报告行业投资评级 - 行业评级为推荐[1] 报告的核心观点 - 建议关注顺周期内需白马股[1] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周轻工板块跑赢市场申万轻工上涨7.58%沪深300上涨5.50%板块跑赢沪深300指数2.08pct 分子行业来看家居、造纸、包装印刷、文娱用品分别实现涨跌幅+3.82%、+9.04%、+10.52%、+10.84%[6] 造纸板块跟踪 - 主要原料价格走势方面国内针叶浆均价5750元/吨周环比-0.2%同比-2.7%国内阔叶浆均价4515元/吨周环比-1.1%同比-16.9%[1] - 主要纸品价格走势方面本周瓦楞纸报价2676元/吨环比+0.6%同比-9.0%箱板纸报价3617元/吨环比+0.1%同比-6.3%白卡纸价格回暖本周白卡纸报价4147元/吨环比+0.02%同比15.9%文化纸价格持续下探本周双胶纸报价5123元/吨环比0.3%同比-16.7%铜版纸报价5378元/吨环比-0.2%同比-10.0%[1] 家居板块跟踪 - 家居板块受政策影响在地产止跌回稳+家居家装以旧换新政策加持下10月家居企业订单开始修复其中软体家居和智能家居由于服务链条较短率先修复定制家居稍有滞后预计往后将逐步传导考虑到头部品牌竞争优势明显在行业回暖中有望最先享受红利[1] 家居地产数据跟踪 - 10月28日 - 11月3日十大城市商品房成交15521套环比+39.18%30大中城市商品房成交31694套环比+25.83%美国9月成屋销售（折年数）384万套同比-3.5%美国9月新房销售(折年数)73.8万套同比+6.3%[1][20][23] 家居出口数据跟踪 - 2024年10月家具及其零件出口额382亿美元同比+2.8%近三个月首次转正一方面由于极端天气等负面影响消除积压订单快速释放另一方面由于全球外需回暖[1] 其他板块跟踪 - 天猫双十一（10月21日20:00 - 11月3日24:00）累计成交中护舒宝、自由点分别排名个护榜第二和第五babycare、好奇排名母婴榜第二、第五维达、心相印分别排名家清榜第一和第三临近双十一放量阶段建议关注在电商渠道布局完善的各赛道领先品牌如百亚股份、润本股份[1]

报告行业投资评级 - 电气设备行业投资评级为推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 固态电池作为未来核心技术受到持续关注，其作为下一代电池核心技术，能大幅提升锂电池能量密度和安全性，头部企业持续投入研发，技术不断进步，且相比传统锂电池有诸多优势，市场空间广阔，产业链积极布局，政府也积极推动[1][2][3][7] 根据相关目录分别进行总结 1、固态电池作为未来核心技术受到持续关注 - 固态电池是下一代电池核心技术，受到新能源汽车与锂电池行业重点关注，头部企业持续投入研发，技术不断进步[1][7] - 固态电池采用固态电解质替代传统液体电解液，可降低漏液短路风险，提升安全性，同时能承受更高电压、电流，提升能量密度，其能量密度远高于现有液态电池[1][7] - 固态电池中固态电解质是核心材料，正负极等材料的性能改进同样重要，不同类型的固态电解质各有优劣[2] - 混合固液电解质锂电池是两代电池技术间的桥梁，全固态电池是终局形态，而混合固液电解质是过渡方案[9] - 固态电池正极材料高能量密度体系是发展方向，当前应用于液态锂离子电池的正极材料可用于全固态锂电池，高镍三元正极材料被认为是未来的发展方向[10][11] - 固态电池负极材料主要分为金属锂负极、碳族负极和氧化物负极三大类，金属锂负极性能最优但面临技术挑战，碳族负极材料以石墨材料为代表，硅基材料是一类前景较好的材料[13][14][15] - 固态电解质按材料类型可分为氧化物、硫化物、聚合物，不同种类固态电解质优缺点各有差异，且需要解决界面接触、工艺、成本等多方面挑战[18][20] 2、政府积极固态电池技术发展 - 政府对固态电池积极推动，多部委在政策端提出对固态电池技术的鼓励推动，2024年2月国家自然科学基金委员会发布通告鼓励开发相关新材料，支持固态电池发展[22] - 各国政府对固态电池制定清晰的发展路线，2020年多数国家有研发目标，中国、美国、日本提出更高目标并希望在2025 - 2030年实现量产[23] 3、新能源汽车高速发展，固态电池应用空间广阔 - 2024年车企持续发布新能源产品，中国新能源车降价明显，下游需求有望超预期，欧洲政策基本延续，美国迈入新车型周期，其他地区新能源车市场也在增长，预计2024年全球新能源车销量超1700万辆，2025年超2100万辆，动力电池装机需求同步上升[24][25][26] - 低空经济发展迅速，eVTOL等新产品对锂电池能量密度要求提升，为固态电池打开需求新空间，根据机构预测到2030年全球固态电池出货量将增长至614.1GWh，到2030年中国固态电池市场空间将增至200亿元[2][31] 4、固态电池带来产业链新机遇 - 宁德时代较早开始研发固态电池，开发投入大，目标2027年量产，目前处于一定的研发水平，产品研发不断向前推进，同时工艺提升、供应链降本等工作预计同步进行[32][33] - 比亚迪也较早开始固态电池研发，预计固态电池的广泛应用需要3到5年时间，除此之外国轩高科等电池公司也发布了固态电池产品及路线规划[36] - 海外汽车公司与电池公司也积极开发固态电池，如日本丰田、本田等车企一直在积极推进，福特、宝马等选择投资固态电池初创企业[38] - 中国产业链对固态电池研发开展较早，全方位布局固态电池研发，上游原材料、中游材料环节均有相关公司布局，锂电产业链传统公司也在积极研发固态电池新材料[39][40] 5、投资建议 - 首推固态电池研发布局早、研发保持高投入的宁德时代，建议关注有固态电池规划的国轩高科、鹏辉能源、南都电源；中游材料环节建议关注依托现有材料研发深厚积累积极开拓固态电池材料的公司容百科技、厦钨新能，建议关注布局硫化物电解质研发的公司有研新材[42]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度通信行业公司收入和利润均实现同比增长，盈利能力提升AI仍在快速发展阶段，北美云厂商资本开支维持高增长，光模块、铜连接等算力基础设施板块需求持续国内需求复苏叠加海外需求高增，驱动企业通信、物联网等顺周期板块经营趋势向好通信持仓环比继续提升，光模块、运营商等板块是持仓重心通信行业仍具备较高投资价值[1] 根据相关目录分别进行总结 2024年前三季度通信行业回顾 - 2024年前三季度，按申万通信口径，整体收入19019.30亿元，同比增长3.6%，行业整体实现归母净利润1777.93亿元，同比增长8.1%，高于收入增速通信行业整体毛利率为28.9%，行业整体净利率为10.0%，期间费用率为16.1%，其中销售费用率同比下降至6.7%，管理费用率和财务费用率同比基本持平通信行业整体持仓环比继续提升，2024Q3通信板块整体持仓占比约为5.11%，环比2024Q2提升0.13pct，其中光模块、海风、运营商等板块受机构青睐[1][5][8][13][14][18] 细分行业&重点标的中报分析，及未来逻辑展望 - **运营商**：Q3经营逐步企稳，高分红长期价值凸显2024年前三季度，三大运营商实现整体营收约14735.49亿元，同比增长2.4%，归母净利润1485.18亿元，同比增长5.9%受宏观经济波动等因素影响，电信业务收入短期有所波动；Q3以来行业逐步迎来拐点，Q4有望持续修复运营商移动ARPU有所波动，Q3降幅逐步收窄，用户规模与用户结构持续优化下传统业务平稳增长，家庭与政企业务贡献增长新动力；降本增效推动利润释放，派息率稳步提升背景下红利投资价值凸显[26][29] - **设备商**：发力算力领域，运营商网络业务相对平稳2024年前三季度，设备商行业实现营收1804.84亿元，同比增长1.6%；实现归母净利润102.81亿元，同比增长2.5%受国内整体投资环境影响，运营商网络业务国内增长承压展望2025年，运营商资本开支具备较强的进周期属性，有望在算力等多领域加大投入主设备商发力服务器、交换机等环节，经营或有所改善[33] - **光模块**：1.6T即将加速放量，CPO时代模块厂仍大有可为2024年前三季度，光模块板块实现收入为502.89亿元，同比增长60.4%；实现归母净利润86.28亿元，同比增长106.3%黄仁勋公开表示B系列芯片需求旺盛，AI需求有较长延续性英伟