财务表现 - 火星人厨具2024年第一季度营业收入为348,304,564.22元，同比下降15.44%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为36,882,282.81元，同比下降24.52%[5] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-47,505,216.72元，同比下降221.71%[5] - 公司2024年第一季度营业总收入为348,304,564.22元，较上期有所下降[18] - 公司2024年第一季度营业总成本为318,140,842.96元，较上期有所下降[18] - 公司2024年第一季度净利润为39,054,877.55元，较上期有所下降[19] - 火星人厨具股份有限公司2024年第一季度综合收益总额为48,649,593.80元[20] 资产负债 - 公司2024年第一季度流动资产合计为1,998,241,792.70元，其中货币资金为1,527,515,932.66元，应收账款为119,443,973.70元，存货为206,352,010.22元[16] - 火星人厨具公司2024年第一季度资产总计为3,193,623,240.37元，较上期略有下降[17] - 公司流动负债合计为951,584,709.64元，较上期有所下降[17] 现金流量 - 现金流量净额为-47,505,216.72元，主要系销售回款同比减少所致[8] - 火星人厨具股份有限公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额同比减少103.72%至-5,018,853.93元[9] - 经营活动产生的现金流量净额为-47,505,216.72元[21] - 投资活动产生的现金流量净额为-168,544,999.08元[22] 股东信息 - 公司报告期末普通股股东总数为17,809股，前十名股东中黄卫斌持股比例最高达36.14%[9] - 股东董其良通过普通证券账户持有9,552,500股，通过中信证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有110,000股[11] - 公司完成了2023年限制性股票激励计划预留授予登记工作，向35名激励对象授予46.7万股限制性股票[15]

财务数据 - 公司2023年实现营收21.39亿元，同比下降6.03%[1] - 公司2023年归母净利润为2.47亿元，同比下降21.39%[1] - 公司2023Q4营收5.69亿元，同比下降10.45%[2] - 公司2023Q4归母净利润为0.25亿元，同比下降74.24%[2] - 公司2023年毛利率为47.63%，同比提升2.63个百分点[3] - 公司2023年期间费用率为32.73%，同比提升2.48个百分点[3] - 公司2023年销售净利率为11.49%，同比下降2.24个百分点[3] - 公司2023年经营活动现金流净额为4.45亿元，同比增长71.5%[6] - 公司2023年存货周转天数为81.21天，同比增长7.64天[6] - 公司上市以来积极分红，2023年分红率超过99%[6] 产品和市场 - 水洗类产品在公司营收中增速较快，占比提升[8] - 公司线上/线下营收分别为11.05/10.34亿元，同比分别下降0.18%和11.57%[11] - 公司2023年毛利率为47.63%，同比提升2.63pcts，线上毛利率增幅高于线下[13] - 公司2023年期间费用率为32.73%，同比增长2.48pcts，销售/管理/研发/财务费用率均有所增加[15] - 公司2023年归母净利率为11.56%，同比下降2.26pcts，销售净利率为11.49%[17] 未来展望 - 预计2024-2026年公司归母净利润为3.0/3.2/3.5亿元，对应EPS为0.7/0.8/0.9元，维持“买入”评级[27] - 需求下滑、原材料价格波动、老厨改及新品推广不及预期为公司面临的风险[28] - 公司2026年预计营业收入为2504百万元，较2022年增长10.0%[30] - 2026年预计净利润为344百万元，较2022年增长10.3%[30] - ROE预计在2026年达到16.3%，较2022年增长7.3%[30] - 毛利率在2026年预计为47.9%，较2022年增长2.9%[30] - 净利率在2026年预计为13.7%，较2022年基本持平[30]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，营收21.39亿元，同比下降6.03%[1] - 公司调整盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为0.84/0.92/1.00元，维持“增持”评级[4] - 公司2026年预计营业收入为2572百万元，营业利润为456百万元[6] 用户数据 - 公司集成灶主业经营承压，水洗类产品成长贡献增量，线上销额份额为26.8%[2] 未来展望 - 营业收入增长率预计分别为-6.0%、4.8%、7.0%和7.3%[6] - ROE分别为15.0%、19.6%、20.2%和21.1%[6] 新产品和新技术研发 - 公司集成灶主业经营承压，水洗类产品成长贡献增量，线上销额份额为26.8%[2] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业收入为2572百万元，营业利润为456百万元[6]

