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川财证券研究报告 川财证券研究所晨报 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------|------------|------------------------|--------------------------------------------------| | | | | | | 所属部门：总量研究部 | | 报告类别：其他研究报告 | 报告时间： 2024 年 9 月 3 日 | | 分析师：徐国勇 | 执业证书： | S1100524060001 | 联系方式： xuguoyong@cczq.com | | 北京：丰台区金丽南路华电产融大厦 11 楼， | 100073 | 深圳：福田区福华一路 | 6 号免税商务大厦 32 层， 518000 | | 上海：陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼， | 200120 | 成都：高新区交子大道 | 177 号中海国际中心 B 座 17 楼， 610041 | ❖ 每日热点 国务院办公厅：印发《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》 ...

川财证券研究报告 川财证券研究所晨报 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------|------------|------------------------|--------------------------------------------------| | | | | | | 所属部门：总量研究部 | | 报告类别：其他研究报告 | 报告时间： 2024 年 8 月 30 日 | | 分析师：徐国勇 | 执业证书： | S1100524060001 | 联系方式： xuguoyong@cczq.com | | 北京：丰台区金丽南路华电产融大厦 11 | 楼，100073 | 深圳：福田区福华一路 | 6 号免税商务大厦 32 层， 518000 | | 上海：陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼， | 200120 | 成都：高新区交子大道 | 177 号中海国际中心 B 座 17 楼， 610041 | ❖ 每日热点 国家主席习近平主持召开中央全面深化改革委员会第六次会议并发表重要讲 ...

报告的核心观点 工业企业利润同比增速稳中有升 [5][15] - 1-7月工业企业利润同比增长3.6%,较前值提高0.1个百分点,主要得益于PPI累计同比降幅收窄 [5] - 工业企业营业收入的稳定增长是利润持续回暖的前提,1-7月工业企业营收累计同比增速持平前值、增速稳健,主要受到PPI价格拖累减小的支撑 [5] - 预计年内工业企业利润将延续复苏态势,外需和内需因素支撑工业生产保持较高增速 [5] 消费品制造业利润增速有所提高 [5] - 1-7月,消费品制造业同比增长10.2%,较前值提高0.2个百分点,受益于工业品出口增速较快、国内消费温和复苏的支撑 [5] - 造纸、化纤行业利润分别增长1.08倍、1.05倍,农副食品、纺织、印刷、文教工美、酒饮料茶、家具行业利润增长12.4%-23.9% [5] - 随着消费品以旧换新政策的深入实施,消费品制造业利润有望进一步回暖 [5] 新质生产力为引领,装备制造业和高技术制造业利润较快增长 [15] - 1-7月,装备制造业、高技术制造业利润同比增长6.1%、12.8%,分别高于规上工业利润平均增速2.5、9.2个百分点 [15] - 高技术制造业发挥引领作用,带动规模以上工业利润增长2.1个百分点,为整体工业利润增长贡献近六成力量 [15] - 装备制造业发挥支撑作用,在规模以上工业利润中的占比提高0.8个百分点,助力工业企业利润结构的优化 [15] - 新质生产力将推动装备制造业和高技术制造业向高端化、智能化、绿色化转型升级,带动相关行业利润稳健增长 [15] 报告分类总结 宏观动态 [5][15] - 1-7月工业企业利润同比增长3.6%,较前值提高0.1个百分点,主要得益于PPI累计同比降幅收窄 - 工业企业营业收入的稳定增长是利润持续回暖的前提,1-7月工业企业营收累计同比增速持平前值、增速稳健 - 预计年内工业企业利润将延续复苏态势,外需和内需因素支撑工业生产保持较高增速 行业动态 [5] - 1-7月,消费品制造业同比增长10.2%,较前值提高0.2个百分点,受益于工业品出口增速较快、国内消费温和复苏 - 造纸、化纤等行业利润大幅增长,随着消费品以旧换新政策深入,消费品制造业利润有望进一步回暖 - 装备制造业和高技术制造业利润增速领先,新质生产力将推动相关行业转型升级,带动利润稳健增长

川财证券研究所晨报 | --- | --- | --- | |------------------------------------------|--------------------------|---------------------------------------| | 所属部门：总量研究部 | 报告类别：其他研究报告 | 报告时间：2024 年 8 月 29 日 | | 分析师：徐国勇 | 执业证书：S1100524060001 | 联系方式：xuguoyong@cczq.com | | 北京：丰台区金丽南路华电产融大厦 11 楼， | 深圳：福田区福华一路 | 6 号免税商务大厦 32 层，518000 | | 上海：陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼， | 成都：高新区交子大道 | 177 号中海国际中心 B 座 17 楼，610041 | ❖ 每日热点 国家数据局局长刘烈宏表示，正会同有关部门研究制定数据产业发展政策 北京市发展和改革委员会、北京市财政局印发《北京市加力支持设备更新和消费品以旧 换新实施方案》 中共中央政治局委员、中央外办主任王毅在北京同美国总统国家安全事务助理 ...