达Blackwell系列产品出货节奏明确，微软、OpenAI已获首批B系列产品，B系列产品Q4大规模放量确定性强，对应光模块等配套硬件产品需求节奏正常，1.6T光模块预期于Q4逐步批量出货AI集群加速向高速发展，低功耗诉求下CPO交换机方案有望加速成熟在CPO方案中核心的光引擎与外置光源模块中，光模块厂商都大有可为[38][40][42][43] - **IDC**：AI驱动智算需求持续提升，龙头业绩稳健增长2024年前三季度，IDC行业实现营收232.65亿元，同比增长26.8%；实现归母净利润26.77亿元，同比增长13.7%字节、BAT等国内互联网企业资本开支高速增长，AI拉动智算需求快速提升，数据中心作为算力基础设施长期受益单个芯片功耗迅速增加，液冷逐步成为刚需，2025年海外液冷市场需求数倍于国内市场，国产头部液冷厂商项目经验丰富、技术领先，或实现较大突破，打开成长空间[49][50] - **企业通信**：下游需求持续修复，行业景气度提升2024年前三季度，企业通信行业实现营收45.62亿元，同比上涨27.3%，实现归母净利润21.53亿元，同比上涨27.2%以代表性公司亿联网络为例，报告期内公司整体经营稳健，各项业务稳步有效推进，市场需求延续向好趋势[53][55] - **物联网**：下游需求持续修复，边缘计算驱动连接需求提升2024年前三季度，物联网行业实现营收280.22亿元，同比增长25.6%；实现归母净利润20.98亿元，同比上涨93.7%蜂窝物联网用户较快增长，截至2024年9月末，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户25.96亿户，比上年末净增2.64亿户，占移动网终端连接数（包括移动电话用户和蜂窝物联网终端用户）的比重达59.2%[57][58] - **智能控制器**：行业景气度修复，龙头营收稳健增长2024年前三季度，智能控制器行业实现营收177.89亿元，同比增长25.7%；实现归母净利润11.17亿元，同比上涨30.1%[64] - **海缆+光纤光缆**：存量项目逐渐施工，海缆业务有望迎拐点存量项目有望逐步启动，新增竞配预计将逐步开启2024年前三季度，海缆+光纤光缆行业实现营收942.79亿元，同比增长9.9%；实现归母净利润61.39亿元，同比下降3.7%[64] - **铜连接**：伴随下游逐步出货，铜连接有望进入新一轮行情2024年前三季度，连接器行业实现营收140.30亿元，同比增长33.3%；实现归母净利润11.56亿元，同比增长29.5%2024年前三季度，铜连接行业实现营收253.69亿元，同比增长20.5%；实现归母净利润13.29亿元，同比增长31.5%展望未来，伴随下游逐步出货，铜连接产业使有望进入新一波业绩兑现的行情[68][69][71]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐维持[2] 报告的核心观点 - 10万亿化债方案落地，大建筑央企资产负债表修复可期，看好化债带来建筑央国企的反转机会，建筑央企将充分受益此次化债带来的利好，特别是基建业务占比高、PPP类项目占比高以及应收账款账龄长的大建筑央企，将受益更加明显[4][5] 根据相关目录分别进行总结 1、重要事件跟踪 - 11月8日，全国人大常委会表决通过了化债议案，增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元，合计增加地方化债资源10万亿元[4] - 11月8日，央行发布2024年第三季度中国货币政策执行报告，表示要着力推动房地产金融增量政策落地见效，积极支持收购存量商品房用作保障性住房，支持盘活存量闲置土地，促进房地产市场止跌回稳，同时财政部表示支持房地产健康发展的税收政策即将推出[13] - 11月6日，生态环境部表示将积极推动将钢铁、水泥、铝冶炼三个行业纳入到全国碳排放权交易市场[13] 2、市场表现跟踪 行情跟踪 - 2024.11.04 - 2024.11.08建筑工程板块（SW）上涨6.54%，全部A股指数上涨7.11%，建筑工程板块相对于全部A股的超额收益为 - 0.56pct，各子板块均有不同程度的涨幅，个股方面，兴证建筑关注公司中涨幅榜和跌幅榜各有不同公司位列其中[14] 