业绩总结 - 公司2023年实现营收21.4亿，同比下降6.0%；归母净利润2.5亿，同比下降21.4%[1] - 公司2023年集成灶零售额同比下降4.0%至249亿，销量同比下降4.2%；水洗产品收入增长21.3%[1] - 公司2023年毛利率同比增加2.6pct至47.6%，期间费用率同比增加2.5pct，扣非归母净利率同比增加0.4pct至12.5%[2] 股利政策 - 公司拟每10股派发现金股利6元，现金分红率为99%，对应股息率为3.4%[1] 业务展望 - 公司启动以旧换新补贴计划，推动老厨房改造，有望挖掘存量需求，为公司发展注入新动力[3] 盈利预测 - 公司调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为3.0/3.2/3.4亿，同比增长22%/8%/5%，维持“买入”评级[3] 财务指标 - 公司ROE在2023年达到15%，2026年预计将提升至20%[7] - 2026年预测公司每股收益为0.83美元，每股红利为0.75美元[7] - 2026年预测公司的现金净变动为92百万元[7] 投资评级 - 公司可比公司估值表显示，火星人市盈率为22.8倍，维持“买入”评级[6] - 公司投资评级标准中，买入级别表示股价表现优于市场指数20%以上[9]

业绩总结 - 公司2023年营收为213.9亿元，同比下降6%，业绩为24.7亿元，同比下降21%[1] - 公司2023Q4营收为56.9亿元，同比下降10%，业绩为2.5亿元，同比下降74%[1] - 公司2023-2026年每股净资产预计为0.79/0.86/0.95元，增速为+31%/+9%/+10%[1] - 公司2023-2026年营业收入预计分别为224.6/240.4/257.2亿元，绝对升幅分别为5%/7%/7%[1] - 公司2023-2026年净利润预计分别为3.23/3.53/3.89亿元，增速分别为31%/9%/10%[1] 用户数据 - 公司2024年1-2月集成灶线上销额和销量同比分别下降26.26%和21.78%[1] - 公司2023Q4集成灶线上销量/销额/均价同比分别为-18%/-13%/-6%[6] 未来展望 - 公司2024年目标价下调至20元，维持“谨慎增持”评级[1] - 火星人公司2024年至2026年预计EPS为0.79/0.86/0.95元，增速分别为+31%/+9%/+10%，给予2024年25xPE的目标价为20元，维持“谨慎增持”评级[4] 新产品和新技术研发 - 公司线上销售和经销商支持策略积极，后续增速有望优于行业[1] 市场扩张和并购 - 公司2023Q4公允价值变动净收益为-0.41亿元，同比下滑0.4亿元[1] 其他新策略 - 公司2023年毛利率为47.63%，同比增长2.63个百分点，净利率为11.49%，同比下降2.24个百分点[7] - 公司2023年销售、管理、研发、财务费用率分别为22.88%、5.7%、5.36%、-1.2%，同比分别增长0.86、1.24、0.68、-0.3个百分点[10] - 公司2023年期末现金+交易性金融资产为17.6亿元，同比略微下降，存货为2.33亿元，同比下降0.40亿元，应收票据和账款合计为1.8亿元，同比下降0.01亿元[11]

业绩总结 - 火星人2023年实现收入214亿元，同比下降6.0%[1] - 火星人2023年归母净利润为25亿元，同比下降21.4%[1] - 火星人2023年Q4单季度实现收入57亿元，同比下降10.5%[1] - 火星人2023年Q4净利率同比大幅下降，毛利率为46.6%[1] - 火星人2023年Q4经营性现金流净额为0.6亿元，同比下降68.9%[1] 未来展望 - 火星人2024~2025年预计EPS分别为0.62/0.64元，6个月目标价为20.46元[1] - 2026年公司预计营业收入将达到2,487.1百万元，较2022年增长12.2%[4] - 2026年公司预计净利润率将达到12.3%，较2022年提高0.5%[4] - 2026年公司预计ROE将达到15.0%，较2022年增长5.9%[4] - 2026年公司预计P/S比率为2.7，较2022年下降0.2倍[4] - 2026年公司预计EV/EBITDA为13.3，较2022年下降8.4倍[4] 市场扩张和并购 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[5] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[5]

上 市 公 司 家用电器 2024 年04月 22 日 火星人 (300894) 公 司 研 究 ——2023 年报点评：收入承压，业绩表现低于预期 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （下调）  23 年表现低于预期。公司发布 2023 年年报，全年共计实现营业收入 21.39 亿元，同比 -6.03%，实现归属于上市公司股东的净利润 2.47 亿元，同比-21.39%，实现扣非后归母 证 市场数据： 2024年04月22日 净利润2.68亿元，同比-3.40%，其中，Q4单季度实现营业收入5.69亿元，同比-10.45%， 券 收盘价（元） 16.3 研 一年内最高/最低（元） 28.45/10.33 实现归母净利润 0.25 亿元，同比-74.24%，实现扣非后归母净利润 0.65 亿元，同比 究 市净率 4.0 -19.53%，公司Q4整体表现低于我们此前在业绩前瞻中给到的预期。 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 4793  集成灶行业需求疲软，公司全渠道持续发力。根据奥维云网(AVC)推总数据显示，2023年 上证指数/深证成指 3044.60/ ...