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川财证券研究报告 川财证券研究所晨报 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------|------------------------|---------------------------------------| | 所属部门：总量研究部 | | 报告类别：其他研究报告 | 报告时间：2024 年 8 月 27 日 | | 分析师：徐国勇 | 执业证书： | S1100524060001 | 联系方式：xuguoyong@cczq.com | | 北京：丰台区金丽南路华电产融大厦 11 楼，100073 | | 深圳：福田区福华一路 | 6 号免税商务大厦 32 层，518000 | | 上海：陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼， | | 成都：高新区交子大道 | 177 号中海国际中心 B 座 17 楼，610041 | ❖ 每日热点 国务院进行第九次专题学习 财政部等六部门制定印发《市政基础设施资产管理办法（试行）》 1-7 月全国一般公共预算收入同比下降 2.6% ...

川财证券研究所晨报 川财证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------|------------|------------------------|---------------------------------------| | 所属部门：总量研究部 | | 报告类别：其他研究报告 | 报告时间：2024 年 8 月 26 日 | | 分析师：徐国勇 | 执业证书： | S1100524060001 | 联系方式：xuguoyong@cczq.com | | 北京：丰台区金丽南路华电产融大厦 11 楼， | | 深圳：福田区福华一路 | 6 号免税商务大厦 32 层，518000 | | 上海：陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼， | | 成都：高新区交子大道 | 177 号中海国际中心 B 座 17 楼，610041 | ❖ 每日热点 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年度会议上发表讲话 证监会发布《上市公司 2023 年年度财务报告会计监管报告》 国家能源局发布 1-7 月份全国电力工业统计数据 ...

报告的核心观点 - 工业生产增速有所回落,但依然维持较快增长。7月规模以上工业增加值同比增长5.1%,较前值回落0.2个百分点,但制造业增加值同比增速仍居三大门类之首,受到高技术制造业、装备制造业增加值同比增速较高的拉动。[5][18] - 固定资产投资同比小幅回落,但制造业投资支撑作用较强。1-7月制造业投资同比增长9.3%,仍在高位,与出口较强、设备更新政策支持有关。[18] - 社会消费品零售总额同比增速有所提高。7月社会消费品零售总额同比增长2.7%,较前值提高0.7个百分点,与去年同比基数走低、商品零售同比增速提高有关。[18] 报告内容总结 工业生产 - 7月规模以上工业增加值同比增长5.1%,较前值回落0.2个百分点,但依然维持较快增长。[5][18] - 制造业增加值同比增速为5.3%,居三大门类之首,受到高技术制造业、装备制造业增加值同比增速较高的拉动。[18] - 前瞻性指标来看,7月制造业PMI生产指数有所回落,但依然位于景气区间,表明工业生产延续扩张态势。[18] - 今年二季度以来,我国出口累计同比增速逐月提高,工业制品出口累计同比增速逐月加快,对工业生产保持较高增速形成支撑。[18] 固定资产投资 - 1-7月全国固定资产投资(不含农户)同比增长3.6%,较1-6月回落0.3个百分点。[18] - 1-7月制造业投资同比增长9.3%,仍在高位,与出口较强、设备更新政策支持有关。[18] - 1-7月高技术制造业投资同比增速高于固定资产投资整体6.1个百分点,新型工业化的推进、新质生产力的发展,有望推动制造业向高端化、智能化、绿色化转型,高技术制造业投资增速有望进一步加快。[18] 社会消费品零售 - 7月社会消费品零售总额同比增长2.7%,较前值提高0.7个百分点。[18] - 7月商品零售同比增长2.7%,较前值提高1.2个百分点,与去年同比基数走低、以及消费品以旧换新政策加码有关,有望进一步提振居民的消费换新需求,拉动商品零售同比增速逐渐回暖。[18]