估值现状 - 截至2024/11/08，SW建筑装饰板块PE（TTM）为10.51，所处历史分位数为22.93%；PB为0.82，所处历史分位数为4.70%，各子板块的PE（整体法）也有相应数据[18] 3、行业数据跟踪 融资数据跟踪 - 城投债：2024年11月2日 - 11月8日累计发行城投债566.74亿元，偿还额852.60亿元，净融资额 - 285.86亿元，同时列出了2024年各月及2023年各月城投债的发行额、同比、偿还额、净融资额等数据[22][23] - 专项债：2024年11月2日 - 11月8日无新增专项债，截至2024年11月8日，2024年新增专项债累计发行额38964.78亿元，占全年计划新增专项债额度99.91%，分省来看，2024年至今新增专项债发行排前三的省份分别为广东、山东、浙江，同时列出了2024年至今新增专项债的主要投向及各领域的资金投放额占比，还对比了2024年与2023年新增专项债总量及各投向的金额与占比[25][27][28][29] 投资数据追踪 - 1 - 9月固定资产投资完成额378978亿元，同比增长3.4%，增速同比增长0.3pct，环比持平，细分来看，基建投资完成额（不含电力）和全口径基建投资完成额也有相应的同比、环比增长数据，同时列出了2024年各月及2023年各月固定资产投资（不含农户）、制造业投资、房地产开发投资、基建投资（不含电力）、基建投资（全口径）、电力、热力、燃气及水生产和供应业、交通运输、仓储和邮政业、水利、环境和公共设施管理业等数据[30][31] - 给出了国内水泥产量及同比、国内水泥价格走势、国内钢材产量及同比、国内钢材价格走势、国内挖掘机开工小时数及同比、国内石油沥青装置开工率、制造业PMI、国内建筑业新签合同额及同比、国内建筑业总产值及同比、中国对外承包工程新签合同额等高频数据和经营数据的追踪图表[32][33][34][35][36][38]

分组1：报告行业投资评级 - 重点公司如金诚信、洛阳钼业、铜陵有色、中国铝业等评级为增持 [1] 分组2：报告的核心观点 - 本周全国人大批准“新增6万亿地方政府债务限额”叠加新增地方专项债券4万亿直接增加地方化债资源10万亿元化债工作思路改变由于之前市场对于化债已有预期刺激政策出台之后基本金属价格波澜不惊但财政部进一步给予积极指引预计短期基本金属价格易涨难跌铜铝板块可关注相关公司近期市场成交量维持高位超跌成长板块由于中期成长性仍佳存在估值修复可能中国新能源链条部分领域产能过剩导致相关领域龙头公司业绩自2022年以来普遍下滑近期部分行业有未来产能端收缩迹象建议关注锂矿、稀土磁材、新材料以及部分小金属等板块 [3] 分组3：行情表现周回顾 - 本期有色板块上涨3.47%跑输上证综指2.04pct有色子板块中钴镍锡锑板块涨幅最大英洛华等涨幅居前正海磁材等跌幅居前 [14] 分组4：工业金属基本面跟踪 4.1铜 - SHFE铜现价77100元/吨本期涨跌580元/吨本期涨跌幅0.76%年初至今涨跌幅11.80%LME铜现价9433美元/吨本期涨跌 - 106美元/吨本期涨跌幅 - 1.11%年初至今涨跌幅10.55%铜精矿市场均价周环比上升铜精矿TC加工费周环比下降电解铜均价周环比上涨LME交易所铜库存周环比上升COMEX/SHFE交易所铜库存周环比下降电解铜社库（含保税）环比下降电解铜制杆周度开工率周环比上升2024年10月电解铜开工率月环比下降2024年10月电解铜产量月环比下降 [15][25][26][27] 4.2铝 - SHFE铝现价21690元/吨本期涨跌895元/吨本期涨跌幅4.30%年初至今涨跌幅9.79%LME铝现价2627美元/吨本期涨跌24美元/吨本期涨跌幅0.92%年初至今涨跌幅12.96%本期铝价上行行业平均吨盈利为700元左右周内电解铝供给端出现少量减产需求淡季开工率略有下滑但库存仍延续去库成本端氧化铝价格延续上行氧化铝产量月环比上升A00铝锭平均含税价环比上升COMEX/LME/SHFE交易所铝库存环比下降三大交易所电解铝库存累积环比下降电解铝社会库存周环比下降铝棒社会库存周环比下降2024年10月电解铝开工率月环比下降2024年10月电解铝产量月环比上升电解铝吨盈利环比下降电解铝下游工率环比有所回落电解铝表观需求量环比下降 [15][16][19][20][21][22][23][24] 4.3锌 - SHFE锌现价25025元/吨本期涨跌160元/吨本期涨跌幅0.64%年初至今涨跌幅15.67%LME锌现价2984美元/吨本期涨跌 - 82美元/吨本期涨跌幅 - 2.67%年初至今涨跌幅14.24%SMM锌现货价格环比上涨SHFE锌价环比上涨国产锌精矿加工费环比持平进口锌精矿加工费环比持平SHFE锌库存环比下降LME库存环比下降七地锌锭社会库存环比增长2024年9月精炼锌表观需求量环比增长 [15][36][37] 4.4锡 - SHFE锡现价260760元/吨本期涨跌4890元/吨本期涨跌幅1.91%年初至今涨跌幅23.76%LME锡现价31775美元/吨本期涨跌 - 25美元/吨本期涨跌幅 - 0.08%年初至今涨跌幅26.29%锡锭价格环比上涨上期锡锭社会库存环比上升本期锡精矿加工费环比下降2024年9月精炼锡产量环比上升2024年9月锡矿进口量环比下滑 [15][40][41] 分组5：贵金属基本面跟踪 5.1黄金 - COMEX黄金现价2691.70美元/盎司本期涨跌 - 54.20美元/盎司本期涨跌幅 - 1.97%年初至今涨跌幅30.18%SHFE黄金现价615.48元/克本期涨跌 - 14.24元/克本期涨跌幅 - 2.26%年初至今涨跌幅27.14%伦敦现货黄金现价2691.15美元/盎司本期涨跌 - 53.15美元/盎司本期涨跌幅 - 1.94%年初至今涨跌幅30.16%上金所黄金（T + D）现价612.87元/克本期涨跌 - 14.48元/克本期涨跌幅 - 2.31%年初至今涨跌幅26.80%周内金价下行美国大选前金价维持高位运行特朗普胜选后金价短期大幅回调至2650美元/盎司随后美联储如期降息25bp后金价有所回升美国经济数据喜忧参半市场对于联储降息路径分歧较大但后续有望持续受益流动性宽松同时国际紧张局势背景下避险情绪支撑金价 [2][42] 5.2白银 - COMEX白银现价31.43美元/盎司本期涨跌 - 1.15美元/盎司本期涨跌幅 - 3.53%年初至今涨跌幅31.54%SHFE白银现价7760.00元/千克本期涨跌 - 204.00元/千克本期涨跌幅 - 2.56%年初至今涨跌幅28.56%伦敦现货白银现价31.55美元/盎司本期涨跌 - 1.25美元/盎司本期涨跌幅 - 3.81%上金所白银（T + D）现价7732.00元/千克本期涨跌 - 222.00元/千克本期涨跌幅 - 2.79%年初至今涨跌幅28.14% [42] 分组6：能源金属及稀土基本面跟踪 6.1锂 - 锂辉石精矿(6%,CIF中国)现价771.00美元/吨本期涨跌24.00美元/吨本期涨跌幅3.21%年初至今涨跌幅 - 27.94%碳酸锂(99.2%工业零级/国产)现价7.13万元/吨本期涨跌0.16万元/吨本期涨跌幅2.22%年初至今涨跌幅 - 19.03%碳酸锂(99.5%电池级/国产)现价7.54万元/吨本期涨跌0.16万元/吨本期涨跌幅2.10%年初至今涨跌幅 - 22.19%氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）现价7.26万元/吨本期涨跌 - 0.00万元/吨本期涨跌幅 - 0.07%年初至今涨跌幅 - 22.18%金属锂(≥99%工、电/国产)现价170.00万元/吨本期涨跌0.00万元/吨本期涨跌幅0.00%年初至今涨跌幅0.00%据SMM数据本周电碳均价约7.54万元/吨环比上涨0.16万元/吨气温下降盐湖产量下滑预计本周碳酸锂产量环比下降1.26%需求端预计11月电池厂排产处于偏高位置但正极企业对高价接受度较低预计短期锂价持续震荡虽然中期锂价仍有压力但考虑板块估值偏低可关注相关公司 [2][54] 6.2钴镍 - 硫酸钴(≥20.5%/国产)现价2.71万元/吨本期涨跌 - 0.04万元/吨本期涨跌幅 - 1.28%年初至今涨跌幅 - 14.80%氯化钴(≥24.2%/国产)现价3.40万元/吨本期涨跌 - 0.04万元/吨本期涨跌幅 - 1.31%年初至今涨跌幅 - 12.39%四氧化三钴(≥72.8%/国产)现价11.30万元/吨本期涨跌 - 0.05万元/吨本期涨跌幅 - 0.44%年初至今涨跌幅 - 10.67%碳酸钴(≥46%/国产)现价7.25万元/吨本期涨跌 - 0.05万元/吨本期涨跌幅 - 0.68%年初至今涨跌幅 - 11.59%电解钴(≥99.8%/金、赞)现价17.75万元/吨本期涨跌0.25万元/吨本期涨跌幅1.43%年初至今涨跌幅 - 20.22%电池级硫酸镍现价2.73万元/吨本期涨跌 - 0.00万元/吨本期涨跌幅 - 0.16%年初至今涨跌幅3.43%预计11月镍生铁开工率环比提高 [54][57][66]

