—2027年）》提出相关目标[10]

美联储降息相关 - 11月7日美联储降息25个基点至4.50% - 4.75%符合预期[2] - 美国经济平稳复苏通胀接近2%目标就业增速放缓[2] - 美联储对通胀持更谨慎态度[2] - 12月存在再降息25个基点可能性[3] 风险相关 - 特朗普政策或推高物价影响通胀[3] - 美国经济增长不及预期就业超预期降温是风险[3]

宏观市场动态 - 中国人民银行召开外资金融机构座谈会研究优化营商环境推动金融业开放相关工作并将继续实施支持性货币政策提升金融服务质效等[4] - 上交所将进一步发挥科创板改革“试验田”功能落实相关政策提升资本市场服务科技创新的适配性和包容度等[4] - 瑞典央行将基准利率从3.25%下调至2.75%且如果经济和通胀前景不变可能在12月和2025年上半年进一步下调利率[3][5] - 英国央行降息25个基点将基准利率从5%下调至4.75%符合市场预期[2][5] 指数与行业表现 - 11月5日上证指数上涨2.32%沪深300指数上涨2.53%深证成指上涨3.22%创业板指上涨4.75%上证50指数上涨1.94%[3][7][8] - 国防军工计算机非银金融等板块领涨涨幅分别为6.33%5.60%4.97%家用电器银行公用事业板块涨幅靠后涨幅分别为0.76%0.78%0.90%[3][8] - A股市场11月5日总成交23506亿元[3][8] 行业发展方向 - 工信部发布《新型储能制造业高质量发展行动方案》指出到2027年新型储能制造业规模和下游需求基本匹配培育3至5家千亿元以上规模的生态主导型企业[2][5] - 清远市发布《清远市低空经济高质量发展三年行动方案（2024 - 2026年）》提出前瞻布局前沿技术研究推动相关动力技术商业化等建议关注储能电池在低空经济领域的应用[6] - 台积电已取得英伟达同意明年调涨价格3nm制程价格最多可能上涨5％CoWoS封装价格涨幅约在10％至20％[6] - 四川发布《四川省进一步推动氢能全产业链发展及推广应用行动方案（2024—2027年）》将致力于在氢能装备性能及关键核心技术上取得新突破完善全产业链生态体系等[6] 经济数据与展望 - 10月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.0高于9月1.7个百分点为近三个月高点10月财新中国制造业PMI录得50.3走高1.0个百分点两大行业景气度上行带动当月财新中国综合PMI反弹1.6个百分点至51.9为7月来新高[7] - 受美国非农就业人数远低于市场预期以及大选的不确定影响美元指数短期走弱人民币汇率回升[3][8] - 11月降息25个基点的概率较大[9] 报告核心观点 - 财新网与国家统计局公布的PMI数据显示服务业制造业景气水平持续回升后续政策进一步发力支持实体经济发展时PMI数据有望进一步回升[7][8] - 国防军工板块领涨第十五届中国航展将于11月12 - 17日在珠海举行有望推动军品出口方向上建议关注低空经济人工智能无人驾驶等方向[3][8]