报告公司投资评级 公司给予"火星人"增持评级。[1] 报告的核心观点 行业景气承压，公司收入有所下滑 - 2023年公司收入同比下降6%,其中集成灶同比下降7%,占比88%。行业景气承压是公司核心业务——集成灶收入下滑的主因。[1] - 分渠道来看,公司线上收入占比52%,同比下降0.2%,线下收入占比48%,同比下降11.6%。[1] 毛利率同比提升,Q4坏账拖累盈利 - 2023年公司毛利率同比提升2.6个百分点,主要受益于产品均价提升和降本增效。[2] - 全年销售费用率、管理费用率和研发费用率分别同比增加0.9、1.2和0.7个百分点。管理费用增加主要是员工薪酬及培训支出增加。[2] - 其他收益(政府补助减少)和公允价值变动损益(信托坏账计提)分别拖累营业利润率同比下降0.5和1.8个百分点,导致2023年归属净利率同比下降2.3个百分点。[2] 现金流充沛,维持高分红回馈股东 - 2023年公司经营性现金流净额4.4亿元,同比增长71.5%,表现较优。公司全年收现比达到1.1,经营性现金流净额与归属净利润的比值达到1.8。[1] - 在此背景下,公司维持了较高分红水平,2022/2023年分红比例分别为116%/99%,持续重视股东回报。[1] 根据相关目录分别进行总结 公司投资评级 公司给予"火星人"增持评级。[1] 公司业绩表现 - 2023年公司收入同比下降6%,其中集成灶同比下降7%,占比88%。行业景气承压是公司核心业务下滑的主因。[1] - 2023年公司毛利率同比提升2.6个百分点,但其他收益和公允价值变动损益拖累净利润同比下降21.39%。[2] - 2023年公司经营性现金流表现较优,维持较高的分红水平。[1] 公司财务数据 - 2023年公司营业收入21.39亿元,同比下降6.03%。归母净利润2.47亿元,同比下降21.39%。[1] - 2023年公司毛利率为47.63%,同比提升2.63个百分点。销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为22.88%、5.70%和5.36%。[2] - 2023年公司经营性现金流净额4.4亿元,同比增长71.5%。公司现金流表现极为优异,在手资金充沛。[1] 公司未来展望 - 我们预计公司2024-2025年营收分别为22.75亿元和24.22亿元,同比增长6.33%和6.48%。归母净利润分别为2.87亿元和3.20亿元,同比增长15.99%和11.64%。[1] - 尽管行业短期承压,但随着产品逐步向一二线渗透,公司长期成长空间仍存。公司在手资金和现金流充沛,积极回馈股东。[1]

公司报告 | 季报点评 火星人（300894） 证券研究报告 2024年04月 22日 投资评级 营收短期承压，坏账计提拖累业绩 行业 家用电器/厨卫电器 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 17.7元 事件：公司 2023年实现营收21.4亿元，同比-6%；归母净利润2.5亿 目标价格 元 元，同比-21%；扣非归母净利润2.7亿元，同比-3%。其中，23Q4公司 实现营收5.7亿元，同比-10%；归母净利润0.2亿元，同比-74%；扣非 基本数据 归母净利润 0.6 亿元，同比-20%。分红方面，公司拟向全体股东每 10 A股总股本(百万股) 409.24 股派发现金红利人民币6.00元（含税），共计派发现金 2.46亿元（含 流通A股股本(百万股) 294.07 税），剩余未分配利润结转至以后年度。23年公司现金分红占年度归母 A股总市值(百万元) 7,243.49 净利润比例为99.31%。 流通A股市值(百万元) 5,205.04 23年收入端承压，水洗类业务逆势增长。据奥维推总数据，2023 年我 每股净资产(元) 3.79 国集成灶零售额规模实现249 亿元，同比下降 4%；集成灶零售量规模 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月21日 火星人（300894.SZ） 经营承压，保持高分红比例 事件：公司发布2023年年报。公司2023年实现营业总收入21.39亿 买入（维持） 元，同比-6.03%；实现归母净利润2.47亿元，同比-21.39%。其中， 股票信息 2023Q4 单季营业总收入为 5.69 亿元，同比-10.45%；归母净利润为 行业 厨卫电器 0.25亿元，同比-74.24%。公司拟派发现金2.46亿元，现金分红率为 前次评级 买入 99.31%。 4月19日收盘价(元) 17.70 集成灶行业量额齐跌，洗碗机行业均价提升。受地产环境变动及消费 总市值(百万元) 7,243.49 降级影响，2023 年集成灶量额齐跌，据奥维云网，2023 年我国集成 总股本(百万股) 409.24 灶零售额规模实现 249 亿元，同比下降 4%；集成灶零售量规模实现 其中自由流通股(%) 71.86 278万台，同比下降4.2%；集成洗碗机品类占比提升带动洗碗机行业 30日日均成交量(百万股) 9.20 均价上涨，据奥维云网，2023 年我国洗碗机零售额规模实现 112 亿 股价走势 元 ...