行业投资评级 - 农林牧渔行业投资建议为推荐维持[2] 报告核心观点 - 农业板块跑赢大盘短期板块有所上涨看好猪价进入上涨后的右侧逻辑建议持续关注板块内具有成本优势出栏增速较快的企业[4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 农业板块跑赢大盘本期沪深300指数上涨5.50%农业板块上涨6.04%在申万31个子行业中排名第18位分板块看渔业子板块+18.85%种植业子板块+5.38%农产品加工子板块+7.63%动物保健子板块+7.11%生猪养殖子板块+4.35%饲料子板块+7.44%肉鸡养殖子板块+6.50%[4][9][10] 行业行情 - 畜禽价格方面生猪价格下跌毛鸡鸡苗价格稳定11月8日全国生猪均价16.68元/kg周环比 -2.85%11月8日毛鸡价格3.85元/斤周环比持平鸡苗价格4.70元/羽周环比持平[4][25] 个股行情 - 分不同公司来看各公司业绩表现不同如牧原股份10月销售生猪649.8万头温氏股份10月销售肉鸡11881.69万只等[16][18] 估值水平 - 截至2024年11月8日本期农业板块市盈率（TTM）24.99倍沪深300市盈率（TTM）为11.45农业板块市净率（TTM）为2.57倍沪深300指数市净率（TTM）为1.28倍[13] 本周重要公告 - 各公司有不同的重要公告如牧原股份回购股份新希望临时补充流动资金及归还等[16][17] 农产品价格 - 10月农产品价格对CPI为正贡献不同农产品价格有涨有跌如10月猪肉价格环比下跌同比涨幅较上月减少等[3] 畜禽价格 - 11月8日全国生猪均价16.68元/kg周环比 -2.85%11月8日毛鸡价格3.85元/斤周环比持平鸡苗价格4.70元/羽周环比持平[25] 粮食价格 - 不同粮食价格有不同变化如国内玉米价格2145.71元/吨环比 -0.46%[24] 油脂价格 - 不同油脂价格有不同走势如豆油价格8870.00元/吨环比3.07%[24] 糖、棉、橡胶 - 国内白糖价格6310.00元/吨环比 -0.94%国内棉花价格15338.00元/吨环比 -0.32%国内天然橡胶价格18355.00元/吨环比3.20%[24] 水产价格 - 不同水产价格有不同走势如对虾价格320.00元/公斤海参价格130.00元/公斤等[24]

行业投资评级 - 维持评级 [2] 报告核心观点 - “止跌回稳”成为地产核心逻辑，地产基本面将迎来长期持续修复，看好地产板块配置机会并推荐相关公司 [5][25] 各部分总结 本周市场重要信息及数据概览 - 央行发布2024年三季度金融机构贷款投向统计报告，人民币房地产贷款余额52.9万亿元同比下降1%，开发贷款余额13.79万亿元同比增长2.7%，个人住房贷款余额37.56万亿元同比下降2.3%；多部门出台房地产相关政策，如金管局与住建部的“白名单”项目扩围增效政策培训会、天津97个项目纳入“白名单”、海南七部门联合印发通知减轻企业和购房人负担等 [9] 重点公司公告 - 电子城11月7日发行短期融资券5亿元利率2.44%；新城控股董事会秘书变更；城投控股被弘毅上海减持；保利发展发行短期融资券25亿元利率2.21%；华发股份使用闲置募集资金13.3亿元临时补充流动资金等 [10] 2024年第45周(2024.11.01 - 2024.11.07)新房成交数据 - 全国新房本周销售21848套面积258万平米，环比 -32%同比 +19%，不同线级城市表现各异，一线4城环比 -43%同比 +46%，二线11城环比 -29%同比 +22%，三四线34城环比 -20%同比 -7%，各城市如北京、上海、广州、深圳等也有各自的成交数据及同比环比变化情况 [11] 2024年第45周(2024.11.01 - 2024.11.07)二手房成交数据 - 全国15城二手房本周销售22159套面积217万平米，环比 -2%同比 +47%，不同线级城市表现不同，一线2城环比 -21%同比 +65%，二线7城环比 +7%同比 +46%，三四线6城环比 +4%同比 +29%，各城市如北京、深圳等也有各自的成交数据及同比环比变化情况 [13] 各地区情况 - **长三角地区**：上海新房环比 -44%同比 +72%累计同比 -24%，杭州新房环比 +42%同比 -4%累计同比 -34%，苏州新房环比 -3%同比 +37%累计同比 -36%，苏州二手房环比 -3%同比 +9%累计同比 -10%等 [19][21] - **珠三角地区**：深圳新房环比 -12%同比 +129%累计同比 -6%，深圳二手房环比 +3%同比 +161%累计同比 +57%，广州新房环比 -66%同比 +8%累计同比 -13%等 [21][23] - **环渤海地区**：北京新房环比 -32%同比 +2%累计同比 -26%，北京二手房环比 -29%同比 +39%累计同比 +5%等 [23] - **海西地区**：福州新房环比 -55%同比 +85%累计同比 -2%等 [24] - **中西部地区**：武汉新房环比 -41%同比 +211%累计同比 -33%，成都新房环比 -18%同比 -29%累计同比 -39%，成都二手房环比 +13%同比 +51%累计同比 -3%等 [24][25]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 本周国内煤价有所分化动力煤方面冬季临近电煤需求逐步维稳回升内陆日耗启动上行电厂将逐步开启冬季补库后市动煤价格有望稳中偏强焦煤方面下游钢焦企业产量基本维稳后期铁水产量仍存走弱预期预计短期焦煤价格弱稳运行中长期来看全国人大常委会批准增加地方政府债务限额置换存量隐性债务相关基建及地产或有望受益焦煤需求有望改善推荐组合包括中国神华、中煤能源、晋控煤业、山煤国际、电投能源、淮北矿业、平煤股份、陕西煤业、华阳股份、兖矿能源等[3] 根据相关目录分别进行总结 1、周数据跟踪 - 动力煤价格保持稳定内陆日耗逐步走高港口价格、长协价、坑口价等有不同程度的变化库存方面北港、下游等库存有增减需求方面沿海和内陆日耗有不同变化产量方面晋陕蒙三地合计产量周环比减少[2][6] - 焦煤焦炭双焦价格小幅走弱不同产地和类型的焦煤价格有降有升焦炭价格指数和成本指数有变化且价格指数低于成本指数[3][21][24] - 下游变化钢厂量价小幅震荡铁水产量、螺纹钢库存和价格等有相关数据体现[28] - 期货双焦期货价格下滑[30] - 运输情况海陆运价持续上扬大秦线运量环比提升[31] 2、周行情回顾（11.04 - 11.08） - 给出了上证指数、沪深300、煤炭（中信）、动力煤（中信）、炼焦煤（中信）等指数的变化以及永泰能源、郑州煤电等公司的涨跌幅情况[33] 3、周观点（11.03 - 11.09） - 国内煤价分化动力煤和焦煤后市价格走势预期不同选股逻辑包括煤价波动下的稳定业绩、高ROE、估值性价比、产量增长和公司治理改善等推荐了多个公司组合[39]

报告行业投资评级 - 电气设备行业投资评级为推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 风偏改善新技术热度提升，技术进步引领产业升级，看好各子行业发展机遇，包括光伏新技术变革、新能源车锂电池龙头、风电开工推进、电力设备电网智能化推进、氢能政策改善等带来的投资机会，维持建议板块超配[2][6][7] 根据相关目录分别进行总结 1、行业周观点 - 固态锂电池、光伏BC电池新技术受关注，看好相关投资机会，自律性限产或带动新能源产业盈利能力走出低谷，海上风电开工改善预期加强，电网设备看好特高压、智能化、出海三个方向，各子行业有不同的布局和关注重点[6][7] [2] - 光伏产业链价格底部渐清晰，降本提效压力有望推进新技术渗透，11月组件排产环比略降，Q3经营承压背景下新技术有望加速发展，看好相关投资机会[8][9] - 锂电关注铜箔环节价格修复，铜箔分会倡议调整价格，价格修复有望带动行业盈利改善，给出不同环节的投资建议[13] - 风电行业景气度持续提升，海风陆风均有发展，国内海上风电开工加速，陆风招标回暖，风机板块盈利拐点已现，给出不同板块的投资建议[14][15] - 电网输变电设备第六批开始招标，主网建设节奏不减，行业需求在高基数上仍正增长，给出不同环节的投资建议[16][17] 2、行情回顾 - 上证综指本期（2024.11.04 - 2024.11.8）上涨5.51%，电力设备在申万一级行业中涨跌幅位居第17位，涨幅为6.14%，电力设备概念细分板块中锂电专用设备、电池化学品、光伏发电涨幅居前[18][20] 3、行业跟踪 3.1、锂电产业链高频数据跟踪 - 本周（2024.11.4 - 2024.11.8）锂电产业链部分产品价格有涨有平，磷酸铁锂价格受碳酸锂价格影响小幅上调，电解镍和电解铜价格小幅上涨，其他环节价格保持平稳[22] 3.2、光伏产业链高频数据跟踪 - 截至2024年9月，全国光伏当年累计新增装机量同比增长24.8%，2024年9月月度新增并网容量同比增加32.4%，1 - 9月组件累计出口量同比增加30.2%，9月单月出口量同比增加5.2%，各环节价格有不同变化[28][31][32] 3.3、风电产业链高频数据跟踪 - 风电行业装机量持续增长，2023年全年新增装机量同比增加101%，2024年1 - 9月新增装机量同比增长17%，9月新增装机规模同比增长21%，利用小时数有不同变化[40][42]

行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告核心观点 - 大模型飞速发展开启端侧AI Agent序幕且具有多种优势，国内外企业积极投入，随着相关产品发布，AI端侧用户渗透率有望提升商业空间有望打开[2][8] - 耳机和眼镜有望成为端侧AI Agent的重要载体，耳机具有语音交互功能、便携性和价格优势，眼镜和耳机在人机交互性、便携性、价格方面存在优势，且字节已发布AI耳机，全球TWS耳机出货量稳定增长，AI耳机渗透率有望提升，Ray - Ban Meta智能眼镜带动AI眼镜热潮，Meta发布AR智能眼镜，AI + 眼镜市场潜力大[2][13][14][15][17][18] 根据相关目录总结 1、大模型飞速发展，端侧AI Agent序幕开启 - ChatGPT引发大模型关注，国内外企业掀起研发热潮，2022年11月30日ChatGPT发布，上线不足两月月活破1亿，2023年多家企业推出大模型，2024年大模型厂商在端侧发力[8] - 端侧大模型相比云端可降低延迟、本地化处理数据、提供个性化体验，安全、便捷、低延时、隐私性、多样性是其优势，端侧AI为大模型厂商打开更好应用空间[8] - 智谱发布AutoGLM拉开国内AI Agent序幕，其在AndroidLab上成功率为36.2%，多模态数据处理能力提高有望提升AI端侧用户渗透率和打开商业空间[11][12] 2、耳机和眼镜有望成为未来端侧AI Agent的重要载体 - 眼镜和耳机有望成为端侧AI重要载体，理由包括可增强人机交互性、具备便携性和佩戴基础、价格较便宜[13] - 字节发布AI耳机Ola Friend，单耳6.6克，接入豆包大模型与APP深度结合，可在多场景为用户提供帮助，全球TWS耳机出货量近年稳定增长，AI耳机未来市场空间广阔[14][15] - Ray - Ban Meta智能眼镜带动AI眼镜热潮，2023年9月推出，功能不断更新，出货量增长迅速，Meta发布首款AR智能眼镜Orion，AI + 眼镜市场正在崛起，出货量增长明显，未来发展空间广阔[17][18][19] 3、产业链梳理 - AI耳机产业链相对成熟，SoC芯片厂商有高通、恒玄科技等，整机品牌有苹果、华为等手机品牌和索尼等耳机品牌以及字节等互联网厂商，整机代工厂有立讯精密等[20] - AI眼镜产业链相对早期，不带显示功能时SoC芯片和整机价值量较高，相关厂商有高通、恒玄科技等和雷朋、Meta等，整机代工厂有立讯精密等；带显示功能时，光机 + 显示属于新增价值量较高环节，光机和显示产业链各有相关厂商[21][22][23]